Presse Finanzkrise erreicht Pfandbrief-Handel

Frankfurt - Laut einem Bericht des "Handelsblatt" werten Experten das Aussetzen des geordneten Interbanken-Handels für Jumbo-Pfandbriefe als Alarmsignal für die gesamte Finanzbranche. Der Europäische Pfandbrief-Verband ECBC hatte am Mittwochabend angekündigt, das Stellen von Kaufs- und Verkaufskursen im Handel zwischen Banken bis kommenden Montag auszusetzen. Seit der Einigung auf ein Market-Making vor über zehn Jahren ist es noch nie zu einem solch gravierenden Schritt gekommen. Das Stellen von Kauf- und Verkaufskursen in engen Spannen - zuletzt drei Basispunkte - soll für hohe Liquidität sorgen. Dies ist den Angaben zufolge eines der Hauptargumente der Branche für Jumbo-Pfandbriefe.

Als Grund für die Einstellung des Interbanken-Handels wurde der Rückzug der Anleger aus Teilen des Marktes genannt. Im Vergleich zu Zeiten vor Beginn der Subprime-Krise im Juli sind die Kurse der mit hochrangigen Hypothekenkrediten gedeckten Covered Bonds abgesackt, die Renditen entsprechend gestiegen. Der Risikoaufschlag gegenüber Staatsanleihen hat sich seit dem Sommer im Schnitt auf 0,6 bis einem Prozentpunkt verdoppelt. Am Dienstag musste dann mit Allied Irish Bank (AIB) ein renommiertes Institut überraschend die Emission eines Covered Bonds über 1 Mrd. Euro ablasen, weil die Orderbücher nicht voll wurden. Dies führte zu panikartigen Verkäufen, hieß es weiter.

Viele Experten werten dies als Warnsignal: "Die Verunsicherung am Markt ist immens", wird Florian Hillenbrand, Pfandbrief-Analyst bei Unicredit, zitiert. Tatsächlich dürfte die Emission großvolumiger Covered Bonds für Hypothekenbanken vorerst ausfallen. "Der Primärmarkt ist zum Erliegen gekommen", sagte Analyst Packmohr. Noch skeptischer gibt sich die Landesbank Baden-Württemberg. "Sollten die Probleme beim qualitativ hochwertigsten Refinanzierungsinstrument von Banken weiter auf derart hohem Niveau anhalten, so dürfte dies unserer Meinung nach auch nicht ohne Auswirkung auf deren Refinanzierungsmärkte bleiben", hieß es. (23.11.2007/ac/n/m)