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Insiderüberwachung
Insiderinformationen auszunutzen ist verboten und wer es tut, macht sich strafbar. Um Verstöße gegen die Regel aufzudecken, wertet die Wertpapieraufsicht Daten über alle Wertpapiergeschäfte aus, die etwa Banken melden müssen; sie analysiert zudem Ad-hoc-Mitteilungen und verfolgt Hinweise Dritter.

Wer ist „Insider“? Insider sind Personen, die von erheblich preisrelevanten, aber nicht öffentlich bekannten Umständen rund um börsennotierte Unternehmen wissen – etwa weil sie wegen ihres Berufs diese Insiderinformation erhalten haben. Eine Insiderinformation kann beispielsweise das Wissen darum sein, dass eine Kapitalmaßnahme oder der Erwerb einer wesentlichen Beteiligung bevorstehen. Diese Insiderinformationen auszunutzen, ist verboten.

Wer seine Insiderkenntnisse für sich oder andere verwendet und Wertpapiere kauft oder verkauft, macht sich strafbar, unabhängig davon, wie er von der Insiderinformation erfahren hat. Verboten ist auch, einem anderen eine Insiderinformation unbefugt mitzuteilen oder ihn auf der Grundlage einer Insiderinformation zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers zu verleiten.

Überwachung des Insiderhandelsverbotes
Zur Überwachung des Insiderhandelsverbotes analysieren Mitarbeiter der Wertpapieraufsicht routinemäßig das Handelsgeschehen. Dazu werten sie die Daten über sämtliche Wertpapiergeschäfte aus, die Kredit- und Finanzdienstleistungsinstitute melden müssen. Außerdem analysiert die BaFin alle Ad-hoc-Mitteilungen börsennotierter Unternehmen und geht Hinweisen Dritter nach. Das können Anleger sein, aber auch andere Behörden oder die Presse. Die BaFin gleicht Kurs- und Umsatzentwicklung mit der Informationslage zu einem Wertpapier ab. Ergeben sich Anhaltspunkte für Insidergeschäfte, leitet sie eine förmliche Insideruntersuchung ein. Dabei ermittelt sie, wer Auftraggeber der verdächtigen Geschäfte war.

Erhärtet sich ein Verdacht, erstattet die BaFin Strafanzeige bei der zuständigen Staatsanwaltschaft. Insiderhandel kann mit Freiheitsstrafe von bis zu fünf Jahren oder Geldstrafe geahndet werden. Bei Sekundärinsidern, also Personen, die anders als etwa Vorstände oder Aufsichtsräte über keine besondere Verbindung zum Unternehmen verfügen, aber dennoch von der Insiderinformation erfahren haben, kann die BaFin die unbefugte Weitergabe von Insiderinformationen oder die Empfehlung zum Kauf oder Verkauf selbst als Ordnungswidrigkeit verfolgen.

Um Insiderhandel schon im Vorfeld zu verhindern, gibt es gesetzliche Veröffentlichungspflichten wie die Ad-hoc-Publizität und die Mitteilung von Directors’ Dealings. Denn Informationen, die bereits öffentlich bekannt sind, können nicht mehr für Insidergeschäfte genutzt werden