Gold und Schmuck-Aktien Hongkong / China (Seite 226)

[bmann025]

Hammer !

Gerade ergooglet, (leider hinter einer Paywall)

Businesstimes.com.sg:

Chinese New Year boom for HK jewellery retailer - January 28, 2012

vor 3 Stunden - CHOW Sang Sang Holdings International Ltd said customers nearly doubled their average spending during the Chinese New Year holiday as sales at the Hong ...

Lwymi, haengt das vielleicht mit dem Symbol des Drachens zusammen ?

[bmann025]

Danke fuer die Liste mit neuen Informationen und neuen Werten.

Die Meldung bei Water Oasis ist natuerlich richtig schlecht, der Verlust der Lizenz betrifft 21% des Umsatzes und ich spekuliere, das Image von 1161 war eng mit diesem Produkt verknuepft. Ich bin aus diesem Wert raus, habe neben 116 auch wieder 773 (China Metal Recycling) aufgestockt in Hoffnung, dass das rasante Wachstum weitergegangen ist.

[Lwymi]

So wie es aussieht möchte sich erst mal niemand weiter zu meinen genannten Schmuckwerten äußern. Ich würde mich freuen, wenn der Eine oder Andere doch noch etwas zur Einschätzung der Werte beitragen würde. Vielleicht gibt es ja noch (bisher) stille Beobachter die aktiver werden wollen.

Zu den Uhren:

Hier gefallen mir insbesondere Stelux (84) sehr gut, die neben dem Uhrengeschäft (City Chain) auch eine Optikerkette (Optical 88) haben. Bei den Mietkosten scheint man Augenmaß zu zeigen, da die Läden gerne in Seitenstraßen der unmittelbaren Primelocations zu finden sind und auch bei der Größe deutlich hinter den üblichen Verdächtigen zurück bleiben. Die Läden sind immer voller Kunden. Die Halbjahreszahlen waren sehr erfreulich. Ist mein Favorit bei Uhren, obwohl in diesem Thread bisher unerwähnt.

Oriental Watch (398) sehen für mich ebenfalls interessant aus. Erscheinungsbild der Stores ähnlich wie bei 1929, 590, 116 und 417.

Sincere Watch (444) bedient wohl vorrangig den Großhandel. Warte mit Spannung auf die nächsten Zahlen. Könnte für positive Kursüberraschungen gut sein, da gute Meldungen aufgrund des geringen Freefloats (geringe Marktkapitalisierung in Verbindung mit Großaktionär 75%) in der Regel heftige Kursbewegungen auslösen.

Emperor Watch (887) hat aus meiner sicht die luxuriösesten und größten Stores in HK. Hier wird der Begriff Flagship Store wirklich ernst genommen (siehe 1881 Heritage, Tsim Sha Tsui). Der Wert erscheint mir derzeit nicht gerade günstig.

Blieben noch Hengdeli (3389) und Asia Commercial Holdings (104) ... Meinungen dazu?

Mein Universum der in HK gehandelten Schmuck- und Uhrenwerte besteht also aus 18 Werten, (12 + 6) bei denen es gilt die erfolgversprechendsten herauszufinden.

Übrigens, um einem eventuellen Missverständnis vorzubeugen: Ich sitze keineswegs näher am Geschehen, sondern hatte lediglich zwei Besuche in Hongkong dazu genutzt mir die Sache aus der Nähe anzusehen und Augen und Ohren offen zu halten.

@bmann: Wie ist deine Einschätzung zum Verlust der H2O-Marke bei Water Oasis?

[bmann025]

Sportswearbranche im Rueckwaertsgang:

Li Ning 2331
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0119/LT…

Peak Sports 1968
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0120/LT…

[bmann025]

Hi Lwymi,

bei hkexnews schaue ich oft rein. Alert Software kenne ich nicht, hoechstens email-alterts einzelner Unternhmen per Anmeldung.

Von 280 und 860 lasse ich die Finger. Selbst wenn sich dort mal was zum Positiven wendet, sind wir hier die letzten, die davon erfahren. Solche absurden Kursbewegungen wie die Verdreifachung von 280 binnen Wochen in 2010 sind ueberhaupt nicht analysierbar.

Wenn du naehe am Geschehen sitzt, hast du vielleicht eine bessere Chance.

Bleiben fuer mich nur 116, 590 und vielleicht noch die genannten kleinen mit niedrigstem PE. Deswegen auch der allmaehliche Rueckzug und die Diversifizierung in andere Sparten.

Ich hoffe auf eine positive Ueberraschung bei 116. Die Erwartungen sind sehr moderat (wenn der Link aktuell ist...)
http://investing.businessweek.com/research/stocks/earnings/e…
EPS Konsensus 1.47, max. Schaetung 1.62

Nimmt man die max. Schaetzung als "Erwartungshaltung", so braucht es eine Gewinnsteigerung oberhalb 31%, um diese zu schlagen (0.73+1.31*0.68 = 1.62). Nachdem man im lezten Halbjahr beim Gewinn um 52% zulegen konnte und Luk Fook juengst um ueber 100%, sollte das eigentlich zu machen sein.

[Lwymi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.620.454 von bmann025 am 20.01.12 00:08:23

Gerne beteilige ich mich in Zukunft an diesem Thread - so ist’s geplant.

bmann, eine Frage: Wie schaffst du es die News immer so schnell zu posten? Gibt es ein Tool oder die Möglichkeit einen Alarm auf HKex einzustellen?

Zu den Schmuckwerten:

Für mich habe ich eine Einteilung der Werte vorgenommen. Solche deren Schwerpunkt bei Gold und Schmuck liegt und solche mit Uhren. Auf die Uhren möchte ich später zu sprechen kommen.

Bei Schmuck gibt es die identisch anmutenden vier Werte 1929, 590, 116 und 417 ... wie besprochen.

Aus verschiedenen Gründen erscheinen mir nicht oder nicht mehr geeignet:
513: Kein Durchblick.
938: Perlen mag ich nicht. Aussichten des Geschäfts sind mir unklar.
8351: Gewinne wären mal schön.
475: Nach der stückweisen Übernahme erst mal erledigt
870: Ausgesetzt. Wird 870 wieder auferstehen?
Können wir diese Werte erst mal ignorieren oder ist jemand anderer Ansicht?

Bleiben noch:

280: Interessant aufgrund des hohen Buchwerts. Man hat in der letzen Zeit verstärkt Prime Locations in HK bezogen (z.B. im neuen "The One"). Das kostet natürlich Geld und der Erfolg steht noch aus.

860: Hier interessiert mich eure Einschätzung zur Kooperation mit Hengdeli. Zum Einen was die Präsenz in den Hengdeli-Läden angeht und zum Anderen bezüglich der Übernahme von Omas. Haben die nervigen Kapitalerhöhungen irgendwann ein Ende? Was ist hier noch wichtig?

2882: Man wächst wohl rasant in China. Die HK-Läden der von 870 übernommenen Marke 3D-Gold sehen eher nach Low End Low Kost aus. Bin hier noch ohne Meinung.

[bmann025]

Notwendig sicher nicht. Vielleicht wollten die Direktoren ihren Anteil ein wenig abbauen. Die Aktien werden offenbar heute zum Teil schon gehandelt und mit kleinem Gewinn verkauft.

Die Bewertungsfrage wuerde ich in 2 Teile auftrennen, einmal, ob Luk Fook seinen lukrativen Imagevorsprung halten kann, und dann, ob die Schmucknachfrage noch laenger stark zunimmt.

Beim ersten Punkt muss ich passen, offenbar sehen die Stores von 116, 590 und 417 alle gleich aus, aber bisher hat Luk Fook beim Brandbuilding trotzdem einfach die Nase vorn. Ich wuerde selber nur dort einkaufen, wo ich das meiste Gewicht in Edelmetall fuer mein Geld bekomme, aber die Chinesen ticken hier bisher einfach anders, und Frauen sowieso.

Bei der Schmucknachfrage erwarte ich weiter hohe Steigerungen ueber dem Durchschnitt aller Retailsales. Credit Suisse, Danny Young und einige andere sehen das genauso, es ist sozusagen selbst im Krisenszenario eine der wenigen "vermeintlich" sicheren Wetten auf Wachstum.

Aber sicher kein No-Brainer mehr und die Chance dieses Jahr wohl auch nur ein paar 10%.

[buhmi]

Zitat von bmann025: Luk Fook: Kapitalerhoehung 46.6 Millionen neue Aktien (entspricht 8.6% der MK) fuer 29.25 HK Dollar

Ich verstehe nicht, warum bei LF schon wieder eine Kapitalerhöhung notwendig ist. Der Cashflow sollte eigentlich vollkommen ausreichen, um das zukünftige Wachstum zu finanzieren.

[buhmi]

Zitat von Lwymi: Hallo bmann, hallo buhmi!

Ja, ich hatte mich tatsächlich extra für diesen Thead angemeldet. 590 hatte ich (in mehr oder weniger kontinuierlich abnehmender Anzahl) von Anfang 2006 bis Mitte 2011 und bin dadurch auf diesen Thread aufmerksam geworden. Nach den letzten extrem guten Halbjahreszahlen hatte ich noch einmal eine Position gewagt, die ich aber schnell wieder aufgelöst hatte, weil ich kein einwandfreies Gefühl mehr dabei hatte.

Der Vermutung dass eine Umschichtung nach 116 sinnvoll erscheint würde ich also zustimmen, wobei mir die 417 aufgrund der jüngsten Entwicklung noch etwas aussichtsreicher erscheint - falls nicht doch noch jemand einen ernst zu nehmenden Haken findet. Die geringe Ausschüttungsquote hatte ich darauf zurückgeführt, dass man die Bilanz wohl noch etwas stärken möchte, um zu 590 und 116 aufzuschließen. Was das Kurs/Buchwert-Verhältnis angeht hat man aber natürlich die Nase klar vorne - insbesondere zu 590. Im Übrigen könnte ich mir auch gut vorstellen, dass die Übernahmewelle für kleine Konsum- und Luxus-Werte jetzt ins Rollen kommt. Das hat mich sowohl bei 475 also auch bei 448 im positiven Sinne "erwischt".

Die angesprochene 444 finde ich übrigens ebenfalls spannend und war im letzten Jahr dort auf der HV. Ist aufgrund der starken Schwankung in den Zahlen aber wohl nicht für größere Positionen geeignet.

Die 590 halte ich inzwischen für nicht mehr wirklich günstig (bmann wird mich steinigen ). Daher würde ich sie nicht unbedingt als Massstab verwenden, denn man fällt damit leicht in die 'relative-value'-Falle: Wenn A günstig im Verhältnis zu B ist, aber B wirklich teuer ist, dann heisst das für den Investor - gar nichts. Ausserdem sind Übernahmen so eine Sache - meistens sind sie nicht wirklich vorhersehbar. Daher wette ich nicht darauf, ausser die Situation ist eindeutig.

Ausserdem sollte man bei LF und CCS immer im Hinterkopf behalten, dass ihr Markt sehr vom steigenden Goldpreis profitiert hat. Wenn der Goldpreis sinkt, dann wird es ziemlich sicher zum Käuferstreik kommen ("warum heute kaufen, morgen wird es ja noch günstiger!") und das starke Wachstum der letzten Jahre wird zum Bumerang werden. Die Gold-Absicherungen (Rohstoffderivate) von LF und CSS werden diesen Effekt nicht kompensieren können. Da beide Firmen keine Sicherheitsmarge mehr bieten (KGV von 15 und mehr), fühle ich mich mit einem Investment in diese Werte nicht mehr wohl. Das heisst allerdings noch lange nicht, dass es nicht ganz anderst kommt - es sind halt nur keine 'no-brainer' mehr.

Grüsse,
buhmi

[bmann025]

Hallo Lwymi,

Wie ich sehe bist du ja mit Noble Jewelry, Hang Ten und Luk Fook seit (2006 !) schon lange dabei.

Waere toll, wenn du ab und zu eine Einschaetzungen mitteilen oder auch einen neuen Wert ansprechen koenntest. Input unmittelbar aus Hong Kong hatten wir noch nicht.