Zertifikate 256678 und ABN14R auf Brent Crude Oil Future - 500 Beiträge pro Seite

[Stoxfox]

Hier mal ein Vergleich der Wertentwicklung auf Basis einiger weniger Zeitpunkte:

           Brent Fut./$  Brent Fut./EUR  256678/EUR  ABN14R Quanto/EUR



16.10.2008         72 $          53 E        39 E               45 E

27.10.2008         61 $          49 E        38 E               40 E

11.06.2009         71 $          50 E        31 E               34 E

Obwohl der Future sich nach dem Weihnachtstief 2008 wieder gut erholt hatte,
liefen die beiden Zertifikate bei weitem nicht so gut, wie man erwartet hätte (vorausgesetzt, meine Zahlen stimmen, wovon ich nach mehreren Kontrollen aber mal ausgehe). Dies lag auch nicht an Währungsschwankungen. Dieses Nachlaufen war besonders heftig zwischen Weihnachten 2008 und Juni 2009. Ansonsten liefen die Zertis gut mit.

Worin liegt wohl die Ursache für diese Verhalten?

[YellowDragon]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.623.042 von Stoxfox am 20.12.14 18:31:33

Stichworte Contango und Rollverluste
Siehe z.B:
http://boerse.ard.de/anlageformen/rohstoffe/von-rollverluste…

[Stoxfox]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.623.186 von YellowDragon am 20.12.14 19:00:55

Danke für deine Antwort!

Ja, Rollverluste in der Contango-Situation, das wird es sein!

Ansonsten scheinen sich die Rollverluste bei beiden Zertis in Grenzen zu halten.

[Quidam_Mark]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.623.042 von Stoxfox am 20.12.14 18:31:33

Verantwortlich für die schlechte Performance sind verschiedene Einflussfaktoren:

1.) Rollverluste und -gewinne beim Wechsel des zugrunde liegenden Futures-Kontraktes (aktuell befindet sich der Brent-Markt in Contango, daher laufen Rollverluste auf, bis vor einem halben Jahr hingegen herrschte Backwardation, so dass Rollgewinne entstanden). Beim "Rollen" wir regelmäßig das Bezugsverhältnis der Zertifikate angepasst, andere Methoden (Bar-Komponente) sind denkbar.

2.) Manche Emittenten berechnen bei der "Rolle" zusätzliche Gebühren.

3.) Das Zertifikat ABN14R ist ein Quanto-Zertifkat, d.h. der Wechselkurs EUR/USD hat keinen Einfluss auf die Kursentwicklung. Für die Absicherung berechnen die Emittenten Gebühren, die meiner Meinung nach z.T. drastisch überzogen sind. Aktuell sollte die Absicherung z.B. fast gar nichts kosten, weil die Brent-EUR/USD-Korrelation nahe null ist. Die Gebühr wird täglich erhoben um im Zertifikatepreis "verarbeitet", sei es durch eine Anpassung des Bezugsverhältnisses, sei es durch "Aufwachsen" eines Cash-Betrags, der vom Brutto-Zertifikatewert abgezogen wird. Nur wenige Emittenten informieren ungefragt über die aktuell berechnete Absicherungsgebühr (sie kann sich ändern).

4.) Daneben berechnen manche Emittenten eine Management-Fee die analog zu den Absicherungskosten täglich erhoben wird. Meiner Meinung nach ist die Trennung von Management- und Absicherungsgebühren sinnvoll, da transparenter.

Eine Suche bei zertifikate-check.de liefert folgende Zertifikate (Quanto Brent-Tracker):

CR5H5H, DZ0C00, TB7DNU, CB77TG, DB2BRE, DB3DNA, DR1V9T, SG9F35, ABN14R

Ein Vergleich der Performance der Zertifikate über die letzten ca. 5 Jahre spricht Bände.