Innotec TSS: eindrucksvoller Sanierungserfolg (Seite 296)

[Stoni_I]

Klar ist der Türbereich ein Profiteur der Finanzkrise, der Unsicherheit und des daraus resultierenden "My home is my castle".

Allerdings kommt jetzt auch der "Neidfaktor" o.ä. dazu. Will sagen: Der Nachbar hat eine neue Tür - wollen wir jetzt nicht auch eine?

Und es kommt jetzt nach der Finanzkrise der neue Trend zur Bestandsimmobilie hinzu - natürlich immer in guten Lagen.

Wenn ich hier durch die Straßen gehe, sehe ich noch viele alte Türen an Häusern. Ein abruptes Ende erwarte ich nicht.

[valueinvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.765.213 von Value_Only am 01.07.10 17:54:20

woher die extrem hohe Nachfrage im Bereich Türfüllung kommt

Wir vermuten, China kauft heimlich sämtliche Türfüllungen auf...

[ebitda100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.765.213 von Value_Only am 01.07.10 17:54:20

In der heutigen Finanzkrisenzeit, in der solide Finanzen für einen relativ kleinen Konzern äusserst wichtig sind, steht innotec nach meiner Meinung richtig gut da.

Auf Nachfrageschwankungen in den Gechäftsfeldern kann Innotec mit betriebswirtschaftlichen Mitteln reagieren, die relativ schnell Wirkung zeigen (Stillegungen, Kurzarbeit, Entlassungen, aber auch mit neuen Produkten, wie ebenfalls auf der HV angedeutet).

Die Aussage zur Finanzstruktur, die sich laufend verbessert, kann man in diesen wirren Zeiten garnicht hoch genug bewerten:

Zitat aus Focus-Money Nr. 6/2009: (Titel: Schulden - das böse Erwachen)

Für Josef Käsmeier vom Bankhaus Merck Finck & Co. ist daher klar: „Firmen, die jetzt kein Kapital brauchen, sind im Vorteil: Sie belasten sich nicht über Jahre mit hohen Zinszahlungen.

Durch die vorausschauend abgewickelte Finanzierung des Konzerns im abgelaufenen Jahrzehnt, in dem Innotec fast Pleite gegangen wäre, wurde einer der Grundsteine für solides Wachstum im darauf folgenden Jahrzehnt gelegt.

[Value_Only]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.764.855 von valueinvestor am 01.07.10 17:09:27

Naja, also in unserer globalisierten Welt sehe ich jetzt nicht direkt eine negative gegebene Korrelation in der Geschäftsentwicklung von Türsystemen und Bauspezialwerten...
Wir haben hier von bestimmten Effekten profitiert - es ist allerdings fraglich, ob die Induktion hier zulässig ist und es in Zukunft auch so laufen wird...

Hr. Dr. Link erwähnte den Effekt des "homings" bzw. "cocoonings". Will heißen, in der Krise orientieren sich viele Menschen wieder mehr an Ihrem Wohnort, oft also ihrem Haus und ziehen sich aus der Öffentlichkeit zurück. Damit steigt dann auch die Bereitschaft in den eigenen Vier Wänden zu investieren. Das im Zusammenspiel mit der Förderung im Rahmen der Gebäudesanierung hat dem Bereich "Türsysteme" geholfen.
Ein solcher Umsatzschub war allerdings in den niederländischen Vertriebsgesellschaften nicht zu beobachten - im Gegenteil die Umsätze sind dort deutlich zurück gegangen.
Ich glaube mich zu erinnern, dass im Endeffekt die Aussage war, man wisse selbst nicht so ganz genau, woher die extrem hohe Nachfrage im Bereich Türfüllung kommt. Man wisse zudem auch nicht, wie lange diese hohe Nachfrage anhalten werde.

Aber dennoch macht es Hoffnung, dass wir hier einen Bereich haben, der in gewissem Umfang sozusagen von der Krise profitiert...

Good lock to all of you!

[valueinvestor]

"unabhängige Geschäftsfelder, d.h. läufts irgendwo mal nicht so gut, gehts dem anderen besser"
Das wäre aber auch eine Abhängigkeit, bloß negativ korreliert.
Danke für deine Aussagen, dieses Ergebnis wäre phantastisch.

[ebitda100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.745.780 von Erdman am 28.06.10 14:27:18

Hier die Daten von der HV letzte Woche, so wie ich sie in Erinnerung habe:

01-05/2010 Umsatz-Türsysteme 16,8 Mio. Euro, 14,7 Mio. Euro Vj.; Bauspezialwerte-Umsatz 9,8 Mio. Euro, 8,5 Mio. Euro Vj.; Konzern-Umsatz 26,6 Mio. Euro, 23,3 Mio. Euro Vj. = Zuwachs 14,5 %!

Ergebnisentwicklung: Konzern-EBIT bis 31.05.2010 3,0 Mio. Euro, nach 2,0 Mio. Euro Vj.!

Lasche 50% Ergebniszuwachs bisher in 2010 ??!!!!!

Ich glaube, das kann sich sehen lassen!

Weitere Aussagen des Vorstandes:
-Marktführer in der jeweiligen Nische
-Finanzstruktur verbessert sich laufend
-unabhängige Geschäftsfelder, d.h. läufts irgendwo mal nicht so gut, gehts dem anderen besser und dem Konzern nicht schlecht.

Ich glaube nach wie vor fest daran, dass Umsatz und Ebit 2010 in die von mir in diesem Forum gemachte Prognose vom 24.5.2010 einmünden: (hier nochmal der Kommentar vom Mai

Nach allem was man so sieht (hier bei uns wird an jeder Strassenecke modernisiert), was man so liest ("Angie", Vossloh-Gleistechnik-Übernahme im Saarland zur Stärkung dieser gewinnträchtigen Geschäftseinheit, Innotec-Investition in bestehenden Standort, etc.) halte ich einen Umsatzanstieg in 2010 auf über 70 Mio. € für möglich (meine Schätzung evtl. 72 Mio. EUROS) und ein EBIT von 9 Mio. € (meine Schätzung evtl. 9,65 Mio. EUROS) für gewagt, aber aufgrund der soliden Finanzen und Top-Ausgangspositionen von Innotec auf vielen Nischenmärkten für erreichbar.

Daraus würde sich ein Ergebnis pro Aktie von 0,56 € ableiten lassen, was einem KGV von 5,2 entsprechen würde. Die Dividende wäre dann mit 0,20 € zu niedrig angesetzt. Wenn diese fantastischen Zahlen zutreffen sollten, halte ich eine Bewertung (auf dem dann erzielten Umsatz- und Ergebnisniveau von 2010) in 2011 mit 7 EUROS pro Aktie für fair, es könnte dann auch mehr werden, weil damit noch lange nicht das Ende der Innotec-Fahnenstange erreicht ist, sondern das Potential dieses Sachwertes INNOTEC erst richtig sichtbar wird. Meine Meinung!

Ich glaube, das ist genug schubkraft, um die aktie zu beflügeln.

Und die Aussagen des Vorstandes zu den Investitionen sind ebenfalls äusserst positiv zu bewerten. Denn aus Investitionen werden Abschreibungen und Umsätze generiert, beides nicht verkehrt, wenn wie im Fall von Innotec die Abschreibungen auch verdient werden, sonst machts keinen Spass mit dem investieren.

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.739.711 von Syrtakihans am 25.06.10 19:49:29

Der Kursrückgang heute ist in etwa der Dividendenabschlag. Die Aktie ist also nicht gefallen.
Und das KGV von 7 kann ich bestätigen.
Der Vorstand berichtete auf der HV nur gute Dinge: Das erste Quartal 2010 und die Umsatzzahlen schon für 6 Monate sind sehr erfreulich. Auch das EBIT steigt stark an.

Die Umsatzausweitung kostet zwar Cashflow, ebenso die bestellte Investition von rund 2 Mio Euro. Trotzdem ist die Finanzierung der Bilanzausweitung gesichert.

Wenn der Verkauf im 2. Halbjahr weiter sogut läuft, kommt dann auch mehr Gewinn unter dem Strich heraus, so 20% mehr im Konzern, rechne ich.

Das sollte die Aktie beflügeln.

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.739.620 von chartauge am 25.06.10 19:26:00

Können Sie noch näheres zum "steuerfreien Einlagenkonto" schreiben? - Ist das nicht mal "leer"?

[Syrtakihans]

Ich meine, hier braucht man sich eigentlich gar keiner charttechnischer Argumente zu bedienen, da die geringe Bewertung selbst auf dem erhöhten Kursniveau (heute Abend 3,30 EUR) groß Spielräume nach oben offen hält. Nach meiner Ergebniserwartung notieren wir ex. Div. knapp unter 7er KGV für 2010.

[chartauge]

Die Dividende wird wieder steuerfrei sein am Montag.