Genzyme (GENZ)-Info-Thread

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Zur Unternehmensform von Genzyme:


Das System "tracking stocks"

Bei Genzyme gibt es keine Aktie, die das Unternehmen als Ganzes widerspiegelt. Jede Division hat
ihre eigene Aktie und wird an der Börse gehandelt. Trotzdem handelt es sich um ein einziges
Unternehmen. Im englischen nennt man das System "tracking stocks". Es erlaubt den einzelnen
Divisionen, ihre eigene ökonomische Entwicklung exakt zu verfolgen (engl.: to track) und gibt auch dem
Aktionär ein genaues Bild seiner Investition.

Dieses System wurde zuerst bei General Motors im Jahr 1984 eingeführt und seither vermehrt auch von
anderen Unternehmen übernommen. Unter ihnen sind USX Corporation, US West, Sprint, AT&T,
Georgia Pacific Group, PE Corporation und auch Walt Disney die vielleicht bedeutendsten.

Da es sich trotzdem um ein Gesamtunternehmen handelt, gibt es auch nur einen gemeinsamen
Vorstand. Die gemeinsamen Interessen sollen gewahrt werden, auch wenn prinzipiell jede Division für
sich alleine kämpft. Zudem hat jede Division das Recht auf Zugang zu gemeinsamen Ressourcen wie
z.B. Forschung und Entwicklung.

Der Aktionär einer Sparte hat jedoch keinen Anspruch auf bestimmte Werte. Im theoretischen Fall einer
Insolvenz gibt es nur eine gemeinsame unternehmensumfassende Insolvenzmasse. Zum Glück können
wir jedoch von einem solchen Schicksal derzeit absehen: Die Finanzzahlen lassen nicht an Insolvenz
denken.

Neben Jahresabschlüssen und Quartalsberichten für jede Division publiziert Genzyme auch einen
gemeinsamen Abschluss. Dessen Sinn liegt vor allem in steuerlichen Vorteilen. Trotzdem wirtschaftet
prinzipiell jeder Bereich für seine eigenen Lorbeeren.

Die Vorteile von "tracking stocks"

Von diesem System verspricht sich Genzyme mehrere Vorteile für seine Entwicklung:

Es erlaubt jeder Sparte, sich mit aller Kraft auf einen Teilmarkt zu konzentrieren.
Durch mehr individuelle Verantwortung soll die Motivation gesteigert werden.
Die Möglichkeit, Führungskräfte erfolgsorientiert zu entlohnen, soll eine weitere Steigerung des
Shareholder Values mit sich bringen.
Durch gemeinsame Nutzung der Ressourcen werden Größenvorteile ausgeschöpft. · Auch
steuerliche Vorteile werden durch das Dachunternehmen gewahrt.
Die Führung erhofft sich, auf diese Weise die Anzahl der Investoren zu erhöhen und somit
größere finanzielle Flexibilität zu erlangen.
Der Aktionär kann die Sparte seines Interesses kaufen, statt sich auf einen
"Gemischtwarenladen" einzulassen, der kaum zu überblicken wäre.