Top-Tipp im Aktionär Celesio

Top-Tipp im Aktionär


Tag der Entscheidung

Der Pharmahandel wittert seine Chance, denn am morgigen Dienstag (19. Mai) wird über die Liberalisierung einiger europäischer Apothekenmärkte entschieden. Nach der Übernahme der Versandapotheke DocMorris würde Großhändler Celesio (WKN CLS 100) von einer Öffnung besonders profitieren – und die MDAX-Aktie deutlich zulegen. Risikobewusste Anleger steigen noch vor dem Richterspruch ein.

Wenn mehr oder weniger unsinnige gesetzliche Beschränkungen wegfallen, dann verdienen diejenigen am besten, die sich rechtzeitig darauf vorbereiten. Das war bei der Liberalisierung des Telefonmarktes in Deutschland der Fall und könnte mit der Freigabe des Apothekenmarktes eine Fortsetzung finden. Morgen sollen die Richter am Europäischen Gerichtshof (EuGH) ein Urteil fällen.

Es begann im Saarland
Verhandelt wird vor dem EuGH über eine gemeinsame Klage mehrerer Inhaber saarländischer Apotheken und des Deutschen Apothekenverbandes (ABDA) gegen das Land Saarland, das im Sommer 2006 der Versandapotheke DocMorris, eine Celesio-Tochtergesellschaft, das Betreiben einer Apotheke in Saarbrücken genehmigt hatte. Mittlerweile liegt die Beschwerde beim EuGH, der auch über ein ähnliches Fremdbesitzverbot in Italien verhandelt.

Generalanwalt dagegen
Am 16. Dezember hatte sich Yves Bot, Generalanwalt am Europäischen Gerichtshof (EuGH), in seinem Schlussantrag für das Apothekengesetz in Deutschland ausgesprochen. Damit zeichnete sich ein Sieg für die deutschen Apotheker vor dem höchsten EU-Gericht ab – und ein Rückschlag für Pharmagroßhändler Celesio. Das Votum des EuGH-Generalanwalts gilt als eine Art Vorentscheidung, denn die Wettbewerbshüter in Brüssel folgen in drei von vier Fällen seiner Empfehlung – ist für das Gericht aber nicht bindend.

Kommt die Wende?
Doch nun zeichnet sich möglicherweise eine Wende ab. Die Bild-Zeitung will erfahren haben, dass sich der EuGH bei seinem Urteil entgegen sonstiger Gewohnheit nicht nach dem Votum des Generalanwalts richtet.

Celesio ist bereit
Mit der Übernahme der Versandapotheke DocMorris hat sich Celesio bereits für den möglichen Fall des sogenannten "Fremdbesitzverbotes" in Position gebracht. Sobald der Markt geöffnet ist, will die Gesellschaft Apotheken dazukaufen, die dann statt des roten Apothekerzeichens das Doc-Morris-Logo tragen sollen. Diese Expansionsmöglichkeit dürfte Celesio einen Umsatz- und Ergebnisschub bescheren.

Spekulation auf Liberalisierung
Im Falle einer Marköffnung dürfte die Gesellschaft deutlich mehr umsetzen - und entsprechend auch mehr Gewinn erzielen. DocMorris steuert rund ein Prozent des Celesio-Jahresumsatzes von 21,8 Milliarden Euro bei. Risikobewusste Anleger spekulieren auf eine Liberalisierung des Apothekenmarktes und eine Kursrallye bei Celesio. Während der Kurs lange Zeit seitlich konsolidierte, ist in den vergangenen Tagen der Ausbruch gelungen. Mit dem Bruch des massiven Widerstandes bei 17,50 Euro hat sich das Momentum noch einmal verstärkt. Die nächste wichtige Marke liegt bei 23 Euro, das mittelfristige Kursziel im "Erfolgsfall" bei 30 Euro. Ein Stopp bei 16,80 Euro sichert ab.