Antizyklisches Investment - 500 Beiträge pro Seite

[Tukaram]

Die Aktie ist im Laufe der letzten Wochen um fast 50% abgestürzt. 52-Wochen-Hoch war bei 47,44 USD, aktueller Wert um 24,50 USD. (-48%). Die Aktie ist damit ein potentieller Kandidat für ein antizyklisches Investment.

Fundamentalanalyse

Die fundamentalen Daten (basierend auf den letzten vier Quartalen, bzw. Quartalsbilanz April 2010) sehen wie folgt aus:

KGV: 4,29
KCV: 4,52
KBV: 1,34

Bedeutet: Die Firma schafft eine innere Verzinsung dar Marktkapitalisierung von rund 23%. Die Firma ist extrem billig, bzw. Für den aktuellen Kurs ausgesprochen wertvoll.

Schulden: 2,5 Mrd USD
Vermögen: 7 Mrd USD
Verhältnis Schulden/Vermögen: 37%
Verhältnis Cashflow/Schulden: 2,06.

Bedeutet: 37% des Vermögens des Unternehmens werden über Schulden finanziert. Die Gesamtschulden könnte man aus dem Cashflow in etwas mehr als zwei Jahren tilgen. Die Firma ist damit problemlos bei potentiell auftretenden Problemen weitere Kredite zu bekommen bzw. Laufende Kredite zu tilgen und die Zinsen zu zahlen.

Die Firma ist in den letzten Jahren im Schnitt über 35% pro Jahr gewachsen, musste aber unter der Krise leiden. Der Gewinnrückgang betrug ungefähr 20% gegenüber 2008.


Ursache des Kursrückgangs:


Es gibt hier nicht eine Ursache. Statt dessen ein fatales Zusammenwirken mehrere Faktoren:

1.Die Aprilzahlen lagen unter der Analystenerwartung
2.Sparbemühungen in Europa wurde in den USA negativ aufgenommen. (April/Mai)
3.Es gab negative Meldungen über Konsumentenverhalten / Konjunktur in den USA (Juni/Juli)
4.In den USA gab es negative Einschätzungen von Cramer (Börsenguru im TV) über Technologieaktien
5.WDC ist stark zyklisch. Sowohl über den Jahresverlauf (starkes viertes Quartal, schlechtes zweites/drittes Quartal) als auch hinsichtlich der Wirtschaftslage

In der Summe wurde entstand ein Abwärtstrend der Aktie, die dann zu einem Delisting des Papiers bei institutionellen Investoren führte.

Hinsichtlich Management-, Produkt- oder Imageproblemen ist mir nichts bekannt.

Besondere Risiken der Aktie

Kurzfristig (nächsten vier Wochen): Es ist unklar, ob die Aktie bereits den Boden erreicht hat. Im Augenblick vermutlich noch nicht.

Mittelfristig (nächsten 3 Monate): US Konjuktur und Verbraucherstimmung. WDC ist vor allem bei Konsumenten sehr stark, weniger im Businessbereich. Es gibt negative Meinungen von Analysten.

Langfristig (nächsten Jahre): Es gibt einen Trend weg von mechanischen Speichern, hin zu Flashspeichern. Bei reinem Flash (wie im iPhone/iPad) hat WDC keine Produkte. Dieser Bereich ist eher die Domäne von Chiplieferanten. Bei SSD (Festplatten mit Flash) hat WDC etwas zu bieten, ist aber nicht der große Marktspieler. SSD werden für WDC auch sehr schwer zu erobern sein, da preisbestimmender Faktor die Speicherchips sind. Hier ist WDC auf Zulieferer angewiesen. Immerhin: Im Augenblick ist Flash zwar interessant, als Massenspeicher aber uninteressant, da viel zu teuer. Wie sich die Märkte in den nächsten Jahren entwickeln ist im Augenblick nicht abzuschätzen.

Generell: Die Aktie hat als Technologieaktie ein schlechtes Karma. In praktisch allen Börsenbüchern wird vor Technologieaktien gewarnt.


Chancen der Aktie

Nach Bodenbildung innerhalb der nächsten vier Wochen ein Anstieg um 10-20%. Bodenbildung müsste recht nah sein. In den USA überwiegen Call vor Put Optionen und die Aktie ist mit einem KGV von < 5 gnadenlos überverkauft.

Bis zum Jahresende ein Anstieg auf ca. 40 USD. Das entspricht einem Kursgewinn von ca. 50%.

Fairer Wert der Aktie dürfte (bei gleichbleibendem Gewinn/CashFlow) irgendwo um 60 USD sein. Das entspräche einem KGV von 10.

Disclaimer
Dieses Posting ist eine Meinung. Meine Meinung ist keine Kaufempfehlung, sondern Dokumentation meines Kaufverhaltens. Diese Dokumentation dient primär einer Selbstkontrolle meiner eigenen Kaufentscheidungen.

[Pfandbrief]

Sehr schönes Eröffnungsposting. Die Aktie ist sicher diskutabel. Aber wann kommen da die Zahlen? Sie sind ja wegen des schiefen Geschäftsjahres spät dran; letztes Jahr kam der Jahresbericht am 14. August.

Da schreibt noch einer von einem speziellen steuerlichen Problem, das die haben: http://seekingalpha.com/article/218792-western-digital-corp-…

Diese Dokumentation dient primär einer Selbstkontrolle meiner eigenen Kaufentscheidungen.

Oh wenn es nur mehr Leute so machen würden. Jedesmal vor einem Kauf sich zu zwingen, so einen Beitrag zu schreiben. Ich will nicht wissen, wieviele Unsinnsaktionen dann unterblieben wären.

[snowdevil]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.966.416 von Tukaram am 11.08.10 14:53:09

...find das auch ein sehr gutes posting. stx ist von den kennzahlen vielleicht noch einen tick besser, wäre schön wenn du dir die zeit nimmst und beide nochmal vergleichen könntest. wäre dir sehr dankbar...

[Tukaram]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.967.644 von Pfandbrief am 11.08.10 17:11:22

Der Jahresabschluss soll erst im Oktober kommen. Die Jahreszahlen im August würden mich verwundern. Das Geschäftsjahr ended im Juli und drei Monate Zeit sollte man einer Firma schon lassen, um eine qualifzierte Bilanz zu erstellen.

Es gibt aber zwischenzeitlich Zahlen für das zweite Quartal (also für WDC das vierte Quartal des Geschäftsjahres 09/10)

Bezüglich erst schreiben und dann kaufen: Jupp, sehe ich auch so. Hätte mir mein unseeliges Conergy-Abenteuer erspart. :-)

[Tukaram]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.971.223 von snowdevil am 12.08.10 09:32:16

STX ist etwas schlechter. Der Gewinn pro Aktie ist niedriger. Außerdem hat STX deutlich höhere Schulden und damit langfristig deutlich schlechtere Chancen. Allerdings hat STX ein paar interessante Produkte in der Pipeline. Für den Massenmarkt ist sich der SSD/HD Kombination interessant.

STX ist aber eher stark im Businessumfeld, insbesondere bei großen Datenbanken. Und da gibt es eine potentiell interessante Entwicklung in Zusammenarbeit mit Oracle. Dabei werden Datenbankoperationen in den Festplattencontroller verlagert. Eine solches System ist ausgesprochen komplex zu erstellen, da dabei etablierte Standards bei Mehrschichtsystemen verletzt werden. Kunden müssten obendrein Datenbanken zusammen mit Hardware kaufen. WENN die Entwicklung klappt UND von den Kunden angenommen wird, könnte das allerdings ein Killerfeature werden.

Ich guck mal ob ich heute noch Zeit finde eine kurze Analyse zu schreiben. Der Kurs von STX und WDC korrelieren aber sehr stark. Korrelation dürfte gegen 1 gehen, heißt das beide Papiere einen praktisch identischen Kursverlauf haben. Bin übrigens auch bei STX mit irgendwas um 4% meiner Aktien drin. Dummerweise vor dem letzten Absturz gekauft.

[Tukaram]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.967.644 von Pfandbrief am 11.08.10 17:11:22

Dieses steuerliche Problem ist für mich eher eine Pro-Meldung. Der Finanzchef hat offensichtlich in der Vergangenheit gute Entscheidungen getroffen. Steuerschlupflöcher wird es auch in Zukunft geben und die Gesamttendenz zeigt bei Unternehmenssteuern eher nach unten, also zukünftig weniger Steuern.

Was mir eher Sorgen macht, ist das WDC noch nie einen Kurs deutlich über 40 Dollar hatte. Allerdings war der Gewinn vor der Krise auch nur halb so hoch wie heute

[turtle3]

sehr schöner einstieg in diesen threat.
prima.
beobachte diesen wert auch schon über die jahre.
aber nie investiert.
wundere mich immer über die von dir aufgezeigten inneren werte.
so billig und keiner will sie haben.

aktueller kursverfall schwer nachvollziehbar.

es gab in den letzten monaten immer wieder gerüchte, die pc nachfrage
schwächele.
wegen ipad,iphone und nachahmerprodukte etc...oder weiß der kuckuck warum

wie siehst du diese problematik?

[happymuck]

Trotz guter Gewinne plötzlich dieser dramatische Absturz.
Wer hat Informationen ?

[happymuck]

Heute kann ich mich wieder mit Freude melden - Satter Gewinn-Umsatz-und Kursplus ! Wo sind und waren denn die Top-Experten ?