Borussia Dortmund zurück an die Spitze! (Seite 8115)

[echec]

Die Zahlen der ersten 3 Quartale des Geschäftsjahres 2013/14 fanden hier keine große Resonanz, deshalb noch eine kurze Zusammenfassung:

Positiv
Einnahmen auf historischem Hoch
Eigenkapitalquote mit 47,7% auf Rekordniveau
Erfreulich niedrige sonstige Aufwendungen und Beruhigung bei den Personalkosten
EBITDA 35,73 Mio. EUR
Fertigstellung neues Jugendhaus mit Trainingszentrum (14 Mio. EUR Baukosten)
Odey-Beteiligung mit 5,06% per 31.03.14

Negativ
Working Capital mit -34,755 Mio. sehr schwach
Niedriger operativer Cash Flow
Geringer Cashbestand (4,149 Mio. EUR), Kontokorrentdarlehen mit 1,855 Mio. EUR beansprucht



Bis zum Ende des Geschäftsjahres sind es nur noch 6 Wochen, Zeit für eine Prognose zum Jahresabschluss:

Geschäftsjahr 2013/14 in Mio. EUR
Spielbetrieb 39,2
Werbung 75,6
TV-Vermarktung 80,2
Handel, Catering, Lizensen, Sonstiges 59,5
Transfer 4,2
Abstellung Nationalspieler 4,5
Umsatzerlöse 263,2
Sonstige betriebliche Erträge 4,8
Einnahmen insgesamt 268,0
Materialaufwand 21,5
Personalaufwand 113,0
Abschreibungen 30,2
Sonstige betriebliche Aufwendungen 94,0
Ausgaben insgesamt 258,7
Ergebnis operativer Geschäftstätigkeit 9,3
EBITDA 39,5
Finanzierungsaufwendungen 4,0
EBT 5,3
Ertragsteuern 1,0
Konzernüberschuss 4,3
Aktien 61.425.000
Ergebnis je Aktie in EUR 0,07



Erläuterungen zur Jahresprognose

Spielbetrieb
Für das Gesamtjahr rechne ich mit Gesamteinnahmen von durchschnittlich 1,55 Mio. EUR pro Heimspiel, insgesamt also 26,35 Mio. Gegenüber dem Vorjahreswert von durchschnittlich 1,506 Mio. EUR pro Heimspiel entspricht das einer Steigerung von 3%. Die 5 CL-Heimspiele dürften insgesamt 9,5 Mio. EUR bzw. 1,9 Mio. EUR pro Spiel gebracht haben. Zu den Pokalspielen in Wilhelmshaven, München, Saarbrücken, Frankfurt sowie zu Hause gegen Wolfsburg kamen insgesamt 241.631 Zuschauer, der BVB-Anteil wird mit 2,7 Mio. EUR berücksichtigt. Hinzu kommen noch Freundschaftsspiele und Heimspiele der 3. Mannschaft von 650.000 EUR. Insgesamt betragen die Erlöse aus dem Spielbetrieb voraussichtlich 39,2 Mio. EUR.

Werbung
Die Werbeeinnahmen sind im den ersten 9 Monaten um 9% auf 51,102 Mio. EUR gestiegen. Unter Berücksichtigung dieser Steigerungsrate dürfte der Jahreserlös bei 75,6 Mio. EUR liegen.

TV-Vermarktung
In den ersten drei Quartalen erzielte der BVB aus den Fernsehrechten für Bundesliga, CL und Pokal Einnahmen von 61,379 Mio. EUR.
Für das Gesamtjahr rechne ich in der Bundesliga (erneut Platz 2 in der 5-Jahres-Wertung Inland) sowie deutlich steigender Auslandsvermarktung aufgrund des verbesserten UEFA-Koeffizienten mit 38 Mio. EUR. Als Quelle für die Inlandsrechte habe ich Fernsehgelder.de verwendet, fürs Ausland meine eigene Schätzung.

In der CL sind die Einnahmen – mit Ausnahme des noch nicht bezifferten Marktpools für deutsche Mannschaften (Annahme 58,3 Mio. EUR) – sehr gut skalierbar:
Festbetrag 8,6 Mio. EUR
Punktprämien Vorrunde 8 x 0,5 = 4 Mio. EUR
Achtelfinale 3,5 Mio. EUR
Viertelfinale 3,9 Mio. EUR
Marktpool fix 30% aus 29,15 Mio. = 8,7 Mio. EUR
Marktpool variabel 10/38 aus 29,15 Mio. =7,7 Mio. EUR
Summe Fernsehrechte CL 36,4 Mio. EUR

Im Pokal müsste der BVB unter Berücksichtigung der Livespiele im Viertel- und Halbfinale 5,8 Mio. EUR erhalten.

TV-Vermarktung insgesamt 80,2 Mio. EUR

Merchandising, Catering und Lizensen
Dieser Bereich hatte in den ersten 9 Monaten mit einer Steigerung von 23% zum Vorjahr den größten Sprung bei den Umsatzerlösen zu verzeichnen. Ich gehe davon aus, dass dieser Trend nicht das ganze Jahr über Bestand haben wird und rechne in Q4 mit einer etwas geringeren Steigerung von 20%. Der Jahreswert liegt demnach bei 59,5 Mio. EUR.

Transfereinnahmen
Für Sobiech, Bakalorz und Günter verbuchte der BVB insgesamt 4,2 Mio. EUR. Ich hoffe, dass hier noch die eine oder andere Million eingenommen werden kann (Schieber!). Da zum jetzigen Zeitpunkt noch keine Meldungen hierzu erfolgt sind, werden vorerst keine weiteren Erlöse eingeplant.

DFB-Grundlagenvertrag (Abstellung Nationalspieler für Länderspiele)
Hier rechne ich aufgrund der WM mit einer Steigerung auf 4,5 Mio. EUR im Geschäftsjahr.

Einnahmen insgesamt
Die Umsatzerlöse betragen demnach im Geschäftsjahr 2013/14 insgesamt 263,2 Mio. EUR. Ohne Berücksichtigung der Transfererlöse ist das der höchste Umsatz in der BVB-Geschichte! Zusammen mit erwarteten 4,8 Mio. EUR aus sonstigen betrieblichen Erträgen würde der BVB insgesamt 270 Mio. EUR einnehmen. Ich gehe davon aus, dass diese Schätzung – unter Berücksichtigung der oben genannten Parameter – im Normalfall bis auf eine Schwankungsbreite von maximal 5 Mio. EUR dem tatsächlichen Jahresergebnis entsprechen wird.

Materialaufwand
Der Materialaufwand ist in den ersten drei Quartalen aufgrund der deutlichen Zunahme der Einnahmen aus Merchandising gegenüber dem Vorjahr um 23% gestiegen. Bei einer Fortsetzung dieses Trends dürften die Ausgaben im Jahr 21,5 Mio. EUR betragen.

Personalaufwand
In den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres lagen die Aufwendungen für Personal bei 78,172 Mio. EUR. Die Steigerung zum Vorjahr von 16% ist primär auf die Verstärkung des Lizenzspielerkaders, Gehaltserhöhungen für Lewa und andere sowie die Erfolgsprämien aufgrund der sportlichen Erfolge zurückzuführen.

Eine Prognose für das Gesamtjahr entspricht eigentlich der Quadratur des Kreises, da es nahezu keine zuverlässigen Quellen zu Gehalt und Erfolgsprämien gibt. Fakt ist, dass die Personalkosten im 4. Quartal 2012/13 bei 38,877 Mio. EUR lagen. Sollten die Personalkosten im 4. Quartal nur diesen Betrag erreichen, errechnet sich ein Gesamtaufwand von rund 117 Mio. EUR. Halbgott hat auf meine Frage nach den Kosten 120 Mio. EUR geschätzt. Die Analysten liegen weit unter diesen Werten, meist in der Größenordnung von 100 Mio. EUR, was absolut unrealistisch ist!

Ich bin mal optimistisch und rechne für Q4 aufgrund des CL-Ausscheidens im Viertelfinale mit 34,8 Mio. EUR und einem Jahreswert von „nur“ 113 Mio. EUR, wohl wissend, dass ich damit total daneben liegen kann.

Abschreibungen
Vor allem durch die Investitionen in den Lizenzspielerkader erhöhten sich die Abschreibungen auf durchschnittlich 7,55 Mio. EUR pro Quartal, was einem Jahreswert von 30,2 Mio. EUR entspricht.

Sonstige betriebliche Aufwendungen
Diese Summenposition enthält ein Sammelsurium aus den übrigen Ausgaben für Spielbetrieb, Werbung (inkl. S5), Transfer, Medien, Porto, Leasing und Verwaltung und ist aus diesem Grunde – wie die Personalkosten - sehr schwer prognostizierbar. In den ersten 3 Quartalen wurden 67 Mio. EUR aufgewendet. Im 4. Quartal fallen traditionell immer die höchsten Kosten an, im Vorjahr waren es u.a. aufgrund der Erfolge in der CL rund 32,3 Mio. EUR. Deshalb rechne ich auch hier optimistisch mit einem Rückgang der Aufwendungen in Q4 auf 27 Mio. EUR, der Jahreswert liegt demnach bei 94 Mio. EUR.

Finanzierungsaufwendungen
Durch die verbesserte Kapitalausstattung sind die Finanzierungsaufwendungen leicht rückläufig und werden im Gesamtjahr mit 4 Mio. EUR angesetzt.

Ertragsteuern
Im vergangenen Geschäftsjahr beliefen sich die Ertragsteuern bei einem EBT von 60,036 Mio. EUR auf 8,843 Mio. EUR, was einer Quote von knapp 15% entspricht. Der niedrige Satz wurde durch den Einsatz von steuerlichen Verlustvorträgen erreicht. Es wird davon ausgegangen werden, dass auch weiterhin Verlustvorträge verrechnet werden. Für das Gesamtjahr rechne ich mit 1 Mio. EUR Ertragsteuern (EBT 5,3 Mio. EUR zu durchschnittlich 19%).

Ergebnis
Im Geschäftsjahr 2013/14 errechnet sich demnach ein Konzernüberschuss von 4,3 Mio. EUR bzw. 7 Cent je Aktie, das EBITDA beträgt 39,5 Mio. EUR. Dieser Wert wird angesichts der hier oft sehr optimistischen Prognosen manchen zu niedrig erscheinen, ist aus meiner Sicht jedoch durchaus realistisch und bietet eigentlich kein großes Potenzial mehr, da die Einnahmen überwiegend fest stehen. Lediglich bei den Transfers könnte es noch positive Überraschungen geben. Die Ausgaben hingegen sind eher optimistisch gerechnet und könnten sich durchaus noch verschlechtern.


Fazit
Der BVB wird erneut ein positives Ergebnis ausweisen, das jedoch deutlich die beiden vergangenen Rekordjahre unterschreiten wird. Bei diesen Zahlen wird die Dividende von 10 Cent je Aktie mit Sicherheit nicht zu halten sein. Angesichts der geplanten Spielerkäufe (Sahin, Ramos und evtl. Immobile) stellt sich die Frage, ob überhaupt eine Dividende gezahlt werden kann.

[HW68]

Zitat von 1erhart: Ich amüsiere mich köstlich, weiter so.

ich auch , da hätte ich mir die 20€ für den Grünwald am Mittwoch sparen können

[manana_muchacho]

Bin der Letzte, der eine verdiente Niederlage nicht eingestehen würde. Teile aber die Meinung von Katjuscha überhaupt nicht, dass gestern Bayern hochverdient gewonnen haben. Pep hat zwar aus der 0:3 Niederlage seine Schlüsse gezogen, die Mannschaft diesbezüglich umgestellt, gefährlich für das BVB-Tor waren sie aber trotzallem überhaupt nicht. 1. Halbzeit war doch von beiden Seiten eher für die Füsse, keine richtige Chance auf beiden Seiten. 2. Halbzeit fand ich den BVB allerdings viel besser. Und dann das Ding überhaupt. Kann das ein Versehen sein?
Ich gönne den Bayern den Pokal, kein Thema. Aber in meinen Augen, kann man sich als ehrlicher Bayern-Fan nach so einer fulminanten Fehlentscheidung, gar nicht so richtig freuen. Und die es trotzdem tun, die belügen sich selbst. Mir soll es auch hier recht sein.

[WSchmidi]

Was kann ich dafür, dass ihr hier mit versch. Usernamen und gleich die ganze Familie einschießlich Hund und Katze gegen mich seid. Wenn von 100 Usern 10 dagegen sind, dann sind es immerhin noch 90% die meine Postings teilen. Den gewissen Spass zwischen den Zeilen, so denke ich, müsste mit eurer Intelligenz herauszufinden sein. Professor, du hast noch 150 Länder vergessen!

[Hot_Rot]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.003.540 von Gustl24 am 18.05.14 14:04:35

Das Geschwätz ist ja schonmal aller Ehren wert schon beeindruckend zu was sich mancher hier erdreistet.

Zum Thema Geheule ich kann mich erinnern wie es gegen Chelsea und auch Manchster war als man das Finale der CL verloren hat das war unglücklich aber ohne Eingriff von außen.

Jetzt erdreisten sich die Dortmunder (und auch viele neutrale Zuschauer) Fakten!!! zu nennen und müüsen sich dafür von irgendeinem Gustl irgendwas zusammengesaugtes anhören.

Malaga hat sich in den Schirifehlentscheidungen im Spiel ausgeglichen.

Das CL Finale war eine Frechheit, Ellbogenschlag ins Gesicht, gelb für Ribery, klares Foul im 16er keine gelb-rote Karte, Lewa hätte auch Rot bekommen müssen aber da war der Rest schon durch.

Diese himmelschreienden Fehlentscheidungen von gestern noch dazu und dann den Dortmundern heulerei vorzuwerfen wenn man ihnen zwei Titel gegen die gleiche Mannschaft auf die gleiche Art und Weise klaut? Da gehört schon ganz schön viel bayerische Kaltschnäuzigkeit dazu.

Hammers Gustl?

[Opa_Hotte]

Zitat von 1erhart: BVB-Trainer Jürgen Klopp hatte nach der Partie behauptet, der Linienrichter hätte auf Tor entschieden, sei aber von Schiedsrichter Florian Meyer überstimmt worden.

Nun ja, ganz so war es dann doch nicht... Klopp hat auf der PK von einem Reporter zum ersten Mal erfahren, dass der Linienrichter das Tor gegeben hat. Also er hat nix behauptet...

Siehe http://www.bild.de/sport/fussball/juergen-klopp/dialog-ueber…

[Gustl24]

Das Abseits-klar im Tor- Nichttor ist die eine Sache...
Das Geheule wegen der nicht gegebenen Karten das andere...
Lahm gelbe Karte o.k...Martínez wegen taktischen Fouls (nach Klopp) wohl schon eher lachhaft.

Dann schon eher Reus gelb- rot! Gelbe Karte für die erste Schwalbe ( wie gegen Hojberg bei den Bayern) und gelb- rot für die 4te oder 5 te Schwalbe. Der Junge lag ja bei jeder kleinsten Körperberührung am Boden nur um Standards in der gegnerischen Hälfte zu schinden

Das Geheule von Dortmund ständig benachteiligt zu werden nervt...Málaga lässt grüssen

[florent_]

Ich kann mich auch nur anschließen und sagen, dass ich Schmidis Postings durch die Reihe für schlecht halte. Diese zu lesen ist meiner Ansicht nach Zeitverschwendung. Schmidi, ich würde dir das eigentlich auch nicht unter die Nase reiben aber wenn du dich bzw. deine Postings in den Himmel lobst, dann kann ich es nicht lassen.

[Prof.Dr.B.Scheuert]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.003.466 von 1erhart am 18.05.14 13:41:08

wie ich aus gewohnt unzuverlässiger quelle gerade erfahren habe, haben sowohl brasilien, argentinien und spanien bei jonas angefragt, ob er nicht deren stattsbürgerschaft annehmen will. Orginalton des spanischen nationaltrainers: wenn der löw zu blöd ist, einen heranwachsenden messi zu erkennen, dann holen wir ihn halt. Mit jonas sind wir auf jahre hinaus absolut unschlagbar.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.003.460 von Prof.Dr.B.Scheuert am 18.05.14 13:39:07

Hahaha, der war gut.