MeVis, top Marktposition, starkes Wachstum zu kleinem Preis (Seite 52)

[Straßenkoeter]

Spreads werden größer. Aktuell denke ich wieder eher, dass ohne News hier eine Seitwärtsbewegung zwischen 14,50 und 15,00€ stattfindet unter sehr kleinen Umsätzen.

[Straßenkoeter]

Heute schöner Sprung auf XETRA. Die super günstigen Kaufkurse gehen zur Neige. Aktuell bin ich aber immer noch in den Miesen.

[hugohebel]

Die vorläufigen Zahlen sind nun nicht mehr weit weg und auch der Ausblick auf 2014 soll noch im Februar geliefert werden.

[katjuscha-research]

Verkäufe lassen merklich nach.

Boden scheint jetzt tasächlich gefunden.

[DraegerFan]

Das Management macht einen guten Eindruck. Doch leider haben sie mit ihren größten Kunden mächtige Probleme. Ob das auf das Management von Mevis zurückzuführen ist, wird sich zeigen. Ich hoffe, dass sie eine gute Lösung mit Hologic finden werden.

[hugohebel]

Das der Vorstand nicht unfähig ist hat er ja bewiesen. Am 01.3.2012 wurde das Ruder vom Vorgänger übernommen.Im ersten Jahr gelang der direkte Dreh in die schwarzen Zahlen und 2013 können wir ein Rekordergebnis verbuchen. Ich vertraue das der Mann auch weiter einen guten Job macht, sein Geld Gehalt hängt ja auch an der Entwicklung des Aktienkurses.

Die Tantieme der Vorstandsmitglieder Kirchhoff und Dr. Hannemann bemisst sich grundsätzlich nach dem Erreichen eines jeweils mit dem Aufsichtsrat vereinbarten Zielekatalogs Zur langfristigen Anreizwirkung wird ein Teil dieser Tantiemen in definierten Bandbreiten an die Kursentwicklung der MeVis Aktie gekoppelt und erst nach drei Jahren ausgezahlt

[katjuscha-research]

Zitat von Aliberto: @Katjuscha
Wenn der Goodwill die nächsten 2-3 Jahre aber "größtenteils" abgeschrieben wird/evtl. werden muss (so genau bin ich jetzt nicht in der Bilanz drin), wie werden denn dann die Zahlen 2014 und 2015 aussehen?!
Verstehe ehrlich gesagt nicht, warum man Mevis in der aktuelle Lage kaufen sollte, da gibt es mit Sicherheit zahlreiche andere Unternehmen mit besseren Aussichten. Selbst wenn man von einer positiven weiteren "Zusammenarbeit (in welcher Form auch immer)" mit Hologic ausgeht, dürfte die Erträge ab 2016 deutlich sinken und damit den Kurs deutlich deckeln...die große Fantasie ist raus und die Unsicherheit über den größten Kunden bleibt momentan...oder?

Wie gesagt, ich habe den Goodwill ja bei meinen Schätzungen für 2015 schon komplett rausgerechnet.

Konkret in Zahlen (Ende 2015)

17,5 Mio immaterielle Vermögen, davon 10,5 Mio Goodwill
= 7 Mio immaterielle Vermögen
+ 1 Mio Sachanlagen, Finanzanlagen etc
+ 22 Mio liquide Mittel
= 30 Mio € Vermögenswerte

Dazu kommen die eigenen Aktien, die ich aber bereits einrechne, in dem ich die Aktienanzahl kürze, wodurch der Börsenwert auf 24 Mio € fällt.

Das Eigenkapital dürfte dann bei 35 Mio € bzw. 25 Mio ex Goodwill liegen. Ist aber für mich eh nicht die entscheidene Größe.


Der Knackpunkt ist sicherlich, wie das Geschäftsmodell ab 2016 aussieht. Solange der Vorstand hierzu keine genauen Aussagen machen kann, wird sich das Kurspotenzial in Grenzen halten. Deshalb halte ich ja auch eine Gegenbewegung über 18,2 € hinaus erstmal für unrealistisch. Trotzdem sehe ich nach unten noch weniger Risiko, es sei denn man unterstellt halt ab 2016 hohe Verluste. Die Aussagen von Warburg (offenbar nach Gespräch mit dem Vorstand) hören sich aber nicht danach an. Und außerdem hab ich so eine im Grunde (bei allen negativen Aspekten) komfortable Situation bisher selten gesehen, dass bei so einer Umwälzung des Geschäftsmodells man mehr als zwei Jahre Zeit hat, um sich drauf einzustellen, auch was die Kostenseite angeht, wenn es nötig wird. Daher seh ich eigentlich keinen Grund wieso Mevis plötzlich starke Verluste machen sollte. Da müsste ein Vorstand sich schon sehr dämlich anstellen, mit so einer Vorlaufzeit.

[hugohebel]

Was hat der Goodwill damit zu tun. Selbst wenn der heute komplett abgeschrieben wird ändert das nichts am Cash und am Cashflow. Und der ist die entscheidende Größe für künftige Dividenden und den Wert des Unternehmens.

Ich hab lieber ein Unternehmen das 10 Mio. freeCashflow macht und 10 Mio. Euro Verlust ausweist als umgekehrt.

Und das neue Produkte sich gerade entwickeln hab ich ja auch geschrieben. Die EBIT-Marge in der sonstigen Befundung ist von -200% auf -20% verbessert worden. Wenn wir hier 2015 den Break Even haben sind für 2016 auch steigende Gewinne drin. Aber ich halte Zukunftsprognosen die so weit vor uns liegen sowieso alle für Quatsch. Konzentrieren sollte man sich auf 2014, da wird noch genug passieren. 2015 kann der Dax bei 5000 oder 15000 Punkten liegen, weiss keiner und danach werden dann auch die Unternehmen bewertet. Wenn ersteres eintrifft werden wir wohl kaum weit über Netcash notieren. Wenn zweiteres eintrifft gesteht man Mevis vielleicht ein KGV von 30 zu.

Zitat von Aliberto: @Katjuscha
Wenn der Goodwill die nächsten 2-3 Jahre aber "größtenteils" abgeschrieben wird/evtl. werden muss (so genau bin ich jetzt nicht in der Bilanz drin), wie werden denn dann die Zahlen 2014 und 2015 aussehen?!
Verstehe ehrlich gesagt nicht, warum man Mevis in der aktuelle Lage kaufen sollte, da gibt es mit Sicherheit zahlreiche andere Unternehmen mit besseren Aussichten. Selbst wenn man von einer positiven weiteren "Zusammenarbeit (in welcher Form auch immer)" mit Hologic ausgeht, dürfte die Erträge ab 2016 deutlich sinken und damit den Kurs deutlich deckeln...die große Fantasie ist raus und die Unsicherheit über den größten Kunden bleibt momentan...oder?

[Aliberto]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.373.678 von katjuscha-research am 04.02.14 12:13:50

@Katjuscha
Wenn der Goodwill die nächsten 2-3 Jahre aber "größtenteils" abgeschrieben wird/evtl. werden muss (so genau bin ich jetzt nicht in der Bilanz drin), wie werden denn dann die Zahlen 2014 und 2015 aussehen?!
Verstehe ehrlich gesagt nicht, warum man Mevis in der aktuelle Lage kaufen sollte, da gibt es mit Sicherheit zahlreiche andere Unternehmen mit besseren Aussichten. Selbst wenn man von einer positiven weiteren "Zusammenarbeit (in welcher Form auch immer)" mit Hologic ausgeht, dürfte die Erträge ab 2016 deutlich sinken und damit den Kurs deutlich deckeln...die große Fantasie ist raus und die Unsicherheit über den größten Kunden bleibt momentan...oder?

[Straßenkoeter]

katjuscha kannst einsteigen, der Boden ist da.