teleatlasfan schrieb 22.03.24, 08:53
Nochmal zur Verdeutlichung, wie ungewöhnlich die Konstellation rund um die Ermittlung der Abfindung im Vergleich zu anderen Squeeze-outs ist. Normalfall: Die Gesellschaft, deren Aktionäre herausgedrängt werden sollen, macht einen kleinen Teil des Geschäfts der Muttergesellschaft aus, die den Squeeze-out verlangt. Möglicherweise ist die Muttergesellschaft gar nicht börsennotiert. Was passiert, wenn ich jetzt eine Planung mache, die zu einer möglichst niedrigen Bewertung für die Ermittlung der Abfindung für den Streubesitz führt? Nichts! Denn im großen Konzern geht die niedrige Bewertung der kleinen Tochter unter und wenn die Muttergesellschaft nicht notiert ist, gibt es eh nichts zu vergleichen oder zu rechnen. Deshalb heißt es in der Regel: Hey Vorstand Tochtergesellschaft, mach mal eine Planung für das Bewertungsgutachten. Aber bitte nicht so optimistisch, wir wollen die Abfindung möglichst niedrig halten und vielleicht hält's ja im Spruchverfahren
Hier ist es aber ganz anders: Die Tochtergesellschaft macht fast das ganze operative Geschäft und erwirtschaftet den Gewinn des Konzerns. Ohne die Dividende von Lotto24 an Zeal, könnte Zeal selber keinen cent Dividende an die eigenen Aktionäre ausschütten. Die aktuelle Marktkapitalisierung von Zeal entspricht nicht zufällig ziemlich genau der Marktkapitalisierung von 95% an Lotto24 (bei 450 Euro Kurs). Wenn jetzt also der Lotto24 Vorstand die Planung für das Bewertungsgutachten vorlegt ist das gleichzeitig die Planung für Zeal. Und wenn hier jetzt nicht sooo optimistisch geplant wird, um die Abfindung niedrig zu halten, rechnet man gleichzeitig die Mutter schlecht. Ganz blödes Dilemma...
Und die Mutter findet der Vorstand ja offenbar attraktiv. Gerade heute morgen erst durch Käufe des CEO dokumentiert und in der Telefonkonferenz am Mittwoch warb eben dieser CEO für die Aktie am Ende mit six reasons to invest in ZEAL. Das sind dann ja auch six reasons to invest in Lotto24. Aber macht er ja auch und ist sicher auch sehr sinnvoll für ZEAL.
TAF
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