Offene Immobilienfonds vor der Krise? ( Seite 2)

wird sich der Immowert nach dem Ertragswertverfahren stabil zeigen.

Das mag sein! Aber man kauft nicht zum "Immowert". Man kauft bei den offenen Immofonds zum publizierten NAV. Glaubt irgendwer, dass sich ein offener Immofonds derzeit nicht bemüht, den NAV so gut wie nur irgendwie möglich darzustellen?

Der Barwert eines Immobilieninvestments wird, selbst wenn die in Zukunft erzielbaren Mieten mit Sicherheit bekannt wären, massiv von den Zinssätzen beeinflusst. Bei geleveragten Firmen, die sich selbst Fremdkapital zu diesen Zinssätzen holen müssen ist das klar. Aber selbst bei einem ungeleveragten offenen Immobilienfonds ist es so. Schließlich muss ich als Investor meine Alternativveranlagungsmöglichkeiten sehen, und die zukünftigen Zahlungsströme abzinsen.

Wenn ich nun sehe, was für hohe Zinsen ich derzeit mit allem erzielen kann, was auch nur IRGENDWIE mit Finanzdienstleistungen zu tun hat, oder was auch nur im ENTFERNTESTEN riskant aussieht, ist doch auf keinen Fall einzusehen, dass für Immobilieninvestments via offener Immobilienfonds andere Gesetze gelten sollten. All diese Fonds hätten eigentlich im Zuge der Finanzkrise ihre NAVs schon allein deswegen um etliche Prozente runtersetzen müssen, weil die Finanzierungskosten (nicht ihre, sondern die ihrer Investoren) gestiegen sind.

Dies ist aber nicht geschehen, natürlich um die "linearen" Charts zu erhalten. Ergo ist das ein Investment das derzeit einfach zu teuer ist.

Ich glaube, dass man sich gerade im derzeitigen Umfeld von der Vorstellung verabschieden muss, es gäbe irgendsoetwas wie einen "sicheren Hafen". Letztlich ist bei jedem Investment irgendein Risiko vorhanden. Man muß das akzeptieren, bestimmte Risiken eingehen, aber nur dann, wenn sie auch adäquat belohnt werden. Nur so kann man meiner Ansicht nach sein Portfolioschiff durch die derzeitige Lage durchsteuern.