Rational AG - Wachstumswert par excellence ( Seite 24)

Der Sparfuchs belebt Rational

Anders als in der letzten Krise kann sich der Großküchen-Ausstatter Rational diesmal der Krise entziehen. Gerade in Europa setzen Kunden auf neue Geräte – mit denen sie Kosten sparen können. Rational macht Gewinne satt.
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Der Kochgeräte-Hersteller hat im zweiten Quartal sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) um 22 Prozent gesteigert auf 30,8 Millionen Euro. Unterm Strich legte der Gewinn ähnlich stark zu auf 23,7 Millionen Euro. Der Umsatz zog um 17 Prozent auf 107,5 Millionen Euro an.

Mit der Quartalsbilanz lag Rational über den Einschätzungen der Analysten. Laut Konzernchef Günter Blaschke hat sich der schwache Euro im Vergleich zu Pfund, Dollar und Yen positiv ausgewirkt. Das beflügelt die Aktie, das im MDax notierte Papier legt ein Prozent zu auf 199,95 Euro.

Damit kratzt die Rational-Aktie erstmals in ihrer Geschichte an der 200-Euro-Marke. Ein neues Rekordhoch und eine Überwindung der runden Marke wäre ein technisches Kaufsignal erster Güte.

Eurokrise verunsichert nicht

Gerade im Ausland laufen die Geschäfte gut, vor allem in Amerika und Asien. "Wir haben es in normalen Rezessionen immer geschafft, Rückgänge in Regionen in anderen weitestgehend wieder auszugleichen", sagte Blaschke. Aber auch in Europa kann sich Rational nicht beklagen, weshalb der Rational-Chef für 2012 weiter mit einem Plus von zehn Prozent bei Umsatz und Ergebnis rechnet.

Rational stellt Geräte zum Kochen, Braten und Dampfgaren für Großküchen her. Mit einem Marktanteil von 54 Prozent ist der Konzern mit großem Abstand Weltmarktführer.

Anders als in der Finanzkrise 2008 treffe die Schuldenkrise Rational bisher kaum, führt der Konzernchef aus. Damals habe der Einbruch die Realwirtschaft schnell und unerwartet überrascht. "In der Eurokrise, die wir erleben, ist eher die Überraschung, dass der Einbruch noch nicht gekommen ist." Rational spüre die Verunsicherung nicht mehr als sonst.

Laut Blaschke hilft dem Europa-Geschäft, dass gerade in Krisenzeiten in Geräte investiert wird, mit denen die Kosten gesenkt werden können. Rationalisierungsinvestitionen haben in wirtschaftlich schwierigen Zeiten oft Konjunktur. Schwierig werde es erst, wenn das Geld bei den Kunden für solche Maßnahmen knapp wird. "Das ist bislang Gott sei Dank aber nicht eingetreten."

Spanien schwächelt

In einzelnen Märkten sei aber Zurückhaltung spürbar. Zum Beispiel in Spanien, der 2008 eingebrochene Markt habe sich seither nicht mehr erholt. "Aber dieser Markt spielt keine allzu große Rolle. Auch Griechenland macht weniger als ein Prozent unseres Umsatzes aus."

Die Bayern setzen darauf, dass es überall auf der Welt zahlreiche Großküchen gibt, die noch ohne Kochautomaten arbeiten. Deshalb hat Blaschke auch keine Angst vor der Eurokrise: "Insgesamt bleiben wir zuversichtlich, aber wir tun alles, damit wir, wenn etwas passiert, sehr schnell und flexibel reagieren können", sagte der Vorstandschef. Er verwies darauf, dass nur nach Auftrag produziert werde und die Mitarbeiter über Arbeitszeitkonten verfügten. Außerdem seien die Fixkosten im Konzern niedrig und Liquidität und Eigenkapitalquote hoch.

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