Steht MÜHLBAUER vor einem Comeback?

Der Maschinenbau in Deutschland ist auf der Siegerstraße! Die Auftragslage ist glänzend und die Aussichten
für das Wachstum ungebrochen gut. Zuletzt zeichneten die Zahlen für November ein überraschend positives
Bild. So sind die Auftragseingänge der Branche um satte 18 % gegenüber dem Vorjahr angestiegen.

Die Auftragslage aus dem Ausland steigerte sich hingegen um 14 %. Dies ist ebenfalls sehr positiv
zu werten. Und trotz des enormen Wachstums im Inland macht das Auslandsgeschäft natürlich weiterhin
den Hauptteil des Absatzes der deutschen Maschinenbauer aus. Rund 70 % der Umsätze werden im Ausland
getätigt, womit das Exportgeschäft das festere Standbein für die Maschinenbauer bleibt. „Made in
Germany“ steht eben auch im Ausland für Qualität, und darauf kann gebaut werden.

Die Aussichten sind hervorragend! Ein dermaßen starker Anstieg bei den Auftragseingängen hat natürlich
Steigerungen beim Umsatz der Branche zur Folge. Und das wird natürlich auch positiven Einfluß auf
die Gewinnentwicklung der Unternehmen haben, wie die nächsten Quartalsberichte aufzeigen werden.

In diesem Zusammenhang ist mir Mühlbauer aufgefallen.Das Unternehmen stellt Produktionsanlagen
für Smartcards und verwandte Produkte her und vermarktet
diese sehr erfolgreich in alle Welt. Dennoch: Der
Kurs hat seit dem Frühjahr 2005 stetig abgebaut. Das lag in
der Hauptsache an der übertrieben hohen Bewertung, die
MÜHLBAUER damals inne hatte. Inzwischen hat sich das
Bild in dieser Hinsicht wieder normalisiert. Für 2007 liegt das
geschätzte KGV bei 14, was bei dem angestrebten Wachstum
eine faire Bewertung ist.









Seit letzten Sommer zeigt der Kurs wieder positive Tendenzen.
Der Abwärtstrend und die 200-Tage-Linie konnten zwar noch nicht überwunden werden. Dies ist augenscheinlich
aber nur eine Frage der Zeit. Ich bin für den Fall, daß dies gelingt, überaus positiv eingestellt. Das
Potential reicht dann durchaus bis 44 Euro, was rund 38 % Kursgewinn entsprechen würde.Ich rechne nicht mit schnellen Kurssprüngen,doch wenn die 200 Tage-linie nachhaltig gebrochen wird,müßte sich ein stabiler Aufwärtstrend einstellen.

Ich bin in der Erwartung des Bruchs der 200 Tagelinie erste Positionen eingegangen.

Hier noch ein paar Links für eingene Nachforschungen :

www.muehlbauer.de


http://www.muehlbauer.de/bausteine.net/file/showfile.aspx?do…

http://www.muehlbauer.de/bausteine.net/file/showfile.aspx?do…

Presse/News :

„Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG“
Aufholjagd im Bereich SmartID voll im Gang – großes Marktinteresse bei
Cards & TECURITY® sorgt für positive Stimmung
Roding, 31. Oktober 2006 - Der Technologiekonzern Mühlbauer, weltweit agierender
unabhängiger Berater und Hersteller innovativer Sicherheitslösungen für den TECURITY®-
Markt, konnte seine Aufholjagd im Berichtszeitraum weiter fortsetzen. Während das
Orderbuch – gestützt von der starken Nachfrage nach dem Lösungsangebot aus dem im
Kerngeschäftsfeld SmartID angesiedelten Produktbereich Cards & TECURITY® – gegenüber
dem Vorjahr um 23,4% auf 21,2 Mio. EUR (17,2) zulegen konnte, wuchs das gesamte
Orderbuch um 20,6% auf 36,9 Mio. EUR (30,6) an. Im 9-Monatsvergleich liegt das
Unternehmen damit im SmartID -Bereich mit 65,2 Mio. EUR um lediglich 7,2% hinter dem von
der hohen Nachfrage nach Smart Label-Technologien profitierenden Auftragseingang des
Vorjahres (70,2) zurück – beim konsolidierten Auftragseingang mit 125,1 Mio. EUR (115,8)
sogar um 8,1% vorne.
Damit ist es dem Unternehmen einmal mehr gelungen, vorübergehende Volatilitäten durch
seine Marktdiversifizierung zu kompensieren. Die Umsatzerlöse konnten von dieser positiven
Entwicklung infolge von Projektverzögerungen auf Seiten der Regierungen allerdings noch
nicht profitieren und blieben mit 37,1 Mio. EUR um 10,7% hinter dem vergleichbaren
Vorjahreswert (41,6) zurück. Aufgrund des unterschiedlichen Produktmixes in den
Vergleichszeiträumen lag das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) mit 8,6 Mio. EUR
(11,2) um 23,8% unter dem Vorjahresvergleichswert, was ungeachtet dessen einer hohen
EBIT-Quote von 23,0% (27,0) entspricht. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) hingegen wurde
zudem von dem äußerst positiven Zinsergebnis (1,6 Mio. EUR, Vorjahr 0,8) beflügelt und
erreichte im Berichtszeitraum 10,2 Mio. EUR (12,0). Dies entspricht einer Umsatzrendite von
äußerst positiven 27,4% (28,8). Den Gewinnrücklagen fließen damit nach Abzug von
Steuern weitere 6,8 Mio. EUR (7,9) zu, was einem Gewinn je Anteilschein von 0,47 EUR
(0,54) entspricht. Im 9-Monatsvergleich hat Mühlbauer seine Umsatzerlöse um 5,9% auf
114,8 Mio. EUR (108,4) gesteigert. Das EBIT wurde im gleichen Zeitraum um 7,7% auf 24,9
Mio. EUR (23,1) ausgebaut, während der Gewinn je Aktie insgesamt um 15,3% auf 1,28
EUR (1,11) angewachsen ist.
Der Free Cashflow betrug im Berichtszeitraum aufgrund planmäßig durchgeführter
Investitionen -4,0 Mio. EUR (-5,6). In der 9-Monatsbetrachtung notiert der Free Cashflow mit
-0,5 Mio. EUR (+9,3) auf einem nahezu ausgeglichenen Niveau. Das Nettoumlaufvermögen
(Working Capital) erhöhte sich vor allem aufgrund der weiter gestiegenen
Produktdiversifikation von 31,2 Mio. EUR auf 41,8 Mio. EUR. Die Nettoliquidität des
Konzerns notiert zum Ende des Berichtszeitraums bei 41,9 Mio. EUR (43,0). Der Anteil des
Eigenkapitals am Gesamtkapital beträgt 78,4% gegenüber 75,2% im Vorjahr.
Zusätzlich zur positiven Entwicklung im Kerngeschäftsfeld SmartID konnten auch die
Bereiche Traceability und Precision Parts and Systems deutlich mehr Aufträge als im
vergleichbaren Vorjahr verbuchen. Während der Auftragseingang von Traceability um 46,5%
auf 3,8 Mio. EUR (2,6) zulegen konnte, kletterte der Auftragseingang im Bereich Precision
Parts and Systems sogar um 57,6% auf 4,5 Mio. EUR (2,8). Damit konnte die im
Berichtszeitraum allgemein verzeichnete Schwächephase der Halbleiterindustrie und der
daraus naturgemäß resultierende Rückgang der Auftragseingänge im Bereich
Semiconductor Related Products auf 7,4 Mio. EUR (8,0) mehr als kompensiert werden. Auf
nach wie vor hohem Niveau notiert der Auftragsbestand: Zum 30.09.2006 beläuft sich dieser
auf 89,1 Mio. EUR und liegt damit um 25,4% über dem vergleichbaren Vorjahreswert (71,1).
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Die Marktstimmung für Technologielösungen aus dem Produktbereich Cards & TECURITY®
ist gut. Aufgrund des großen Marktinteresses in Bezug auf die Implementierung
sicherheitsorientierter Ausweissysteme und innovativer Kartenapplikationen sollte sich in den
kommenden Monaten eine weitere Intensivierung des Geschäfts einstellen. Diese Erwartung
stützt sich hierbei auf die ausgezeichnete Marktpositionierung, das weltweit einzigartige
Lösungsangebot sowie die hohe Zahl der Referenzprojekte des Unternehmens, welche
Mühlbauer als zuverlässigen Partner für Regierungen und Behörden weiterer Staaten
empfehlen. Auch der in den ersten beiden Quartalen des Geschäftsjahres zu verzeichnende
positive Trend im Smart Label-Geschäft hat sich im Berichtszeitraum weiter fortgesetzt.
Wurde der Markt in der Vergangenheit von einigen wenigen großen Playern aus bestimmten
Ländern dominiert, lässt sich in diesem Jahr eine Verlagerung hin zu einer breiteren
Kundenbasis in andere Länder feststellen. Mit dem im SmartID-Bereich angesiedelten
umfassenden Lösungsangebot, bestehend aus innovativen Produkten, anwenderorientierten
Softwarelösungen und einer ausgesprochenen Kundennähe, sieht sich der
Technologiekonzern Mühlbauer optimal positioniert, von dem für das Unternehmen
relevanten Marktpotential überproportional zu profitieren.
In Klammern dargestellte Zahlen entsprechen dem Vergleichszeitraum des Vorjahres, sofern
nichts anderes angegeben. Der Zwischenbericht kann im Internet unter www.muehlbauer.de
abgerufen werden.
Kontakt und weitere Informationen: Investor Relations, Tel.: +49 (0) 9461 -952-1653, Fax: +49
(0) 9461-952-8520, investor-relations@muehlbauer.de, Mühlbauer Holding AG & Co. KGaA,
Josef-Mühlbauer-Platz 1, 93426 Roding, Deutschland , www.muehlbauer.de.



PRESSEMITTEILUNG
Mühlbauer Systeme personalisieren ePassports in Portugal - Ausgabe
des neuen Passports bereits gestartet
Roding, 12. September 2006 - Der im Prime Standard notierte Technologiekonzern
Mühlbauer, weltweit agierender unabhängiger Berater und Hersteller innovativer
Sicherheitslösungen für den TECURITY-Markt, gibt die erfolgreiche Installation von
Personalisierungsequipment für den elektronischen Reisepass in Portugal bekannt.
Mühlbauer arbeitete dabei mit der portugiesischen Staatsdruckerei INCM (Imprensa
Nacional Casa da Moeda) zusammen, mit der bereits seit vielen Jahren eine Partnerschaft
besteht.
Portugal ist damit seit Ende August als weiterer EU-Staat in der Lage, biometrische Pässe
auszugeben. Der portugiesische Staatspräsident Aníbal Cavaco Silva, der bei der
öffentlichen Einführungszeremonie den ersten neuen Reisepass erhielt, beschrieb dies als
einen wichtigen Beitrag zur Sicherheit. Der portugiesische Reisepass ist maschinenlesbar,
speichert biometrische Daten des Besitzers und entspricht den aktuellen europäischen
Sicherheitsstandards. Da der portugiesische Pass ebenfalls ICAO-konform ist, ist damit nach
dem Visa-Waiver-Programm eine visafreie Einreise in die USA möglich. Es wird davon
ausgegangen, dass jedes Jahr etwa 400.000 neue Pässe ausgegeben werden.
Mit der erfolgreichen Produktlinie IDENTIFIER und der Kompetenz aus einer Vielzahl von
Regierungsprojekten konnte die Mühlbauer AG auch in diesem Projekt überzeugen.
Laserpersonalisierung und Chipkodierung der portu giesischen Reisepässe werden zentral
auf IDENTIFIER 5400 durchgeführt. Im Projekt wurde in enger Zusammenarbeit mit INCM
und Mühlbauer ein bisher einzigartiger Verarbeitungsprozess im Rahmen der
2
Laserpersonalisierung entwickelt. Hierdurch und mit der Integration eines speziellen
Markierungsmoduls, welches auf Kundenwunsch integriert wurde, bewies Mühlbauer erneut
die Flexibilität des Teams und vor allem die Modularität der IDENTIFIER Linie.
Josef Mühlbauer, Vorstandsvorsitzender der Mühlbauer AG: „Wir freuen uns, dass wir wieder
ein weiteres ePassport-Projekt auf Government-Ebene erfolgreich umsetzen konnten. Ein
Projekt wie dieses ist für uns ein absoluter Vertrauensbeweis. Alle unsere Kunden können
sich darauf verlassen, dass wir selbst strengste Vorgaben erfüllen.“


PRESSEMITTEILUNG
Singapurs biometrischer Reisepass auf Mühlbauer-Equipment personalisiert -
öffentliche Ausgabe gestartet
Roding, 17. Oktober 2006 - Der im Prime Standard notierte Technologiekonzern Mühlbauer,
weltweit agierender unabhängiger Berater und Hersteller innovativer Sicherheitslösungen für
den TECURITY-Markt, wirkt bei der erfolgreichen Einführung des biometrischen
Reisepasses in Singapur (Biopass) mit. Die Passports werden in großen Stückzahlen für alle
Einwohner Singapurs auf Mühlbauer-Equipment personalisiert. Als strategischer Partner im
Konsortium von NEC Solutions Asia Pacific Pte Ltd, lieferte Mühlbauer hierfür Systeme der
erfogreichen IDENTIFIER-Linie.
Die zuständige Behörde „Immigration & Checkpoints Authority (ICA)” hat die Ausgabe des
biometrischen Reisepasses am 15. August 2006 gestartet. Mit der Implementierung des sog.
„Biopass“ erfüllt Singapur die Anforderungen der USA an die am Visa-Waiver-Programm
teilnehmenden Staaten. Diese müssen vor dem 26. Oktober 2006 elektronische Reisepässe
mit Biometrien ausgeben, um den Bürgern weiterhin eine visafreie Einreise in die USA zu
ermöglichen. Das gesamte ePassport-Projekt wurde am 21. März 2005 an das von NEC
Solutions Asia Pacific Pte Ltd geführte Konsortium vergeben.
In einem höchst anspruchsvollen Factory Acceptance Test wurden die Mühlbauer Lösungen
im Juni 2005 am Mühlbauer Firmensitz direkt von Vertretern der Immigration & Checkpoints
Authority Singapore abgenommen. Die Abnahme erfolgte entsprechend der vorgegebenen
Kundespezifikationen, welche in den Test-Szenarien erfüllt wurden. Mit der öffentlichen
Ausgabe des Singapore Biometric Passport, werden die Mühlbauer IDENTIFIER 5400
Systeme, welche für dieses Projekt beschafft wurden, voraussichtlich etwa 250.000 dieser
neuen biometrischen laserbeschrifteten Reisedokumente jährlich personalisieren.
„NEC Solution s ist sehr froh mit Mühlbauer in diesem Projekt zusammenzuarbeiten. Die
langlebige Technologie und das großartige Engagement für diese Aufgabe waren wichtige
2
Eckpfeiler für die reibungslose Zusammenarbeit bei der Einführung des neuen biometrischen
Passports in Singapur”, sagt Tan Boon Chin, Senior Vice President von NEC Solutions Asia
Pacific Pte Ltd .
Mühlbauer verfügt über langjährige Expertise und Know-How im Bereich technologisch
hochinnovativer Sicherheitslösungen und profitiert von der Erfahrung aus über 40 IDProjekten.
Das Unternehmen ist Partner zahlreicher Behörden und Regierungen bei der
Umsetzung von ePassport-Projekten und erfüllt dabei selbst strengste behördliche
Standards.



PRESSEMITTEILUNG
Mühlbauer-Systeme personalisieren Reisepass in Slowenien -
Biometrischer Passport wird seit August ausgegeben
Roding, 16. November 2006 - Der im Prime Standard notierte Technologiekonzern
Mühlbauer, weltweit agierender unabhängiger Berater und Hersteller innovativer
Sicherheitslösungen für den TECURITY-Markt, ist im slowenischen ePassport-Projekt tief
involviert. Als Partner von Cetis, Sloweniens führendem Hersteller von
Sicherheitsdrucklösungen, lieferte Mühlbauer Equipment zur Personalisierung der
slowenischen Reisepässe.
Die neuen elektronischen Reisepässe werden auf Mühlbauer IDENTIFIER 54 personalisiert
seit dem 28. August vom slowenischen Innenministerium ausgegeben. Sie gehen mit den
aktuellen europäischen und internationalen Richtlinien für Pässe und Reisedokumente
konform: Der Reisepass ist daher maschinenlesbar und enthält einen Chip zur Speicherung
der persönlichen Daten bzw. weiterer Biometrien. Laut dem slowenischen Innenministerium
sollen in diesem Jahr etwa 30.000 und im kommenden Jahr 70.000 der neuen elektronische
Reisepässe ausgehändigt werden. Derzeit sind in Slowenien etwa eine Million Reisepässe
im Umlauf, die in den nächsten Jahren durch den elektronischen Passport ersetzt werden
sollen.
„Wir sind sehr erfeut darüber, unter dem Prime Contractor Cetis auch an dem slowenischen
Government-ID-Projekt mitzuwirken“, so Josef Mühlbauer, Vorstandsvorsitzender der
Mühlbauer AG. „Dies zeigt erneut, dass Mühlbauer weltweit bei der Umsetzung von
sensiblen ID -Projekten zum gefragten und verlässlichen Partner gehört.“
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Mühlbauer verfügt über langjährige Expertise und Know-How im Bereich technologisch
hochinnovativer Sicherheitslösungen und profitiert von der Erfahrung aus über 50 IDProjekten.
Das Unternehmen ist Partner zahlreicher Behörden und Regierungen bei der
Umsetzung von ePassport-Projekten und erfüllt dabei selbst strengste behördliche
Standards.



PRESSEMITTEILUNG
Mühlbauer verkauft erste komplette RFID Smart Label
Fertigungsanlage nach China
Roding, 28. November 2006 - Der im Prime Standard notierte Technologiekonzern
Mühlbauer, weltweit agierender unabhängiger Berater und Hersteller innovativer
Sicherheitslösungen für den TECURITY-Markt, gibt die Bestellung einer kompletten RFID
Smart Label Fertigungslinie („Smart Label Factory“) aus China bekannt.
Erst kürzlich erweiterte Mühlbauer sein RFID-Portfolio um die neue Konvertierungslinie und
bietet damit seinen Kunden neben den bekannten Komplettlösungen im Bereich Smart Card
und ePassport auch zur Fertigung von RFID Smart Labels eine Komplettlösung aus einer
Hand an. Diese Strategie trägt bereits erste Früchte : In kürzester Zeit konnten bereits vier
Kunden für das neue Fertigungsequipment gefunden werden. Als einer diese r Kunden
bestellte Semtech RFID Ltd., eine 100%ige Tochtergesellschaft der Sino-Tech International
Holdings Ltd. mit Produktionssitz in Dongguan, Kanton, China, nun die erste komplette
Smart Label-Fertigungsanlage für den chinesischen Markt von Mühlbauer: Eine Flip Chip
Line zur Produktion von Inlays und eine Converting Line zur Herstellung von selbstklebenden
Labels oder RFID-Tickets. Semtech RFID Ltd. wird damit 2007 das erste Unternehmen in
China sein, das auf Mühlbauer Equipment sowohl Inlays als auch fertige Smart Labels
herstellt.
Thomas Betz, Mitglied des Vorstands der Mühlbauer AG und verantwortlich für den Smart
Label Bereich : „China ist für uns ein wichtiger Markt. Wir freuen uns, Semtech mit unserer
langjährigen technologischen Kompetenz bei der Smart Label Produktion umfassend
unterstützen zu können. Für uns ist dieser Auftrag ein erneuter Beweis, als
Komplettlösungsanbieter den richtigen Weg eingeschlagen zu haben.“
2
Semtech prognostiziert für das Jahr 2007 eine signifikante Nachfragesteigerung für Smart
Labels und RFID Tickets und investiert deshalb in ein dem neuesten Stand der Technik
entsprechendes Produktionssystem.
„Der Grund , warum die Wahl auf Mühlbauer High Tech International fiel, ist einfach : Sie ist
der Marktführer für innovatives Fertigungsequipment in der Halbleiter, Smart Card und Smart
Label Industrie. Ein Besuch der Firmenzentrale in Roding überzeugte uns von der Qualität
der Produkte und der starken technischen Unterstützungsmöglichkeiten von Mühlbauer. Die
Installation der Produktionslinien werden wir voraussichtlich im ersten Quartal 2007 starten.”
kommentiert Alphonso Soong, Geschäftsführer der Semtech RFID Ltd.

Termine :

15. März 2007
Geschäftsbericht 2006

Bilanzpresse- u. Analystenkonferenz


26. April 2007
Hauptversammlung


03. Mai 2007
Quartalsbericht I / 2007


01. August 2007
Quartalsbericht II / 2007


30. Oktober 2007
Quartalsbericht III / 2007


März 2008
Geschäftsbericht 2007




Ich hoffe mir ist es gelungen einen Überblick über die Firma und die Beweggründe meiner Spekulation zu geben.

Über andere Meinungen würde ich mich freuen.

Gruß hope2