Stada: Ausbruch! ( Seite 4)

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.363.323 von 007spekulatius am 01.09.07 09:37:14Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von STADA Arzneimittel (ISIN DE0007251803/ WKN 725180) zu akkumulieren. Die Gesellschaft habe eine Akquisition bekannt gegeben. Demnach habe das Unternehmen über Tochtergesellschaften einen Vertrag über den Erwerb von 100% der Anteile an der britischen Pharmagruppe Forum Bioscience Holdings Ltd. abgeschlossen. Der Kaufpreis liege bei etwa 55,6 Millionen Euro. Im Geschäftsjahr 2006/2007, welches am 31. März 2007 zu Ende gegangen sei, habe Forum Bioscience einen bereinigten Jahresumsatz in Höhe von rund 82 Millionen Euro, einen operativen Gewinn in Höhe von etwa 6,3 Millionen Euro sowie einen Nachsteuergewinn in Höhe von rund 4,5 Millionen Euro erwirtschaftet. Die übernommene Forum Bioscience-Gruppe sei in zwei Sparten untergliedert. Die Britannia-Sparte sei auf den Vertrieb von Markenprodukten mit patentfreien Wirkstoffen in Marktnischen des englischen Pharmamarktes fokussiert. Dabei passe das Britannia-Geschäftsmodell sehr gut zum bestehenden STADA-Geschäft in Großbritannien. Vor diesem Hintergrund werde Britannia, die den gesamten Gruppenertrag der Forum Bioscience-Gruppe erwirtschafte, wahrscheinlich zügig in die lokalen STADA-Vertriebsstrukturen integriert werden können. Die miterworbene Forum Bioscience-Sparte Forum Products arbeite leicht defizitär und sei im Handel von Wirk- und Hilfsstoffen, insbesondere im Bereich Tiermedizin tätig. Da diese Sparte nicht zum Kerngeschäft von STADA zähle, werde Forum Products auch weiter separat agieren. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Akquisition insgesamt sinnvoll. So könne das Unternehmen durch die Britannia-Sparte die eigene Marktposition in Großbritannien deutlich ausbauen. Die Kosten für die Trennung der beiden Sparten würden auf einen mittleren einstelligen Millionenbetrag geschätzt. Spätestens in zwei Jahren solle sich die Akquisition dann positiv im Ergebnis von STADA Arzneimittel auswirken. Beim gestrigen Schlusskurs von 46,96 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 21 weiterhin relativ moderat bewertet. So rechne man auch im laufenden Geschäftsjahr 2007 mit einer deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung. Zudem erscheine es durchaus wahrscheinlich, dass die Gesellschaft in den kommenden Monaten zur Verbesserung der eigenen Marktposition noch weitere kleinere Akquisitionen tätigen werde. Im Zuge der anhaltenden Branchenkonsolidierung erscheine es allerdings auch möglich, dass STADA vor dem Hintergrund der guten Marktpositionierung selbst in den kommenden Monaten verstärkt in den Fokus von Übernahmespekulationen kommen könne. Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von STADA Arzneimittel zu akkumulieren. (Analyse vom 31.08.2007) (31.08.2007/ac/a/d)