Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 2694)

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.427.251 von Kleiner Chef am 26.04.19 07:44:05

Mit dem Gedanken habe ich auch schon gespielt. Was mich bisher abgehalten hat sind meine Bedenken bzgl. der Kompetenz des Managements. Ein user aus dem Easy Software Forum hat dazu einen Interessanten Beitrag geschrieben. Ich kopiere ihn mal hier ein:

...Erst wird Dieter Weißhaar in Position gebracht, im Januar folgt dann Alfred Pfaff für das Deutschlandgeschäft. Man fragt sich wirklich, was hier die "Strategie" ist. Herr Weißhaar verwechselt offenbar die Positionierung von Easy mit der einer IBM ("think Big" funktioniert nur wenn danach auch delivered werden kann) und versucht hier Innovation zu immitieren (Sehen Sie sich gerne mal seine Keynote von der letzten Easyworld an, oder schauen sie, welchen Erfolg er zuvor mit SwarmOS hatte). Gleichzeitig lässt er wohl bestehende Partner und Kunden auf der Strecke (sprechen Sie einmal mit großen Bestandskunden und Partnern. Da erwartet uns noch ein großer Knall aufgrund der Preispolitik von Herrn W.). Und ich prophezeie jetzt schon die nächsten AdHoc-Mitteilungen zur Korrektur der Prognose - natürlich nur in eine Richtung.

Und dann die Einstellung des Herrn Pfaff.... Da stellt ein alter Manager einen anderen alten Manager ein, der aus der Zeit der Hostsysteme kommt und versucht Innovation anzuschieben. Als nächstes kommt Konrad Zuse als CTO neu dazu... Das scheint mir wirklich mehr ein Klüngel zu sein. Sieht man mal auf die Vita des Herrn Pfaff, so stellt man schnell fest, dass seine Zeit bei den "großen" Softwarehäusern eher knapp bemessen und der konkrete Erfolg eher mäßig war. Statt dessen ist er 2017 bei der nextevolution angetreten, um die Firma in eine strahlende Zukunft zu führen und hat das Ziel nur knapp verfehlt und die Firma statt dessen offenbar in die Insolvenz geführt. Die offenbar erfolgreiche Sanierung fand dann ohne seine Beteiligung statt...

Herr Pfaff war zudem wohl in einer eigenen Firma nahmens Leaders Consulting involviert (die Webseite ist seit Ende letzten Jahres offline, aber wurde zuvor natürlich archiviert: https://web.archive.org/web/20180430151750/http://www.leader… wo er mit anderen "verdienten" Managern wie zum Beispiel Herrn Langmack (gerne mal nach diesem Namen im Zusammenhang mit seinem Engagement bei der Telekom googeln) Unternehmen helfen wollte, die Herausforderungen im Bereich Vertrieb zu lösen....

Besagter Herr Langmack und Herr Weißhaar sind wohl auch gut miteinander bekannt (https://www.whu.edu/fakultaet-forschung/marketing-and-sales-…
unde-zum-thema-lessons-of-a-chief-sales-officer/), man fragt sich hier tatsächlich auf Basis welcher Kompetenzen das Management-Board bei der Easy besetzt wird.

Ich beobachte die derzeitigen Bewegungen samt der augenscheinlichen Manöver (wie der Kauf der Apinauten, der nun erklärt, warum das Ergebnis wieder nicht erreicht wird) als Anleger mit großer Sorge und habe das Gefühl, dass die Kuh hier gemolken wird. Allerdings zu gunsten einiger weniger...

[Kleiner Chef]

Update

Verkauf 3 % Clinuvel zu 14 Euro: Um mal wieder eine Position kaufen zu können, habe ich einen Teilverkauf von Clinuvel vorgenommen und Gewinne mitgenommen.

Kauf 3 % Easy Software zu 5,35 Euro: Gründe:
a) Nach all den Enttäuschungen der jüngeren Vergangenheit lassen die jüngsten Meldungen aus dem Unternehmen aufhorchen.
b) Der Zukauf der Apinauten GmbH kann auf der Produktseite der Auslöser bei Easy sein, um auf einen nachhaltigen Wachstumpad zurückzukehren.
c) Wenn die Kapazitäten bei Easy dann besser ausgelastet werden, dann sieht man was möglich ist. Jedenfalls könnte das EBITDA von 2,7 Mill. Euro (bei 15 Mill. Euro Umsatz) im Q4 18 ein erster Schritt sein, um EBITDA Margen von 15 % perspektivisch zu erreichen.
d) Ich setze nach Jahren der Enttäuschung darauf, das Easy mit dem Apiomat auf die Wachstumsstrasse zurückkehrt und mit dem Apiomat jährliche Wachstumsraten im hohen zweistelligen Bereich erzielt werden. Die jüngere Vergangenheit ist zumindest ein guter Anfang.
e) Easy-Software erhält eine zweite Chance und wird mit einem ersten Kursziel von 9 Euro ins Depot gekauft.
f) Wir werden mit der Zahlenvorlage 2018 ein weiteres Update aus dem Unternehmen bekommen am 30.04. Ich setze darauf, das dieses Update positiv ausfällt, möglicherweise mit der Chance das Umsatzziel von 51-53 in 2019 sogar zu toppen. Wir werden sehen.

Gruß

[Langzeit-Investor]

Ein direkter Squeeze-Out steht hier zwar noch nicht an, perspektivisch dürfte es aber darauf hinauslaufen:

Zapf Creation

Der Großaktionär will sich das Unternehmen vermutlich einverleiben und fundamental ist es recht günstig. KGV wohl unter 10, 6-7 € Cash pro Aktie, keine Verschuldung. Geschäftsbericht kommt im Mai

[valueanleger]

Als Nachfolger für Pironet und Linde suche ich neue squezze out Kandidaten.
Wie sieht es bei Lotto24 aus?
Meint ihr hier geht noch etwas?

Gruß
Value

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.421.794 von 11fred11 am 25.04.19 13:55:25

Zitat von 11fred11: Ist hier eigentlich Artec schon mal diskutiert worden?
Hat wieder einen Folgeauftrag und ich glaube, dass sie im Mai ihren Turnaround bestätigen.

Ich bin schon investiert, deshalb sehe ich es vielleicht zu gut?

Ich bin hier schon länger investiert und zwar ohne Erfolg.
Nach eine positiven Meldung gab es meist einen kurzen Hype - dann ist die Aktie immer wieder zurückgefallen.
Diesmal reagiert sie überhaupt nicht auf die Meldung.

Gruß
Value

[halbgott]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.421.116 von Kleiner Chef am 25.04.19 12:36:53

IT Competence - dann kommt es doch gar nicht darauf an, ob man 10 % billiger ein oder aussteigt?

IT Competence

Zitat von Kleiner Chef: ergeben sich die Chancen, die solche Buden mitbringen. Wenn man sich mit den Buden beschäftigt und überzeugt ist, dann kommt es doch gar nicht darauf an, ob man 10 % billiger ein oder aussteigt.

Das ist für mich der entscheidende Satz.

Ich habe in vorherigen postings oft genug darauf hingewiesen, daß man sich mit den Tatsachen, die winzig kleine Aktien mitbringen, auseinandersetzen sollte, daß einem also bewusst sein muss, was ein sehr kleiner marktenger Titel bedeuten könnte. Wenn man das tut, dann nimmt man diese 10% Streuung in Kauf, natürlich muss man mit strengen Limits arbeiten und natürlich muss man entsprechend gering gewichten. Aber es sollte einem halt nicht nur das Risiko klar sein, sondern auch die Chance!!

Die gesamte Börsenkapitalisierung liegt bei 9,75 Mio. Das erscheint mir deutlich mehr als 100% zu wenig. Denn der gesamte Umsatz liegt bei 24,3 Mio, die Steigerung liegt im zweistelligem Bereich, das Ergebnis je Aktie bei 0,37. Bankverbindlichkeiten sind vollständig zurückgeführt worden und der Cashflow ist positiv. Es sind Rekordzahlen und weil das alles noch nicht reicht, werden weitere Steigerungen in Aussicht gestellt. Normalerweise müsste man das Unternehmen mindestens mit dem einfachem Umsatz bewerten, dann wären noch immer erhebliche Risiken deutlich eingepreist, sprich die Aktie wäre dann immer noch sehr günstig. Für so ein Szenario müsste die Aktie aber erst mal 150% steigen. Ob ich selber jetzt 10% höher oder tiefer einsteigen kann, ob ich jederzeit aussteigen kann, solche Dinge habe ich im Blick, sie sind für mich aber nicht spielentscheidend.

https://www.wallstreet-online.de/nachricht/11393356-dgap-new…

[11fred11]

Ist hier eigentlich Artec schon mal diskutiert worden?
Hat wieder einen Folgeauftrag und ich glaube, dass sie im Mai ihren Turnaround bestätigen.

Ich bin schon investiert, deshalb sehe ich es vielleicht zu gut?

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.420.885 von Rainolaus am 25.04.19 12:05:10

Mini-Klitschen wie IT-Competence! Bei solchen Buden gilt es doch.....

Zitat von Rainolaus:

Zitat von Kleiner Chef: Dennoch ist die Aktie am Kapitalmarkt noch nicht angekommen

Vielleicht weil IT Comepetence eine kaum handelbare Mini-Mini-Klitsche ist wo es immer mal wieder gut und mal schlecht ausgesehen hat in der Vergangenheit?
Wie soll man da grössere Beträge investieren und vor allem wieder liquidieren können?
Tagesumsätze sind oft bei Null.

Wenn man es negativ interpretiert darf man in solchen Buden nicht investieren aufgrund der Illiquidität. Korrekt!

Wenn man es positiv formuliert, dann

a) hätte man nie in eine Dialog oder Quanmax investieren dürfen, was definitiv falsch gewesen wäre, sind Tenbagger und Mrd. Unternehmen in der heutigen Zeit.
b) Aus a) ergeben sich die Chancen, die solche Buden mitbringen. Wenn man sich mit den Buden
beschäftigt und überzeugt ist, dann kommt es doch gar nicht darauf an, ob 10 % billiger ein oder aussteigt.
c) Mit den neuen Eigentumsverhältnissen kann IT-Competence sehr schnell größer werden, ob organisch oder durch Verschmelzungen, lasse ich offen.
d) Wenn man die operativen Chancen des Unternehmens nicht sehen will, aus welchen Gründen auch immer, der sollte die Finger davon lassen - ohne Frage. Wer sie aber sieht, für den wartet hier gutes CRV - trotz illiquidem Handel.
e) Bei solchen Buden gilt es doch das Risiko und das Absturzpotential zu bewerten. Das ist bei weitem niedriger als die Chancen.

Fazit: Durchaus möglich, das bei dem attraktiven CRV man in 6 Monaten zum Schluss kommt, hätte ich doch vor 6 Monaten ein paar Scheinchen reingelegt. Wie immer nur meine bescheidende Meinung.



Gruß

[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.415.749 von Kleiner Chef am 24.04.19 19:20:47

Zitat von Kleiner Chef: Dennoch ist die Aktie am Kapitalmarkt noch nicht angekommen

Vielleicht weil IT Comepetence eine kaum handelbare Mini-Mini-Klitsche ist wo es immer mal wieder gut und mal schlecht ausgesehen hat in der Vergangenheit?
Wie soll man da grössere Beträge investieren und vor allem wieder liquidieren können?
Tagesumsätze sind oft bei Null.

[halbgott]

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