ANALYSE Unicredit hebt Merck KGaA auf ´Buy´ und Ziel auf 82 Euro

MÜNCHEN - Die italienische Großbank Unicredit hat Merck KGaA nach einem Treffen mit dem Management von ´Hold´ auf ´Buy´ hochgestuft und das Kursziel von 64,00 auf 82,00 (Kurs: 68,31) Euro angehoben. Eine erfolgreiche Integration des für 5,2 Milliarden Euro erworbenen US-Unternehmens Millipore dürfte eine positive Trendwende beim Aktienkurs des Chemie- und Pharmakonzerns einleiten, schrieb Analyst Markus Mayer in einer Studie vom Montag.

Er sehe den Zukauf von Millipore als wertsteigernd an, da dieser Synergien erwarten lasse, die das Wachstum in dem Geschäftsbereich verglichen mit dem Sektor überdurchschnittlich steigern dürften. Mit Neuigkeiten zu den Fortschritten bei der Integration sei im Rahmen eines Analystentages im September zu rechnen. Mögliche Kurstreiber sehe er kurzfristig aber auch in positiven Nachrichten aus dem Pharmasegment. So sei sei im September 2010 mit einer Entscheidung über die Zulassung des Multiple-Sklerose-Mittels Cladribin in Europa zu rechnen. Im vierten Quartal könne es dann in den USA soweit sein.

Seine neue Einschätzung der Aktie basiere auf einer Anpassung des Bewertungsmodells unter Einbeziehung der Millipore-Übernahme. Zudem berücksichtigten seine Änderungen die besser als erwartet ausgefallenen Margen im Chemiegeschäft und ein erwartungsgemäßes Vorankommen des Wachstums im Pharmageschäft. Er habe daher seine Erwartung für den Kerngewinn je Aktie für das laufende Jahr von 5,09 auf 6,17 Euro erhöht. Für das Jahr 2011 gehe er nach zuvor 5,45 nun von 7,07 Euro aus.

Eine Buy-Empfehlung der Unicredit wird ausgesprochen, wenn die erwartete Gesamtrendite in den nächsten 12 Monaten die Eigenkapitalkosten der Aktie übersteigt./tih/chs

Analysierendes Institut UniCredit.

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