Bijou Brigitte Aktie

https://katag-markentag.de/

Seid IHR dabei?

Geschäftlich habe ich morgen die Möglichkeit den KATAG-Markentag in Bielefeld zu besuchen.

Die KATAG AG öffnet heute seine Türen ab 15:00 Uhr für alle mittelständischen Einzelhändler und Dienstleister, die sich auf zwei Tage Inspiration, Networking und persönlichen Austausch freuen können. Dabei sind mehr als 100 große und kleine Brands: Premieren, neue, innovative Marken-Konzepte, Dienstleistungen und Ideen rund um die Themen Fashion, Lifestyle, Entertainment, Gastronomie, fair & green.

Unter den Ausstellern befindet sich diesmal auch BIJOU BRIGITTE:



Kommentar: Mal sehen was dort in Sachen (Mode)Schmuck abgeht und welche Sales People aus HH vor Ort sind. Sucht und findet BB neue Partner (Concessions) oder werden auch neue Shop-in-Shop Konzepte entwickelt, um das Kundenerlebnis zu verbessern und neue Zielgruppen anzusprechen?

Gruß
Kiemeler

Ps.: @shagerage „glücklicherweise steckt das äquivalent zum cashberg, in der stillen reserve firmenimmobilien.“

Eigentümliche Auffassung von Glück. Ehrlich gesagt, ich sehe da - selbst mit Lupe - auf den ersten Blick nichts. Aber wenn ich mich recht erinnere hat unser „Gutachter“ @Schmuckel bereits Anfang 2023 hier die stillen Reserven ermittelt und per Ende 2022 auf ca. 30 Mio. EUR beziffert.

Dabei darf man aber nicht vergessen, das sind Gewerbeimmobilien – und hier ist der entsprechende Preisindex (Basis 2010 100) alleine zwischen Ende 2022 von 152,6 auf Ende 2023 auf 136,9 Punkte gefallen. Zudem sind (Gewerbe)Immobilen generell illiquide Vermögenswerte und enthalten oft auch stille Lasten oder verkommen sogar zum Abrissobjekt (Galeria lässt grüßen).

Passend dazu habe ich zur Hauptverwaltung in HH-Poppenbüttel im Netz folgendes Mitarbeiter-Statement (2/2024) gefunden:

„Die Gebäudesituation der Zentrale (1991) ist nicht zukunftsorientiert. Das Gebäude ist total veraltet und bietet allgemein nicht genügend Platz. Verbesserungsvorschläge: Wesentlich mehr und größere Parkplätze bieten. Modernisierung, Renovierung, Anbau/Umzug, Auslagerung.“

Entsprechende Maßnahmen, ergo notwendige Investitionen würden erst mal (viel) Geld kosten…

Kommentar: Unabhängig davon und anders gesagt: diese „stillen Reserven“ sind nicht wirklich parat und bewertbar (erst bei einer Veräußerung aufdeckbar), geschweige denn einfach zu heben und zeitnah zu realisieren. Vielmehr, BB kann sich dafür erstmal nichts kaufen.

Dagegen wären die stillen Reserven (falls vorhanden) beim GOLD ultraliquide, sofort verfüg- und nutzbar. Aber zum eigenen Schaden und Verschulden hat sich BB seit Jahren einzig auf den Anstieg (Zufluss) beim Cashberg beschränkt. Davon hätten bspw. 10% – 20% über all die Jahre in GOLD hinterlegt, für ein echtes „monetäres Wunder“ gesorgt. Daran ist bei BB nicht einmal im Traum zu denken, tunlichst folgt die Werner-Family (blind) der Herde…

Aber schwache Währungen (EUR & Co.) haben ja ihre Vorteile, so die Leute und BB-Vorstände vom Fach. Echt?

Schauen wir kurz auf die stärkste Währung der Welt… ihr wisst ja um das Geheimnis des Goldpreises. Weltweit zeigte er in der letzten Woche überall neue Rekorde. Während der Mainstream von einer Goldpreis-Explosion schreibt, trifft der Begriff „Fiat-Implosion“ die Sache viel besser. Aber erklärt das mal eurem Nachbarn, ohne dass er euch für verrückt erklärt. Sollte der Goldpreis schon sein Hoch erreicht haben? Wenn ja, müssten die Fiat-Währungen gesunden. Aber wie wahrscheinlich ist das?

Muss man sich Sorgen machen? Jein! Allerdings mehr (Staats)Schulden sind heute und fast immer so sicher wie das Amen in der Kirche oder der nächste Toilettengang. Bei Gold mache ich mir in dieser Hinsicht keine Sorgen. Und bei BB sieht es offensichtlich schlecht aus…da nehmen die Sorgen m.E. eher zu. Immerhin, die Aktie scheint die wegweisende Richtung anzuzeigen: abwärts! Da steht es „Spitz auf Knopf“:



Wie immer gilt auch hier: ohne Gewähr! ...aber macht das Beste draus!

Gruß
Kiemeler

Ich denke, entscheidend ist die Anzahl der Öffnungstage. Soweit ich das überblicke sind diese im Großteil des Absatzgebietes in Q1 2024 und Q1 2023 identisch.

Üblicherweise werden in Q1 keine neuen Filialen eröffnet, eher geschlossen, weswegen ich annehme, dass wir zum 31.03.2024 immer noch bei 897 stehen. Der Umsatz pro Filiale wäre demnach um 4,7% gestiegen. Die Konsumentenpreise sind in der Eurozone in Q1 ggü. Vj. um 2,6% gestiegen (gemessen am HICP-Index). Wir wissen zudem, dass sich BB weitgehend in Absatzmärkten bewegt, die es hinsichtlich der Filialabdeckung ausgeschöpft hat. Und die Konkurrenz nagt. Ich denke, der Q1-Umsatz ist ganz respektabel, mehr war kaum zu erwarten. Viel entscheidender für den investment case ist die Frage, wie weit die operative Marge noch abbröckelt …

Die sehnlich erwartete Umsatzmeldung Q1-2024 scheint hier niemand vom Hocker zu reißen und hat auch bisher für keine spürbare „Kurs- und Kaufregung“ bei der Aktie gesorgt. Nachfolgend dazu meine exemplarischen Anmerkungen; dabei werde ich auch etwas Lob und Tadel verteilen – Antwort auf:

Schmuckldchen schrieb am 04.04.24 15:27:22 Beitrag Nr. 16.784

"Die Anzahl der Filialen per 31.03.2024 sollte diesmal in der Meldung enthalten sein. Mit zuletzt 897 Standorten (VJ-Start 902) und entsprechend in etwa gleicher Anzahl rechne ich mit einem Umsatz von 66 – 68 Mio. EUR"

Kommentar: Da hat @Schmuckel wieder ins Schwarze (gemeldet 67,6 Mio. EUR) getroffen und seine Einschätzung bieten stets eine sehr gute Orientierung.

Dagegen schaffte es BB nicht einmal seine eigene EBT-Prognose 2023, trotz enormer Spannweite und 2x Bestätigung, einzuhalten! Schlauer machende Fakten liefert BB mit der gestrigen ad-hoc nicht…Filialanzahl oder LfL-Sales Fehlanzeige! Für das lfd. GJ 2024 hält sich meine ohnehin Erwartung in engen Grenzen. Die ausstehende Umsatzprognose siedele ich zwischen 330 – 350 Mio. EUR an. Ob dies ausreicht um die Kostensteigerung in 2024 auszugleichen und das Ergebnis 2023 zu halten bezweifele ich sehr. Weil die stichtagsbezogene Filialanzahl in der Meldung unterschlagen wurde, stellt sich weiter die Frage, ob BB im lfd. Jahr die 900er-Marke zurück erobert oder am Ende wieder weniger Filialen ausweist? Auch in diesem Punkt folgt demnächst die neue Prognose. Bleibt jetzt bereits zu hoffen, dass BB sie nicht zum 3ten Mal in Serie verfehlt.

Und noch eine Antwort hat sich verdient:

Sigus schrieb am 04.04.24 21:53:46 Beitrag Nr. 16.787

„Mein Bauchgefühl deutet auf Umsatzstarkes Q1 hin. Konsumstimmung war insgesamt deutlich besser als 2023.“

Kommentar: Da hättest du besser deinen Kopf benutzt – jetzt bekommst du bestimmt Bauchschmerzen? Unter stark verstehe ich 10% aufwärts. Da müssten für Q1 allerdings 71,4 Mio. EUR stehen. Wo soll denn (ohne Expansion) der Mehrumsatz bei BB herkommen? Du scheinst allgemein nur eine grobe Ahnung von BB zu haben? Zugegeben, berufs- und branchenbezogen, stecke ich da viel tiefer drin und liege bei BB lieber ungefähr richtig, als exakt falsch!

Und bei klarem Verstand gesehen: Im Wettbewerbsvergleich bleibt für mich weiterhin LOVISA der Musterschüler und BB der Sitzenbleiber! Jedenfalls halte ich die Lernfähigkeit und Lernwilligkeit bei BB für stark begrenzt. Der Vorstand ist ja nicht einmal in der Lage solche peinlichen Fehler (Korrektur vorlfd. Konzernergebnis) konsequent auszuschließen. Dafür dominiert die pure Ignoranz. In der Tat, dürfte die diesjährige HV, dank des sachkundigen und kritischen Publikums, für beste Unterhaltung sorgen…

Gruß
Kiemeler

"There is never only one cockroach!" (Alte Weisheit unter Buchhaltern, Führungskräften, Börsianern.)

Auch wenn nach Steuern keine Veränderung zu sehen ist, ist eine Falschbuchung von 2 Mio. Kosten bei Steuern statt unter Wareneinkauf eine grandiose Blamage für den CFO und natürlich auch für den CEO, denn es sagt uns einfach, dass diese beiden keine Ahnung haben, was man ihnen jeden Monat an Zahlen vorsetzt, und vor allem was diese Zahlen bedeuten, und welche Steuerunggsignale einzuleiten wären. Aber auch der Vertriebsvorstand würde bei mir durchfallen. Im Vertrieb sind Cost Of Goods das A&O, und wenn da 2 MIo. drauf kommen, dann würde ich wissen wollen, wodurch das verursacht ist und ggfalls die Preisstrategie überdenken.

Jeder dieser 3 Köpfe müsste eigentlich zurück treten, denn so ein Lapsus ist kein einfacher Buchungsfehler aufs falsche Konto. Selbst wenn es das ursprünglich gewesen wäre dass jemand in der Buchhaltung ein falsches Konto eingibt, so müssten die Abteilungsleiter hinauf bis in den Vorstand sofort sehen, dass das nicht sein kann. Wenn plötzlich 2 Mio Cost Of Goods aus dem Nichts darzu kommen, dann müssen bei allen Vorgesetzte bis hinauf zum Vorstand UND Aufsichtsrat die Alarmglocken klingeln und man muss dem nachgehen, bevor man den vorläufigen Abschluß veröffentlcht. Es ist auch unwahrscheinich dass der Buchungsfehler erst vor kurzem getätigt wurde, d.h. der Fehler könnte schon länger da sein und niemand hat es bemerkt. Meine Frage wäre da sofort, was man denn noch alles nicht bemerkt hat. (--> cockroaches ?)

Es ist einfach maximal lächerlich, dass erst der Wirtschaftsprüfer den Fehler findet.

Unfaßbare Schlamperei möchte man sagen, aber das trifft es nicht. Es ist schlicht INKOMPETENZ.

Durch die optisch hohe Dividendenrendite gibt es genug Aufnahmebereitschaft durch unerfahrene Anleger, die ihr Glück versuchen wollen.

Für die künftige Gewinnentwicklung stimmt die heutige Meldung nicht gerade optimistisch. Eine einmalig hohe Steuerquote wäre ohne größere Relevanz gewesen. Hinsichtlich eines hohen Materialaufwands, dessen Zuwachs nicht an die Kunden weitergegeben werden kann, verhält es sich anders.

Ich melde mich gehorsamst aus dem Osterurlaub zurück. Das Daumendrücken hat nichts genützt. Mein Dividendenschuss ging gründlich daneben. Die positive Überraschung (frohe Osterbotschaft) ist ausgeblieben. Ich habe den Dividendenvorschlag zur Kenntnis genommen und als „Fleckenentferner“ in meine Tabelle aufgenommen:



*) Anmerkungen zur Ziffer (9)

Für mich ist es schon erstaunlich (liebe Grüße an den Fachmann @Kiemeler) dass sich hier die Mehrzahl der Teilnehmer damit wunschlos glücklich zeigt und sich kaum Widerstand regt. Jedenfalls ist @Kiemeler mal zur Sache gekommen. Ein Kollege seines Schlages hat meiner Erfahrung nach oft einen angenehm realistischen und wenig belehrenden Blick auf die Branche, weil er sie und ihre Widrigkeiten selbst erlebt und darin zurechtkommen muss. Auch gerade wegen der Überlegenheit von Lovisa. Aber ich schweife ab…

Hauptsache man muss sich keine Illusionen machen, das es genügend Aktionäre (Streubesitz) gibt, die diese BB-Märchen (rund um den Cashberg und die überschüssige Liquidität) nur zu gern glauben wollen und werden, oder nicht richtig rechnen können. Das wiederum kommt nicht von ungefähr:

@Sigus: „Ich denke man kann alles in allem zufrieden sein. Wir erfahren bei Bijou in jedem Jahr eine Aufrundung als DPS des EPS. Damit wird langsam und sachte der Cashbestand in Richtung seiner Gut-schlafen Linie von 100 Mio. gebracht. Soweit geht der Vorstand in gewisser Weise auf die mehr als deutlich gemachten Punkte in der HV 2023 ein.“

Das erzeugt bei mir massiven Widerspruch und da muss ich leider etwas weiter ausholen. Der Vorschlag von 3,50 EUR ist nicht akzeptabel, denn eine Wende in der Dividendenpolitik findet nicht statt! Vielmehr gewinnt BB damit kein Vertrauen zurück. Meine einfache Rechnung soll dies verdeutlichen:



Tatsächlich besteht zwischen EPS (b) und DPS (c) für die letzten fünf Jahre noch eine Differenz von exakten (incl. Bonus) 0,63 EUR und excl. von 2,63 EUR! Und diese „Kleinigkeit“ ist BB bisher schuldig geblieben.

Apropos „Bonus 2022“, das war mehr Schein als Sein…einen echten Bonus stellt ich mir als freiwillige „Belohnung“ zusätzlich auf das jährliche (gerundete) EPS vor – Minimum 1 EUR! Ergo konkret und korrekt für 2023 3 + 1 = 4 EUR.

Die Dividendenrendite (e) ist nach dem einmaligen Ausreißer im Vorjahr (11,7%) auch wieder im gewohnten einstelligen Prozentbereich (8,7%) abgetaucht. Selbst 3,50 EUR + 1,00 EUR Bonus = insgesamt 4,50 EUR würde mit 11,2% keinen neue Rekordrendite bedeuten. Aber das ist für BB ohnehin obsolet.

Die auf den Cashberg (g) bezogene und von mir bevorzugte Kennzahl Payout-Ratio (h) fällt damit auch wieder unter meine Mindestmarke von 20%. Würde in diesem Fall geschätzt 31 Mio. EUR an Ausschüttung bedeuten. Aber BB erweist sich selbst für 0,50 EUR mehr an Dividende als viel zu knausrig!

Zusammengefasst: der Dividendenvorschlag von 3,50 EUR passt nicht zu den eigenen Aussagen des Vorstands auf der der letzten HV. Glaubwürdigkeit sieht anders aus. Da wurden eben erkennbar keine echten Pflöcke für den Abbau beim Cashberg eingerammt. BB sollte sich keine Halbherzigkeiten mehr leisten. Der Vorstand und der Aufsichtsrat müssen zeigen, dass es ihnen Ernst mit dem Veränderungswillen in Sachen Abbau beim Cashberg ist. Nur fürchte ich, der Mehrheitsaktionär F.-W. Werner wird das wohl oder übel nicht mehr lernen.

Bin gespannt ob es diesmal wieder Gegenanträge zu TOP 2 gibt? Es muss ja nicht gleich – wie im Vorjahr passiert – auf einen Streich 7 EUR oder 10 EUR gefordert werden. Obwohl Gegenanträge wegen dem Mehrheitsaktionär F.-W. Werner aussichtlos sind – kann es nicht schaden, den Gremien einen Denkzettel zu verpassen. Meine Entscheidung ist noch offen.

Auch ob die „Aktionärsschützer“ DSW und SdK ihr Abstimmungsverhalten ändern und gegen TOP 2 stimmen? Denn erkennbar ist ja, dass die Liquidität nicht merklich abnimmt, sondern weiterhin weit über 100 Mio. EUR beträgt!

Ich denke das Rätsel, warum das geschieht, ist für Jedermann, der sich schon so lange mit BB beschäftigt, inzwischen zweifellos gelöst. Der einzige Sinn und der einzige Zweck besteht nämlich darin möglichst viel Cash exklusiv für die Familie Werner zu erhalten. Das ist dem Senior und Junior seit 2005 (19 Geschäftsjahre mehr als 100 Mio. EUR Cashbestand) hervorragend gelungen. Damit ist in den nächsten Jahren auch kein Abbau in Reichweite…dafür braucht es wahre Kumpels, also echte Bergbau-Fachleute…

Oder noch besser Anlageexperten, die seit mehr als 20 Jahren auf der goldenen Welle reiten. Denn das Edelmetall sichert nicht nur Vermögen in der Krise ab – es hat sich zum unaufhaltsamen Renditebringer entwickelt. Das dürfte auch in den kommenden Jahren so bleiben. Der Cashberg ist zwar nominal gewachsen aber real geschrumpft. Bsp. gefällig:

Der Cashbestand von 118,3 Mio. EUR aus dem Jahr 2008 ist heute noch 80,7 Mio. EUR wert. 173,4 Mio. EUR müssten aktuell aufgewendet werden, um den Gegenwert von 118,3 Mio. EUR aus dem Jahr 2008 zu erhalten.

Dagegen haben sich meine Ünzchen (ohne Vermehrung) trotz Inflation prächtig entwickelt, nämlich im Preis ver-3-facht! 2008 1 Unze Gold 615 EUR, Ende 2023 1.865 EUR und aktuell bei 2.119 EUR. Ich weiß nicht, ob die Werners und der Marc das wissen?

Also warum sollte man künftig BB beim Cashberg vertrauen? Ihre Unfähigkeit in Sachen Geldwertstabilität (besser wäre Geldpreisstabilität, denn Wert hat es keinen) ist bekannt und belegt.

Vielleicht bin ich zu ungerecht? Vorstände und Familienunternehmer sind ja auch nur Menschen, auch wenn sie sich als „Götter“ oder „Gutsherren“ verkleiden - und ihre Einlassungen oder Aussagen mehr Schall als Rauch.

*) Anmerkungen zur Ziffer (6)

Die Thematik Steueraufwand und Steuerquote hat mir keine Ruhe nicht gelassen und möchte ich deshalb noch mal aufgreifen. Nachdem ich im HJ-Finanzbericht (veröffentlicht am 7.9.23) lediglich eine Steuerquote von 32,4% ermittelt habe, war ich so vorwitzig einmal die 2te Jahreshälfte unter die Lupe zu nehmen. Anhand der gemeldeten Ergebniszahlen für das Gesamtjahr 2023 konnte ich meine Ermittlung führen. Das Resultat findet sich in der folgenden Übersicht:



Mit einer „astronomischen“ Steuerquote von 38,7% und 6,3%-Punkte über dem 1HJ schießt BB den Vogel ab. Im HJ-Finanzbericht findet sich kein Hinweis auf einen erwarteten Anstieg für das 2HJ. Was ist also in den letzten 4 Monaten (September bis Dezember) passiert? Von einer BP ist mir nichts bekannt. Woher rührt also der Steuermehraufwand in Höhe von 1,9 Mio. EUR. Wirklich nur einmalig? Wie viel gehört davon nichts 1HJ? Oder hat unser Finanzvorstand Gabriel seinen Laden nicht richtig im Griff? Aufgrund seiner wiederholten Fahrigkeit haben wir ja in den letzten Jahren schon so manchen Fehler, Missstand und Lapsus aufgedeckt.

Aber ich denke, das Steuerrätsel wird hier auch bald gelöst, denn es folgt abschließend mein Finanzkalender:

KW15 bis 12.04.2024 Q1-2024 Umsatzzahlen (VJ 64,9 Mio. EUR).

Das Ostergeschäft fiel 2024 voll ins Q1 und auch das Preisniveau dürfte gegenüber dem Vorjahr inflationsbedingt angepasst sein. Die Anzahl der Filialen per 31.03.2024 sollte diesmal in der Meldung enthalten sein. Mit zuletzt 897 Standorten (VJ-Start 902) und entsprechend in etwa gleicher Anzahl rechne ich mit einem Umsatz von 66 – 68 Mio. EUR. Ein Umsatz unter dem Vorjahr signalisiert für mich einen schlechten Start ins Geschäftsjahr!

Voraussichtlich KW17 Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Finanzberichten

KW17 2024 Umsatz- und Ergebnisprognose für das Geschäftsjahr 2024

Ende April 2024 Veröffentlichung Konzernabschluss, AG-Abschluss und Geschäftsbericht 2023

ca. 16. Mai 2024 Einberufung / Einladung zur Hauptversammlung

27. Juni 2024 geplante HV

Noch ist nicht bekannt ob diese wieder in Präsenz oder nach §13 Abs. 2 der Satzung vom 20.06.2023 als virtuelle HV stattfindet? Nach der Tortur im Vorjahr in der HWK zu HH, kann ich mir jedoch heute nicht vorstellen, dass BB hinsichtlich der Dauer gerne erneut eine 7-stündige HV abhält.

Bis zum nächsten Termin verbleibe ich

mfg
der Gentleman Werner Schmücker



Nachtrag: Personalien

Roland Werner feierte am 1.4.2024 (kein Aprilscherz) bereits sein 20-jähriges Vorstandsjubiläum, seit 1.01.2009 als CEO

@Lou-Mannheim „Insofern muss wohl der ersten Generation der Vorwurf gemacht werden, keine fähigen Manager herangebildet zu haben, die das Unternehmen nach dem Abgang der Gründer weiter entwickeln und vorwärts bringen können. Roland Werner hat das gemacht, was er konnte. Ich rechne ihm hoch an, dass er das Unternehmen nicht in den Boden gerammt hat oder am Druck verzweifelt ist.“

Wahre Gedanken und Worte, aber letztlich zählt nur die „Hinterlassenschaft“. Nach 15 Jahren will ich mal eine Zwischenbilanz ziehen und zeigen an welchen Kennzahlen sich der Erfolg vom Junior ablesen lässt:

Startpunkt: 1.01.2009 / Zwischenstand 31.12.2023

Umsatz Mio. EUR 375,7 / 327,9 -12,7%
EBT Mio. EUR 117,4 / 38,4 -67,3%
Umsatzrendite 31,2% / 11,7% -19,5%Pkte
EAT Mio. EUR 82,5 / 24,1 -70,8%
Dividende EUR 6,50 / 3,50 -46,2%
Aktienkurs* EUR 83,55 / 40,10 - 52,0% * Xetra-Tagesschlusskurs
MK* in Mio. EUR 660,2 / 308,7 -53,2% * auf Basis ausstehender Aktien
EK in Mio. EUR 232,7 / 235e e= geschätzt / unverändert %
Cashberg in Mio. EUR 118,3 / 155e e=geschätzt / + 30%e

Investitionsvolumen in diesem Zeitraum: rund 175 Mio. EUR (im Durchschnitt rund 12 Mio. EUR/Jahr). Dafür wurde einerseits der Cashberg nicht angegriffen, der Cashflow aus lfd. Geschäftstätigkeit reicht völlig aus. Anderseits: Wer nicht oder wenig investiert, der verliert!

Insgesamt - ROT überwiegt - habe ich mir von Junior mehr erwartet und gewünscht. Hoffen wir mal gemeinsam, dass seine Schluss- oder Übergabebilanz deutlich besser ausfällt, falls ich das noch erlebe…

Halt, fast noch etwas vergessen, nochmals:

@Lou-Mannheim: „Von den Zahlen her ist BIJ eine klassiche SWAN Aktie (sleep well at night).“

Klar, habe ich jetzt auch verstanden. Denn dafür muss der Junior eine „Schlaftablette“ sein! Obwohl die obigen vorlfd. Ergebnisse besser gesagt, nach Wirkung eines Laxativums aussehen. Deshalb meine zukünftige Lösung: zur Steigerung der unternehmerischen Leistung empfehle ich dem Junior die regelmäßige Einnahme von „Potenzpillen“. Da ist wenigstens das Versagen gering, die Erfolgsgarantie aber sehr hoch!

Jürgen Gödecke feiert heute zum ersten Mal seinen (runden) 60. Geburtstag (seit 1.01.2011 BB und 1.01.2012 Vertriebsvorstand). Wozu ich ihm ganz herzlich gratuliere.

Ich wünsche ihm weiterhin viel Erfolg und Freude bei der Durchsetzung seiner Ziele und dazu beste Gesundheit.

Natürlich, dass er bei seiner BB weiter zugreift (zuletzt 10.01.2024 1.000 Stück á 38,74 EUR) und seinen beiden Vorstandskollegen als gutes Beispiel dient.

Lars Winter – mein „Lieblings-Experte“ hat in Sachen BB leider nicht mehr von sich hören gelassen. Ich habe jedoch zur Kenntnis genommen, dass er die BB-Aktie (Einstand 25.04.23 zu 53,50 EUR) noch nicht aus seinem Nebenwerte-Wikifolio geworfen hat. Vielleicht stützt sich sein Haltungsvermögen ja auf die aktuelle Schätzung der BÖRSE ONLINE Ausgabe 14 (4.4. – 10.4.):

2024 EPS 3,30 und Dividende 3,50 EUR
2025 EPS 3,55

Ich halte es jedoch für besser, einmal den Umsatz Q1-2024 und die Prognose für 2024 abzuwarten.

Seltsam, trotz einer gegenwärtigen Dividendenrendite von 9% will kaum jemand für die BB-Aktie die Angel auswerfen und die „fette Dividende“ an Land ziehen… obwohl kurzfristig charttechnisch eine Erholung möglich erscheint:

https://www.consorsbank.de/web/Wertpapier/Aktie/Bijou_Brigi…

Aber, ich denke die Aktie wird es schwer haben die Widerstände zu überwinden, noch dominiert und tanzt beim Kurs die Ziffer „3“ an erster Stelle!

Ps.: Dieser Beitrag stellt ausdrücklich keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung für die BB-Aktie dar. Der Autor ist lediglich Inhaber von BB-Aktien.

"Aktionäre sind dumm und unverschämt. Dumm, weil sie ihr Geld hergeben. Unverschämt, weil sie eine Dividende haben wollen." (Zitat von ich weiß grad nicht von wem)

Bei BIJ muss ich immer mal wieder an Altmeister André Kostolany denken, der folgenden Rat gab: Wenn man wenig hat, dann muss man spekulieren. Wenn man viel hat, dann darf man nicht spekulieren. Nach meiner Einschätzung ist Roland Werner in einer Zwickmühle. Der Anteil der Familie Werner am Aktienkapital ist etwas mehr als die Häfte. Das gilt es zunächst mal einigermaßen zu erhalten. Dadurch dass der Cashberg quasi die ganzen letzten 24 Jahre über per Saldo gewachsen ist, will man diesen Kontostand natürlich nicht "verspielen". Von der Psychologie her ist das für Roland Werner aber ein absolutes Desaster. Er ging wohl von Anbeginn an mit frischem Mut zu Werke, kam aber in diverse zeitgeschichtliche Phasen, in der gesellschaftliche und wirtschaftliche Probleme nicht mehr gelöst werden, sondern verschleppt und mit erhöhtem Geldumlauf zugekleistert werden. Expansion USA, noch vom Vater angeleiert, ging in die Hosen, genauso wie UK, weil es die Leute, die das rocken sollten, intellektuell einfach nicht konnten. Die Perlenküche ging ebenfalls schief. Nach Skandinavien wollte man, nach Brasilien, in die Schweiz, alles Flops. Roland Werner kann allerdings nichts für die Finanzkrise 2008-2010, er kann auch nichts für die Eurokrise in den Folgejahren. Und er kann auch nichts für die Pandemie. Rückblickend betrachtet hat er das Unternehmen einigemassen erhalten, und ich denke dass das auch eine Aufgabe war, die er meistern konnte und gemeistert hat. It could have been worse, wie die Iren gerne sagen. Keine zweite Generation kann es sich erlauben, das Erbe der ersten Generation in Gefahr zu bringen. Das ist quasi ein psychologisches Damoklesschwert, das stets über einem hängt, und einen lähmt. Insofern muss wohl der ersten Generation der Vorwurf gemacht werden, keine fähigen Manager herangebildet zu haben, die das Unternehmen nach dem Abgang der Gründer weiter entwickeln und vorwärts bringen können. Roland Werner hat das gemacht, was er konnte. Ich rechne ihm hoch an, dass er das Unternehmen nicht in den Boden gerammt hat oder am Druck verzweifelt ist. Hierzu passt auch der Volksmund, dass die erste Generation aufbaut, die zweite Generation erhält, und die dritte Generation lässt alles den Bach hinunter. Insofern haben wir bei BIJ wohl noch etwas Zeit, um ein paar Dividenden genießen zu können.

Aus meiner SIcht ist der Weg klar, den BIJ gehen muss, und den es eines Tages auch gehen wird. Douglas oder Deutsche Euroshop sind die Vorlage.

Da hat es BB ja auf den letzten Drücker geschafft den Aktionären noch ein faules Ei ins Osternest zu legen. Nach dem Aufstand im Vorjahr, gelingt es BB damit mühelos in Sachen Dividende weiterhin auf Konfrontation und Verärgerung zu setzen!

Die gestrige Meldung: „Aufsichtsrat und Vorstand der Bijou Brigitte modische Accessoires AG werden … - der Hauptversammlung am 27. Juni 2024 …vorschlagen, für das Geschäftsjahr 2023 eine Dividende von 3,50 EUR je Stückaktie zu beschließen.“

gehört m.E. gedanklich und auch temporal ins rechte Licht gerückt:

„Vorspiel“: der Firmengründer und Mehrheitsaktionär F.-W. Werner hat den Aufsichtsrat und Vorstand ermächtigt für das Geschäftsjahr 2023 eine Dividende von 3,50 EUR je Stückaktie vorzuschlagen und dies entsprechend bekanntzugeben.

Alles klar? Richtig, die Gremien haben uns endlich mit größter Klarheit erklärt, warum sie nur 3,50 EUR ausschütten und nicht mehr gezahlt wird. Das haben wir jetzt verstanden und wollen es, so gut und lange wir können, auch nicht mehr nicht verstehen, weil der Vorstand und Aufsichtsrat „sehr irritiert“ ist über alle, die nicht immer alles wie er vom Ende her denken.

Dabei hat doch bei mir schon lange vorher Klarheit bestanden, zur Erinnerung meine damalige Botschaft:

Kiemeler schrieb am 17.08.23 16:15:28 Beitrag Nr. 15.894

… EBT…Voraussichtlich 2HJ = 27,2 Mio. EUR +9,2 1HJ = 36,4 GJe [Ist-Wert 38,4]

Steuerquote 1HJ 32,6% auf GJ = - 11,9 Mio. EUR [Ist-Wert 37,2% - 14,3]

Konzernergebnis nach Steuern 24,5 GJe = 3,18 EPS ! [Ist-Wert 24,1 = 3,13]

Reicht gerade noch für die Basisdividende von 3,00 EUR! [q.e.d. Ist-Wert 3,50 EUR großzügig aufgerundet]

Bei dieser Gelegenheit möchte ich es nicht versäumen, viele Grüße und Glückwünsche an den Kölner Kollegen @Schmuckel zu senden, der ebenfalls voll ins Schwarze getroffen hat, aber dessen Dividenden-Erwartung 3+1=4 jetzt leider einkassiert wurde.

Was noch deutlich wird: Die Wörter Basisdividende, Bonus, und Liquidität werden in der ad-hoc unterschlagen. Stattdessen werden die „massiven Kostensteigerungen“ in den Vordergrund gerückt. Wohin wird das in 2024 nur führen?

Wie viel Liquidität zum Ende des GJ 2023 angesammelt wurde, bleibt (noch) verborgen. Hier wird der Tarnmantel erst mit der Offenlegung Konzernabschluss Ende April entfernt. Ebenso wofür das geschieht. Ich denke, wenn man Cash sichern will, muss man bei BB mehr ausschütten, eigene Aktien zurückkaufen und vor allem ins Geschäft investieren!

M.E. geht es beim Cashberg/Familientresor nur darum, die Aktionäre weiter hinzuhalten und Zeit zu gewinnen…an einen wirklichen, gewollten und spürbaren Abbau ist grundsätzlich vom Hausherrn nicht gedacht. Dafür hält die einzige Instanz, der Senior, den Schlüssel fest in Händen.

Wie die Geschichte endet ist offen, es sind noch nicht alle Kapitel geschrieben. Freuen wir uns gemeinsam auf eine Fortsetzung und kommen aus dem Staunen nicht mehr heraus, es sind ja hier u.a. ausreichend Schönschreiber am Werk…

Kommentar: Bei BB bedarf es stets drei Anläufe (Ergebnis, Dividende und Prognose) bis die Aktionäre ausreichend Bescheid wissen, wo es langgeht. Diese Salamitaktik hat sich anscheinend für den Vorstand bewährt? Warum erfolgt dies nicht in einem Guss! Bspw. bei Lovisa funktioniert das vorbildlich. Da kann sich BB noch eine Scheibe abschneiden.

Gruß
Kiemeler

Ps.: Antwort auf @unicum schrieb am 11.03.24 15:26:35 Beitrag Nr. 16.651

„Außer dass ich inkompetent sei, habe ich auch noch kein sachliches Gegenargument zu meiner Sichtweise über Lovisa hier im Forum gelesen.“

Aber gerne @unicum…denn ich halte Dich keineswegs für inkompetent (beim BB-CEO bin ich da nicht so sicher), sondern vielmehr für viel zu intelligent, um nicht den Unterschied zwischen BB und Lovisa zu erkennen:

1) Lovisa (gegründet April 2010 und IPO in Dez. 2014) hat doch in nur 14 Jahren bereits viel mehr erreicht (Umsatz, Ergebnis, Ländermärkte [bald auch Filialen] Aktie), als eine BB in 60 Jahren – oder willst Du das ernsthaft bestreiten?

2) Lovisa = Unternehmergeist vs. BB 2. Generation

Roland Werner ist für mich kein gestandener Unternehmer, sondern „Sohnemann“ und reiner Verwalter. Im Gegensatz zu seinem Vater hat er auch kein Vermögen geschaffen, sondern ab 1.01.2009 verantwortlich eine Bilanz und die Leitung übernommen und bescheiden fortgeführt. Sein erstes und einziges eigenes „Baby“, die Perlenküche hat nicht einmal das Laufen gelernt.

Die Fußstapfen des Gründers und Unternehmers F.-W. Werner sind eben zu groß. Der Senior hat mit unbändigen Fleiß, Zielstrebigkeit und Hilfe seiner Ehefrau Brigitte das Unternehmen aufgebaut. Wozu war der Beratervertrag nötig und gut? Da wurden ohne sichtbaren Erfolg in zehn Jahren nur ein paar Mio. EUR sinnlos verpulvert!

M.E. fehlt es dem jetzigen CEO an Einfallsreichtum, Kreativität, Erfolgshunger und natürlich echtes Engagement bei der Arbeit. Zum Glück hat der Junior aber noch zwei tüchtige Vorstände an seiner Seite.

Lovisa hat mit Victor Herrero und Brett Blundy zwei sehr kluge, erfolgreiche Manager und gehören zu den besten, die ich kenne.

3) Abschließend als Ergänzung noch eine Verdeutlichung: BB vs. Beeline

Im Gegensatz zum Werner Junior ist der Nachbar vom Kölner Kollegen @Schmuckel, der ehemalige Dressman Ulrich Kasper Beckmann (64) ein bemerkenswerter Entrepreneur und Investor. Nicht nur als Gründer von beeline (1990) ist er vom Erfolg gezeichnet. Auch mit seiner Gesellschaft UBRE (gegründet 2006)

https://www.ubre.eu/

sorgt er inzwischen für Schlagzeilen und Bildung:

https://www.iz.de/projekte/news/-wie-ein-schmuckhaendler-zum…

Seine Interessen hat er mittlerweile in der UB Holding (gegründet 2023) gebündelt. Beckmann ist für mich im Gegensatz zum BB-Junior der Selfmademan par excellence!

Kommentar: @unicum, ich hoffe meine Kritik und Abneigung an der gegenwärtig BB ist jetzt auch für Dich verständlich. Lovisa-Fan bin ich ja noch nicht so lange...aber dort erwarte ich noch viel Gutes! Letztlich geht es immer um VERTRAUEN, VERANTWORTUNG und VERLÄSSLICHKEIT. Und darin sammelt BB eben bei mir im Gegensatz zu Lovisa keine Pluspunkte! Damit halte ich unseren Disput für ausreichend er- und geklärt und für mich erledigt.

Gruß
Kiemeler