Überraschendes im Geschäftsbericht 2009 (Seite 25)

[ilsubstanzinvestore]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.725.620 von Syrtakihans am 08.09.14 19:27:37

Zitat von Syrtakihans: Ernst nehmen muss man die Aussage, dass die Entwicklung der Energiekosten zusammen mit der Lohnkostenentwicklung die zwei Standorte des Geschäftsbereichs yarns & fabrics in den neuen Ländern in ihrer Wirtschaftlichkeit in den nächsten Jahren gefährden könnten! Hier haben wir einen Hinweis darauf, dass sich die "Restrukturierungsgeschichte" auch in 2015 noch fortsetzen könnte.

... das ist nicht auszuschließen und wurde auch so auf der HV erwähnt. Die Problematik ist ob die Betriebe EEG-Umlage befreit sind oder eben nicht, dies ist ein wesentlicher Bestandteil ob die Betriebe profitabel arbeiten können oder nicht. Positiv ist auf jeden Fall, dass mit zunehmender weiterer Restrukturierung die Volumina und auch die Mitarbeiterzahlen im verbleibenden Geschäft kleiner werden und somit auch die zu erwartenden Restruktuierungskosten sinken und irgendwann (wenn es im Extremfall kein Geschäft mehr geben sollte) zwangsläufig Null sein werden

Zitat von Syrtakihans: Da die fortgeführten Bereiche in den letzten beiden Jahren in H2 keine Ergebnisbeiträge lieferten, ...

An dieem Punkt muss ich nikkitka indirekt recht geben (auch wenn er H2 vergessen hat, aber der Kontext war recht eindeutig), denn diese Aussage kann so nicht stimmen. Wenn das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EGT) zum 30.06.2013 bei 4,979 Mio.€ lag und zum 31.12.2013 bei 7,214 Mio.€, so wurde im H2 ein EGT von 2,235 Mio.€ erzielt und das obwohl die nicht fortgeführten Betriebe ein negatives Ergebnis in H2 beisteuerten. Dementsprechend MÜSSEN die fortgeführten Bereiche auch im H2 deutlich positiv gewesen sein (und zwar mit mehr als 4 Mio.€, denn der HJ-Verlust von yarns & fabrics lag bei -1,0 Mio.€ und zum Ende des GJ 2013 war es ein Jahresfehlbetrag von -9,3 Mio.€ incl. 6 Mio.€ a.o., also -2,3 Mio.€ in H2 operativ).

Viele Grüße
il

[Herbert H]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.728.893 von DickeBacke am 09.09.14 09:16:36

Zitat von DickeBacke: Vielleicht lasst ihr mal bisschen eure Emotionen außen vor?

Schon erstaunlich, dass eine so langweilige Aktie solche Emotionen hervorrufen kann ...

[nikittka]

Danke DickeBacke für die Richtigstellung. Ich habe tatsächlich die zwei Wörter "in H2" vergessen.
Jedoch bezog sich der folgende Text auf den Ergebnisbeitrag in H2. Deshalb glaube ich, dass man den richtigen Bezug leicht erkennen konnte.
Syrtakihans hat in seinen Beitrag diesen Flüchtingskeitsfehler angesprochen, allerdings ist er nicht darauf eingegangen, dass seine Aussage vom 8.9.2014 schlichtweg falsch war.

[DickeBacke]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.728.662 von Syrtakihans am 09.09.14 09:00:23

Nikittka hat die zwei Wörter "in H2" vergessen, das hätte man auch leicht aus dem Kontext erfassen können.

Vielleicht lasst ihr mal bisschen eure Emotionen außen vor?

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.727.633 von nikittka am 09.09.14 00:00:08

Nikittka behauptet, dass Syrtakihans behauptet, dass die fortgeführten Bereiche in den letzten beiden Jahren keine Ergebnisbeiträge lieferten. Ich frage mich, woher nikittka diese Behauptung nimmt, denn Syrtakihans hat derlei in diesem Forum nicht geäußert.

[nikittka]

Syrtakihans behauptet, dass die fortgeführten Bereiche in den letzten beiden Jahren keine Ergebnisbeiträge lieferten.
Ich frage mich, woher er diese Zahlen nimmt.
Ich finde im Halbjahresbericht 2012 einen Gewinn von 4,148 Mio € und im Geschäftsbericht 2012 einen Jahresgewinn von 6,4 Mio €.
Obwohl der nicht fortzuführende Bereich im zweiten Halbjahr hohe Verluste gemacht hat, hat sich dennoch das Jahresergebnis gegenüber dem 1. Halbjahr um ca. 2,3 Mio € verbessert.
Also hat der fortzuführende Bereich einen Ergebnisbeitrag von deutlich über 2,3 Mio € im 2. Halbjahr 2012 erzielt.
Also Syrtakihans, bitte etwas korrekter recherchieren.

[Herbert H]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.725.476 von Istanbul am 08.09.14 19:18:09

Zitat von Istanbul: (...)Im Detail mache ich mir natürlich schon mehr Gedanken, aber das lenkt bei jetziger Bewertung eher ab.

So ist es!

[Syrtakihans]

Für mich ziehe ich folgende wesentliche Informationen aus dem Bericht.

Die fortgeführten Bereiche lieferten folgende Ergebnisse in Mio. EUR

Tenowo 6,1
Hoftex 0,9
Neutex -0,1
Holding -0,3

Konzern 6,6
nach latenten 30% Steuern 4,6
pro Aktie 0,84 EUR

Die fortgeführten Bereiche haben ggü. Vj. den Umsatz leicht gesteigert und ein etwa gleiches Ergebnis geliefert. Die Nettofinanzverschuldung hat sich aufgrund hoher Investitionen stark auf knapp 47 Mio. EUR bzw. ca. 8,60 EUR/Aktie erhöht.

Ernst nehmen muss man die Aussage, dass die Entwicklung der Energiekosten zusammen mit der Lohnkostenentwicklung die zwei Standorte des Geschäftsbereichs yarns & fabrics in den neuen Ländern in ihrer Wirtschaftlichkeit in den nächsten Jahren gefährden könnten! Hier haben wir einen Hinweis darauf, dass sich die "Restrukturierungsgeschichte" auch in 2015 noch fortsetzen könnte.

Da die fortgeführten Bereiche in den letzten beiden Jahren in H2 keine Ergebnisbeiträge lieferten, würde ich auch für 2014 davon ausgehen und daher die 0,84 EUR auf das Gesamtjahr hochschreiben. Die Ergebnisbeiträge aus Indien könnten durch die Anlaufverluste aus China aufgezehrt werden. Wie schon zuvor geäußert, halte ich die Aktie aufgrund der hohen Nettofinanzverschuldung nicht für günstig bewertet. Das um Nettofinanzverschuldung bereinigte KGV steht bei 17.

[Istanbul]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.581.108 von Syrtakihans am 21.08.14 23:21:05

Bin im Urlaub, Hans, und verfolge die Threads nur lesend. Kurz und grob:

Ich verfolge hier wie meist einen Buchwertansatz und nehme den Bilanzbuchwert, addiere den Unterschied IFRS-HGB (und noch etwas für die m.E. konservative Bilanzierung), ziehe die Schließungskosten für y+f ab und vergleiche das grob mit anderen Automobilzuliefern. Dann ist genügend Luft, um mir über Details keine Gedanken machen zu müssen. Wenn y+f geschlossen ist und non woven ein halbwegs vernünftiges Geschäftsmodell ist (was man allein schon deshalb annehmen kann, da massiv investiert wird), dann machen sie auch ihrem Buchwert entsprechend Gewinne. Irgendwann.

Im Detail mache ich mir natürlich schon mehr Gedanken, aber das lenkt bei jetziger Bewertung eher ab.

[nikittka]

Nach dem ersten Durchlesen des Halbjahresbericht sind für mich die folgenden Fakten sehr wichtig:
a)Der Halbjahresüberschuss betrug 4,2 Mio €. Das sind 0,774€ pro Aktie.
b)Der Gewinnanteil aus dem indischen joint-venture ist dabei noch nicht eingerechnet.
c)Es werden 2014 keine Belastungen aus der Betriebsschließung in Hof-Moschendorf und Tschechien mehr erwartet. Diese wurden im 2013 er -Ergebnis bereits berücksichtigt.
d)Im Problembereich "yarns&fabrics verbleiben nur noch 3 Bereiche (Standorte).Alle 3 Betriebe haben die letzten Jahre mit Erfolg gearbeitet. Auch im ersten Halbjahr 2014 erzielten sie einen Jahresüberschuss von 0,9 Mio€. Nur die Ende des Jahres 2014 geschlossenen Betriebe (Hof-Moschendorf und Tschechien) mussten einen Halbjahresfehlbetrag von 2,4 Mio € ausweisen. Damit dürfte im Jahr 2015 m.E. der langjährige und hohe Verlustbringer "yarns & fabrics" erstmals wieder profitabel sein.
e) Trotz der hohen Sachinvestitionen von 13,9 Mio € im 1.Halbjahr 2014 hat sich das Finanzergebnis von -1,3 Mio€ auf - 1,0 Mio€ verbessert.

Der Halbjahresbericht ist bereits an der Börse honoriert worden. Wir haben heute einen langjährigen Höchstkurs von 9,70 € erreicht.
Nun rechne ich bald mit einem Erreichen der 10 €-Marke.