Wen´s interessiert: TAG Tegernseebahn (Seite 151)

[StatistikFuchs [KommA]]

Die TAG Tegernsee Immobilien Aktie gehört zu den Perlen im SDax. Sie ist im Mai stark, während der Gesamtmarkt sehr schwach ist.

http://www.wallstreet-online.de/nachricht/4932418-nebenwerte…

Gruß
Statistikfuchs

http://www.statistikfuchs.de

[myshare]

TAG Immobilien-Aktie: Zahlen im Lichte der DKBI-Konsolidierung

Hamburg (www.aktiencheck.de) - Torsten Klingner, Analyst von Warburg Research, stuft die TAG Immobilien-Aktie (ISIN DE0008303504/ WKN 830350) unverändert mit dem Rating "verkaufen" ein.

Die Q1-Zahlen von TAG Immobilien hätten im Rahmen der Schätzungen der Analysten gelegen. Das Mietergebnis habe aufgrund höherer Nettomieten leicht die Schätzung übertroffen. Das Wachstum sei hauptsächlich durch den Portfolioaufbau angetrieben worden. Aufgrund der Erstkonsolidierung von DKBI Ende Q1 sei ein Bewertungsgewinn von EUR 83 Mio. (WRe: EUR 100 Mio.) erzielt worden. Die FFO seien mit EUR 5,6 Mio. (Q4: 5 Mio., Run-Rate EUR 22,4 Mio. vs. Guidance exkl. DKBI EUR 27 Mio.) leicht schwächer als erwartet ausgefallen, was die niedrigeren Schätzungen der Analysten im Vergleich zur Guidance untermauern würden. In Bezug auf die Transparenz sei positiv zu bewerten, dass TAG Immobilien zum ersten Mal eine FFO-Berechnung zur Verfügung gestellt habe.

TAG Immobilien habe die Basis seiner Leerstandsberechnung von Einheiten auf m²-basierend geändert, was ein objektiveres Bild der Vermietungen biete. Daraufhin habe sich der Leerstand auf Konzernebene von 10,2% auf 11,6% erhöht (am Jahresende). In Q1 sei der Rückgang mit 20 Bp auf 11,4% gering ausgefallen.

Die deutlich höheren Leerstände im Vergleich zu seinen Peers (z.B. GAGFAH (ISIN LU0269583422/ WKN A0LBDT) 5,5%, Deutsche Wohnen (ISIN DE000A0HN5C6/ WKN A0HN5C) 1,5%) sei ein deutlicher Beleg dafür, dass TAGs Standorte größtenteils zu weit abseits der Metropolen lägen. In Salzgitter seien wie bereits berichtet nur kleinere Fortschritte gemacht worden (Leerstand -0,9% auf 21,7%), was die Skepsis der Analysten gegenüber dem von TAG Immobilien anvisierten Leerstandsziel von weniger als 10% bestätige.

TAG Immobilien habe folgende neue Guidance für 2012 inkl. DKBI veröffentlicht: FFO von EUR 27 Mio. auf 40 Mio., EBT von EUR 75 Mio. auf 140 Mio. erhöht. Das NAV-Ziel von EUR 9,75 je Aktie sei unverändert geblieben. TAG Immobilien habe weitere Details im Hinblick auf das Synergiepotenzial bei DKBI berichtet. Mit EUR 12 Mio. liege das Ziel EUR 2 Mio. über den Schätzungen der Analysten. Demzufolge hätten sie die FFO-Schätzung auf EUR 36,2 Mio. erhöht. Die Analysten würden jedoch unter der FFO-Guidance von TAG Immobilien bleiben, da sie einen deutlich geringeren Leerstandsrückgang erwarten würden.

Im Hinblick auf weiteres externes Wachstum seien in 2012 nur kleinere Akquisitionen wahrscheinlich. Offensichtlich plane TAG Immobilien derzeit keine Kapitalerhöhung, um größere Schritte zu finanzieren. Im Gegensatz dazu würden kleinere Blockverkäufe bei DKBI und der anstehende Verkauf des Projekts "Stuttgart Südtor" im Laufe des Jahres erwartet.

Die "verkaufen"-Empfehlung für die TAG Immobilien-Aktie wird bestätigt mit einem unveränderten Kursziel von EUR 5,70, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 10.05.2012) (10.05.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
(Aktiencheck Analyser)

[endover]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.155.877 von gate4share am 12.05.12 00:44:30

Gate man soll es nicht glauben, aber bei der Westgrund AG bewegt sich nun doch endlich was.

[gate4share]

Sorry man hat doch deffintiv kaum etwas verdient!

Wir schon im letzten Jahr rechnet man sich nur reich, mit den Werten der gekauften Bestände.
Im letzten Jahr hatte man die Colonia konsolidiert. Diese hatte ihr Immobilien so bewertet, dass je aktie diese etwa 7,80 wert sein sollte. An der Börse wurde wohl in den Jahre vor dem Deal , selten mehr als 3,80. Es war mehr oder weniger ein offenes Geheimnis, dass die Werte viel zu hoch angesetzt waren.
Besonders diese Klustersache in Salzgitter mit enormen Leerständen war das grosse problem. Doch diese Bestände wuden mit "normalen" Werten angesetzt. Diese haben sie abre nur, wenn sie nachhalig vermietet sind und nicht, wie bisher mit einem Leerstand von ca 20 %.

Also der "echte" Gewinn der TAG ist der, ohne Bewertungseffekte.

Und das ist echt verdammt wenig!

[boersentrader02]

Wenn im nächsten Jahr 140 ;ille in den Kassen vor Steuern klimpern werden, können es aber auch bis zu 9,50 € werden.

Mir kann das natürlich nur recht sein.



TAG Immobilien: Prognose wird erhöht10.05.2012
(www.4investors.de) -

Bei TAG Immobilien ist der Umsatz im ersten Quartal des laufenden Jahres von 36 Millionen Euro auf 57 Millionen Euro gestiegen. Das Unternehmen meldet einen Anstieg beim Mietergebnis von 36 Prozent auf 26,1 Millionen Euro. Vor Steuern beziffert TAG Immobilien den Überschuss auf 93,4 Millionen Euro – hiervon gehen aber 83,1 Millionen Euro auf außerordentliche Erträge im Rahmen der Erstkonsolidierung der DKBI zurück, so das Unternehmen.

Für 2012 hebt TAG Immobilien die Prognose an. Der Gewinn vor Steuern soll bei 140 Millionen Euro liegen statt bisher erwarteter 75 Millionen Euro. Die sogenannten Funds from Operations erwartet man nun mit 40 Millionen Euro statt wie bisher mit 27 Millionen Euro.
( mic )

[gate4share]

Stimmt Elgeti scheint fast alles zu kaufen.

Und in Dresden sind die Aussichten auf Wertsteigerungen mittel bis langfristig gut.

Wie ihr auch schon sagtt, TAG muss jeetzt erst den anderen Bestand von fast 1 Mrd einfügen und richtig darauf auch Erträge generieren.

Dann könnte man in 1 bis 2 Jahren nochmals eine grosse KE um vielleicht 400 Mio machen und so die Dresdener Woba für 1,5 bis 1,8 mrd kaufen.

Das wäre meiner Ansicht, einfach ein zu grosses Rad auf einmal auch dieses jetzt auch noch zu übernehmen .

[gate4share]

Die Sozialcharte kannste fast vergessen!

Die ware nach 5 Jahren abgelaufe und gilt woh jetzt wieder für 5 Jahren, weil sich Gagfah ja mit Dresden geeinigt hatte.

Aber, es sind "nur" Mieterhöhungen um 3%jährlich mehr möglich, als die Inflationsrate.

Also die letzten 10 Jahre hatten wir weder in Dresden noch in den meisten Städten Mietveränderungen von 4 bis 5 % im Jahr - das wäre toll für den Vermieter.

Da könnte mir dann eine Verzögerung drin liegen, wenn wir auf eimal eine Mietenexplosion in Dresden hätten.

[eskystreme]

Habe ich mir heute auch schon gedacht!

Herr Elgeti können Sie bitte die Wohnungen in Dresden kaufen? An den Wohnungen wurde zwar seit 6 Jahren nichts gemacht und es gibt auch nur 2 betreuende Hausmeister, aber noch ist nichts verloren und die Gagfah braucht dringend Geld.



Schade, der Verkauf kommt für TAG wohl 1-2 Jahre zu früh. Das Portfolio würde vom Standort sehr gut zu TAG passen. Die Rendite soll zwar nicht so hoch sein, u.a. wegen Sozialcharta, aber ich kenne Dresden und auch einige Objekte der Gagfah, die Perspektiven in Dresden langfristig hervorragend.

[endover]

Würde mich nicht wundern wenn Elgetie auch noch die 38.000 Wohnungen aus Dresden von der Gagfah kauft. Der kauft alles und hat die Versechsfachung schon hinter sich, im Gegensatz zu Herrn Krienen von der Westgrund AG.

[gate4share]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.098.465 von dackelbert am 27.04.12 18:26:53

Dackelbert alles richtig was du sagst!

Nur, ist die TAG denn nicht schon sehr teuer, im Verhältnis zu den anderen Immobilienaktien?
TAg ist grösstenteils im Wohnungsbereich tätig, allerdings doch mit gewissen gewerblichen Anteil. Sie selber hatte immer schon gewerbliche Einheiten und mit Colonia kamen viele gewerbliche dazu.

Nun TAG setzt selber den NAV auf 8,60 fest.
Durch den neuen Kauf, wird das sicherlich erheblich mit beeinfluss. Aber die Colonia, wurde viele Jahre vom Markt nur mit 25 bis maximal 35 % des NAV bewertet. Auch mit Bekanntwerden der Übernahmeabsichten blieb der Kurs noch unter dem von Colonia genannten NAV. Und schliesslich war der übernahmepreis, also was TAG den Aktionöären anbot auch noch unter dem NAv von damals 7,80 - etwa 5,50!

Als TAG dann die Colonia konsolidierte geschah dieses zu den Colonia Werden, also diese 7,80 die Colonia bewertete, gingen voll über in die TAG Bilanz.
Nun werden aber nicht deshalb Wohnungen wertvoller, wenn sie in einem anderen Unternehmen snd.

Also ich befürchte, dass eine ganz Menge "heiss Luft"auch noch im NAV ist.
Also teilweise, zumindest aber die Colonia Bestände weniger wert sind.

Sicherlich die Colonia Bestände waren problematisch- wenn da dauerhaft eine Lösung erreicht würde, dann könnten die Werte erreich werden.

TAG ist expansiv. Sehr gut geführt. Und was wohl sehr beeindruckend ist, wie dieser Elgeti ständig wieder neues Geld aus den Fondsmanagern und anderen rausleiern kann. Das allein ist schon Gold wert!

Nur ich glaube zur Zeit zahlt man wohl shcon soviel wie der NAV ist. TAG ist stark und sicherlich wird vieles geschäftsmässig zum positiven beeinflusste werden können.

Allerdings die Überlegung mit Aufteilung der Grundkosten auf einen grösseren Bestand, ist doch in engen Grenzen zu sehen. Was sind das denn für Kosten? Die Verwaltung der Bestände mag man evlt günstiger hinbekommen.
Gagfah beispielsweise hat Jahre darauf hingearbeitet, dass man auf unter 400 Verwaltungkosten je Einheit kommt. Mat hatte auch sclieslich 386 erreicht, dann allerdings durch Verkäufe von Einheite ist mann wieder über 400 gekommen.
Gut, dann mag eine kleinteilie Verwaltung vielleicht 600 Euro je Einheit ausgeben. Also nur daran kann keine AG reich werden.

Wichtiger ist sicherlich die Höhe der Zinssätze, diee man zahlt, Erfolg beim Einkauf und der Geschäftrführung überhaupt.
Und das hat Elgeti.

Trotzdem, wenn der NAV bei 8,60 ist, mit Tendenz , dass es eher zu hoch ist , und der NAV bei Gagfah bei 12,60 ist, und da sogar tendenziell eheer zu nieeddrig bewertet wird, dann selbst die beste Geschäftsführung, und der niedrigste fremdkapitalzins, das nicht kompensieren.

Bis zum NAV sind es bei Gagfah in etwa 100 %- oder 6,10 Euro
Bei TAG 18 % oder 1,30.