Neuste Beiträge aus: Atwood Oceanics-vom Ölpreis profitieren

Taipan-Empfehlung
Das vorläufige 1-Jahres-Kursziel für Atwood Oceanics lautet 68,00 US$.

Egal, ob Pharmazeutika, Düngemittel, Plastik oder synthetische Fasern – Öl ist der Rohstoff für zehntausende industrielle Produkte und dominiert – trotz des Vormarschs alternativer Energien – als Treib- und Brennstoff immer noch unser Leben. Und unser Portemonnaie.
Im Moment sieht die Situation ganz gut aus – vordergründig. Der Ölpreis ist zwar nach seinen Tiefständen bei 43 US$ inzwischen wieder im Bereich von 80 US$ angekommen, liegt damit aber immer noch rund 50% unter seinem Allzeithoch aus dem Jahr 2008. Dadurch haben Firmen und Verbraucher deutlich mehr Geld zur Verfügung – in Zeiten wirtschaftlicher Probleme ein enormer Vorteil. Mehrere hundert Milliarden Euro dürften es sein, die ein überschaubarer Ölpreis an Entlastung bringt und damit, so Klaus Picard, Hauptgeschäftsführer des Mineralölwirtschaftsverbandes, ein regelrechtes Konjunkturprogramm darstellt.
Billiges Öl als Konjunkturprogramm
Aber wie jede Medaille hat auch diese Geschichte eine Kehrseite. Und die sieht lange nicht so erfreulich aus. Die weltweite Wirtschaftskrise hat zwar die Nachfrage nach Öl sinken lassen, sodass nach Schätzungen der Internationalen Energieagentur mit einem weniger starken Anstieg beim Öl- und Stromverbrauch zu rechnen ist. Dieser Nachfrage- und der damit einhergehende Preisrückgang schlagen jedoch voll auf die Bilanzen der Ölindustrie durch, die nach den Boom-Jahren jetzt mit heftigen Umsatz- und Gewinneinbrüchen zu kämpfen hat. Die Konsequenz: Die Ölunternehmen fahren trotz enormer Gewinne aus den Vorjahren ihre Investitionen zurück.
Investitionen gehen zurück
Fatal, wenn Sie berücksichtigen, dass die Mehrzahl der heute genutzten Ölfelder ihren Zenit bereits überschritten hat und die Förderung Jahr für Jahr zurückgeht. 19 Millionen Barrel bis zum Jahr 2015 schätzt die Internationale Energie-Agentur – pro Tag wohlgemerkt. Bis zum Jahr 2030 soll sich der Rückgang sogar auf 43 Millionen Barrel täglich belaufen, mehr als die Hälfte der heute pro Tag weltweit verbrauchten Menge.
Nicht die Endlichkeit der Ölvorräte ...
Zwar wurden in den letzten Monaten wieder einige bedeutende Funde gemeldet, zum Beispiel im Golf von Mexiko, im Südatlantik vor Brasilien und vor der Küste Westafrikas. Doch zum einen wird es noch Jahre dauern, bis die Förderung aufgenommen werden kann, zum anderen ist es mehr als fraglich, ob diese Funde den natürlichen Rückgang in der Ölförderung kompensieren können.
Diese Entwicklung ist Wasser auf die Mühlen der Vertreter der Peak-Oil-Theorie. Der Zeitpunkt, an dem die Ölförderung Ölförderung ihr Maximum erreicht und danach jedes Jahr weiter abnimmt, ist in den letzten 100 Jahren zwar immer wieder hinausgeschoben worden. Trotzdem ist absehbar, dass die Fördermengen zurückgehen werden. Der eigentliche Knackpunkt an der Geschichte ist auch nicht die Endlichkeit der Ölvorräte. Die Frage ist, wann uns das bezahlbare Öl ausgeht und ab wann es Versorgungsprobleme geben wird.
... sondern die Bezahlbarkeit ist der Knackpunkt
Alles Schwindel, behaupten dagegen die Vertreter der Theorie des abiotischen Öls. Diese Theorie geht davon aus, dass Öl eben nicht nur durch die Verwandlung von organischem Material in Kohlenwasserstoffe bei Druck- und Temperaturanstieg sowie Luftabschluss entstanden ist, sondern auch aus abiotischem Material. Dieses Material formt sich tief unter der Erdoberfläche ständig neu und drängt von dort nach oben. Sollte sich diese Theorie bewahrheiten, gäbe es keine Engpässe: Wir würden regelrecht in Öl schwimmen. Wie Sie sich denken können, ist diese Theorie umstritten, obwohl die Vertreter des abiotischen Öls durchaus nachvollziehbare Argumente präsentieren. Mit TAIPAN decken Sie aber gleich beide Theorien ab. Den Theorienstreit sollen die Fachleute unter sich austragen, denn als Analysten müssen wir über den Dingen stehen und Ihnen stattdessen die Unternehmen vorstellen, die von der Entwicklung beim Öl profitieren – ob nun abiotisch oder herkömmlich.
Kapazitäten teilweise bis 2014 ausgelastet
Hierzu zählt auch das US-Unternehmen Atwood Oceanics, das als Kontraktdriller im Auftrag von Ölgesellschaften nach Öl bohrt. Die Texaner betreiben insgesamt 10 Bohranlagen (Rigs), die sich alle im Offshore-Einsatz befinden: zwei vor Malaysia und Thailand, zwei vor der Nordwestküste Australiens, je eine in indischen Gewässern, vor Westafrika, im Mittelmeer, vor den Kanarischen Inseln und im Golf von Mexiko. Alle Rigs wurden in den letzten Jahren auf den neuesten technischen Stand gebracht, sodass die Verfügbarkeiten deutlich erhöht wurden.
Plattformen auf dem neuesten Stand
2008 wurde eine neue Bohrplattform in Betrieb genommen, zwei weitere, hochmoderne Plattformen sind im Bau und sollen 2011 und 2012 ausgeliefert werden. Die Rigs sind je nach Bauart für Wassertiefen bis rund 1,7 km wie auch für küstennahe Gewässer ausgelegt. Die Bohrtiefen liegen zwischen 6.500 und 10.000 m.
Das Highlight dürften die beiden in Bau befindlichen Bohrinseln werden, die in Wassertiefen bis 3.500 m arbeiten können und Bohrungen in mehr als 10 km Tiefe ermöglichen. Denn eines scheint nach derzeitigem Kenntnisstand sicher: Die Chancen, neue ergiebige Ölfelder zu finden, liegen in den Tiefen des Meeres.
Umsatz und Gewinn legen seit Jahren zu
Und dann ist Atwood mit zwei auf dem technologisch neuesten Stand befindlichen Plattformen dabei. Aber auch so sind die Rigs von Atwood gefragt. Ölunternehmen wie Chevron, Amerada Hess, BHP Billiton, Shell, Woodside Energy und Noble haben sich die Dienste von Atwood zum Teil schon bis 2014 gesichert und für volle Auftragsbücher und eine hohe Kapazitätsauslastung gesorgt.
Günstige Einstiegschance durch Verzögerungen auf einer Plattform
Die Geschäfte sind für Atwood in den letzten drei Jahren hervorragend gelaufen. Sowohl Umsatz als auch Gewinn konnten in den letzten Jahren kontinuierlich gesteigert werden. Und dass trotz der Flaute im Ölsektor. Den Gewinnrückgang im letzten Quartal aufgrund von Verzögerungen auf einer Bohrplattform sehen wir nur als vorübergehendes Phänomen an, das Ihnen vielmehr eine besondere Einstiegschance liefert. Trotzdem gehen wir davon aus, dass das Wachstum sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn pro Aktie in den Geschäftsjahren 2010 und 2011 weiter anhält. Und Atwood ist spottbillig bewertet. Auf Basis der Gewinnschätzungen für 2011 hat die Aktie gerade mal ein KGV von knapp über 7.