windsor AG ( Seite 273)

Zitat von 007coolinvestorDie 600 TEUR im Q3 basieren auf IFRS, das durch den niederigeren Börsenkurs beeinflusst war. Das HGB-Ergebnis, das dür die Ausschüttung maßgeblich ist, dürfte also um diese Abschreibung höher sein.

Beim Halbjahresergebnis lag der Wert nach IFRS noch bei 3,6 Mio, nach Q3 bei 600T€. Interessanter ist aber der Vergleich des operativen Ergebnisses zum Vorjahr gewesen, der bei der Verkündung der Q3-Zahlen am 18.11. angestellt wurde. Und hier lagen Umsatz und Ergebnis deutlich hinter den 2010er Werten.

Das vorläufige operative Ergebnis zum 30. September vor Abschreibungen und vor Finanzergebnis, EBITDA, liegt bei 841.000 EUR (Vorjahreszeitraum: 1,83 Mio. EUR) und das vorläufige operative Ergebnis (EBIT) im gleichen Zeitraum bei 104.000 EUR (Vorjahreszeitraum: 943.000 EUR).

Das EBIT, also das Ergebnis vor Zinsen und Steuern, hat sich um 89% verringert. Das kann man schwerlich schön reden.

Also, wer jetzt in Windsor investiert ist mit dem Glauben an gute 2011er Zahlen,
der sollte sein Investment schleunigst überdenken. Nach den Q3-Zahlen sollte
klar sein, dass die ursprünglichen Ziele für 2011 nicht erreicht werden.

Wer allerdings auf eine gute Entwicklung in 2012 setzen will (dazu zähle ich mich auch),
der kann beruhigt auf die nächsten Nachrichten warten. Denn eine Dividenden-
zahlung wird kommen (Höhe ungewiss) und die Immo-Sparte sollte dieses Jahr
einen schönen Beitrag liefern können.

Also schnell mal überlegen...

Zitat von buy-outAlso, wer jetzt in Windsor investiert ist mit dem Glauben an gute 2011er Zahlen,
der sollte sein Investment schleunigst überdenken. Nach den Q3-Zahlen sollte
klar sein, dass die ursprünglichen Ziele für 2011 nicht erreicht werden.

Wer allerdings auf eine gute Entwicklung in 2012 setzen will (dazu zähle ich mich auch),
der kann beruhigt auf die nächsten Nachrichten warten. Denn eine Dividenden-
zahlung wird kommen (Höhe ungewiss) und die Immo-Sparte sollte dieses Jahr
einen schönen Beitrag liefern können.

Also schnell mal überlegen...

In einem so marktengen Wert wie Windsor wird eine massiv negative Überraschung für eine entsprechende negative Kursentwicklung sorgen. Wenn ich auf 2012 und/oder die Dividende setze, dann wäre es eine Alternative, den zu erwartenden Kurssturz von außen anzusehen und dann einzusteigen. Man kann's natürlich auch aussitzen...

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.792.843 von sirmike am 23.02.12 00:47:28Ich habe kurz mal die Q2 und Q3 2011 Zahlen gelesen. Die Aussage zum EBIT stimmt; ob darin einmal Belastungen aus den Bauprojekten sind, wissen wir nicht; über die Qualität des Ergebnisses lässt das keine Rückschlüsse.
Rücklagen dürften auch nur noch gut 1 Mio da sein.

EK 2011: 17 Mio (13 Mio Kapital + 2 Mio Ausschüttung 2011 + 2 Mio Rücklage (ggf. mit 1 Mio gesetzlichen nach § 150 AktG).


http://www.windsor-ag.com/cms/index.php?mid=40&lg=de&pid=40


Finanzkennzahlen
Kennzahlen der WINDSOR (HGB in TEUR) 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Bilanzsumme 36.275 65.141 56.434 62.037 53.056 46.103
Eigenkapital 12.105 17.109 23.750 25.849 15.341 17.183
Eigenkapitalquote 33% 26% 42% 42% 29% 37%
Umsatzerlöse 5.931 22.492 41.386 13.029 3.534 4.829
EBIT 1.816 6.326 5.590 2.440 -6.055 2.489
Jahresüberschuss 1.370 5.004 5.055 2.099 -10.507 1.950
Bilanzgewinn 2.205 5.675 12.264 14.332 3.752 5.806
Kennzahlen der WINDSOR (IFRS in TEUR) 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Bilanzsumme 36.541 68.890 48.461 47.470 49.580 46.511
Eigenkapital 12.323 19.100 29.841 29.364 23.575 29.273
Eigenkapitalquote 34% 28% 62% 62% 48 % 63%
Umsatzerlöse 6.958 28.487 43.072 13.793 4.108 23.706
EBIT 1.569 13.103 3.212 3.899 -3.292 5.824
Jahresüberschuss 1.579 8.069 3.252 4.010 -5.681 5.702
Bilanzgewinn 2.423 8.898 13.276 17.226 11.437 17.279

Zitat von 007coolinvestorIch habe kurz mal die Q2 und Q3 2011 Zahlen gelesen. Die Aussage zum EBIT stimmt; ob darin einmal Belastungen aus den Bauprojekten sind, wissen wir nicht; über die Qualität des Ergebnisses lässt das keine Rückschlüsse.
Rücklagen dürften auch nur noch gut 1 Mio da sein.

EK 2011: 17 Mio (13 Mio Kapital + 2 Mio Ausschüttung 2011 + 2 Mio Rücklage (ggf. mit 1 Mio gesetzlichen nach § 150 AktG).


http://www.windsor-ag.com/cms/index.php?mid=40&lg=de&pid=40

Am 18.11. hat Windsor bei Vorlage der Q3-Zahlen folgendes mitgeteilt:

Auch im dritten Quartal konnte das Immobiliengeschäft in Bezug auf Umsatz und Ertrag noch nicht berücksichtigt werden, da die Baumaßnahmen nicht abgeschlossen sind.

Würden also Belastungen enthalten sein, müssten diese sich auf den Ertrag ausgewirkt haben - womit die Aussage falsch wäre. Daher scheinen die vorgelegten Zahlen ex Immobilienprojekten zu sein.

Was Deine weitere Aussage angeht bzgl. der Rücklagen, stellt sich also die Frage, woher WIndsor dann die angekündigte Dividende von 20 ct je Aktie zahlen will, wenn es nicht aus dem operativen Geschäft geht und nicht aus den Rücklagen. Und da sind wir dann bei der MPH-Beteiligung. Deren Prozentanteil wurde Ende 2010 noch mit 28,91% angegeben und nach Auskunft vpn MPH von vor etwa 10 Tagen beträgt sie nun nur noch 20%. Und wenn man sich den Kursverlauf der MPH-Aktie ansieht, stellt man fest, dass er die letzten drei Monate nicht vom Fleck gekommen ist. Also genau in der Zeitspanne, als Windsor großes angekündigt hat und eigentlich keine Mittel dazu hat(te). Die Daten passen also schon zusammen.

Bedenklich an der Sache ist allerdings, dass ja 1,5 Mio EUR der Windsor-Erträge aus den MPH-Dividenden stammte - bei fast 30% Anteil. Dem entsprechend ist die Etragskraft bei 20% Anteil um 500.000 EUR pro Jahr (!) verringert. Ich sehe das sehr kritisch.

Zwar meint Windsor, aus seinen Immobilienprojekten irgendwann einmal 20% Rendite herauszuholen - und die MPH-Rendite liegt mit knapp unter 8% deutlich drunter - aber die Renditeerwartung ist schon sehr ambitioniert. Und bisher kann Windsor hier keine Beleg für bringen, so etwas auch erreichen zu können.

Je mehr ich über Windsor nachdenke, desto weniger gefällt mir das Ganze...

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.797.313 von sirmike am 23.02.12 17:21:27Das sind konsolidierte Zahlen die selbstverständlich auch die Ergebnisse der Immo-Gesellschaften ebinhalten.

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.797.313 von sirmike am 23.02.12 17:21:27Die Aussage die Du von Windsor zitierst, bezieht sich auf den GEWINNREALISIERUNGSZEITPUNKT ! Hat also nichts mit dem Aufwand zu tun !!!!

Das Problem ist schlicht und ergreifend, Windsor meldet das was sie wollen. Auch zu dem Zeitpunkt wann sie wollen!

Jetzt wird mal nach 9 Monaten was gesagt. Es gab schon Fälle wo 16 Monate nach Geschäftsjahresende nicht mal eine Umsatzzahl, geschweige denn eine Gewinnmitteilung erfolgte.

Ich glaube, dass die Mitteilungen nicht vollständig sind. Die Aussage zur Dividende war eigentlich eindeutig. Tja, woher kommt das Geld?

Glaube wenn es so deutlich sagt, wird man dafür eine Quelle haben, die man evtl schon längst hat fliessen lassen.
Weiss ja keiner von uns, ob nicht eine Beteiligung mit grossem Gewinn im 4. Quartal verkaufte oder eine Immobilien mit hohem Gewinn - auch verkaufte, oder einfach "nur höher bewertet"!