MutuiOnline - italienischer Internet-Finanzdienstleister - 500 Beiträge pro Seite

[R-BgO]

mit aktuell rund 100% EK-Rendite, 8% Dividende und KGV rund 12;

weiß noch nicht, wo der Haken ist, aber habe mir mal ein paar zugelegt

[R-BgO]

PRESS RELEASE
GRUPPO MUTUIONLINE S.P.A.: CONSOLIDATED RESULTS IN FIRST QUARTER 2011: STRONG GROWTH OF REVENUES (+38.7%), GROWTH OF EBIT AND NET INCOME (RESPECTIVELY +6.5% AND +7.9%).
Consolidated - Euro '000

Revenues EBIT Net income *
* .Attributable to shareholders of the Issuer
1Q2011
15,793 5,369 3,775
1Q2010
11,386 5,042 3,499
Change %
+38.7% +6.5% +7.9%

The board of directors of Gruppo MutuiOnline S.p.A. approved today the consolidated interim report on operations for the three months ended March 31, 2011.

Revenues for the three months ended March 31, 2011 were Euro 15.8 million, up 38.7% compared to the same period of the previous financial year. Such increase is attributable to the growth of both the Broking Division, which recorded a revenue increase of 18.9%, passing from Euro 7.6 million in the three months ended March 31, 2010 to Euro 9.0 million in the three months ended March 31, 2011, and the BPO Division, which recorded a revenue increase of 77.8%, passing from Euro 3.8 million in the three months ended March 31, 2010 to Euro 6.8 million in the three months ended March 31, 2011.

The operating income increased by 6.5% in the three months ended March 31, 2011, compared to the same period of the previous financial year, passing from Euro 5.0 million in the first quarter 2010 to Euro 5.4 million in the first quarter 2011. The growth of the operating income in the three months ended March 31, 2011 is attributable to the increase of the operating income of the BPO Division, driven by the growth of the CEI and FEC Business Lines, whereas the Broking Division shows a decrease of the operating income, due to the significant increase of services costs, mainly related to marketing costs, partially attributable to the development of Cercassicurazioni Business Line (online insurance broking).

Net income attributable to the shareholders of the Issuer increased by 7.9% in the three months ended March 31, 2011, passing from Euro 3.5 million in the three months ended March 31, 2010 to Euro 3.8 million in the three months ended March 31, 2011.

[R-BgO]

HJ-Zahlen waren auch sehr ordentlich

[xbay]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.995.309 von R-BgO am 24.08.11 12:56:56

Frank Fischer scheint investiert zu haben
http://www.daf.fm/video/euro-alarm-bundesbank-druckt-bereits…

[R-BgO]

Gewinn steigt um ein Drittel, Dividende wird gedrittelt...

[comiter [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.927.685 von R-BgO am 20.03.12 10:36:36

Bin da jetzt auch mal mit einer kleinen Position drin.
Wachstum zwar massiv verlangsamt aber erklärbar und langfristig ist Geschäftsmodell sehr attraktiv, was ja interhyp zeigt!

Mehr infos auch auf http://internet-stocks.com/

[comiter [Blogger]]

Habe gestern nochmal erhöht , da Ausbruc gelungen ist und Italin wohl erstmal gerettet ist!

[SteffensOnline]

Hier mal eine Übersicht über den Konzern und seine Töchter:

http://www.gruppomol.it/eng/company/group_structure.asp

[R-BgO]

dehistorize

[al_sting]

Kann mir jemand eine halbwegs aktuelle Analyse oder Betrachtung empfehlen, um ein Verständnis für Mutui Online zu gewinnen?

[comiter [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.693.571 von al_sting am 23.09.15 19:36:23

Hier gibt es eine Analyse:
http://www.investresearch.net/gruppo-mutui-online-aktienanal…

Für mich die beste südeuropäische gelistete Onlinefirma

[al_sting]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.936.229 von comiter am 26.10.15 17:46:10

Herzlichen Dank!

[al_sting]

Falls es interessiert, ich habe hier ein paar Eindrücke zur Gruppo MutuiOnline aufgeschrieben: http://www.stw-boerse.de/forum/messages/1719/3694.html?14489…

[R-BgO]

http://www.valuewalk.com/2016/02/tgv-partners-fund-letter/?a…

[comiter [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.932.484 von R-BgO am 08.03.16 17:16:32

Ja hab ich auch gefunden. TGV kann als der vielleicht beste Value Fonds Deutschlands gelten. Überlege nachzulegen

Wenn in 2016 25 Mio verdient werden, wäre man bei einem KGV von 11-12

[al_sting]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.934.341 von comiter am 08.03.16 20:47:18

Zitat von comiter: TGV kann als der vielleicht beste Value Fonds Deutschlands gelten.

Neugierige Frage: Woran machst du diese Einschätzung fest?

[al_sting]

Ach ja, falls jemanden die deutschsprachige Version des besagten Anlegerbriefes interessiert, direkt von der Quelle: http://langfrist.de/dokumente/Deutsch_Partners_Fund_2015.pdf

[comiter [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.935.427 von al_sting am 08.03.16 23:42:10

1. Performance
2. Sie haben sehr guten Ruf und wurden auch als Berkshire Europas bezeichnet
3. Ihre Investments die ich so mitbekomme kann ich größtenteils unterschreiben und bin da auch öfter dabei (Doccheck, Mutui)

Aber natürlich auch eine subjektive Meinung. Ist auf jeden Fall kein DEKA Fond, dern den Index trackt!

[al_sting]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.937.545 von comiter am 09.03.16 10:22:42

Danke, finde ich interessant. Ich hatte noch nie die Bezeichnung "Berkshire Europas" gehört, aber ansonsten stimme ich weitestgehend zu.

[R-BgO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.937.545 von comiter am 09.03.16 10:22:42

Anders als Berkshire,

tun sie sich aber eine ordentliche Performance-Gebühr, sowie 5% Ausgabeaufschlag UND Rücknahmeabschlag!!! (http://www.langfrist.de/dokumente/bekanntmachungen/Langfrist…) rein.

Und SOOOO überzeugend finde ich sie tatsächlich noch nicht.

Habe allerdings auch eine Reihe von Überschneidungen: Gesco, Atoss, Kromi, EQS

[comiter [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.938.592 von R-BgO am 09.03.16 12:05:05

Ja ich würden den Fond (Generell eh nicht) auch nicht kaufen, ist aber für mich eher ein positives Zeichen!

[al_sting]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.938.592 von R-BgO am 09.03.16 12:05:05

Zitat von R-BgO: tun sie sich aber eine ordentliche Performance-Gebühr, sowie 5% Ausgabeaufschlag UND Rücknahmeabschlag!!! (http://www.langfrist.de/dokumente/bekanntmachungen/Langfrist…) rein.

Hmm, bei der Anlageklasse U gibt es keinen Ausgabe- und Rücknahmeabschlag, klingt für mich sinnvoller.
TGV Truffle: http://www.langfrist.de/dokumente/bekanntmachungen/Wesentlic…
TGV Partners Fund: http://www.langfrist.de/dokumente/bekanntmachungen/Wesentlic…

[comiter [Blogger]]

Finde die Aktie wirklich sehr interessant und ist für mich die beste aus Italien:

[R-BgO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.975.054 von comiter am 14.03.16 12:52:10

frage mich,

ob und wenn ja wie Wettbewerbsrisiken -z.B. durch Hypoport- bestehen...


Zahlen waren ja bombastisch

[al_sting]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.226.560 von R-BgO am 19.04.16 18:09:08

Nach meinem Verständnis bestehen hier starke nationale Barrieren. Hypoport ist stark in Deutschland, und unter relativ wenig Druck durch Amis, und Mutui ist Platzhirsch in Italien...

[comiter [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.228.738 von al_sting am 19.04.16 21:54:13

Ja sehe ich auch so, sind meistens national erfolgreiche Modelle. Hypoport hat ja auch ein etwas anderes Geschäftsmodell, da es mehr auf B2B fokussiert ist und mit Dr. Klein eher offline unterwegs ist.

[Gasbrand]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.232.170 von comiter am 20.04.16 10:43:17

Zahlen

Hallo,

das 1. Quartal war ja wieder hervorragend.
Könnte das eine 2. Hypoport werden? Was spricht dagegen?
Die Bewertung ist ja noch relativ moderat.

Meinungen?

[comiter [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.542.308 von Gasbrand am 04.06.16 15:59:31

Ja also ein Verzehnfacher von dem Niveau nicht, aber eine Verdoppelung ist aus fundamentaler Sicht weiter drin, bin weiter investiert!

[al_sting]

Lesenswert: https://www.valueinvestorsclub.com/idea/Gruppo_MutuiOnline/1…

[smyl]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.331.795 von al_sting am 22.09.16 22:50:58

weiß einer warum es kein Wachstum in Q3 gab, gibt es schon Prognosen für 2017?

[al_sting]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.875.915 von smyl am 12.12.16 13:07:23

Zitat von smyl: weiß einer warum es kein Wachstum in Q3 gab, gibt es schon Prognosen für 2017?

Gerne. Ich mache es mir einfach und zitiere meine Eingangsanalyse aus dem Dezember 2015, aus dem folgenden Forum: http://www.stw-boerse.de/forum/messages/1719/3777.html?14728… Dort findet man auch ein paar aktuellere, aber kürzere Statements von mir. Seitdem lief der Kurs eher seitwärts, während sich das Unternehmen ganz gut weiterentwickelte:

Unternehmensaufstellung: Interessante Sparten
- Das Broker-Standbein erinnert an Interhyp: Anscheinend kostenlose Anbietervergleiche, dafür verdient man gut an den Provisionen bei der Auftragsvermittlung. Für Marktführer ist das zweifellos ein gutes Geschäft, das erklärt die teils grandiosen Margen.
- TrovaPrezzi / 7Pixel fallen etwas aus der Reihe des Standbeins, die sind aber die wurden ja auch erst neu erworben.
- Für das BPO - Business Process Outsourcing-Programm habe ich spontan keine geeigneten Referenz, zudem ich mir unter Outsourcing jede Menge vorstellen kann. Von Verlegung der Programmierung und IT-Administration nach Indien (Stichwort Cloud) bis hin zum Aufbau von eigenen IT-Lösungen, die gewisse Prozesse von anderen Finanzinstitutionen übernimmt (womit ich evtl. eine Nähe zu Hypoport hätte).

So gut wie alle Töchterunternehmen liefern derzeit wachsende Umsatzzahlen sowie positive und wachsende EBIT-Zahlen. Sehr stark!

Mutui und Konjunktur: Italien war lange in einer Krise gefangen. Wenn Italien diese so langsam überwindet, kann sich das Unternehmen noch viel stärker als bisher schon entwickeln. Mutui hat sich im Krisenmodus wacker geschlagen, könnte im Konjunkturmodus aber richtig stark entwickeln, wie die Immobilienbranche schon dieses Jahr zeigt.

Profitabilität: Stark! Vor dem Einbruch 2012 lag stets über 24%, 2015 scheint diese Schwelle wieder überschritten zu werden. 2012 blieb Mutui trotz eines Umsatzeinbruches um 46% profitabel, wenn auch mit deutlichen Blssuren. Das ist herausragend.

Organisches Wachstum: Beachtlich, aber von einem heftigen Einbruch 2012 geprägt. Das gemittelte Wachstum 2006-2015 (Exponentielle Trendkurve, Excel, Q32015 auf erwarteten Umsatz 2015 extrapoliert) liegt bei 11,5%. Das extrem starke Wachtum des letzten Jahres, dem Immobilienmarkt sei Dank, lässt mich zukünftig auf stärkeres Wachstum hoffen.

Anorganisches Wachstum: In diesem Jahr gab es eine Übernahme, 7Pixel. Ich ziehe grundsätzlich organisches Wachstum vor, aber wenn Übernahmen selten und durchdacht stattfinden, ist auch anorganisches Wachstum eine Bereicherung. Die im GB2014 dargelegte Philosophie hinter der 7Pixel-Übernahme gefiel mir: Es gibt wenige inhaltliche Überschneidungen, also auch wenige „Synergien“ genannte Entlassungen, die oft teurer oder schädlicher ausfallen als vorher geplant. Stattdessen will MutuiOnline sein Angebotsspektrum, gewissermaßen den „Circle of Competence“, auf ein verwandtes Gebiet erweitern. Das übernommene Unternehmen ist kein Sanierungsfall, sondern hoch profitabel, das bewährte Gründermanagement soll im Unternehmen bleiben. Die hohe (und sogar gestiegene) Beteiligung der Gründer (49%) spricht einerseits für ein hohes Eigeninteresse an einer guten Entwicklung und andererseits dafür, dass Mutui dieses auch nach einer „Schamzeit“ nicht problemlos austauscht. Das klingt nach Buffetschem Stil und gefällt mir.

Kaufpreis von 7Pixel: Nettogewinn 2014: 5,0 Mio€, Ebdita 7,9 Mio€, Kaufpreis für 51% des Restunternehmens: 20,2 Mio€. „Restunternehmen“, weil diesem die Cashreserven entzogen und 23 Mio€ Kredite aufgebürdet (davon 3 Mio zinsfrei), die gewinnmindernd wirken. Bei geschätzt 5% Zinsen (Pi mal Daumen) ergibt das 1 Mio€ Zusatzkosten, die zukünftig vom Gewinn abgehen.
Das klingt für mich nach einem sehr fairen KGV von 10: 4 Mio Gewinn des laufenden Geschäfts werden mit 40 Mio€ bewertet. Debt/Nettogewinn von 4,9 und Debt/Ebdita von 3 sollten erträgliche Schuldenhebel darstellen – gerade wenn 7Pixel sein vergangenes Wachstum fortsetzen kann.

Dividende: 2007-2014 wurden 1,51 € als Dividende ausgeschüttet, das sind 60% der erwirtschafteten Gewinne. Für ein Wachstumsunternehmen ist das sehr beachtlich, zeigt aber den relativ geringen Kapitalbedarf der Software-Branche.

Kurs-Buchwert-Verhältnis: Sehr hoch. Buchwert war zum Jahresbericht 2014 noch unter 1,00€/Aktie, Kurs ca. 8€/Aktie → KBV~8. Bei einer richtigen Krise mit Verlusten bietet das EK kein stabiles Sicherheitsnetz. Zugegeben, wenn 2012 ein Umsatzeinbruch um 45% profitabel abgefedert werden konnte, ist so ein Sicherheitsnetz weniger wichtig als bei anderen Unternehmen. Und bei Unternehmen der IT- und Servicebranchen ist der Buchwert allgemein eher niedrig. Sonst wäre auch die hohe Gewinnausschüttung bei starkem Wachstum gar nicht möglich.

Informationsgehalt der Investor Relation: Hoch. Erfreulich hoch. In den Präsentationen wird der lange Blick eingenommen, die Umsatz- und Gewinnentwicklung gehen stets bis 2007 zurück. Umsätze und EBIT werden nicht nur nach den beiden Unternehmenssparten aufgeschlüsselt, sondern sogar bis in die einzelnen Geschäftsbereiche hinein – vorbildlich, deutlich mehr Transparenz als ich gewohnt bin. Die Darstellung von Aktivität und Geschäftsmodel der einzelnen Geschäftsbereiche ist in seiner Knappheit gut erklärt, allerdings bleibt es fast zwangsläufig recht oberflächlich.

Kapitalbeteiligung des Managements: Laut GB 2014 halten CEO und Chair von MutuiOnline jeweils 50% an Alma Ventures, seinerseits mit 32,5% der größte Teilhaber an MutuiOnline. Diese starke Eigenbeteiligung durch das leitende Management gefällt mir.

Kritik: Optionsprogramm: MutuiOnline hat 2015 regelmäßig Aktien zurückgekauft, Gesamthöhe kenne ich nicht. Zugleich wurden Optionen an das Management ausgereicht. Im Ergebnis ist der Eigenbestand von Aktien deutlich gesunken
Im Saldo sank die Zahl der gehaltenen Aktien um netto 530.000 Stück, aktueller Marktwert ca. 4,6 Mio€. Das ist nicht wenig!

Bewertung: Mutui ist eine Growth-Firma.
Wenn ich Umsatz und Gewinne für Q3 auf das Jahr 2015 hochrechne (112 Mio/22,9 Mio) und das gemittelte annualisierte Wachstum von 2006 bis 2015 ermittle (exponentielle Trendkurve in LibreOffice-Calc zur Dämpfung der Ausreißer), sehe ich ein historisches Wachstum von 11,5% p.a. Das Wachstum von 2015 sprengt diese Größenordnung locker. Aber wie weit war 2015 einmaliger Ausreißer des Immo-Marktes und wie weit war es der Beginn eines dauerhaften, schnelleren Wachstums? Die Wahrheit liegt wohl dazwischen.

Für das Unternehmen sprechen zwei zusätzliche Punkte:
1. Weiche Faktoren: Vieles, was ich bei der Analyse sah und was sich nicht in eine Formel pressen lässt, hat mir gut gefallen: Vergleichsweise hohe Faktendichte und Transparenz in den Reporten, auch mit Zahlen aus schmerzlichen Zeiten (2012), hohes finanzielles Engagement des leitenden Managements, die Erklärung zur Idee hinter der 7Pixel-Übernahme gefiel mir, und der Kaufpreis scheint auch sehr in Ordnung zu sein.

2. Erfahrung mit Hypoport: Die habe ich im letzten Dezember zu 12€ verkauft, weil sie nach meinem Ansatz teuer wurde. Dazu kam, dass ich ein schlechtes Gefühl mit dem Finanzvertrieb des Tochterunternehmens Dr. Klein hatte. Hypoport hat sich seit dem Verkauf vor 11 Monaten verfielfacht und steht mittlerweile 70 €. Ein starkes Indiz, dass mein Kalkulationsansatz für Growth-Unternehmen zu eng kalibriert ist.

Ebenfalls lesenswert: Analyse zu Mutui beim Value InvestorsClub aus dem Juli 2016 https://www.valueinvestorsclub.com/idea/Gruppo_MutuiOnline/1…

[al_sting]

Sorry, im Forum verrutscht.

[smyl]

bin mal mit ner kleinen position dabei

[smyl]

zur zeit werden aktien zurückgekauft, is sehr ruhig geworden, wobei hypoport ja durch die decke geht, mal schauen wann man sich wieder an mutioonline erinnert ;-)

[smyl]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.932.950 von smyl am 11.10.17 22:28:42

9Monate

zahlen sehen gut aus:

Revenues for the nine months ended September 30, 2017 are Euro 112.1 million, up 13.8%
compared to the same period of the previous financial year (+7.0% considering only the three
months ended September 30, 2017 compared to the same period of the previous year). Such increase
is attributable to the growth of both the Broking Division, which shows a revenue increase of
12.8%, passing from Euro 43.2 million in the nine months ended September 30, 2016 to Euro 48.8
million in the nine months ended September 30, 2017 (+6.2% considering only the three months
ended September 30, 2017 compared to the same period of the previous year), and the BPO
Division, which shows a revenue increase of 14.5%, passing from Euro 55.3 million in the nine
months ended September 30, 2016 to Euro 63.3 million in the same period of 2017 (+7.7%
considering only the three months ended September 30, 2017 compared to the same period of the
previous year).

[smyl]

so, charttechnisch sieht es so langsam so aus, als ob man wieder mal nach norden will :-)

[smyl]

so, der Ausbruch ist da, mal schauen wie weit er uns trägt,
kleinere Zukäufe bei schwachen Tage könnten sich jetzt ausbezahlen ;-)

[smyl]

die besten zahlen in der unternehmengeschichte

GRUPPO MUTUIONLINE S.P.A.:
BOARD OF DIRECTORS APPROVES 2017 CONSOLIDATED ACCOUNTS WITH BEST RESULTS EVER:
REVENUES OF € 153 MILLION (+11%) AND OPERATING INCOME OF € 40 MILLION (+13%);
BOARD OF DIRECTORS PROPOSES DIVIDEND OF EURO 0.30 PER SHARE.
Consolidated - Euro '000 2017 2016 % Change
Revenues 152,795 138,069 + 10.7%
Operating income (EBIT) 39,742 35,244 + 12.8%
Net income 27,211 24,815 + 9.7%
The board of directors of Gruppo MutuiOnline S.p.A. approved today the consolidated financial
statements and the draft statutory financial statements for the financial year ended on December 31,
2017. These documents are still subject to auditing by EY S.p.A..
Consolidated revenues for the financial year ended December 31, 2017 are Euro 152.8 million, up
10.7% when compared to Euro 138.1 million of the previous year. This increase is attributable to the
growth of both the Broking Division, whose revenues for the financial year are up 10.3%, going
from Euro 61.0 million in 2016 to Euro 67.2 million in 2017, and of the BPO Division, whose
revenues for the financial year are up 11.0%, growing from Euro 77.1 million in 2016 to Euro 85.6
million in 2017.
Operating income (EBIT) increases by 12.8% in the financial year ended December 31, 2017
compared to the previous year, going up from Euro 35.2 million in 2016 to Euro 39.7 million in
2017. The operating income of the Broking Division, equal to Euro 18.4 million in the financial year
ended December 31, 2017, shows an increase of 12.3% when compared to Euro 16.4 million in the
previous year. The operating income of the BPO Division, equal to Euro 21.3 million in the financial
year ended December 31, 2017, shows an increase of 13.2% when compared to Euro 18.8 million in
the previous year.
Net income increases by 9.7% in the financial year ended December 31, 2017, going from Euro 24.8
million in financial year 2016 to Euro 27.2 million in financial year 2017.

[smyl]

Aktienrückkaufprogramm läuft ebenfalls weiter

[R-BgO]

ziemlich unbeirrt von Marktturbulenzen

[investresearch [KommA]]

Ja sind sehr starke Hände in der Aktie drin bzw. es gibt Interesse von dieser Seite!

[R-BgO]

Rekordjahr,

schon wieder

[BuddyE]

Hallo jmd. da ???

Finde die Zahlen recht ansprechend. Teilsegement etwas rückläufig in der Profitanilität, aber in Summe gehts ganz gut weiter.

[BuddyE]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.700.711 von BuddyE am 13.11.20 16:38:17

fast vergessen : https://www.gruppomol.it/pdf/Third%20Quarter%20Report%202020…

[al_sting]

Der Gentleman genießt und schweigt. :-)

Im Ernst: Schöne Zahlen! Mutui wächst ohne wie auch mit Corona, erstaunlich robust und profitabel.

[ebdem]

Interview mit Founder Marco Pescarmona

Ich hatte die Gelegenheit für ein längeres Interview mit dem CEO Marco Pescarmona: