YONGYE International - 500 Beiträge pro Seite

[Charly_2]

Marktbetrachtung YONGYE INTERNATION...

Marktkapitalisierung 187,21 Mio EUR
Anzahl Aktien 50.537.000 Stk.
Streubesitz n.a.

Fundamentalkennzahlen YONGYE INTERNATIONAL

___________________ 2011e 2012e 2013e
Ergebnis/Aktie (in EUR)__0,86__1,59___1,98
KGV______________3,19__2,34__1,87
Dividende/Aktie (in EUR)0,00 0,00 0,00
Dividendenrendite (in %)0,00 0,00 0,00

KGV scheint interessant!

http://finance.yahoo.com/q/ks?s=YONG+Key+Statistics

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.709.965 von Charly_2 am 13.10.12 20:36:32

Yongye ist eine der chinesischen Aktien an der Wallstreet, die alle mit Mißtrauen gesehen werden. Morgan Stanley ist hier groß investiert. Sie stellen Dünger her. Hier noch ein paar Zahlen aus Q2/2012:

Cash:         82 Mio. USD

Schulden:     94 Mio.

Forderungen:  188,4 Mio. (vs. 81,6 Q/Q)

EK:           395,7 Mio. USD

Umsatz:           177,6 Mio. USD (+14,8% Y/Y)

Gross Profit:     108,1 Mio. USD (+17,8% Y/Y)

Gross Margin:     60,9 % (vs. 59,3%)

op. Gewinn:       53,5 Mio. USD (3,9% Y/Y)

Gewinn:           41,1 Mio. (4% Y/Y)

EPS:              0,74 USD (vs. 0,77)

Ich bib hier schon seit einiger Zeit dabei. Eine meiner ganz wenigen chinesischen Aktien ohne hohen Verlust.

[Charly_2]

1,5 Mrd. Chinesen gibt's bis 2020, da werden sicher schöne Gewinne bei Yong hängen bleiben, denn die Agrar-Produktion ist gefordert.....

http://www.yongyeintl.com/investor.html

[Charly_2]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.710.461 von startvestor am 14.10.12 11:23:35

Aktie ist auch in D gelistet ... Gute Ergänzung zu Syngenta

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-aktien/syngenta-…

[Charly_2]

...man kann ja noch darauf spekulieren dass Yongye einer Tages von Syngenta übernommen wird! Gleiche Branche, gleiches Erfolgsmodell...

[Charly_2]

Empfehlungen zu Yongye gibt es auch - seither wurden 2 Buy-Ratings herausgegeben

http://seekingalpha.com/article/823621-3-high-profit-basic-m…

[Charly_2]

Fact-Sheet: http://www.yongyeintl.com/images/YONG%20Company%20Factsheet%…

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.710.736 von Charly_2 am 14.10.12 14:07:22

Bei Yongye ist v.a. wichtig, dass das Vertrauen der Investoren zurückkommt. Der aktuelle Kursanstieg scheint ein Indiz dafür zu sein. Allerdings habe ich bei China Green Agriculture, auch in der Biodünger-Branche tätig, erlebt, dass die Kurse auch schnell wieder drehen können.

Zudem sind Yongyes Produkte sehr hochpreisig, sie müssen ihren Vorsprung vor der Konkurrenz halten.

[Charly_2]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.710.962 von startvestor am 14.10.12 17:08:23

CGA ist ja krassest umterbewertet, Market Cap liegt nur 16 Mio $ über dem Cashbestand, übel!

Amis shorten wohl was das Zeug hält und hassen Chinaaktien, übel!

[Charly_2]

Yongye soll privatisiert werden, CEO bietet $6.60 pro Aktie, das wäre +38% zum Kurs vom Freitag

[Charly_2]

http://finance.yahoo.com/q/h?s=YONG+Headlines

[Charly_2]

Zitat von Charly_2: Yongye soll privatisiert werden, CEO bietet $6.60 pro Aktie, das wäre +38% zum Kurs vom Freitag

Finde das ok, wenn chin. Firmen nicht willkommen sind im US-Markt haut man wieder ab und zeigt den Amis den Mittelfinger

Kommts so wie geplant wird die Firma zu 87% vom Buchwert privatisiert....

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.714.445 von Charly_2 am 15.10.12 19:21:53

Yongye würde dann zu einem KGV von ca. 3 bis 4 privatisiert werden. Morgan Stanley hatte vor 1,5 Jahren 50 Mio. USD in Vorzugsaktien investiert und könnte zu 8,80 USD umwandeln.

Die Amis haben erst jede China-Aktie zu horrenden Preisen gekauft, dann haben andere Amis die Preise runtergeshortet und nun werden die Firmen an die Alteigentümer verschenkt. Wie immer sind die kleinen Aktionäre die Dummen. Aber mal schauen, was bei den schon angekündigten Klagen gegen den Deal rauskommt.

[startvestor]

Noch hat sich nicht viel getan bzgl. der Privatisierung. Aus dem Yahoo-Board haben sich einige größere Aktionäre zusammengeschlossen, um etwas Druck auf das Komitee, das das Privatisierungsgebot prüft, auszuüben. Ich denke aber, dass die Übernahme zu 6,60 USD kommen wird. Es gibt zu viele ängstliche US-Investoren.

Die Zahlen für Q3/2012 waren auf den ersten Blick schlecht. Man muss dabei allerdings diverse Sonderfaktoren bedenken. Durch die neuen Regeln bzgl. der Berücksichtigung als Einnahmen (tlw. erst bei Bezahlung), die Goodwill-Abschreibung und mehr Werbung ist das EPS verzerrt. Unschön ist allerdings, dass der Forderungsbestand nun auf fast 300 Mio. USD aufgebläht wurde, während kaum noch Cash da ist. Hier die Zahlen:

Umsatz:             129,7 Mio. USD (-7,7% Y/Y)

Gross Profit:       80,5 Mio. USD (-5,9% Y/Y)

Gross Margin:       62,1 % (vs. 60,9%)

op. Gewinn:         22,8 Mio. USD (-55% Y/Y)

Gewinn:             16,8 Mio. (-57% Y/Y)

adjusted Gewinn:    29,7 Mio.

EPS:                0,28 USD (vs. 0,69)

Marketcap und Bilanz:

Kurs:           5,01 USD

Marketcap:      253 Mio. USD

Shares:         50,5 Mio.



Cash:              18,1 Mio. USD

Schulden:          122,5 Mio.

Forderungen (AR):  294,5 Mio. (vs. 188,4 Q/Q)

EK:                394,5 Mio. USD

[alex34_2002]

wer nicht kauft ist selber schuld. Hier ein Auszug aus dem GB.

Gesamtjahr 2012 Financial Highlights
• Umsatz stieg um 13,5% auf $ 443,0 Millionen in 2012 Der von $ 390.400.000 im Jahr 2011. Das Ergebnis der Betriebstätigkeit stieg um 10,7% auf $ 116.900.000. Der Konzernüberschuss der Yongye um 10,4% auf $ 93.700.000 oder $ 1,62 pro verwässerte Aktie,
Viertes Quartal 2012 Financial Highlights
• Der Umsatz stieg um 58,9% auf $ 71.300.000 von 44.900.000 $ im vierten Quartal des Jahres 2011. Das Ergebnis der Betriebstätigkeit betrug $ 18,7 Mio. verglichen mit einem Verlust aus dem operativen Geschäft von $ 7,8 Millionen im vierten Quartal 2011

Mr. Zishen Wu, Chairman und Chief Executive Officer von Yongye International, erklärte: "2012 war ein weiteres solides Jahr für Yongye, wie wir doppelt geliefert zweistelliges Wachstum sowohl auf der Ober-und Unterseite Linie, und setzte die Expansion unserer Marken-Einzelhandelskette Netzwerk. Die Einführung der beiden neuen Produkte, Zhongbaosheng und Qianggenbao, weiter verfestigt unsere marktführende Position und erweitert unsere bereits starke Marke. Darüber hinaus haben wir unsere Fertigungskapazitäten, um die Vorteile der wachsenden Nachfrage am Markt für unsere Produkte und haben jetzt 70.000 Tonnen kombinierten jährlichen Design Produktionskapazitäten an unseren Wuchuan und Jinshan Einrichtungen. Yongye weiterhin gut für langfristiges Wachstum gegeben China 's begrenzter Anbauflächen und die Nachfrage nach besseren landwirtschaftlichen Produktivität positioniert. Nach unserem Aktienhandel von NASDAQ wurde am 18. März gestoppt , 2013, haben wir fleißig an der NASDAQ mit allen notwendigen Informationen, die sie angefordert bieten gearbeitet, und am Dienstag, 26. März stellten wir eine vollständige, ausführliche Antwort auf NASDAQ. Wir haben noch nicht eine Antwort von ihnen ab heute erhalten. Wir halten eine offene Linie der Kommunikation mit NASDAQ so adressieren alle ihre Sorgen und die Einhaltung ihrer Vorschriften. "


http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2013-04/26401657…

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.352.873 von alex34_2002 am 03.04.13 12:06:10

Noch ist nix mit kaufen, da Tradinghalt an der NASDAQ. Ich könnte mit vorstellen, wenn das Trading in ein paar Tagen wieder losgeht, dass erstmal einige ängstliche verkaufen und froh sind, nach der Betrugsangst rauszukommen. Ich werde mal ein Kauflimit von 4 USD probieren. Danach sollte es aber in Richtung des Übernahmepreises von 6,60 USD gehen.

Sicher bin ich mir aber nicht, ob Yongye nicht doch Betrug ist, auch wenn die Verdächtigungen nur von RxR im Yahoo-Board und in seekingalpha verbreitet werden.

[alex34_2002]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.356.493 von startvestor am 03.04.13 18:54:08

Schon klar, sehe ich ja in meinem Depot. Die Story finde ich gut. Dünger! Es gibt dort viele Mäuler zu stopfen und die wollen jetzt auch Fleisch.
Aber der Tag der Aufnahme des Handels ist sicher spannend und die Richtung für mich nicht absehbar. Die erklärten Zahlen waren ja gut. Bedenke mit 270 Mio Börsenwert sind die nicht ganz so klein wie viele andere Firmen. Was für Deine These spricht, ist der Anstieg von 3 auf 6 und dann die "Schäche" in den letzten 2 Monaten.
Aber 2010 wurden 8 gezahlt.
Hier noch mal die Reihe Umsatz .Nettogewinn. Eigenkapital in Mio us.dollar
2008-48-13,3-28,7
2009-98-2,2-132,6
2010-214-48,4-225,1
2011-390-84,9-381,3
2012-443-93,7-487,5

Das ist eigentlich der Wahnsinn und für 2o13 wollen die wieder steigern.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.359.981 von alex34_2002 am 04.04.13 09:10:25

Die Stagnation der letzten Monate hing sicher auch mit der Übernahme zusammen. Der Preis ist dann ja bei 6,60 USD gedeckelt und für eine Chance von nur noch ca. 20% wollten wohl viele das heiße Ding nicht anfassen.

Kritisch an Yongye fand ich immer den Riesenberg an Forderungen, war aber Besserung in Sicht, und den Riesenpreis, den die für ihren Wunderdünger Shengmingsu verlangen. Da fragte ich mich, ob diesen Preis wirklich viele zahlen können. Wie hoch genau der Preis ist, müsste man mal im 10k nachsehen, war jedenfalls exorbitant im Vergleich zu China Green Agris Bio-Düngern.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.366.815 von startvestor am 04.04.13 22:05:17

Der Tradinghalt besteht leider weiter, die heutige News von Yongye dazu war nichtssagend. Im Yahoo-Board ist viel los. Ich selbst habe mir gestern den 10K durchgelesen und fasse für 2012 zusammen:

Umsatz:          443 Mio. USD (+13,5% Y/Y)

Gross Profit:    262,4 Mio. USD (+14,9% Y/Y)

Gross Margin:    59,2 % (vs. 58,5%)

op. Gewinn:      116,9 Mio. USD (+10,7% Y/Y)

Gewinn:          93,7 Mio. (+10,4% Y/Y)

EPS:             1,62 USD (vs. 1,55)



op. Cashflow:   -51,4 Mio. (-31,2 Mio.)

inv. Cashflow:   1,75 Mio.

fin. Cashflow:   15,9 Mio.



Prod.:           43.000 t [42.000t Flüssig-Dünger)



Ausblick 2013:

Auslieferung:  650 - 680 Mio. USD

Marketcap und Bilanz:

Marketcap:    268 Mio. USD

Shares:       50,5 Mio.



Cash:               44,6 Mio. (18,1 Mio. USD Q/Q)

Verbindl.:          136 Mio.

Forderungen (AR):   302,5 Mio. (vs. 294,5 Q/Q)

EK:                 436,3 Mio.  (394,5 Mio. USD)

Nun noch meine "Bedenken-Liste":

- Betrugsvorwürfe (von RxR)

- Yongye ist RTO

- Tradinghalt

- hohe AR

- hoher Preis für Shengmingsu (12.000 USD/t)

- Minenprojekt

- innere Mongolei im allg.

- neg. op. Cashflow

- Hebei-Kundenliste

- Übernahme weiter offen

Ich glaube und hoffe trotzdem weiterhin, dass die Betrugsvorwürfe haltlos sind. Das Sentiment für China-Aktien scheint aber weiterhin unterirdisch zu sein, nicht zuletzt durch diesen Tradinghalt. Viele China-Investoren sind längst raus, einige zum Short gewechselt, viele Shorties hoffen noch auf große Gewinne. Die wenigen anderen sind entweder wie ich weiter gutgläubig (oder naiv?) oder sind zufällig neu dazugekommen und haben das China-Elend der letzten 3 Jahre nicht mitbekommen.

[startvestor]

Am Freitag kamen die Zahlen für Q1/2013:

Versendung:     43,7 Mio. USD (-37,3% Y/Y)

Umsatz:         45,3 Mio. USD (-29,7% Y/Y)

Gross Profit:   21,6 Mio. USD (-38,9% Y/Y)

Gross Margin:   47,8 % (vs. 55%)

op. Gewinn:     1,1 Mio. USD (21,9 Mio. Y/Y)

Gewinn:        -0,6 Mio. (16,4 Mio. Y/Y)

EPS:           -0,03 USD (vs. 0,27)



op. Cashflow:   141,1 Mio. (61,7 Mio.)

inv. Cashflow: -0,5 Mio.

fin. Cashflow: -1,1 Mio.

Die Bilanz wurde durch das Einsammeln von 226 Mio. USD an Forderungen aufgebessert:

Cash:               184,4 Mio. (44,6 Mio. USD Q/Q)

Forderungen (AR):   114 Mio. (vs. 293,6 Q/Q)

Schulden kurz:      51,5 Mio.     

Verbindl.:          113 Mio.

EK:                 438,8 Mio.  (436,3 Mio. USD) (EK Ges.: 417,9)

Der Handel an der Nasdaq ist aber weiter angehalten und auch im Conference Call gabs dazu nichts neues. Der Umsatzeinbruch hängt mit verzögerten Auslieferungen an säumige Händler zusammen, im April soll das aber aufgeholt sein.
Im Yahoo-Board gibts dazu weiter Betrugshinweise von RxR.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.613.609 von startvestor am 11.05.13 21:19:53

7 Zugriffe heute. Seit Ihr nervös, wollt Ihr sofort verkaufen, eventuell ausserbörslich ? Bin Bereit 1000 Stück für 4$ zu kaufen.

[startvestor]

Es könnte sein, dass heute der entscheidende Schritt zur Rückgewinnung des Vertrauens in chinesische Aktien gemacht wurde:

http://www.accountingtoday.com/news/PCAOB-Signs-Enforcement-…

Es gibt nun einen Rahmenwerk zwischen der PCAOB und China, so dass hoffentlich bald die Audits chinesischer Wirtschaftsprüfer überprüft werden können.

Unabhängig davon haben sich die Audits aber vermutlich durch die ganzen Skandale wohl eh schon verbessert, dürfte auch für das von KPMG bei Yongye gelten.

[ibmisout]

Die Meldung scheint wohl untergegangen zu sein. Ich würde auch sagen das sie sehr bedeutend ist.

[ibmisout]

@startvestor,
ich glaube Du bist der einzige Yongye Aktionär hier in WO

Kennst Du schon die Class Action bzgl. Fair Value ?

Press release from Business Wire

The Law Firm of Levi & Korsinsky, LLP Announces Investigation into Possible Breaches of Fiduciary Duty by the Board of Yongye International, Inc. in Connection with the Proposed Sale of the Company to its Chairman and CEO
Monday, October 15, 2012

NEW YORK (Business Wire) -- Levi & Korsinsky is investigating the Board of Directors of Yongye International, Inc. (“Yongye” or the “Company”) (NASDAQ: YONG) for possible breaches of fiduciary duty and other violations of state law in connection with the proposed sale of the Company to a consortium led by its Chairman and Chief Executive Officer, Mr. Zishen Wu.

Click here to learn how to join the action: http://zlk.9nl.com/yongye-international-yong, or call: 877-363-5972. There is no cost or obligation to you.

Under the terms of the proposed transaction, Yongye shareholders would receive $6.60 per share in cash. The investigation concerns, among other things, whether the proposed consideration to be paid to Yongye shareholders is unfair, inadequate, and substantially below the fair or inherent value of Yongye. In particular, Yongye stock has a reported book value of $7.64 for the most recent quarter.

If you own common stock in Yongye and wish to obtain additional information, please contact Joseph E. Levi, Esq. either via email at [e-mail] or by telephone at [phone], toll-free: [phone], or http://zlk.9nl.com/yongye-international-yong.




http://www.theglobeandmail.com/globe-investor/news-sources/?…

http://zlkdocs.com/YONG-Info-Request-Form-414

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.771.263 von ibmisout am 03.06.13 09:15:40

Ja, damals gings direkt damit los nach dem für viele zu niedrigen Übernahmeangebot. Heute wären viele froh, wenn Yongye nicht delistet würde wie zuletzt TSTC, die heute auf 0,30 USD abgestürzt sind - ein weiterer Totalverlust in meiner Sammlung.

[ibmisout]

@Startvestor,

es tut mir echt leid was Du alles erlebt hast. Du bist recht früh eingestiegen und hast nach der Strategie "Diversifikation" eingekauft. Ich bin mir sicher Du bist jünger als 45. Die gleichen Erfahrungen haben viele ältere schon zu
Zeiten des Neuen Marktes gemacht. Leider kann ich keine Statistik über Ausfallraten des Neuen Marktes finden. Ich bin mir sicher die sind höher als die der Chinesen.

Ich sehe den Markt der Chinesischen Mid Caps jetzt da wo wir 2003 waren. Die Leute hatten einfach die Schnauze voll. Ich kann mich noch an Nächte erinnern wo ich sehr schlecht geschlafen habe, und mir die Wut sogar auf die Gedärme schlug. Ich bin damals gut davon gekommen, weil ich immer die Strategie gefahren bin die Hälfte zu verkaufen wenn etwas schlecht oder gut läuft. Bei Emprise damals von 11 Euro auf 20Euro 40,80 dann 200Euro ,zum Schluss 45 cent ! Viele meiner Bekannten haben damals alles verloren und der Börse den Rücken gekehrt. Ich habe im März 2003 den Rest meiner Mediascapes verkauft, 2 Monate später war die Aktie das fünfache Wert. Ähnliche Geschichte wie mit CGA, der Netto Cashbestand war auch bei bei Mediascape höher als der Marktwert. Hat aber keinen ineressiert. Genau wie jetzt. Im Gegensatz zum Neuen Markt haben aber CGA und Yongye ein vielversprechende Geschichte die auf soliden Fakten beruht. Der Agrarmarkt in China ist do vielversprechend, der Anteil der Insider am Unternehmen so hoch das ich es für ich zu 90% ausschliesse das dort Betrug vorliegen könnte.
Hier bei Yongye geht es doch nur darum die Aktionäre so mürbe zu machen das sie das Abfindungsangebot bedingungslos akzeptieren.

Wenn Du Dir im Nachhinein die Liste Deiner China Leichen anschaust, und die mit Yongye, CGA und Agria vergleichst, bist Du da wirklich der Meinung die sind vergleichbar ?

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.792.387 von ibmisout am 05.06.13 16:22:51

Yongye hätte ich besser vor ein paar Monaten verkaufen sollen. Der große Insti ist hier nur Morgan Stanley Asien. Mir sind mittlerweile diverse Dinge hier nicht mehr geheuer (innere Mongolei generell, hoher Preis für Shengmingsu, Minenprojekt etc.).

Leider sahen diverse meiner Pleiten, als sie noch an Nyse oder Nasdaq gelistet waren, harmlos aus. Ich denke dabei auch an das Projekt fixyou.co.uk. All die Ideen dort, die Risiken abzuschätzen, schlugen fehl.

Außerdem gibts noch das Problem, dass oft der Aktienkurs das Unternehmen macht und nicht andersrum. Klingt verrückt, klar. Aber z.B. viele Chinesen haben erst durch den Absturz das Interesse am Listing verloren.

Tatsächlich habe ich kein gutes Kriterium, um eine sichere Chinaaktie zu finden. Es gibt nur recht unsichere Indizien. Da vertraue ich dann Agria mehr als CGA und Yongye nicht mehr viel.

[ibmisout]

Du hast doch auch HOGS, oder ? Hast Du da die Möglichkeitkeit gehabt Deine Stimme abzugeben ? Bei der Comdirect habe ich bisher nie Mitteilungen zu HVs
von an der NYSE gelisteten Unternehmen bekommen. Ich halte diesen Punkt für sehr wichtig. Falls man sich einmal Sammelklagen anschliessen möchte ist es wichtig das man z.B. einem Squeeze Out auch wiedersprochen hat. Ich vermute das Yongye und HOGs sich bald an der HSE wiederfinden. Was glaubst Du ?

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.794.339 von ibmisout am 05.06.13 21:02:26

Bei Yongye hoffe ich erstmal, dass sie überhaupt wieder an der Nasdaq gehandelt werden und die 6,60 USD würde ich sofort nehmen.

Bei HOGS könnte ich noch abstimmen (bis 26.06.), wäre aber auch pro, um nun rauszukommen. Bei Ineractive Brokers gibts die Möglichkeit, online über Proxyvote abzustimmen. Habe ich mal so erbeten, da die Briefe mit den Papier-Unterlagen meist nach den Terminen eintrafen.
Mal schauen, ob ich die Lust finde, die paar Klicks bei Proxyvote zu machen.

Ob HOGS an die HSE geht? Vorerst wohl nicht, man wird die Konsolidierung im Schweinefleischmarkt in China abwarten. Wenn danach die Margen wieder steigen, ist ein IPO aber gut denkbar - vielleicht steige ich dann wieder ein.

Von Yongye erwarte ich kein IPO an der HSE, sind auch zu klein.

[startvestor]

Am Montag nimmt die Nasdaq wieder den Handel von Yongye auf, werde mal ein Nachkauflimit bei 2,50 USD reinlegen.

[ibmisout]

Super. Damit wirst Du kein Glück haben. Ich versuche auch 2000 für 4$. Sehe aber mehr Chancen für CGA, die werden ebenfalls profitieren.

[startvestor]

Yongye hat am Freitag faszinierende Zahlen für Q2/2013 vorgelegt:

Versendung:       328,8 Mio. (+50,8% Y/Y)

Umsatz:           301,3 Mio. USD (+69,6% Y/Y)

Gross Profit:     188,8 Mio. USD (+74,6% Y/Y)

Gross Margin:     62,6 % (vs. 60,9%)

op. Gewinn:       109,2 Mio. USD (+104,1% Y/Y)

Gewinn:           86,4 Mio. (+110,3% Y/Y)

EPS:              1,50 USD (vs. 0,74)

Das bedeutet für die Bilanz:

Cash:               254,6 Mio. (184,4 Mio. USD Q/Q)

Forderungen (AR):   271,6 Mio. (vs. 114 Q/Q)

Bankschulden kurz:  75,2 Mio.     

Verbindl.:          215,4 Mio.

EK Gesellsch.:      508,2 Mio.  (417,9 Mio. USD)

Bilanzsumme:        804 Mio.

Die Marketcap von 304 Mio. USD (zzgl. 55 Mio. für die Vorzugsaktien) ist nun gut vom Cash abgedeckt, der weiter wachsen wird. Leider steht das Übernahmeangebot nur bei 6,60 USD und ich erwarte keine Erhöhung, auch wenn im Yahoo-Board einige davon schreiben.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.225.835 von startvestor am 11.08.13 15:17:10

@Startvestor,

hast Du denn Unterlagung wegen der Abstimmung bekommen. Konntest Du zustimmen, bzw. ablehnen ?

[startvestor]

Nun ist es also amtlich, ein Übernahmeangebot von 6,69 USD/Aktie liegt vor:

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2013-09/28083326…

Das ganze soll bis Ende Q1/2014 abgewickelt werden, wenn die Aktionäre zustimmen. Die Unterlagen kommen demnächst. An einer Mehrheit habe ich kaum Zweifel. Die traumatisierten US-Investoren sind froh über die 6,69 USD. Dass die Angst noch da ist zeigt, dass der Kurs momentan nur bei 6,21 USD steht.

[startvestor]

Heute kamen die Zahlen für Q3/2013:

Umsatz:             233,2 Mio. USD (+72,1% Y/Y)

Gross Profit:       141,8 Mio. USD (+76,1% Y/Y)

Gross Margin:       63,5 % (vs. 62,1 %)

op. Gewinn:         88,2 Mio. USD (22,8 Mio. Y/Y)

Gewinn:             70,5 Mio. (+318,9% Y/Y)

EPS:                1,22 USD (vs. 0,28)

Auch die Bilanz ist o.k., selbst wenn sie viel Cash in Anzahlungen an ihre Lieferanten gesteckt haben:

Cash:                101,1 Mio. (254,6 Mio. USD Q/Q)

Forderungen (AR):    399,6 Mio. (vs. 271,6 Q/Q)

Bankschulden kurz:   83 Mio.     

Verbindl.:           180,4 Mio.

EK Gesellsch.:       582,3 Mio.  (508,2 Mio. USD)

Der Merger zu 6,69 USD wird leider trotzdem kommen, auch wenn Yongyes KGV für 2013 nur bei ca. 2 liegt. Er soll in Q1/2014 abgeschlossen sein. Die Käufer besitzen ca. 1/3 der Stimmen. Vom Rest werden ein paar wenige mit Nein stimmen, der Rest wird gar nicht abstimmen oder froh sein, hier raus zu kommen.

Ich werde wohl eher mit Nein stimmen, die Käufer müssten deutlich mehr bieten und werden bei einem späteren Börsengang in China abkassieren.

[ibmisout]

Ich kann mir nicht vorstellen das die Mehrheit der freien Aktionäre sich mit einem Angebot weit unter Buchwert und mit einem KGV unter 3 abspeisen lassen.
Hast Du Unterlagen bekommen ?

[ibmisout]

Hast Du die mal angemailt ?
http://www.faruqilaw.com/YONG

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.925.506 von ibmisout am 26.11.13 21:37:02

Ich halte die Klagen gegen den Buyout für wenig aussichtsreich, die Mehrheit der Aktionäre kann ja ablehnen, wenn sie wollen. Falls eine der Klagen wider Erwarten zu einem Settlement führen sollte, würde ich mich dann dranhängen.

Unterlagen für die Abstimmung habe ich noch keine, deren Fertigstellung dauert sicher noch etwas.

Schlimmer ist übrigens, was derzeit bei China Zenix passiert. Hier hält der CEO 70% und willl über einen Trick (Anteilstausch) mindestens 70% der Firma stehlen. Ich halte sein Tauschobjekt für wertlos, ein Fake. Yongye bietet wenigstens Cash, wenn auch leider recht wenig.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.932.484 von startvestor am 27.11.13 17:54:38

@Startvestor,

ich glaube Du hast keine Unterlagenbekommen , weil unsere Banken einfach zu doof sind. Die sollen, an Deiner Stelle, Deine Interessen wahrnehmen. Ich würde denen schreiben das Du auf jedenfall dagegen stimmt und eine Bestätigung möchtest das Deine Aktien gegen das Angebot gestimmt haben. Dann kannst Du falls es für die Kläger einen Nachschlag gibt, aber Du ausgeschlossen bist, weil Du nicht nachweisen kannst das Deine Aktien dagegen gestimmt haben, die Bank verklagen. Das ist einfacher.

Bei China Zenix sehe ich keinen Trick der Euch enteignet. Ich habe es aber auch nur überflogen. Ihr seit dann Miteigentümer an diesen 30%.
Der CEO hat dann eine Option Eure Anteil für einen festgelegten Betrag gegen Geld einzutauschen. Dieser Betrag liegt 11% über der derzeitigen Kapitalisierung.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.936.972 von ibmisout am 28.11.13 09:26:56

Yongye hat zwar diese Woche ein paar geänderte Filings veröffentlicht, aber der entscheidende Termin für das Special Meeting ist noch offen, daher noch keine Einladung:

http://www.yongyeintl.com/Sec.html

Für mich selbst ist es nur wichtig, dass ich online über Proxyvote abstimmen kann. Mein Broker sitzt in den USA, normalerweise kommen die Unterlagen online. Falls sie per Post verschickt würden, ist das Meeting längst vorbei, wenn ich sie habe.

Bei China Zenix ist es so, dass CEO Lai ein RTO plant, d.h. er will das Reifenbusiness weitestgehend übernehmen und den Aktionären zuzüglich einer KE eine Online-Firma geben. Die Leute glauben aber nicht, dass diese Online-Firma so wertvoll wie das Reifenbusiness ist und schon gar keine 300 Mio. USD. Es gibt keinerlei Info über diese Firma. Entweder ist Lai ein Betrüger oder ein Idiot. Die ganze Aktion wird Zenix nachhaltig schaden, egal wie sie ausgeht.

Das ganze verfehlt leider seine Wirkung auf das gesamte China-Sentiment nicht. Es mindert wieder das Vertrauen und ich bin mir nicht mehr sicher, ob ich nicht doch Yongye vorzeitig verkaufen sollte, um den Cash zu sichern. Letztenendes haben viele chinesische CEO keinen Respekt vor ihren Aktionären - sie haben ihn wohl auch nie lernen können.

[ibmisout]

Bei welchen Broker bist Du denn? ICh will auch von der Comdirect weg, da bei denen und bei allen anderen Deutschen Banken die Stimmrechtsausübung und Benachrichtigungen einfach nicht klappen.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.938.346 von ibmisout am 28.11.13 11:38:30

Ich bin bei Interactive Brokers:

https://www.interactivebrokers.com/de/main.php

Seit ich dort die Option über proxyvote.com abstimmen zu können eingestellt habe, läufts ganz gut mit den Unterlagen.

Ausnahmen wie bei China Energy gibts auch, hier dürfte aber China Energy selbst geschlampt oder sich bewußt nicht bemüht haben. Bin mal gespannt, was bei American Oriental Bio passiert, die nun auch privatisieren wollen.

[ibmisout]

http://www.fool.com/investing/general/2013/12/09/are-yongye-…

Ich glaube der Deal ist durchgefallen.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.013.238 von ibmisout am 09.12.13 18:09:16

Habe den Artikel gerade gelesen. Ich wusste nicht, dass die Käufer gar nicht mitbieten dürfen. Stimmt das wirklich? Muss ich unbedingt herausfinden - wäre auch bei China Zenix interessant.

Die vielen Gegenstimmen beim AGM waren mir schon aufgefallen. Ich werde gegen den Merger stimmen, auch wenn der Kurs danach unter 5 USD fallen wird, wo man dann wohl nachkaufen könnte. Ist natürlich gefährlich, weil die Chinesen dann andere Wege suchen werden, die Firma zu stehlen, aber der Kurs könnte auch schnell Richtung 20 USD laufen. Außerdem werden sie Zeit brauchen, einen neuen Plan auszuhecken.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.015.200 von startvestor am 09.12.13 21:56:15

Es scheint mir u.a. auf Seite 4 des prer14a zu stehen:

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1398551/0001144204130…

Und zwar ist es hier Abstimmung iii):

(iii) the affirmative vote (in person or by proxy) of the holders of at least a majority of the outstanding shares of Company common stock (other than the excluded shares) on the record date (the “majority of the non-buyer group stockholders” vote requirement),

Hier sind die Übernehmer von der Abstimmung ausgeschlossen. Gutes Gesetz in Nevada.

Auf Seite i-4 stehts auch entsprechend.

[ibmisout]

Super!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! Dann gilt das ja auch für CGA. Irgendwie hatte ich da immer Angst vor, das wir irgendwann mal so ein lumpiges Angebot mit 30% über den aktuellen Kurs bekommen, und das wars dann.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.022.154 von ibmisout am 10.12.13 18:41:15

Finde ich auch, sicherheitshalber müsste man sich aber das konkrete Gesetz aus Nevada, wo CGA lt. 10-Q wie Yongye geführt wird, mal raussuchen. Außerdem ist wichtig, dass sie an der NYSE bleiben, aber in OTC-Aktien investiere ich eh nicht mehr.

Zenix sitzt leider in den BVI und hat nur ADRs an der NYSE.

[ibmisout]

Hier les mal Dissenters Rights. Wie interpretierst Du das:
http://www.swlaw.com/assets/pdf/news/2011/11/01/NevadaDelawa…

Und hier Kapitel B:
http://apps.americanbar.org/buslaw/newsletter/0011/materials…

Das ist halt Poker. Wer die Nerven verliert, verliert. Wer cool ist und Zeit hat kann dafür aber eine gewaltige Ernte einfahren. Man darf auch nie vergessen wie wichtig es für viele Chinesen ist sauber zu bleiben, wegen "Listing Requirements" in Hong Kong.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.032.451 von ibmisout am 11.12.13 22:32:10

Ich denke, dass die Käufer nicht mitstimmen dürfen, geht nicht aus den Dissenter Rights hervor. Es muss sich irgendwie aus Chapter 92A ableiten:

http://www.leg.state.nv.us/NRS/NRS-092A.html#NRS092ASec100

Ich finde aber die "excluded shares" dort nicht. In Deinem ersten Dokument steht auf Seite 8 etwas ähnliches. Dann wäre es vielleich 78.3791:

http://www.leg.state.nv.us/NRS/NRS-078.html#NRS078Sec378

[ibmisout]

Auf jedenfall haben die "Dissenter" Appraisal rights, also einen Anspruch auf "fair value" durch einen unabhängigen Gutachter. Das wäre dann locker der mehrfache Wert des Angebotes.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.038.736 von ibmisout am 12.12.13 17:16:23

Nein, das ist ja auch sehr merkwürdig - steht auf Seite 111 des prer14a:

NO DISSENTER’S RIGHTS FOR HOLDERS OF COMMON STOCK

Pursuant to Section 92A.390 of the Nevada Revised Statutes, you are not entitled to dissenter’s rights or other statutory rights of appraisal under Nevada law in connection with the merger. All of the holders of shares of the Company preferred stock have irrevocably and unconditionally waived any such rights in connection with the merger.



Also keine Dissenter Rights gemäß:

http://www.leg.state.nv.us/NRS/NRS-092a.html#NRS092ASec390

NRS 92A.390  Limitations on right of dissent: Stockholders of certain classes or series; action of stockholders not required for plan of merger.

1.  There is no right of dissent with respect to a plan of merger, conversion or exchange in favor of stockholders of any class or series which is:

(a) A covered security under section 18(b)(1)(A) or (B) of the Securities Act of 1933, 15 U.S.C. § 77r(b)(1)(A) or (B), as amended;

(b) Traded in an organized market and has at least 2,000 stockholders and a market value of at least $20,000,000, exclusive of the value of such shares held by the corporation’s subsidiaries, senior executives, directors and beneficial stockholders owning more than 10 percent of such shares; or

(c) Issued by an open end management investment company registered with the Securities and Exchange Commission under the Investment Company Act of 1940, 15 U.S.C. §§ 80a-1 et seq., as amended, and which may be redeemed at the option of the holder at net asset value,

Ê unless the articles of incorporation of the corporation issuing the class or series or the resolution of the board of directors approving the plan of merger, conversion or exchange expressly provide otherwise.

2.  The applicability of subsection 1 must be determined as of:

(a) The record date fixed to determine the stockholders entitled to receive notice of and to vote at the meeting of stockholders to act upon the corporate action requiring dissenter’s rights; or

(b) The day before the effective date of such corporate action if there is no meeting of stockholders.

3.  Subsection 1 is not applicable and dissenter’s rights are available pursuant to NRS 92A.380 for the holders of any class or series of shares who are required by the terms of the corporate action requiring dissenter’s rights to accept for such shares anything other than cash or shares of any class or any series of shares of any corporation, or any other proprietary interest of any other entity, that satisfies the standards set forth in subsection 1 at the time the corporate action becomes effective.

4.  There is no right of dissent for any holders of stock of the surviving domestic corporation if the plan of merger does not require action of the stockholders of the surviving domestic corporation under NRS 92A.130.

5.  There is no right of dissent for any holders of stock of the parent domestic corporation if the plan of merger does not require action of the stockholders of the parent domestic corporation under NRS 92A.180.

(Added to NRS by 1995, 2088; A 2009, 1722; 2013, 1285)


Das versteht wohl nur ein Rechtsverdreher.

[ibmisout]

ISt schon schwer zu verstehen, und ja auch nur von Bedeutung falls die Mehrheit. zustimmt. Die Aktien derer die Yongye übernehmen wollen dürfen ja nicht mitstimmen. Also ist es sehr unwahrscheinlich das es zum äußersten kommt.

Aber nochmal zum 92A.390:

>>... and which may be redeemed at the option of the holder at net asset value,<<

Der Net Asset Value ist:
560,228
Markt Kapitalasierung ist:
324 Mio

Das interpretiere ich das die "Appraisal rights" bestehen.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.053.742 von ibmisout am 15.12.13 19:26:16

Das steht ja in Absatz c) als Teil einer Variante, bei der es keine dissenter rights gibt. Ich vermute, Yongye beruft sich wohl eher auf Absatz b), wenn sie die dissenter rights in ihrem prer14a ausschließen.

[startvestor]

Das Meeting wurde auf den 19.02.2014 festgesetzt. Abstimmen dürfe alle, die heute zum Handelsschluss Aktien von Yongye besitzen.

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2014-01/29090725…

[ibmisout]

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.570.345 von ibmisout am 05.03.14 18:08:53

Der heutige Rücksetzer nach der abgelehnten Übernahme war recht gering. Nun bin ich gespannt.

[startvestor]

Der Kurs hat sich ganz gut erholt, v.a. nach den Zahlen für 2013:

Versendung:	662 Mio. USD (+22,1%)

Umsatz:         661,9 Mio. USD (+49,4% Y/Y)

Gross Profit:   404,9 Mio. USD (+54,3% Y/Y)

Gross Margin:   61,2 % (vs. 59,2%)

op. Gewinn:     214,8 Mio. USD (+83,7% Y/Y)

Gewinn:         170,8 Mio. (+82,3% Mio. Y/Y)

EPS:            2,93 USD (vs. 1,62)



op. Cashflow:      21 Mio. (-51,4 Mio.)

inv. Cashflow:    -1,2 Mio.

fin. Cashflow:     56,8 Mio.



Prod.:             53.789 t flüssig Dünger und 1.479 t Pulver

Verkauf:           53.189 t und 1.467 t

Preis:             12.265 USD/t (12.046 Y/Y)  

Die Bilanz:

Cash:                123,8 Mio. (101,1 Mio. USD Q/Q)

Forderungen (AR):    343,5 Mio. (vs. 399,6 Q/Q)

Bankschulden kurz:   115,6 Mio.     

Verbindl.:           208,9 Mio.

EK Gesellsch.:       602 Mio.  (582,3 Mio. USD)

Bilanzsumme:         897 Mio.

Von den AR hatten sie am 12.03. 260 Mio. eingesammelt. Der Ausblick für 2014:

Auslieferung:  800 - 850 Mio. USD

Händler:       36.500

Der Conference Call war auch o.k., auch wenn wie immer Dividenden abgelehnt wurden und überraschend von einer neuen Fabrik für 100 Mio. USD geredet wurde.

Die Marketcap liegt nun bei 305 Mio. USD, das KGV knapp über 2.

[startvestor]

Nun bietet der CEO 7 USD als Übernahmepreis. Man sollte meinen, dass er nichts gelernt hat, aber diesmal könnte er wegen der Arbitrage-Fonds damit durchkommen.

[ibmisout]

Dann laufen aber bestimmt noch ein paar Klagen. Ich werde auf keinen Fall unter 10$ verkaufen. Warten wir mal ab. Kann man eigentlich mit den Aktien die man jetzt kauft noch abstimmen ? Ich glaube ja.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.708.617 von ibmisout am 26.03.14 17:28:42

Es muss ja einen neuen Termin für eine Abstimmung geben, dann kannst du natürlich abstimmen. Wird aber sicher wieder dauern.

[ibmisout]

Ich glaube die Strategie,auf unterbewewertete Chinesen zu setzen,zahlt sich langsam so richtig aus.

[startvestor]

Der Übernahmepreis wurde heute auf lächerliche 7,10 USD erhöht, Termin ist dann erst der 22.09. Und bei der Abstimmung zählen nur noch abgegebene Stimmen, d.h. Nichtwähler zählen nicht als Nein. Dieses Mal werden sie wohl damit durchkommen.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.795.155 von startvestor am 09.04.14 18:53:28

Es sind aber schon ein paar Anwälte dabei um Sammelklagen zu organisieren.
Ich habe ja nur 1000. Ob die sich mit uns abgeben ?

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.812.239 von ibmisout am 11.04.14 22:51:12

Die Sammelklage ist für mich nur eine Formalie. Da beim letzten Mal nichts draus wurde, warum dann jetzt. Falls es wider Erwarten ein Settlement geben würde, wären wir aber quasi automatisch mit dabei.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.813.205 von startvestor am 12.04.14 11:32:30

Letztes Mal wurde ja durch das Voting Ergebnis die Klage unnötig. Wenn aber dieses mal das Ergebnis pro Merger verläuft, dann erst macht die Klage doch Sinn.
Ich werde die mal anschreiben, wichtig ist ja auch das wir mit "No" abstimmen und das belegen können. Das stellt natürlich die Comdirect wieder vor ungeahnte Herausforderungen.

Lese Dir mal folgendes durch, wegen CGA Franchise:
>>Distribution Network

The agricultural goods market is very fragmented and spans over 600,000 villages in over 2,000 counties in over 30 provincial regions in China. As farmers in China tend to be less mobile, it is vital to distribute at the village-level in order to address this market. However, due to the scattered nature of China's villages, it is necessary to work through county-level distributors in order to overcome barriers related to geography, local cultures and business networks. To sell to farmers through village retail stores, crop nutrient manufacturers typically work with provincial-level distributors to manage county-level distributors or work directly with county-level distributors.

In order to more rapidly achieve nationwide coverage, we have adopted a strategy to work with provincial-level distributors which in turn sell our products to county-level distributors, Branded Retailers and end-customers. We invest significantly in branding, training and technical support to motivate and maintain the long-term loyalty of our distributors and Branded Retailers, which is critical to successfully selling product through a multi-tier distribution network. Since we enter and expand into provincial regions at different times, our sales in different provincial markets vary due to different market penetration rates.

Our end-customers are comprised of large farms which purchase directly from distributors, and individual farmers who purchase either through Branded Retailers or promotional events held by local distributors. Our Branded Retailer network has been a key driver of our sales. The number of Branded Retailers increased from 35,058 as of December 31, 2012 to 36,100 as of December 31, 2013. Inner Mongolia, Xinjiang, Yunnan/Guizhou, Guangdong/Hainan and Henan provinces accounted for the majority of newly recruited Branded Retailers.<<

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.813.403 von ibmisout am 12.04.14 12:45:56

In den Berichten von Yongye gibts auch immer einen Punkt zu den Rechtsstreitigkeiten. Ich glaube gelesen zu haben, dass die alten Klagen wegen des Mergers schon vorher zurückgezogen wurden.

Den anderen Passus kenne ich auch aus Yongyes letztem Bericht. Es ist natürlich gut, viele Händler zu haben. Leider wird erst die Zukunft zeigen, ob die deferred assets ein Betrug waren oder eine clevere Marketingaktion.

[startvestor]

Der Übernahmekurs von 7,10 USD ist fast erreicht. Mehr wird nicht drin sein, ich rechne fest damit, dass der Merger durchgeht, v.a. wegen der Arbitrage-Fonds und dem aktuellen China-Sentiment incl. neuer Betrugsfälle.

Deshalb habe ich heute meine restlichen Aktien verkauft. Weiteres Risiko für 0,10 USD/Aktie lohnt sich für mich hier nicht.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.913.274 von startvestor am 02.05.14 17:54:40

Ich bleibe natürlich investiert und warte ab was da passiert. ISt immer interessant solche Erfahrungen zu machen, damit man auch in der Zukunft weiß was zu tun ist im Falle von "Going Privat". ICh habe extra nochmal ebi der Comdirect nachgefragt und tatsächlich die Möglichkeit bekommen abzustimmen. Hier mal der Text:

Dear Stockholder:
On behalf of the board of directors of Yongye International, Inc. (the “ Company ”), we cordially invite you to attend a special
meeting of stockholders of the Company, to be held on June 6, 2014 at 10:00 a.m., Beijing time, at Jinshan Economic Development
Zone, Hohhot City, Inner Mongolia, the People’s Republic of China.
On September 23, 2013, the Company entered into an agreement and plan of merger (the “ original merger agreement ”) with
Full Alliance International Limited (“ Holdco ”), a British Virgin Islands company, Yongye International Limited (“ Parent ”), a
Cayman Islands exempted company with limited liability wholly-owned by Holdco, and Yongye International Merger Sub Limited
(“ Merger Sub ”), a Nevada corporation wholly-owned by Parent. Under the terms of the original merger agreement, Merger Sub
will be merged with and into the Company, with the Company surviving the merger as a wholly-owned subsidiary of Parent. The
merger is a going private transaction involving (i) Mr. Zishen Wu, our chairman, president and chief executive officer, (ii) Holdco,
which is currently wholly-owned by Ms. Xingmei Zhong, (iii) MSPEA Agricultural Holding Limited (“ MSPEA ”), (iv) Prosper
Sino Development Limited, an entity established solely for the purpose of holding shares of the Company’s common stock (“
Company common stock ”) in trust and for the benefit of the family members of certain current and former members of the
Company’s management, including Mr. Zishen Wu and Mr. Yue Yu, our chief financial officer (“ Prosper Sino ”, and together
with Mr. Zishen Wu, Holdco and MSPEA, the “ rollover holders ”) and (v) Lead Rich International Limited (“ Lead Rich ”).
On or about January 13, 2014, we mailed a proxy statement relating to a special meeting (the “ first special meeting ”) of
stockholders of the Company that was originally scheduled to be held on February 19, 2014, to consider and vote on a proposal to
approve the original merger agreement. On February 19, 2014, the Company’s stockholders approved the adjournment of the first
special meeting until March 5, 2014 to provide the Company with additional time to solicit proxies from its stockholders in favor of
the proposal to approve the original merger agreement. Approval of the original merger agreement at the first special meeting
required the affirmative vote (in person or by proxy) of (a) the holders of at least 28,595,165 shares of Company common stock and
Company preferred stock, voting together as a single class, with the holders of shares of Company preferred stock being entitled to
a number of votes equal to the number of shares of Company common stock into which such shares of Company preferred stock
were convertible as of the record date for the first special meeting, (b) the holders of at least 3,252,557 shares of Company
preferred stock and (c) holders of a majority of the outstanding shares of Company common stock, other than shares (i) owned by
the Company or any subsidiary of the Company or (ii) owned by the rollover holders, including certain shares of Company
common stock and all of the issued and outstanding shares of Series A Convertible Preferred Shares (“ Company preferred stock
”), that will be contributed to Parent by the rollover holders pursuant to a contribution agreement among Parent and the rollover
holders ((i) and (ii) collectively, the “ excluded shares ”), which based on the 50,685,216 shares of Company common stock
outstanding on the record date of the first special meeting, was 19,157,235 shares of Company common stock owned by
stockholders that were not members of the buyer group.
At the first special meeting held on March 5, 2014, the proposal to approve the original merger agreement received the
affirmative vote (in person or by proxy) of (x) the holders of 31,719,903 shares of Company common stock and Company preferred
stock, (y) the holders of 6,505,113 shares of Company preferred stock and (z) the holders of 12,844,043 shares of Company
common stock owned by stockholders that were not members of the buyer group. The holders of 5,123,617 shares of Company
common stock voted against the proposal and the holders of 770,236 shares of Company common stock abstained from voting on
the proposal. Therefore, the vote requirement described in clause (c) above was not satisfied. As a result, the original merger
agreement was not approved by the Company’s stockholders.
The parties to the original merger agreement amended the original merger agreement on April 9, 2014 by entering into
Amendment No. 1 (“Amendment No. 1”) thereto (the original merger agreement, together with