Diskussion zu PT Telecom SGPS N

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.753.096 von beinhart1 am 15.02.12 11:26:56Grundsätzlich hast Du Recht: Ein kleiner Anbieter kann leichter stark wachsen als ein großer. Und es gibt oft große Platzhirsche, die sukzessive Marktanteile an kleine Konkurrenten verlieren.
Aber es geht ja hier um die Nachhaltigkeit der Dividende. Auch Du erwartest ja weiterhin 65 cent, was die Aktie von der Dividendenrendite her attraktiv machen würde.
Das kann aber nicht dauerhaft funktionieren, wenn Umsatz und Gewinn fallen.
Und genau die Situation haben wir hier.
Man muß den Wert m.E. auch im Kontext mit Telecom Italia und Telefonica sehen.
Alle drei gehören zu den PIIGS-Staaten, und kämpfen in ihren Heimatländern mit Umsatz- und Gewinnrückgang.
Alle drei sind in Südamerika, insbesondere Brasilien, gut vertreten. Also einer Wachstumsregion, die theoretisch ein Gegengewicht zum einbrechenden Heimatmarkt bilden könnte.
Das funktioniert auch bei Telecom Italia recht gut, bei Telefonica schon nur noch mäßig (weil sich dort das Wachstum in Brasilien deutlich abgeschwächt hat) und bei Portugal Telecom funktioniert es halt überhaubt nicht, weil das Geschäft nicht nur im Heimatmarkt, sondern auch in Brasilien deutlich rückläufig ist.
Und auch die von Dir forumulierte Hoffnung, man könne auch bei rückläufigen Umsätzen die Profitabilität steigern, funktioniert generell nur kurzfrisig. Und im konkreten Fall überhaupt nicht, während der Umsatz von Oi um 4,5 % gefallen ist, ist das EBITDA um 11,7 % eingebrochen.