Zapf Creation kaufen - 500 Beiträge pro Seite

[stier123]

Zapf Creation kaufen

14.06.2006
Bankhaus Lampe

Westerburg, 14. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Zapf Creation (ISIN DE0007806002 / WKN 780600) von "verkaufen" auf "kaufen" herauf.

Die Bandai GmbH, eine Konzerngesellschaft des japanischen Spielwarenherstellers Namco Bandai Holdings Inc., habe der Gesellschaft am 12.06.2006 ihre Absicht mitgeteilt, den Aktionären der Zapf Creation AG ein Angebot zur Übernahme aller ausstehenden Aktien zu einem Preis von 10,50 EUR je Aktie zu unterbreiten. Dieses Angebot enthalte eine Prämie in Höhe von 18% auf den gewichteten, durchschnittlichen Börsenkurs der letzten drei Monate. Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Zapf Creation AG würden angabegemäß dieses Angebot unterstützen, um von der weltweiten Präsenz und Vertriebskraft Bandais, vor allem in den für die Gesellschaft strategisch wichtigen asiatischen und nordamerikanischen Märkten, profitieren zu können.

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Insgesamt würden die Analysten glauben, dass die Restrukturierung von Zapf Creation noch länger andauern werde, sodass sie auf der Basis der unternehmensspezifischen Daten des Konzerns keine Hochstufung der Aktie vornehmen würden. Mit dem nunmehr vorgelegten Übernahmeangebot ergebe sich für den Anleger jedoch ein verändertes Szenario.

Bandai strebe nach den Informationen der Analysten an, mehr als 75% an Zapf Creation zu halten und wolle die Gesellschaft langfristig von der Börse nehmen. Die Analysten würden nicht ausschließen wollen, dass es jedoch mehrere Interessenten wie z. B. Mattel oder Hasbro gebe, sodass ein Bieterwettbewerb denkbar sei. Zudem scheine dem Analysten die Prämie von 18% im Vergleich zu Übernahmeangeboten in der Vergangenheit als zu gering, sodass insgesamt auf Jahressicht von einem verbesserten Angebot auszugehen sei und gleichzeitig das Risiko auf 10,50 EUR beschränkt sein sollte.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe erhöhen ihr Rating für die Aktie von Zapf Creation von "verkaufen" auf "kaufen" sowie ihr Kursziel 12/2006 von 8,00 auf 12,00 EUR.

[stier123]

Zapf Creation Angebot annehmen

14.06.2006
AC Research

Westerburg, 14. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt derzeit, das Übernahmeangebot von Bandai an die Aktionäre von Zapf Creation (ISIN DE0007806002 / WKN 780600) anzunehmen.

Der japanische Spielwarenhersteller Namco Bandai Holdings Inc. wolle den Aktionären der Zapf Creation AG ein Angebot zur Übernahme der ausstehenden Aktien unterbreiten.

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Dabei seien die Japaner bereit, je Zapf Creation-Aktie 10,50 Euro zu zahlen. Gegenüber dem gewichteten Durchschnittskurs der vergangenen 3 Monate entspreche dies einer Prämie von rund 18%.

Der Vorstand der Zapf Creation habe bereits verlauten lassen, dass man vorbehaltlich einer Überprüfung der Angebotsunterlage das Übernahmeangebot unterstütze. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine das Übernahmeangebot für die Aktionäre von Zapf Creation attraktiv. So befinde sich die Gesellschaft derzeit noch in einer schwierigen operativen Lage und habe für das laufende Geschäftsjahr bereits einen erneuten Umsatzrückgang angekündigt. Gleichzeitig sei beim EBIT höchstens mit einem ausgeglichenen Ergebnis zu rechnen. Mit Bandai als starkem Partner könne die Gesellschaft die eingeleitete Restrukturierung besser zu Ende führen und so den langfristigen Fortbestand des Unternehmens sichern. Ohne strategischen Partner hätte das Unternehmen voraussichtlich zur Verbesserung der finanziellen Lage eine Kapitalerhöhung durchführen müssen.

Der Kurs der Zapf Creation-Aktie habe sich bereits deutlich dem angebotenen Übernahmepreis angenähert und notiere aktuell bei 10,23 Euro. Aus fundamentaler Sicht erscheine der angebotene Preis für die Aktionäre des Unternehmens in Anbetracht der schwierigen operativen und finanziellen Lage der Gesellschaft attraktiv.

Die Analysten von AC Research empfehlen, das Übernahmeangebot von Bandai für die Aktien von Zapf Creation anzunehmen.

[stier123]

780600

[stier123]

Bandai GmbH will Zapf Creation übernehmen, Aktie deutlich im Plus

13.06.2006
aktiencheck.de

Westerburg, 13. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Die in Nürnberg ansässige Bandai GmbH will den Spielzeughersteller Zapf Creation AG (ISIN DE0007806002 / WKN 780600) übernehmen.

Wie die zur Namco Bandai Gruppe gehörende Gesellschaft am Dienstag bekannt gab, hat man entschieden, den Aktionären von Zapf Creation anzubieten, ihre auf den Inhaber lautenden Stück-Stammaktien gegen Zahlung eines Angebotspreises von 10,50 Euro je Aktie im Rahmen eines freiwilligen öffentlichen Übernahmeangebots zu den in der Angebotsunterlage noch mitzuteilenden Bestimmungen und Bedingungen zu erwerben.

Bandai GmbH hält derzeit weder unmittelbar noch mittelbar Aktien der Zapf Creation AG, teilte die Gesellschaft weiter mit.

Die Aktie von Zapf Creation notiert aktuell mit einem Plus von 8,26 Prozent bei 10,35 Euro.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.131.492 von stier123 am 15.06.06 18:13:39

@alle:

Mal sehen ob ein weiterer Ritter die Arena betritt!

In jedem Fall positionieren sich aktuell die Abfindungsexperten, mit und ohne Barbie...

[German2]

sieht gut aus.. viell. seh ich ja doch noch meinen Einstand von vor 2 Jahren bei 15€ wieder

[SiebterSinn]

@German2:


Wie schon gesagt, sind aktuell nur die squezze out-Spezialisten dabei.

Allerdings ist dein 15 Euro-Ziel durchaus kein nackter Wunschtraum!

Hasbro (Marktkap. 3 Mrd) oder Mattel (Marktkap. 6 Mrd) könnten die Japaner locker überbieten.

[SiebterSinn]

Ganz interessant ist noch der Text der 1. Pressemitteilung, denn hier werden gewisse Formulierungen gebraucht, die wir in der Ad hoc nicht mehr finden.

(12.06.06)
Freundliche Übernahme: Japanischer Spielwarenhersteller Bandai plant ein Angebot von 10.50 Euro je
Aktie der Zapf Creation

„Sehr attraktiver Preis für die Aktionäre“ - Große Synergien bei Produkten und Vertriebsregionen - Standort
Rödental soll erhalten bleiben - „Zapf Creation soll zum Global Player werden“

Der japanische Spielwarenhersteller Bandai, eine Tochtergesellschaft der Namco Bandai Holdings Inc., Tokyo
(Japan), plant eine freundliche Übernahme des deutschen Puppenherstellers Zapf Creation AG, Rödental: Namco
Bandai will den Aktionären der Zapf Creation AG, Rödental, über die deutsche Tochter Bandai GmbH,
Nürnberg, ein freiwilliges Übernahmeangebot in Höhe von 10.50 Euro je Aktie machen. Das Angebot zielt auf
eine Übernahme von mindestens 75 Prozent des Aktienkapitals. Bandai wird bei dieser Transaktion von der Bank
BNP Paribas beraten, die das Übernahmeangebot begleiten wird. Das beabsichtigte Übernahmeangebot entspricht
einem Aufschlag von mehr als 20% Prozent gegenüber dem Schlusspreis von 8,73 Euro vom 02.06.2006 und von
ungefähr 20% Prozent gegenüber dem gewichteten Aktienkurs der letzten sechs Monate. „Die finanzielle Stärke
von Bandai würde die Zukunft dieses deutschen Traditionsunternehmens langfristig sichern“, sagte Masayuki
Matsuo, Präsident von Bandai Europe
“Unser beabsichtigtes Angebot ist ein attraktiver Preis für die Aktionäre“, sagte Matsuo: „Wir können diesen
Preis nur bieten, weil wir an die großen Synergien unserer beiden Unternehmen glauben.“ Er ergänzte: „In der
besonderen Situation und unter den Umständen, unter denen Zapf Creation gelitten hat, sind wir davon überzeugt,
dass unser beabsichtigtes Angebot eine sehr gute und positive Nachricht ist – nicht nur für Mitarbeiter, Aktionäre
und Gläubiger, sondern auch für die Kunden und die Region Rödental.“ Durch den Verbund mit der weltweit
präsenten Namco Bandai Group könne Zapf Creation u.a. im japanischen und amerikanischen Markt unmittelbar
an Stärke gewinnen, sagte Matsuo: „Die geplante Übernahme würde Zapf Creation neue internationale Märkte
eröffnen und zu einem Global Player machen.“
„Die Produkte und Märkte von Zapf Creation und Bandai ergänzen sich perfekt“, sagte Matsuo. Zapf Creation ist
mit seinen wichtigsten Marken Baby Born, Baby Annabell und Chou Chou der europäische Marktführer im
Bereich der Spiel- und Funktionspuppen; Bandai hat mit wohlbekannten Produkten wie Tamagotchi und Power
Rangers seine Stärken bei Lizenz-Spielzeugen. Auch regional wäre die Kombination beider Unternehmen ideal:
Zapf Creation hat einen hohen Marktanteil in Zentraleuropa, insbesondere in Deutschland und Österreich,
während Bandai deutlich stärker in Westeuropa, USA und Asien vertreten ist. Bandai würde auch von der
deutlich höheren Präsenz von Zapf Creation in Osteuropa profitieren. „Zusammen wären Zapf Creation und
Bandai im europäischen Markt deutlich stärker als getrennt“, sagte Matsuo.
Im Falle einer Übernahme soll der Standort Rödental erhalten bleiben, kündigte Matsuo an. Durch die
Unterstützung von Bandai und mit Hilfe aller Synergien in Vertrieb, Produktion, Logistik und Verwaltung könne
Zapf Creation schon schnell wieder auf einen soliden Wachstumspfad zurückkehren.


Unternehmensprofil Bandai
Die 1950 gegründete Bandai Group mit Sitz in Tokio ist durch Erfolgsprodukte wie Tamagotchi, Pokémon und
Power Rangers weltweit ein Begriff. Im September 2005 verbanden sich Bandai und der Game-Hersteller Namco
(der 1980 das Videospiel Pac-Man herausbrachte) zur Namco Bandai Holdings Inc., Tokio, einem der führenden
Spielwaren- und Game-Hersteller der Welt. Der Unternehmensverbund mit 6.800 Mitarbeitern und einem
Gesamtumsatz von 450 Mrd. Yen (3,3 Mrd. Euro; 2005/06) vereint die Stärken von Bandai bei Lizenz-
Spielzeugen mit dem Namco Know-How bei Games und Spielstätten.
Gesteuert aus der europäischen Zentrale in Paris ist Bandai in Europa mit seinen Tochtergesellschaften in
Frankreich, Großbritannien, Spanien und Deutschland bereits seit Jahren sehr erfolgreich (Spielwaren-Umsatz
2005 ca. 200 Mio. Euro).

Für Presseanfragen:
BANDAI GmbH
Dr. Jürgen Gaulke, Tel. [phone], Mobil 0177-6793060, E-Mail: [e-mail]
Zentrale:
Mülheimer Str. 45 • D-90451 Nürnberg • Tel. [phone] • Fax [phone] •
E-Mail: [e-mail]

[depotcheck]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.150.289 von SiebterSinn am 16.06.06 15:45:59

Der Markt glaubt aber anscheinend an höhere Gebote!
Letzter 10,80 (TH immerhin 10,94)

12-12,50 sollten schon drin sein!

[SiebterSinn]

@depotcheck:


Einerseits gehe auch ich davon aus, dass das Rennen noch nicht entschieden ist!

Andererseits würde ich dem Kurs zumindest aktuell nicht hinterherlaufen; zwischen 10,40 und 10,70 Euro scheint noch genügend Material frei zu werden!

Dabei geht es bei dieser Spekulation ausnahmsweise nicht um die wirklich schlechten Geschäftszahlen der Vergangenheit, genau genommen hat diese Misere den Wert sogar zur Übernahme "freigeschossen".

Mit Kursen um 30 Euro wäre BABY born kein leckeres Püppchen!

[SiebterSinn]

Zapf Creation AG / Personalie

19.06.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.---------------------------------------------------------------------------

Rödental, 19. Juni 2006 - Der Aufsichtsrat der Zapf Creation AG hat heuteHerrn Dr. Georg Kellinghusen (59)zum Vorsitzenden des Vorstandes ernannt.Dr. Kellinghusen wird die Funktion zusätzlich zu seiner Tätigkeit alsFinanzvorstand der Gesellschaft ausüben. Die Ressorts Sales und Marketingwerden von ihm interimistisch geleitet.

---------------------------------------------------------------------------

knapp unter 10,50

[SiebterSinn]

Erhöhte Nachfrage mit relativ großen Einzelorders im XETRA-Handel (Stand 13:15 Uhr)!

[guinnes03]

Zapf Creation Abfindungsspekulation (Prior Börse)

Westerburg, 23. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Die Experten der "Prior Börse" sehen in der Aktie von Zapf Creation (ISIN DE0007806002/ WKN 780600) eine aussichtsreiche Abfindungsspekulation.


Namco Bandai, der größte japanische Spielzeugproduzent, wolle die in eine Schieflage geratene Zapf Creation übernehmen. Allerdings sei der gebotene Preis von 10,50 Euro viel zu niedrig. Diese Bewertung entspreche nur gut 60 Prozent des laufenden Jahresumsatzes in Höhe von 130 Mio. Euro. Der fränkische Puppenhersteller dürfe nicht verramscht werden. Längst sei Zapf nämlich durch harte Kostensenkungen auf Genesungskurs. Die Experten würden bereits für 2007 wieder mit einem Gewinn rechnen. Lediglich die Eigenkapitaldecke sei noch etwas dünn.
Der japanische Spielzeughersteller Bandai, vor allem bekannt durch die computergesteuerte Tamagotchi-Puppe, wolle Zapf Creation komplett von der Börse nehmen. Allerdings dürfte der Streubesitz (87 Prozent) ohne ein stark nachgebessertes Angebot nicht zu überzeugen sein. Immerhin sei die Aktie vor 7 Jahren für 19,65 Euro neu an die Börse gekommen. In der Spitze sei der Kurs sogar über 40 Euro gestiegen. Aktuell notiere das Papier bei 10,40 Euro. Die Experten würden die absolute Untergrenze für eine Offerte bei einer Bewertung mit mindestens einem Jahresumsatz sehen. Das entspreche einem Aktienkurs von mehr als 15 Euro. Es sei nicht auszuschließen, dass sich noch ein anderer Übernahmekandidat melde. Und dann dürften die Puppen so richtig tanzen.

In der Zapf Creation-Aktie sehen die Experten der "Prior Börse" eine aussichtsreiche Abfindungsspekulation.
Analyse-Datum: 23.06.2006

Also kaufen Marsch Marsch

[SiebterSinn]

@guinnnes03:


Dein "Also kaufen Marsch Marsch" war vermutlich humorvoll gemeint!?

Zapf Creation ist nun zwar eine Spekulation mit einem großen Fallschirm, allerdings dürfte das Priorsche Szenario noch nicht so klar ersichtlich sein.

Deswegen gilt nach meiner Ansicht weiterhin #10.

[SiebterSinn]

Aktionärsstruktur (vor dem 13.06.2006):


Streubesitz: 58,03%

Eigene Anteile: 7,16%

Schroder Administration Limite.: 9,77%

Nicolas Mathys: 6,53%

Bestinver Gestión, SGIIC, Madr.: 5,10%

Fidelity Management & Research.: 4,69%

Henderson Global Investors Ltd.: 4,55%

Tocqueville Finance SA: 4,17%



Ich glaube, dass es Bandai mit dem 10,50 Euro-Angebot nicht gelingen wird die 75%-Schwelle zu erreichen!

[funcha]

...die werden nichtmal die 50%-Schwelle erreichen.
Ich bin dabei, kaum Risiko und eine 30-50%-Chance, was will man mehr, zumal in dem zur Zeit unsicheren Gesamtumfeld.
Geduld ist hier gefragt.


funcha

[SiebterSinn]

@funcha:

Ja, sie werden erhöhen müssen und/oder eine andere Adresse kommt noch ins Rennen. Alles andere ist extrem unwahrscheinlich!

[djimmi]

Heute kam das Kaufangebot per Post, 10,50

[depotcheck]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.355.648 von djimmi am 30.06.06 09:47:09

Und die 11 ist gefallen!

Bid: 12:39:44 10,98 367
Ask: 12:41:36 11,02 300

[SiebterSinn]

Die 11 Euro scheinen für XYZ ein interessanter Aufkaufspreis zu sein!

[depotcheck]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.364.501 von SiebterSinn am 30.06.06 16:32:36

Bald wird es auch zu 11,00 keine Verkäufer mehr geben.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.368.870 von depotcheck am 01.07.06 11:05:31

Vielleicht war die folgende Formulierung von Bandai auch nicht besonders klug durchdacht!

"Bandai GmbH hält derzeit weder unmittelbar noch mittelbar Aktien der Zapf Creation AG, teilte die Gesellschaft weiter mit."


Sollten Mattel oder Hasbro bereits als Käufer im Markt sein?

Dürfen wir uns an die Schering-Story erinnern?

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.369.473 von SiebterSinn am 01.07.06 11:58:59

Was ist eigentlich, wenn die Übernahme scheitert und kein Aufkäufer kommt?

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.415.768 von soamfe am 05.07.06 10:40:13

Sollte Bandai die 75% nicht erreichen und kein weiterer Interessent auftauchen, dürften die Japaner das 10,50 Euro-Angebot zunächst nicht erhöhen aber gleichzeitig verdeckt an der Börse zukaufen.

Da wird es dann ein Gerangel zwischen Bandai und gewissen Abfindungsexperten geben...

[Elmshorner]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.420.678 von SiebterSinn am 05.07.06 15:47:56

Zapf Creation AG:
06.07.2006, 12:59

Ad-hoc-Meldung übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Meldung ist der Emittent verantwortlich.
------------------------------------------------------------------------------

Rödental, 06. Juli 2006. Die Zapf Creation AG ist heute davon in Kenntnis
gesetzt worden, dass der US-amerikanische Spielwarenhersteller MGA
Entertainment Inc. über verschiedene Personen, die ihm zugerechnet werden,
eine Beteiligung von 18,05% an der Zapf Creation AG erworben hat. Über die
damit verbundenen Absichten ist der Vorstand nicht informiert. Dieser
Erwerb kann sich auf den Erfolg des von der Bandai GmbH veröffentlichten
Übernahmeangebots auswirken, das unter anderem unter der Bedingung steht,
dass Bandai eine Beteiligung in Höhe von 75% des Grundkapitals der
Gesellschaft erreicht. Der Vorstand und der Aufsichtsrat planen, in Kürze
ihre begründete Stellungnahme zu dem Angebot Bandais zu veröffentlichen.
Die Aktionäre der Gesellschaft werden gebeten, diese Stellungnahme
sorgfältig zu lesen.

---------------------------------------------------------------------------

Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Mitteilung:




Weitere Informationen:

Zapf Creation AG
Monika Worofsky
Director Corporate Communications
Tel.: [phone]
Fax: [phone]
[e-mail]



(c)DGAP 06.07.2006
---------------------------------------------------------------------------
Sprache: Deutsch
Emittent: Zapf Creation AG
Mönchrödener Straße 13
96472 Rödental Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-mail: [e-mail]
WWW: www.zapf-creation.de
ISIN: DE0007806002
WKN: 780600
Indizes:
Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in
Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

---------------------------------------------------------------------------
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Letzte Aktualisierung:
30. 06. 2006

[WächterDerMatrix]

Damit dürfte der Startschuß gefallen sein...


Euer Wächter

[funcha]

Na das hört sich doch gut an...

funcha

[funcha]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.433.038 von WächterDerMatrix am 06.07.06 13:24:27

Zwei Doofe, ein Gedanke...

funcha

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.433.091 von funcha am 06.07.06 13:28:04

Wieso "zwei Doofe"?

Der Übernahmekampf beginnt und Du kannst sicher sein, dass die Beteiligten genau wissen, dass Zapf Creation deutlich mehr als 10,5 Euro wert ist!

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.434.384 von SiebterSinn am 06.07.06 15:03:14

Gewinnmitnahmen ???

Oder will man den Kurs noch niedrig halten ?

Unter 12 EUR dürfte doch ein evl. erhöhtes Angebot kaum sein.

[donaldzocker]

Bieterstreit bei Zapf?
Eine Ad-hoc-Meldung des Puppenherstellers Zapf Creation lässt aufhorchen. Mitte Juni erhielt der angeschlagene Puppenhersteller ein Übernahmeangebot von Bandai. Jetzt zeichnet sich ein Bieterkampf mit dem US Spielzeughersteller MGA ab.
Kopf einer Zapf-Puppe Puppe von Zapf Creation

Die amerikanische Firma MGA Entertainment Inc. hat über verschiedene ihr nahestehende Personen eine Beteiligung von 18,05% an der Zapf Creation AG erworben, hieß es in der Pflichtmitteilung. Man sei durch die US-Firma in Kenntnis gesetzt worden, wisse aber nichts von den Plänen der Amerikaner. "Über die damit verbundenen Absichten ist der Vorstand nicht informiert", hieß es bei Zapf. Wie der fränkische Puppenhersteller ferner bekannt gab, könne sich dies auf die geplante Übernahme durch Bandai auswirken.

Der Tamagotchi-Hersteller Bandai hatte Mitte Juni angekündigt, 75 Prozent der Aktien des Puppenherstellers übernehmen zu wollen. Das Bandai-Angebot liegt bei 10,50 Euro je Aktie (siehe Link " Tamagotchi greift nach Zapf"). Die Offerte der Japaner steht unter der Bedingung, dass es Bandai gelingt, eine Beteiligung von 75 Prozent des Grundkapitals der Zapf Creation zu erwerben.

Wie Bandai am Donnerstag in einer ersten Stellungnahme mitteilte, will man das gegenwärtige Angebot nicht erhöhen. Das Übernahmeverfahren soll planmäßig bis Ende Juli weiterlaufen.

MGA erhofft sich Synergien
Die US-Firma MGA teilte am Donnerstag mit, inzwischen sogar 19,4 Prozent der Zapf-Aktien erworben zu haben. MGA erklärte, dass die Aktionäre von Zapf durch den gegenseitigen Vertrieb von MGA- und Zapf-Produkten höhere Renditen erzielen könnten als mit dem Übernahmeangebot von Bandai.

Damit zeichnet sich ein Bieterwettkampf zwischen Bandai und MGA ab, zur Freude der Aktionäre. Schon vor drei Wochen hatte es an der Börse Spekulationen über ein Gegenangebot gegeben. Damals fiel allerdings der Name der US-Firma Mattel Inc. (siehe Link "Zapf Creation: Kommt ein Gegenangebot?" ).

Aktie profitiert
In Reaktion auf die MGA-Nachricht springt die Zapf-Aktie am Donnerstag zeitweise über fünf Prozent in die Höhe. Die Börsenumsätze sind hoch. Mit 11 Euro liegt das Papier mehr als fünf Prozent über dem Angebot aus Japan.
tf
Pfeil Überblick: Meldungen

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.434.710 von donaldzocker am 06.07.06 15:22:19

Gewinnmitnahmen???

Sollen deine 3 Fragezeichen ein Witz sein?

Nie hatte ich auch nur die Idee!

Das wird ein Superdeal!

[SiebterSinn]

"Wie Bandai am Donnerstag in einer ersten Stellungnahme mitteilte, will man das gegenwärtige Angebot nicht erhöhen. Das Übernahmeverfahren soll planmäßig bis Ende Juli weiterlaufen."


Nachdem wir hier gerade eben über die Doofen sprachen...
Wer nun verkauft, ist doof!

[donaldzocker]

in der jetzigen Konstellation wundern mich Kurse im Bereich von 11 EUR, die Chancen sind doch weit höher als die Risiken

die Stellunngnahme von Bandai kann man eigentlich nur als Beschwichtigung verstehen damit der Kurs nicht noch weiter wegläuft...

denn:

- Bandai wird mit dem 10,50 EUR - Gebot nicht zum Zuge kommen, die 75 % -Marke ist unerreichbar

- MGA wird weiterhin zukaufen

- falls Bandai auch an der Börse zukauft muß mindestens dieser Preis gezahlt werden (siehe Schering - Bayer - Merck)

- nach Sanierung ist Zapf deutlich mehr wert als 10,50 EUR

- ein starker Partner/Übernehmer begünstigt die Sanierung von Zapf und erschließt Zapf neue Absatzmöglichkeiten --> Umsatz und Rendite steigen, und damit steigen auch die Kurs-Chancen

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.435.793 von donaldzocker am 06.07.06 16:15:55

Kann auch anders laufen. Bandai erhöht nicht, scheitert an der 75% Hürde und steigt aus. Kurs fällt wieder auf 8 € und MGA kauft den ganzen Laden Schritt für Schritt unter 10 € p.A. auf.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.435.940 von MichaelFK am 06.07.06 16:23:30

Möglich ist alles!

Und bestimmt werden noch ein paar Varianten ausprobiert um uns von unseren Aktien zu trennen.

Am wahrscheinlichsten ist ein baldiges Angebot von MGA.

[MichaelFK]

Hat jemand Background Info zu MGA ? Ist wenig zu finden.


5.02.2006 22:14
MGA chief says in talks with banks on IPO
NEW YORK (AFX) -- Toy maker MGA Entertainment said the company is talking to several banks as it considers an initial public offering possibly later this year. Chief Executive Isaac Larian told MarketWatch in an interview that the company, which makes the Bratz fashion dolls, has talked to Morgan Stanley, J.P. Morgan, UBS and Bear Stearns, and will "use one or a combination of them." The company said it would also look into tapping the private equity market. Larian also said he would consider buying an entertainment studio and a consumer electronics brand to expand the company beyond toys.

This story was supplied by MarketWatch. For further information see www.marketwatch.com.

[SiebterSinn]

Wenn MGA seit Tagen als Käufer im Markt ist (was ich vermute), so könnten sie bis zur nächsten Pflichtmeldung (25%) weitere ca. 400.000 Aktien zukaufen.

Ich bleibe dabei, dass Bandai gepatzt hat und erinnere an mein Posting #22.

Warum haben denn die Japaner zunächst nicht 5% gekauft oder von einem der investierten Fonds gleich einen 10%-Posten übernommen?!

Wollte keiner zu 10,50 verkaufen (?)!

[MichaelFK]

Aus wikipedia:

MGA Entertainment is a leading manufacturer of children's toys and family entertainment products. It makes a variety of toys including fashion dolls, action figures, and accessories including the popular Bratz line of trendy mini-dolls. The dolls come dressed in themed outfits such as Genie Magic and Rock Angelz. The company was founded by a quintessential entrepreneur in 1997 and is reputed to be turning over in excess of two billion dollars. MGA Entertainment is a private company that exists in lots of different categories and is not just a toy company.
Contents

MGA Entertainment's History

A year after he graduated from business school, Isaac Larian founded the company that would become MGA Entertainment. Originally from Iran, he left to travel to the USA at the age of 17 with just a few dollars in his pocket. In 1997 the first doll (Singing Bouncy Baby) was produced and won toy of the year award, selling over a million pieces. The company was originally called Micro Games, but changed its name in 1997 to MGA Entertainment – a name that was more fitting to a company selling dolls. Now it is best known for the phenomenal success of the Bratz Dolls, MGA Entertainment is reputed to be earning tens of thousands of dollars a minute.

After 18 months of research, the newly founded company came up with the Bratz Dolls as a product that would be able to compete with Barbie. Isaac Larian discovered that girls didn't want to play with Barbie after the age of seven, and managed to launch the Bratz Dolls to appeal to 'tween' girls – those aged between child and teenager. The Bratz Dolls were also made at 10 inches high (unlike most fashion dolls who are 11 inches tall) so their proportions would be more realistic, and were given diverse ethnicity. With their fashionable clothes and 'passion for fashion' attitude, the Bratz Dolls were an instant success – not only in the UK and USA, but also all over the world, including Brazil, Hong Kong and Spain. Before the launch of the Bratz Dolls, MGA Entertainment was growing by 40-60% each year, however after the Bratz Dolls hit the stores, this rose to a huge 200-300%! It is estimated that about 65-70% of MGA's business is from the Bratz, however the extra 30% still amounts to hundreds of millions of dollars, which makes MGA a hugely successful company.

With their headquarters in Van Nuys, California, MGA Entertainment manufactures innovative entertainment products for children of all ages. Although the recent success of the Bratz Dolls has been phenomenal, MGA Entertainment produce much more than just fashion dolls, and also manufacture toys, games, electronics, stationary, home décor and sporting goods. The success of the Bratz Dolls does tend to overpower the other products though, and MGA Entertainment have expanded the range to include Bratz Babyz, Itsy Bitsy Bratz, Lil Bratz, Bratz Petz, Bratz Electronics, Bratz Home Décor Collection and Bratz Play Sportz.

The company also has a line of action figures called Alien Racers that include remote controlled (RC) vehicles, and other doll sets like Yummi-Land Soda Pop Girls and Storytime Princesses. CEO Isaac Larian helped found a company called ABC Electronics in 1982, which changed its name to Micro Games of America in the late 1980s, then shortened it to MGA when it shifted from electronic games to dolls in the late 1990s.
[edit]

MGA Entertainment vs. Mattel Inc.

However, MGA Entertainment is definitely best known for the huge success of the Bratz Dolls. Since their introduction in 2001, they have taken the world by storm and have been able to appeal to 'tween' girls – something which competitors Mattel have been trying to do for years. The Bratz' popularity has grown from strength to strength and new lines such as Bratz Babyz and Lil Bratz have been launched with just as much success. MGA Entertainment has even managed to give Barbie a run for her money, after her 40-year reign of the doll market. The dolls war between Barbie and Bratz continues, but Barbie has a tough competition in the market, when her sales go down every year, since the release of the Bratz. MGA Entertainment's innovative products have also earned them numerous awards .
[edit]

Toys Produced by MGA Entertainment

* Bratz
* Bratz Babyz
* Bratz Big Babyz
* Itsy Bitsy Bratz
* Lil Bratz
* Bratz Petz
* Bratz Babyz Ponyz
* Bratz Play Sportz
* Alien Racers
* Rescue Pets
* Yummi-Land
* Creature Mix
* Big Fish Lil' Fish

[MichaelFK]

Isaac Larian
From Wikipedia, the free encyclopedia
Jump to: navigation, search

Isaac Larian is the Chief Executive Officer of MGA Entertainment, the biggest privately owned toy company in the world. He was born in Iran to Jewish parents. He came to the US in 1971.

After graduating from CSULA in Civil Engineering, he started a business exporting electronic goods, and later (2000) expanded their company to include the creation, development and marketing of the Bratz doll. Two of the dolls bear the names of his children, son Cameron and daughter Jasmin (although her doll uses the Persian spelling Yasmin). Currently his third child doesn't have a Bratz doll, but that can change with the next release.

He was named "Entrepreneur of the Year" (Consumer Products category) by Ernst & Young in 2004.

His motto is "Fortune favors the bold" which is displayed throughout MGA's building.

He recently hired a chaufer, categorized as an extravagance, when he realized that he spent too much time on his cell phone and Blackberry while driving.

[MichaelFK]

Ein Übernahmeangebot von MGA wird es wohl nicht geben, wenn ich die MGA Stellungnahme richtig interpretiere.

Die sind nur an einer Vertriebskooperation interessiert. Die (Minderheits-) Beteiligung soll einen Aufsichtsratsjob für MGA sicherstellen und natürlich das Bandai Angebot vereiteln. Weiterhin sind die zu einer Kapitalspritze bereit. Performt Zapf nicht wird debt in equity getauscht und dann haben die den Laden.

Jetzt kommt es also auf Bandai an.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.437.492 von MichaelFK am 06.07.06 17:49:59

"Ein Übernahmeangebot von MGA wird es wohl nicht geben, wenn ich die MGA Stellungnahme richtig interpretiere."

Bei Übernahmen grundsätzlich fast nichts glauben!

[soamfe]

Was ist, wenn Zapf gezielt in die Krise getrieben wird, um günstig und ggf. lastenfrei zu erwerben. Siehe Heinkel

[marvellous]

Was ist, wenn morgen ein Meteorit auf das Firmengebäude in Rodenthal fällt.....!!!!!

[depotcheck]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.450.202 von marvellous am 07.07.06 14:02:02

Jede Brieforder (auch wenn mehr als 10K stehen) wird weggekauft, und das zu Kursen von 6% über Übernahmeangebot.

Also ich seh das positiv, denn diese Aktien liegen erstmal definitiv in festen Händen!

[MichaelFK]

DGAP-Adhoc: Vorstand und Aufsichtsrat der Zapf Creation AG veröffentlichen begründete Stellungnahmen
Leser des Artikels: 261

Zapf Creation AG / Stellungnahme

10.07.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.---------------------------------------------------------------------------

Adhoc-Meldung nach § 15 WpHG

Vorstand und Aufsichtsrat der Zapf Creation AG veröffentlichen begründeteStellungnahmen

Rödental, 10. Juli 2006. Vorstand und Aufsichtsrat der Zapf Creation AG,Europas führendem Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen, haben heuteihre begründeten Stellungnahmen zum Übernahmeangebot der Bandai GmbH gemäߧ 27 Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG) veröffentlicht.

Die Bandai GmbH ("Bieterin"), eine Konzerngesellschaft des japanischenSpielwarenherstellers Namco Bandai Holdings Inc., hat am 28. Juni 2006 einAngebot zur Übernahme aller Aktien der Zapf Creation AG zum Preis von 10,50Euro je Aktie in bar veröffentlicht. Die Annahmefrist für das Angebot läuftbis einschließlich 31. Juli 2006. Der US-amerikanische SpielwarenherstellerMGA Entertainment Inc. hat am 6. Juli 2006 mitgeteilt, über verschiedenePersonen, die ihm zuzurechnen sind, eine Beteiligung von 18,05 % amGrundkapital der Zapf Creation AG erworben zu haben. Laut einerPressemitteilung strebt MGA die Realisierung von Synergien zwischen beidenGesellschaften durch eine strategische Partnerschaft an.Vorstand und Aufsichtsrat haben den Kontakt zu MGA gesucht. EinZusammentreffen bzw. eine Telefonkonferenz von MGA und dem Vorstand zurErläuterung der von MGA angestrebten Synergien konnte aber noch nichtstattfinden.

Vorstand und Aufsichtsrat haben das Angebot der Bandai GmbH ausführlichgeprüft. Sie sind zu unterschiedlichen Bewertungen gelangt, die sie ingetrennten begründeten Stellungnahmen veröffentlichen.

Der Vorstand unterstützt das Angebot und erachtet den Angebotspreis alsangemessen. Grundlagen für diese Einschätzung sind die Analyse derhistorischen Börsenkurse der Gesellschaft, die aktuellen Einschätzungen vonFinanzanalysten und eine Fairness Opinion durch den Finanzberater Lazard &Co. GmbH. Der Vorstand hat zudem berücksichtigt, dass Bandai unter mehrerenInteressenten die höchste Preisindikation unterbreitet und bisher alseinziger Interessent ein konkretes Übernahmeangebot vorgelegt hat. Er istder Auffassung, dass die in der Angebotsunterlage geäußerten Absichten desBieters hinsichtlich der Unternehmensstrategie und der Entwicklung desoperativen Geschäfts der Zapf Creation AG im Interesse der Gesellschaftsind.

Der Vorstand gibt den Aktionärinnen und Aktionären keineHandlungsempfehlung, das Angebot der Bieterin anzunehmen oder abzulehnen.Der Grund dafür ist, dass er nicht vorhersagen kann, ob der Kurs der ZapfCreation-Aktie nach Ablauf des Angebots von Bandai bei einer möglichenkünftigen Zusammenarbeit mit MGA über den Angebotspreis der Bieterinsteigen wird. Es ist zudem nicht auszuschließen, dass der Aktienkurs unterdas aktuelle Niveau fallen wird, sollte das Angebot von Bandai scheiternund MGA kein alternatives Übernahmeangebot gemäß WpÜG vorlegen.

Der Aufsichtsrat lehnt das Angebot der Bieterin mehrheitlich ab undempfiehlt den Aktionärinnen und Aktionären, ihre Aktien nicht zu dem vonBandai gebotenen Preis zu verkaufen.Der Aufsichtsrat ist in Anbetracht der jüngsten Entwicklungen der Ansicht,dass der Angebotspreis das Potenzial der Aktie der Zapf Creation AG nichtangemessen reflektiert. Er stützt sich bei dieser Einschätzung auf dieAnnahme, dass MGA bereit gewesen ist, für den Erwerb der Beteiligung von18,05 % einen höheren Preis als die von Bandai offerierten 10,50 Euro jeAktie zu zahlen. Zudem notierte die Aktie seit Veröffentlichung desAngebots konstant über dem Angebotspreis.Der Vorsitzende des Aufsichtsrats, Herr Martin Gruschka, hat zu dieserStellungnahme des Aufsichtsrates ein Minderheitenvotum abgegeben, das derbegründeten Stellungnahme beigefügt ist.

Die vollständigen begründeten Stellungnahmen können auf der Homepage derGesellschaft unter www.zapf-creation.de in deutscher und englischer Spracheabgerufen werden. Die Dokumente werden zudem Aktionärinnen und Aktionärenauf Anfrage kostenlos zugesendet.

Weitere Informationen:Zapf Creation AG Frank Elsner Kommunikation GmbHMonika Worofsky Tel: [phone]Director Corporate CommunicationsTel.: 09563-7251 511 Fax: [phone] [e-mail]

Die Zapf Creation AG ist Europas führender Markenhersteller von Spiel- undFunktionspuppen mit Zubehör.Zu den bekanntesten Marken von Zapf Creation gehören Deutschlandsmeistverkaufte FunktionspuppeBABY born(TM), die seit 1991 weltweit über 13 Millionen Mal verkauft wurde,sowie Baby Annabell(TM) und CHOU CHOU. Alle Markenspielkonzepte verbindet einhoher Anspruch an Design, Qualität, Sicherheit und Spielwert.Zapf Creation ist international mit 8 Tochtergesellschaften in Amerika,Europa und Asien vertreten. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Rödental,Deutschland, erzielte im Geschäftsjahr 2005 einen Konzernumsatz von 140,7Mio. Euro und beschäftigt weltweit 408 Mitarbeiter (per 31.12.05). Die ZapfCreation AG, 1932 von Max Zapf gegründet, wurde 1992 von der TATriumph-Adler AG erworben und im April 1999 erfolgreich an die Börse(SDax:ZPF) geführt. Weitere Informationen erhalten Sie unter:www.zapf-creation.de.

DGAP 10.07.2006 --------------------------------------------------------------------------- Sprache: DeutschEmittent: Zapf Creation AG Mönchrödener Straße 13 96472 Rödental DeutschlandTelefon: [phone]Fax: [phone]E-mail: [e-mail]: www.zapf-creation.deISIN: DE0007806002WKN: 780600Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart Ende der Mitteilung DGAP News-Service ---------------------------------------------------------------------------

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.450.202 von marvellous am 07.07.06 14:02:02

das wäre ziemlich schlecht....

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.499.050 von MichaelFK am 10.07.06 10:50:23

"Der Aufsichtsrat lehnt das Angebot der Bieterin mehrheitlich ab undempfiehlt den Aktionärinnen und Aktionären, ihre Aktien nicht zu dem vonBandai gebotenen Preis zu verkaufen.Der Aufsichtsrat ist in Anbetracht der jüngsten Entwicklungen der Ansicht,dass der Angebotspreis das Potenzial der Aktie der Zapf Creation AG nichtangemessen reflektiert. Er stützt sich bei dieser Einschätzung auf dieAnnahme, dass MGA bereit gewesen ist, für den Erwerb der Beteiligung von18,05 % einen höheren Preis als die von Bandai offerierten 10,50 Euro jeAktie zu zahlen. Zudem notierte die Aktie seit Veröffentlichung desAngebots konstant über dem Angebotspreis.Der Vorsitzende des Aufsichtsrats, Herr Martin Gruschka, hat zu dieserStellungnahme des Aufsichtsrates ein Minderheitenvotum abgegeben, das derbegründeten Stellungnahme beigefügt ist."

Einmalig, mal wieder was neues!

Die Börse schlägt doch wirklich fast jeden Krimi!

[Tana100]

Auch wenn MGA eine Übernahme plant, würde sie dies wohl kaum in einer Stellungnahme kundtun. Es ist daher fast bedeutungslos , was die Betreffenden jetzt äußern.
Zapf ist angeschossen und geradezu prädestiniert für eine Übernahme. Die Frage ist nur, wieviel Geduld mitgebracht werden muß. Sowohl Bandai als auch MGA könnten die Übernahme von Zapf aus der Portokasse zahlen.

[MichaelFK]

1.07.2006 - 08:13 Uhr
Namco Bandai will Zapf trotz negativem AR-Votum übernehmen

TOKIO (Dow Jones)--Der japanische Spielwarenkonzern Namco Bandai wird seine Bemühungen fortsetzen, die Mehrheit am deutschen Wettbewerber Zapf Creation zu übernehmen. Daran würden auch die unterschiedlichen Stellungnahmen des Zapf-Vorstandes und -Aufsichtsrates nichts ändern, teilte Namco Bandai am Dienstag mit. Das Unternehmen, bekannt für seine "Power Rangers"-Actionfiguren und das virtuelle Haustier "Tamagotchi", hatte im Juni angekündigt, mehr als 75% an Zapf zu einem Preis von 10,50 EUR je Aktie übernehmen zu wollen.

In der vergangenen Woche hatte dann der US-Spielwarenkonzern MGA Entertainment überraschend mitgeteilt, 19,4% der Zapf-Anteile zu halten und eine Vertriebskooperation mit dem deutschen Puppenhersteller vorgeschlagen. Der Vorstand von Zapf hatte zwar am Montag seine Unterstützung für das Namco-Bandai-Gebot bekräftigt, aber den Aktionären keine Verkaufsempfehlung gegeben. Der Aufsichtsrat von Zapf hatte sich dagegen mehrheitlich gegen die Übernahme durch den japanischen Spielzeugkonzern ausgesprochen; der Aufsichtsratsvorsitzende von Zapf hatte sich der Stimme enthalten.

Die 1932 gegründete Zapf Creation befindet sich seit einigen Jahren in Schwierigkeiten. Das Unternehmen mit Sitz im fränkischen Rödental hat empfindliche Umsatzverluste hinnehmen müssen. Zudem war ein Neuausweis der Bilanz 2004 nötig geworden, nachdem Unregelmäßigkeiten festgestellt worden waren. Zapf hält einen mehr als 60-prozentigen Anteil am deutschen Puppenmarkt.

Die Aktien von Zapf verloren am Montag 1% auf 10,99 EUR.

-Von Sayaka Yakushiji and Hiroyuki Kachi, Dow Jones Newswires,
[phone], [e-mail]
DJG/DJN/mim/brb

[MichaelFK]

11.07.2006 10:20
Schroder kauft bei Zapf zu
Die Investmentgesellschaft Schroder hat ihre Beteiligung an dem Puppenhersteller Zapf Creation auf über 10 Prozent aufgebaut. Hofft das Unternehmen auf einen Bieterkampf?
Produktion von Zapf-Puppenköpfen

Der Anteil von Schroder betrage nun 10,06 Prozent, teilte das Unternehmen in einer am Dienstag in der "Börsen-Zeitung" veröffentlichten Finanzanzeige mit. Zuvor lag der Anteil bei 9,77 Prozent.

Der angeschlagene Puppenhersteller steht vor der Übernahme. Es könnte sich ein Bieterkampf entfachen. Neben dem japanischen Tamagotchi-Hersteller Bandai hat auch das amerikanische Spielwarenunternehmen MGA ein Auge auf Zapf geworfen.

Doch während Bandai den Eignern ein Übernahmeangebot unterbreitete, hielt sich der US-Konzern bisher zurück. MGA hatte zwar kürzlich 18 Prozen erworben, spricht aber derzeit nur von einer Partnerschaft und hat bisher keine Gegenofferte für die börsennotierte fränkische Firma lanciert.

Bieterkampf?
Ermöglicht wird ein solcher Bieterkampf dadurch, dass der Aufsichtsrat sich gegen die Bandai-Offerte stellte. Das Kontrollgremium lehnte am Montag überraschend das Kaufangebot der Japaner ab. Der Preis sei nicht angemessen.

Dagegen hatte der Vorstand die Übernahme-Offerte gutgeheißen. Allerdings sprach auch die Konzernleitung den Aktionären keine Empfehlung zur Andienung ihrer Anteilen aus. Diese zurückhaltende Position wurde mit der Unsicherheit der Absichten von MGA Entertainment begründet.

Bandai hatte vor rund zwei Wochen 10,50 Euro je Aktie offeriert und wollte so mindestens 75 Prozent an Zapf übernehmen. Damit gewährt Bandai eine Prämie auf den durchschnittlichen Börsenkurs der vergangenen drei Monate von 19,5 Prozent.

Zapf befindet sich seit einigen Jahren in Schwierigkeiten. Der Puppenhersteller hat empfindliche Umsatzeinbußen erlitten und wird derzeit umstrukturiert. Zudem war ein Neuausweis der Bilanz 2004 nötig geworden, nachdem Unregelmäßigkeiten festgestellt worden waren.
bs

[MichaelFK]

1.07.2006 12:01
Zapf: Verwirrung um Schroder-Beteiligung
Die Investmentgesellschaft Schroder hat ihre Beteiligung an dem Puppenhersteller Zapf Creation doch nicht aufgestockt sondern abgebaut. Sie hält nur noch 3,8 Prozent.
Produktion von Zapf-Puppenköpfen

Am 15. Juni habe Schroder die Schwelle von fünf Prozent unterschritten, teilte Zapf in einer am Dienstag in der "Börsen-Zeitung" veröffentlichten Finanzanzeige mit. Zuvor hatte die Nachrichtenagentur dpa-AFX falsch aus dieser Anzeige zitiert und von einer Aufstockung des Anteils berichtet. Schroder hatte bereits 2004 einen Anteil von über 10 Prozent, dieser wurde aber schrittweise verringert.

Bieterkampf?
Der angeschlagene Puppenhersteller steht vor der Übernahme. Es könnte sich ein Bieterkampf entfachen. Neben dem japanischen Tamagotchi-Hersteller Bandai hat auch das amerikanische Spielwarenunternehmen MGA ein Auge auf Zapf geworfen.

Doch während Bandai den Eignern ein Übernahmeangebot unterbreitete, hielt sich der US-Konzern bisher zurück. MGA hatte zwar kürzlich 18 Prozen erworben, spricht aber derzeit nur von einer Partnerschaft und hat bisher keine Gegenofferte für die börsennotierte fränkische Firma lanciert.

Ermöglicht wird ein solcher Bieterkampf dadurch, dass der Aufsichtsrat sich gegen die Bandai-Offerte stellte. Das Kontrollgremium lehnte am Montag überraschend das Kaufangebot der Japaner ab. Der Preis sei nicht angemessen.

Dagegen hatte der Vorstand die Übernahme-Offerte gutgeheißen. Allerdings sprach auch die Konzernleitung den Aktionären keine Empfehlung zur Andienung ihrer Anteilen aus. Diese zurückhaltende Position wurde mit der Unsicherheit der Absichten von MGA Entertainment begründet.

Bandai hält dagegen
Doch Bandai lässt sich nicht abschrecken. Die unterschiedlichen Stellungnahmen des Zapf-Vorstandes und -Aufsichtsrates würden nichts daran ändern, dass man sich weiter bemühe, die Mehrheit am deutschen Wettbewerber zu übernehmen, teilte Bandai am Dienstag mit.

Bandai hatte vor rund zwei Wochen 10,50 Euro je Aktie offeriert und wollte so mindestens 75 Prozent an Zapf übernehmen. Damit gewährt Bandai eine Prämie auf den durchschnittlichen Börsenkurs der vergangenen drei Monate von 19,5 Prozent.

Zapf befindet sich seit einigen Jahren in Schwierigkeiten. Der Puppenhersteller hat empfindliche Umsatzeinbußen erlitten und wird derzeit umstrukturiert. Zudem war ein Neuausweis der Bilanz 2004 nötig geworden, nachdem Unregelmäßigkeiten festgestellt worden waren.
bs
Pfeil

[MichaelFK]

4.07.2006 11:49
Angemeldete Zusammenschlussvorhaben: MGA / Zapf Creation
Angemeldete Zusammenschlussvorhaben: MGA / Zapf (Nachrichten/Aktienkurs) Creation

Datum der Anmeldung:
12.07.2006

Aktenzeichen:
B4-162/06

Unternehmen:
MGA / Zapf Creation

Produktmärkte:
Spielwaren

Bundesländer/Unternehmenssitz:
Bayern

[dragon99]

Man sollte sich die Original-Pressemeldung durchlesen.

http://www.mgae.com/downloads/pressreleases/MGA%20Entertinme…

Dort ist von "terrific synergies" die Rede sowie von "additional capital" und "with all such steps in accordance with German law".

Wie bereits verlautbart wurde, hat MGA über EUR 10,50 zugekauft und hält bei fast 20%. Somit ist das Erreichen der 75%-Grenze durch die Japaner so gut wie unmöglich, wenn ich daran denke, dass hier im Forum auch einige zu EUR 10,50 nicht verkaufen.

Mein Tipp wie bei Dr. Scheller Cosmetics: Ein paar Euros drauflegen, dann besteht Diskussionsbereitschaft. Dort war das erste Angebot bei EUR 4,20. Nun stehen wir über EUR 7,-.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.601.070 von dragon99 am 14.07.06 22:21:08

"wenn ich daran denke, dass hier im Forum auch einige zu EUR 10,50 nicht verkaufen."

Vielleicht drückt der schwache Gesamtmarkt den Kurs doch noch einmal Richtung 10,50; wäre das nicht toll?!

[dragon99]

Der Gesamtmarkt ist hier von untergeordneter Bedetung, solange das derzeitige Angebot zu EUR 10,50 im Markt ist.
Ein Großinvestor, der fast 20% hält, wird sich wohl mit einem Minderheitsanteil in dieser Größenordnung nicht zufrieden geben bzw. nur zu einem höheren Preis verkaufen.

Andererseits kostet die Beauftragung von Anwälten usw. zur Erstellung eines Angebots und die ganze Durchführung auch etwas. Die Japaner werden wohl nicht so schnell das Handtuch werfen.

[MichaelFK]

Ermittlungen gegen Winning dürfte den Kurs wohl nicht beeinflussen. Interessanter ist allerdings die Tatsache das MGA bereits ein Büro in Darmstadt eröffnet hat. Orderbuch sieht zur Zeit auch besser aus.




ZAPF

Fahnder ermitteln gegen Ex-Finanzchef

Offenbar über mehrere Jahre hinweg sind die Bilanzen des Puppenherstellers Zapf gefälscht worden. In diesem Zusammenhang ermitteln Staatsanwälte jetzt gegen den ehemaligen Finanzvorstand Rudolf Winning.

Rödenthal - Nach dem Verdacht der Bilanzmanipulation beim Puppenhersteller Zapf Creation Chart zeigen hat die Staatsanwaltschaft Hof ein Ermittlungsverfahren gegen den ehemaligen Finanzvorstand Rudolf Winning eingeleitet.

Er stehe unter dem Verdacht von Vermögensstraftaten, sagte der Leitende Oberstaatsanwalt Gerhard Schmitt der "Süddeutschen Zeitung" (Samstagsausgabe). Es dürfte noch einige Monate dauern, bis die Ermittlungen abgeschlossen sind, sagte ein Justizsprecher gegenüber manager-magazin.de.

Winning werde momentan als "einziger Beschuldigter" geführt. Winning war im vergangenen Jahr von seinem Posten zurückgetreten. Später war bekannt geworden, dass die Bilanzen des Puppenherstellers offenbar über mehrere Jahre hinweg gefälscht worden waren. Im Mai hatte sich das Unternehmen auch von Eichhorn getrennt.

Seitdem hält vor allem der Übernahmepoker um das fränkische Unternehmen die Belegschaft in Atem. Ursprünglich wollte der japanische Spielwarenkonzern Bandai den Hersteller der Puppe "Baby Born" übernehmen. Der Zapf-Aufsichtsrat hatte das Angebot Anfang der Woche aber überraschend abgelehnt. Dagegen hatten sich der Vorstand sowie der Aufsichtsratsvorsitzende dafür ausgesprochen. Bandai will 75 Prozent an der oberfränkischen Firma übernehmen.

Nach der Ablehnung des Aufsichtsrats könnten die Chancen für den Gegenspieler, den US-Konzern MGA Entertainment, auf die Übernahme gewachsen sein. Der Konzern hat sein Fusionsvorhaben beim Bundeskartellamt bereits angemeldet. MGA will durch den Kauf vor allem Zugang zum deutschen Spielzeugmarkt erhalten.

Vor wenigen Wochen habe MGA bereits ein Büro in Darmstadt eröffnet, um seine Offensive vorzubereiten, berichtete das Magazin DER SPIEGEL. Vor allem wolle MGA sein Konkurrenzmodell zur Barbie-Puppe, die "Bratz"-Puppen, in die deutschen Läden bringen. Eine Kooperation mit Zapf könne dies erleichtern. Ein Angebot von MGA hatte Zapf nach Angaben einer Sprecherin bis Freitag aber nicht erhalten.

dpa, manager-magazin.de

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.628.066 von dragon99 am 16.07.06 21:20:29

Der Gesamtmarkt ist in meinem Sinn durchaus von Bedeutung, da er uniformierte und lange mit Zapf leidende Anleger dazu bringt ihre Aktien zwischen 10,50 und 11,00 (nach meiner Ansicht) zu "verschenken"!

Freundlichst

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.640.262 von MichaelFK am 17.07.06 11:30:38

"...den US-Konzern MGA Entertainment, auf die Übernahme gewachsen sein. Der Konzern hat sein Fusionsvorhaben beim Bundeskartellamt bereits angemeldet."

Da bin ich mal sehr gespannt wann wir die nächste Pflichtmitteilung (Überschreiten der 25%-Schwelle) von MGA bekommmen!

[MichaelFK]

Sieht nicht so aus, als ob zwischen Bandai und MGA Gespräche laufen. Theoretisch wäre ja eine Vertriebskooperation auch zwischen Bandai/Zapf und MGA möglich.



Poker um Puppenhersteller Zapf - Bandai kritisiert MGA

Im Poker um die Übernahme des Puppenherstellers Zapf Creation<ZPF.ETR> (Nachrichten/Aktienkurs) hat der japanische Bandai-Konzern den Konkurrenten MGA Entertainment kritisiert. Der amerikanische Spielekonzern habe seine Absicht, eine Partnerschaft mit Zapf einzugehen, bisher nicht konkretisiert. "Für ein Unternehmen, das sich als seriöser strategischer Partner etablieren will, ist das sehr ungewöhnlich", sagte der Europa-Chef von Bandai, Masayuki Matsuo, am Dienstag in Nürnberg.

Bandai will die Mehrheit an Zapf übernehmen und bietet den Aktionären 10,50 Euro je Aktie. Während der Zapf-Vorstand die Offerte begrüßte, lehnte der Aufsichtsrat sie überraschend ab. Im Gegenzug gab MGA bekannt, man habe 18,05 Prozent des Aktienkapitals von Zapf erworben. Zudem meldete MGA beim Bundeskartellamt Fusionspläne an.

Nach Matsuos Ansicht lässt MGA die Aktionäre im Unklaren über die geplante finanzielle Unterstützung. Er zeigte sich "besorgt" über die Zukunft des Rödentaler Puppenherstellers, falls das eigene Angebot scheitern sollte. Man sei überzeugt, dass Zapf einen starken Eigentümer brauche und dass dieser Eigentümer ein Angebot an alle Aktionäre machen müsse, um die Finanzkraft des Unternehmens wiederherzustellen. Bandai sei weltweit bekannt als finanziell starker und verlässlicher Partner. "Wir werden Zapf nicht zur "Spielpuppe" für kurzfristige Interessen machen", unterstrich Matsuo./sm/bb/DP/mur

ISIN DE0007806002 JP3778700009

AXC0066 2006-07-18/10:40

[HSM]

Servus allerseits



Aus "Der Aktionär" - Mehr aus der aktuellen Ausgabe siehe Thread: Der Aktionär Empfehlungen Ausgabe 30/2006


Die Schlacht geht weiter. MGA versucht wie Merck den Übernahmepreis zu treiben. Anlegern bietet sich die Chance auf ein höheres Übernahmeangebot. Kurs nach unten durch die Offerte zu 10,50 Euro gut abgesichert. Kursziel 13,50 Euro.

[MichaelFK]

Bandai kämpft mit Angriff auf Wettbewerber um Zapf
Di Jul 18, 2006 4:03 MESZ7

München (Reuters) - Der japanische Spielwarenkonzern Bandai kämpft um die Übernahme des angeschlagenen fränkischen Puppenhersteller Zapf.

In einem ungewöhnlichen Schritt griff Bandai am Dienstag den US-Puppenhersteller MGA Entertainment, der mehr als 18 Prozent der Zapf-Anteile zusammengekauft hat, direkt an und unterstellte dem Rivalen mangelnde Seriosität. MGA habe nicht konkretisiert, wie die angekündigte strategische Partnerschaft aussehen könnte. "Für ein Unternehmen, das sich als seriöser strategischer Partner etablieren will, ist das sehr ungewöhnlich", kritisierte Bandai-Europa-Chef Masayuki Matsuo. Das Gebot von Bandai sei das Beste für Zapf, da das Unternehmen zur Stärkung der Finanzkraft einen starken Partner brauche.

Bandai will Zapf übernehmen und bietet 10,50 Euro pro Aktie, insgesamt 78 Millionen Euro. Das Angebot läuft bis 31. Juli und steht unter der Bedingung einer Mehrheit von 75 Prozent. Zuletzt lag der Kurs der Zapf-Aktie allerdings über der gebotenen Summe, am Dienstag wurde sie 0,7 Prozent höher als am Vortag für 10,93 Euro gehandelt.

Matsuo warnte die Zapf-Aktionäre vor dem Risiko, dass das Angebot von Bandai scheitern könnte. Dann könnte Zapf in eine schwierige Lage geraten. Nur bei einem erfolgreichen Gebot könne Zapf langfristig die notwendigen finanziellen Mittel erhalten. Bei MGA dagegen sei eine finanzielle Unterstützung nicht sicher.

Die Aussicht auf ein konkurrierendes Gebot von MGA hatte den Aufsichtsrat und den Vorstand entzweit. Das Kontrollorgan lehnt die Bandai-Offerte gegen den Willen des Aufsichtsratschefs und des Vorstands ab.

MGA, ein in den USA erfolgreicher Hersteller von Modepuppen ("Bratz") , hat eine Vertriebskooperation angeboten, seine Pläne aber nicht näher erläutert. Zudem hat MGA angedeutet, zum Kauf weiterer Anteile und zu einer Finanzspritze für Zapf bereit zu sein.

BANDAI WILL KERNOPERATIONEN VON ZAPF IN DEUTSCHLAND BEHALTEN

Bandai stellt unter anderem "Power-Rangers"-Spielpuppen und das künstliche elektronische Haustier "Tamagotchi" her. Europa-Chef Matsuo bekräftigte, Zapf könne das Potenzial seiner Produkte durch die weltweiten Ressourcen von Bandai ideal ausnutzen. Es gebe keine Absichten, den Firmensitz von Zapf oder wesentliche Firmenteile zu verlagern, auch ein substanzieller Stellenabbau sei nicht geplant.

Zapf war in die Krise geraten, da seine Funktionspuppen, die gebadet werden und weinen können, unerwartet schlecht verkauft wurden. Später musste Zapf nach einer Bilanzprüfung die ohnehin schwachen Bilanzen für 2004 und 2005 nach unten korrigieren, die Staatsanwaltschaft ermittelt gegen Ex-Finanzchef Rudolf Winning.

Eine große Bedeutung bei der Übernahme von Zapf kommt einem schweizerischen Investor zu, der sechs Prozent der Anteile hält und nach Angaben aus Branchenkreisen noch unentschieden ist.

[dragon99]

Die heutige Meldung aus Japan ist auch schon puppenspielermäßig.
Ich würde meinen ein schlechter Puppenpielertrick.

Die Besorgnis der Japaner um die Absichten aus Amerika ist rührend, auch um das Schicksal von Zapf, falls das Angebot nicht erfolgreich ist.

Man sein, dass das Vorgehen aus Amerika ungewöhnlich ist. Genauso ungewöhnlich würde ich es ansehen, wenn ein Konkurrent fast 20% erwirbt und der Angebotspreis dann nicht angehoben wird.

[MichaelFK]

Na mal sehen, wer sich zuerst bewegt. Das Bandai Angebot ist wohl bei dem derartigen Kurs unattraktiv. MGA kann mit 20% auch nichts anfangen.

Zur Zeit kein Handlungsbedarf. Orderbuch ist zu. Mehr als 60.000 Aktien stehen zwischen 10.90 und 11.00 zum Verkauf. Scheinbar kein Kaufinteresse.

[MichaelFK]

Auch heute absolut kein Handlungsbedarf. Wer noch nicht dabei ist, kann versuchen zu 10.76 € eine Position aufzubauen.

[MichaelFK]

Übernahmeschlacht um Zapf

Um den finanziell angeschlagenen deutschen Puppenhersteller buhlen jetzt gleich zwei Konkurrenten: Die US-amerikanische MGA und die japanische Bandai

München - Der US-Spielwarenkonzern MGA hat die kartellrechtliche Freigabe für eine Übernahme von Zapf Creation erhalten und will nun weitere Aktien des fränkischen Puppenherstellers kaufen.

Bei Verhandlungen über eine Vertriebskooperation seien sich MGA und die Zapf-Spitze näher gekommen, teilte die US-Firma am Freitag mit. Damit entfesseln die US-Amerikaner endgültig eine Übernahmeschlacht um Zapf mit der japanischen Bandai, die ebenfalls für die Rödentaler bietet und ihr Angebot von 10,50 je Aktie an den Erwerb von mindestens 75 Prozent der Anteile geknüpft haben. MGA hält bisher rund 18 Prozent an Zapf. (APA/Reuters)

[MichaelFK]

Noch eine Heuschrecke die sich an Zapf beteiligt hat. Komisch nur, dass der Kurs nicht über 11 € steigt.


Britische Beteiligungsfirma kauft Anteile an Zapf
Sa Jul 22, 2006 11:37 MESZ136


Frankfurt (Reuters) - Der von zwei übernahmewilligen Firmen umworbene Puppenhersteller Zapf Creation hat einen weiteren Großaktionär bekommen.

Wie das Unternehmen aus dem fränkischen Rödental am Samstag in einer Finanzanzeige mitteilte, hält die britische Beteiligungsgesellschaft Trafalgar Asset Management seit dieser Woche 5,63 Prozent der Zapf-Aktien.

Am Freitag hatte der amerikanische Spielwarenkonzern MGA mitgeteilt, er wolle seine Beteiligung nun weiter aufstocken. MGA hält mehr als 18 Prozent der Anteile an Zapf und will damit den Übernahmeversuch des Tamagotchi-Herstellers Namco Bandai torpedieren. Die Japaner haben zur Bedingung gemacht, 75 Prozent an Zapf erwerben zu können.

Zapf war in die Krise geraten, weil sich seine Puppen unerwartet schlecht verkauften. Später musste Zapf nach einer Bilanzprüfung die ohnehin schwachen Zahlen für 2004 und 2005 nach unten korrigieren. Die Staatsanwaltschaft ermittelt gegen Ex-Finanzchef Rudolf Winning.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.885.244 von MichaelFK am 22.07.06 14:03:43

"Komisch" ist an der Börse kein Fremdwort!

Ich freue mich und habe in dieser Hinsicht keinerlei Ängste...

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.890.711 von SiebterSinn am 22.07.06 15:32:46

Du bist ja ein richtiger Schlauberger...Wer hat denn die fast 400.000 Aktien zu diesen Preisen an den britischen Hedgefond verkauft ?

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.900.401 von MichaelFK am 22.07.06 17:48:52

1) Das hat nichts mit schlau zu tun, wenn man Profi ist.

2) Während der letzten Monate, viele Frischlinge!

[dragon99]

Könnte interessant werden.

Bandai hält mittlerweile 0,30% des Grundkapitals oder 24.332 Aktien. (http://www.bandaigmbh.de/MeldungDeutsch060718.pdf).


Trafalgar Catalyst Fund

The Trafalgar Catalyst Fund is an event driven hedge fund focusing on strategies around corporate events such as takeovers, mergers, bond reorganizations, liquidations, and other special situations. All positions have a determined catalyst and a clear path to trade exit. Options are used to aim to define downside and to create a more symmetrical risk/reward.

http://www.trafalgarfunds.com/product.cfm?page=3&fund=1

[MichaelFK]

24.07.2006 16:38
DGAP-Adhoc: Zapf Creation AG (deutsch)


Zapf Creation AG (Nachrichten/Aktienkurs) : Aufsichtsratsvorsitzender tritt zurück

Zapf Creation AG / Personalie

24.07.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

Rödental, 24. Juli 2006. Martin Gruschka, Vorsitzender des Aufsichtsrates der Zapf Creation AG, hat heute entsprechend den satzungsmäßigen Bestimmungen seinen Rücktritt als Mitglied und Vorsitzender des Aufsichtsrates erklärt. Herr Gruschka ist seit 11. Mai 2005 Mitglied des Aufsichtsrates und wurde am 7. Juli 2005 zum Vorsitzenden des Gremiums gewählt.

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Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Mitteilung:

Die Zapf Creation AG ist Europas führender Markenhersteller von Spiel- und Funktionspuppen mit Zubehör. Zu den bekanntesten Marken von Zapf Creation gehören Deutschlands meistverkaufte Funktionspuppe BABY born(TM), die seit 1991 weltweit über 13 Millionen Mal verkauft wurde, sowie Baby Annabell(TM) und CHOU CHOU. Alle Markenspielkonzepte verbindet ein hoher Anspruch an Design, Qualität, Sicherheit und Spielwert. Zapf Creation ist international mit 8 Tochtergesellschaften in Amerika, Europa und Asien vertreten. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Rödental, Deutschland, erzielte im Geschäftsjahr 2005 einen Konzernumsatz von 140,7 Mio. Euro und beschäftigt weltweit 408 Mitarbeiter (per 31.12.05). Weitere Informationen erhalten Sie unter: www.zapf-creation.de.

Kontakt: Zapf Creation AG, Corporate Communications, Monika Worofsky, Tel.: [phone] und Frank Elsner Kommunikation GmbH, Tel.: [phone] - 91 92 0

DGAP 24.07.2006 -------------------------------------------------------------------- -------

Sprache: Deutsch Emittent: Zapf Creation AG Mönchrödener Straße 13 96472 Rödental Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] E-mail: [e-mail] WWW: www.zapf-creation.de ISIN: DE0007806002 WKN: 780600 Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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ISIN DE0007806002

AXC0141 2006-07-24/16:37

[dragon99]

Zapf Creation droht ein heißer Sommer

Von Christine Benders-Rüger und Michael Matern
Dow Jones Newswires

RÖDENTAL (Dow Jones)--Dem fränkischen Puppenhersteller Zapf Creation droht bis zur Hauptversammlung Ende August ein heißer Sommer. Nicht nur hat der Aufsichtsrat in seiner HV-Einladung vorgeschlagen, den meisten ehemaligen Vorständen die Entlastung zu verweigern. Im derzeit herrschenden Übernahmekampf um das angeschlagene Unternehmen hat sich ein dritter Akteur eingeschaltet. Die britische Trafalgar Asset Managers ließ Zapf wissen, dass sie 5,65% der Aktien halte. Weitere Angaben zu ihren Plänen wollte sie am Montag nicht machen.

Der Einstieg des Beteiligungsfonds zeige, dass die Branche auf ein höheres Übernahmegebot spekuliert, meint Analyst Roland Koenen vom Bankhaus Lampe. Für die Aktionäre von Zapf sei dies eine gute Entwicklung. Trotzdem rät der Analyst zum abwarten, bis klarer wird, wie die weitere Entwicklung bei Zapf aussieht. Weder habe der US-Spielwarenkonzern MGA Entertainment, der 19,4% an Zapf hält, ein konkretes Übernahmeangebot vorgelegt, noch habe er Angaben zur angestrebten Beteiligung gemacht.

Mit dem Einstieg des Hedgefonds Trafalgar spitzt sich die Situation eine Woche vor dem Ende der Übernahmefrist von Bandai zu. Denn mit der Übernahme von 5,65% durch Trafalgar und den 19,4%, die MGA direkt und indirekt hält, kann Bandai die selbst gesteckte Latte von mindestens 75% nicht mehr erreichen, wenn nicht einer der beiden Aktionäre verkauft.

Auch Gerhard Jäger von der Schutzgemeinschaft der Kleinaktionäre (SdK) glaubt nicht, dass die vom japanischen Bandai-Konzern gebotenen 10,50 EUR je Zapf-Aktie das letzte Wort sein könnten. "Der erste Preis war wohl nicht das Ende der Fahnenstange", so der Aktionärsschützer. Für den Zapf-Aktienkurs sei die aktuelle Entwicklung auf jeden Fall positiv.

Seit der Tamagotchi-Hersteller Namco Bandai im Juni seine Absicht veröffentlicht hat, Zapf vollständig zu übernehmen, notierte der Aktienkurs kontinuierlich über dem gebotenen Preis von 10,50 EUR. Am Montag legen die Aktien bis zum frühen Nachmittag um 0,4% auf 10,81 EUR zu, ihr Jahreshoch hatten sie im Juli mit 11,10 EUR markiert.

Neuer Spieler im Übernahmepoker

Der kalifornische Spielwarenkonzern MGA Entertainment hält seit seinem Einstieg Anfang Juli ziemlich bedeckt. Während es zunächst geheißen hatte, MGA strebe "die Realisierung von Synergien zwischen beiden Gesellschaften durch eine strategische Partnerschaft" an, kam vergangenen Freitag die Mitteilung, MGA habe die kartellrechtliche Freigabe für eine Übernahme von Zapf erhalten. Nun habe MGA die Möglichkeit, weitere Aktien zu kaufen, hieß es lediglich.

Zapf Creation selbst scheint nun wieder hin- und hergerissen, nachdem es zunächst schien, dass das Traditionsunternehmen mit der Übernahme durch Namco Bandai die Turbulenzen der vergangenen Monate endlich hinter sich lassen könnte. Nach Manipulationen, die zu einem Neuausweis der Bilanzen 2004 führten, und einem umfassenden Umbau des Vorstandes sah Zapf in der Übernahme durch Namco Bandai die Möglichkeit, "von der weltweiten Präsenz und Vertriebskraft Bandais" zu profitieren, "vor allem in den für die Gesellschaft strategisch wichtigen asiatischen und nordamerikanischen Märkten".

Doch während das Bandai-Angebot vom 12. Juni noch einen 18-prozentigen Aufschlag auf den durchschnittlichen Aktienkurs der drei vorhergehenden Monate darstellte, hat die MGA-Beteiligung auch die Harmonie bei Zapf durcheinander gebracht. Der überwiegende Teil des Zapf-Aufsichtsrates kam Anfang Juli zu der Überzeugung, dass MGA mit ihrem Einstieg deutlich gemacht habe, mehr als die von Bandai gebotenen 10,50 EUR je Zapf-Aktie zu zahlen. Der Aufsichtsrat empfahl daher, dass Bandai-Angebot nicht anzunehmen. Nur der Vorsitzende des Gremiums enthielt sich der Stimme.

Der Vorstand von Zapf unterstützt das Angebot von Bandai dagegen weiterhin und erachtet den Angebotspreis als angemessen. Trotzdem wollte auch er seinen Aktionären nicht mehr empfehlen, dass Bandai-Gebot anzunehmen. Er begründete dies mit Unsicherheiten über den künftigen Aktienkurs. Weder sei auszuschließen, dass der Kurs "bei einer möglichen künftigen Zusammenarbeit mit MGA über den Angebotspreis" von Bandai steigen werde, noch sei auszuschließen, "dass der Aktienkurs unter das aktuelle Niveau fallen wird, sollte das Angebot von Bandai scheitern und MGA kein alternatives Übernahmeangebot gemäß WpÜG vorlegen".

MGA hat indes deutlich gemacht, dass die Zeit drängt. "Aber Schnelligkeit ist ein wichtiger Faktor und wir müssen sofort handeln, damit uns jetzt nicht die Chance entgeht, mehr Produkte in diesem Herbst sowie im Frühjahr 2007 verkaufen zu können, insbesondere in Nordamerika", sagte der Gründer und CEO von MGA, Isaac Larian laut einer Mitteilung.

Bilanzunregelmäßigkeiten haben ein Nachspiel

Als hätte Zapf Creation mit seinen beiden Interessenten nicht genug offene Fragen zu klären, sind auf der kommenden Hauptversammlung am 29. August auch noch verschiedene Altlasten aufzuarbeiten. Der Aufsichtsrat von Zapf will eine Entlastung seiner Ex-Vorstände verhindern und hat einen dementsprechenden Antrag in die HV eingebracht. Nur Entwicklungsvorstand Angelika Marr soll für das Geschäftsjahr 2005 die Entlastung erteilt werden.

Die Entlastung der übrigen Vorstandsmitglieder soll "aufgrund der laufenden Untersuchungen" dagegen vertagt werden, heißt es in der Zapf-Einladung zur Hauptversammlung weiter. Der ehemalige Vorstandsvorsitzende Thomas Eichhorn sowie die Ex-Finanzvorstände Rudolf Winning und Peter Klein sollen nicht entlastet werden. Damit wolle sich das Unternehmen die Möglichkeit offen halten, auch rechtlich gegen die ehemaligen Manager vorzugehen und eventuelle Schadenersatzansprüche geltend zu machen, heißt es von Beobachtern.

Seltsam still bleibt dagegen Zapf selbst. Mehrfacher Versuche, das Unternehmen zu kontaktieren, schlugen fehl. Man sei in Besprechungen, hieß es stets.

Gerhard Jäger von der Sdk wollte sich zu der bevorstehenden HV noch nicht im Detail äußern. In einem Punkt zeigte er sich aber sicher: Es werde wohl eine "turbulente" Veranstaltung.

-Von Christine Benders-Rüger und Michael Matern, Dow Jones Newswires,
[phone], [e-mail]
DJG/DJN/cbr/mim/smh

[MichaelFK]

ZAPF

AR-Chef gibt auf

Der Aufsichtsratschef des Puppenherstellers Zapf, Martin Gruschka, ist zurückgetreten. Querelen bei der Übernahme der Spielzeugfirma sind offenbar der Grund. Derzeit buhlen das japanische Unternehmen Bandai und der US-Puppenkonzern MGA um die Kontrolle von Zapf.


München - Der Aufsichtsratschef von Zapf Creation ist nach dem Konflikt über die Übernahme des angeschlagenen Puppenherstellers zurückgetreten.

Martin Gruschka, der dem Kontrollgremium seit gut einem Jahr vorstand, habe seinen Rückzug am Montag bekannt gegeben, teilte das Unternehmen mit Sitz im fränkischen Rödental mit, ohne einen Grund zu nennen. Gruschka hatte sich für die Übernahme des Puppenherstellers durch die japanische Bandai eingesetzt, war mit diesen Plänen aber im Aufsichtsrat gescheitert.

Derzeit buhlen der Spielehersteller Bandai und der US-Puppenhersteller MGA um die Kontrolle bei den Franken. Bandai, der Hersteller von "Power-Rangers"-Spielpuppen und des elektronischen Haustiers Tamagotchi, hatte Mitte Juni ein Übernahmeangebot für 10,50 Euro je Aktie vorgelegt. MGA konterte mit dem Erwerb von mehr als 18 Prozent der Zapf-Anteile und dem Angebot einer Vertriebskooperation. Nach der Freigabe durch das Bundeskartellamt in der vergangenen Woche kündigte MGA an, seinen Zapf-Anteil weiter aufstocken zu wollen.

Der Aufsichtsrat hatte - in der Hoffnung, einen höheren Preis herauszuholen - gegen die Absichten von Vorstand und AR-Chef Gruschka das Bandai-Angebot abgewiesen.

Bandai hatte jedoch erklärte, sein Angebot nicht erhöhen zu wollen. Am Wochenende wurde bekannt, dass die britische Beteiligungsgesellschaft Trafalgar Asset Management 5,63 Prozent der Zapf-Aktien hält.

Ein Nachfolger für Gruschka stehe noch nicht fest, sagte ein Sprecher von Zapf. Satzungsgemäß bliebe der AR-Chef nach der Ankündigung noch vier Wochen Chef des Gremiums. Sollte bis dahin kein Nachfolger gefunden sein, würde der stellvertretende Aufsichtsratsvorsitzende Gustavo Perez Chef des Kontrollgremiums.

MGA ist in Amerika mit seinen "Bratz-Puppen" sehr erfolgreich. Zapf macht Puppen, die gebadet werden oder weinen können. Aufgrund von Absatzschwierigkeiten in den USA und in Deutschland war Zapf in die Krise gerutscht und musste mehrfach seine Geschäftsprognosen zurücknehmen. Im Zuge der Restrukturierung baute der Hersteller von "Baby Born" oder "Chou Chou" massiv Personal ab. Zusätzlich belastete eine Sonderprüfung wegen Unstimmigkeiten in den Bilanzen das

reuters

[invest2hot]

Andreas Wölfl, Vorstand und Gründer Minerva Investments

Sondersituation bei Zapf nutzen
Titel nur noch knapp über dem Take Over-Preis

Die Situation beim finanziell angeschlagenen Puppenhersteller Zapf Creation spitzt sich weiter zu und das ist für Investoren ausgesprochen interessant.

Während Tamagotchi-Herstellers Namco Bandai ein öffentliches Angebot in der Höhe von 10,50 Euro ausgegeben hat, und der Spielwarenkonzern MGA als "Reaktion" darauf eine Beteiligung von 18 Prozent aufgesammelt hat, ist nun bekannt, dass auch die britische Beteiligungsgesellschaft Trafalgar Asset Management einen Anteil von mehr als fünf Prozent aufgesammelt hat.

Wir gehen davon aus, dass das Übernahmeangebot zu diesen Konditionen nicht fruchten wird und entweder MGA selbst ein Offer in der Region 11,30 bis 11,60 Euro abgibt, oder Namco Bandai "rechtzeitig" auf zumindest 11,25 Euro erhöht und sich die freien Stücke sichert.

Fazit: Auf dem aktuellen Kursniveau von 10,77 Euro - das entspricht maximal 27 Cent Verlust, sollte das Take Over doch bei 10,50 Euro durchgehen - sehen wir ein exzellentes Chance/Risiko-Verhältnis. Wir raten zum Kauf einer Startposition mit Limit 10,80 Euro und dem Zukauf weiterer Tranchen mit Limit 10,75 Euro und 10,65 Euro. Kursziel auf Sicht sechs Wochen zumindest 11,25 Euro.

[dragon99]

Bei dieser Konstellation mit einem Bieter, einem potentiellen Bieter und einem Fonds mit über 5%, sodass auch ein Squeeze-Out unmöglich ist, würde ich ein Kursziel von EUR 11,25 als sehr pessimistisch ansehen.

[eickhoff]

Zapf Creation: Perez-Carballo neuer Aufsichtsratsvorsitzender
Rödental (aktiencheck.de AG) - Die Zapf Creation AG (ISIN DE0007806002 (Nachrichten/Aktienkurs)/ WKN 780600) hat einen neuen Aufsichtsratsvorsitzenden.

Wie der Konzern am Donnerstag erklärte, hat das Kontrollgremium der Gesellschaft in seiner heutigen Sitzung Miguel Perez-Carballo Villar zum neuen Vorsitzenden und Herrn Francesc Robert zum stellvertretenden Aufsichtsratsvorsitzenden gewählt. Beide Herren gehören dem Gremium seit dem 11. Mai 2005 an. Am 27. Juli war der Aufsichtsratsvorsitzende Martin Gruschka von seinem Amt zurückgetreten und aus dem Kontrollgremium ausgeschieden.

Die Aktie von Zapf Creation notiert aktuell mit einem Minus von 0,28 Prozent bei 10,71 Euro. (27.07.2006/ac/n/nw)

[MichaelFK]

ZAPF

Dompteur im Puppenzirkus

Der Puppenhersteller Zapf kommt nicht zur Ruhe. Vor wenigen Tagen ging der Aufsichtsratschef im Streit, gegen den Ex-Kämmerer ermittelt die Staatsanwaltschaft. Ob der neue Oberkontrolleur die laufende Übernahmeschlacht im Sinne der Anleger entscheidet, wird sich in den kommenden Wochen zeigen.

München - Der vor der Übernahme stehende fränkische Puppenhersteller Zapf Creation hat wenige Tage nach dem Rücktritt des bisherigen Amtsinhabers einen neuen Aufsichtsratschef gefunden. Der Spanier Miguel Perez-Carballo Villar sei zum neuen Chef des Kontrollgremiums gewählt worden, teilte Zapf mit. Das Gremium, das derzeit nur aus drei Personen besteht, habe zudem Francesc Robert zu Villars Stellvertreter bestimmt.

© DDP
Großansicht
Unprofitabel, aber begehrt: Der Puppenhersteller Zapf
Villars Vorgänger Martin Gruschka war am vergangenen Montag mitten im laufenden Zapf-Übernahmepoker zwischen dem japanischen Bandai-Konzern und dem US-Unternehmen MGA ohne Angabe von Gründen zurückgetreten. Zuvor hatte sich Gruschka mit den drei spanischen Aufsichtsratsmitgliedern überworfen. Der zurückgetretene Aufsichtsratschef stellte sich wie der Vorstand an die Seite der Japaner und befürwortete deren Angebot von 10,50 Euro je Zapf-Aktie. Die restlichen Aufsichtsratsmitglieder lehnten nach dem Einstieg des US-Puppenhersteller MGA die Offerte jedoch ab - offensichtlich in der Hoffnung, einen höheren Preis erzielen zu können. Der Spielehersteller Bandai jedoch erklärte, sein Angebot nicht erhöhen zu wollen.

Derzeit streiten Bandai und MGA um die Kontrolle bei den Franken. Bandai, der Hersteller von "Power-Rangers"-Spielpuppen und des elektronischen Haustiers Tamagotchi, hatte Mitte Juni sein Übernahmeangebot vorgelegt. MGA konterte mit dem Erwerb von mehr als 18 Prozent der Zapf-Anteile und dem Angebot einer Vertriebskooperation. Nach der Freigabe durch das Bundeskartellamt kündigte MGA an, seinen Zapf-Anteil weiter aufstocken zu wollen. Vor wenigen Wochen hat MGA nach SPIEGEL-Informationen bereits ein Büro in Darmstadt eröffnet, um seine Offensive vorzubereiten.

MGA ist in Amerika mit seinen "Bratz-Puppen", die den Barbie-Puppen von Mattel ähneln, sehr erfolgreich. Zapf produziert Puppen, die gebadet werden oder weinen können. Aufgrund von Absatzschwierigkeiten war Zapf in die Krise gerutscht und musste mehrfach seine Geschäftsprognosen zurücknehmen. Im Zuge der Restrukturierung baute der Hersteller von "Baby Born" oder "Chou Chou" massiv Personal ab. Zusätzlich belastete eine Sonderprüfung wegen Unstimmigkeiten in den Bilanzen das Unternehmen.

Der Rödentaler Puppenhersteller beschäftigte Ende März 374 Mitarbeiter und wies im Geschäftsjahr 2005 einen Verlust von rund 27 Millionen Euro bei einem Umsatz von 140,7 Millionen Euro aus. Die Staatsanwaltschaft Hof ermittelt gegen den früheren Zapf-Finanzvorstand Rudolf Winning wegen Verdachts des Betrugs und der Untreue.

manager-magazin.de mit Material von reuters

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.068.873 von invest2hot am 26.07.06 19:12:18

Wölfi könnte auch Anlageberater bei der Sparkasse Bergisch-Gladbach werden. Montag läuft das Angebot von Bandai aus und eine Anhebung auf 11.25 wird auch keinen dazu bewegen seine Aktien anzudienen.

Dann wird wohl erst einmal gar nicht passieren und der Kurs kann deutlich unter 10.50 fallen weil die ersten kalte Füsse bekommen und ihre Aktien schmeissen.

Interessant wird es dann erst wieder, wenn jemand über 50% der aktien hat und das kann durchaus dauern.

[MichaelFK]

31.07.2006 09:33
Nacht der Entscheidung bei Zapf
Um Mitternacht läuft die Frist ab, die der japanische Spielehersteller Bandai dem angeschlagenen Puppenhersteller Zapf gesetzt hat. Bis dann müssen sich die Aktionäre für oder gegen die Übernahme entscheiden.
Kopf einer Zapf-Puppe

10,50 Euro je Aktie lautet das freundliche Übernahmeangebot aus Fernost. Bandai (Tamagotchi, Power Rangers) will den Traditionskonzern (Baby Born, Chou Chou) aus Nordbayern übernehmen und sich bis Mitternacht mindestens 75 Prozent des Aktienkapitals sichern.

Bis jetzt sieht es allerdings so aus, als sollte dies den Japanern nicht gelingen. Bis Freitag abend hatten nur rund ein Prozent der Zapf-Aktionäre ihre Papiere angeboten. Die Anleger spekulieren auf eine deutliche Verbesserung des Angebots, weil es einen Spielekonzern aus den USA gibt, der angeblich ebenfalls an Zapf interessiert ist.

MGA hält schon jetzt ein Fünftel der Zapf-Aktien und wird deshalb als Interessent am Gesamtpaket gehandelt. Allerdings hat MGA bisher weder ein Angebot gemacht noch offiziell Interesse bekundet.

Es könnte eine böse Überraschung geben
Ob es zum erhofften aufgestockten Angebot an die Aktionäre kommt, ist fraglich. Am 13. Juni, zum Zeitpunkt des Bandai-Angebots, notierte die Aktie bei knapp über 8,50 Euro, und machte erst danach einen deutlichen Kurssprung in Richtung Übernahmeangebot. In den vergangenen Wochen notierte Zapf zeitweise sogar über elf Euro.

Analysten gehen davon aus, dass die Aktie auf etwa acht Euro zurückfällt, sollte Bandai um Mitternacht nicht über 75 Prozent der Aktien verfügen. Der Konzern mit einem Jahresumsatz von 3,3 Milliarden Euro hatte angekündigt, sich in diesem Fall zurückzuziehen und das Angebot nicht zu erhöhen.

Die Beharrlichkeit der Zapf-Aktionäre, die auf ihren Papieren sitzen bleiben, weil sie hoffen, dass sich dies auszahlt, könnte teuer werden. Denn sollte Bandai sich tatsächlich, wie angekündigt, aus dem Übernahme-Poker zurück ziehen, wird der Phantasieaufschlag bei der Zapf-Aktie ebenso schnell verpuffen wie die Sektlaune bei den Anlegern.
kle
Pfeil Überblick: Meldungen

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.252.805 von MichaelFK am 31.07.06 12:00:10

"Analysten gehen davon aus, dass die Aktie auf etwa acht Euro zurückfällt, sollte Bandai um Mitternacht nicht über 75 Prozent der Aktien verfügen. Der Konzern mit einem Jahresumsatz von 3,3 Milliarden Euro hatte angekündigt, sich in diesem Fall zurückzuziehen und das Angebot nicht zu erhöhen."

Der deutsche Wetterdienst geht davon aus, dass es bald überall kräftig regnen wird!

1) Zapf befindet sich mitten in einer sehr aussichtsreichen Restrukturierung (man studiere den netten Geschäftsbericht)!

2) Die Japaner und die Amerikaner warten nur auf Schnäppchenkurse!

3) Der Puppenhersteller ist in jedem Fall zur Übernahme "freigeschossen", daran führt kein Weg vorbei!


Ich habe um die 10,25 mit weiteren Nachkäufen begonnen...

[MichaelFK]

Unsere Spezialisten von n-tv. Aktien werden in der Regel kurz vor Schluß des Übernahmeangebots angedient. Wie viele bisher angedient worden ist also völlig bedeutungslos.





Montag, 31. Juli 2006
Bandai-Frist läuft aus
Zapf-Aktionäre nicht interessiert

Das Übernahmeangebot des japanischen Spielwarenkonzerns Namco Bandai für den fränkischen Puppenhersteller Zapf Creation steht kurz vor dem Scheitern. Die Zapf-Aktionäre zeigten Bandai bis kurz vor Ablauf der Offerte die kalte Schulter.

Wie aus einer am Montag veröffentlichten Finanzanzeige von Bandai hervorgeht, sind den Japanern bis Freitagnachmittag nur 43.911 Zapf-Aktien oder rund 0,55 Prozent der Stimmrechte angedient worden. Die Annahmefrist endet am Montag um Mitternacht (MESZ). Bandai hat die Offerte an den Erwerb von mindestens 75 Prozent der Anteile geknüpft und stets betont, dass weder eine Verlängerung der Frist noch eine Aufstockung des Angebots in Frage käme.

Bandai hat 10,50 Euro je Zapf-Aktie geboten, am Montag lag sie mit 10,29 Euro allerdings unter diese Schwelle. Neben Bandai buhlt auch der US-Puppenhersteller MGA um die angeschlagene Zapf Creation. Bandai, der Hersteller von "Power-Rangers"-Spielpuppen und des elektronischen Haustiers Tamagotchi, hielt vor dem Start des Angebots Mitte Juni keine Zapf-Aktien. Die in den USA mit ihren "Bratz"-Puppen" erfolgreiche MGA hatte die Japaner mit dem heimlichen Aufkauf von gut 18 Prozent an Zapf überrascht und bietet den Franken eine Vertriebskooperation.

Die konkurrierenden Angebote hatten auch den Zapf-Vorstand und den Aufsichtsrat entzweit. Während sich der Vorstand und der inzwischen zurückgetretene Aufsichtsratschef für das Angebot von Bandai aussprachen, lehnt es der Aufsichtsrat in der Hoffnung auf ein höheres Gebot der Amerikaner ab.

Zapf war in die Krise geraten, da seine so genannten Funktionspuppen, die gebadet werden und weinen können, schlecht verkauft wurden. Zudem musste Zapf nach einer Bilanzprüfung die ohnehin schwachen Bilanzen für die Jahre 2004 und 2005 nach unten korrigieren. Zwei Finanzvorstände nahmen 2005 ihren Hut. Gegen den ehemaligen Finanzchef Rudolf Winning ermittelt die Staatsanwaltschaft.

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.256.151 von MichaelFK am 31.07.06 16:07:42

Nun 74 % werden es wohl nicht mehr schaffen bis heute abend .
Warum aktuell die 10.000 Paktet verkauft werden, verstehe ich nicht. Sollen die demnächst billiger wieder zurückgeholt werden? Dass verschiedene Beteiligte an Zapf Interesse haben, ist wohl klar, der Firma geht es immer besser und eine Übernahme kommt (irgendwann).

[donaldzocker]

10.000 Blöcke wurden nicht angeboten, die meisten Umsätze finden bis max. 3000 Stück statt, was durchaus normal ist

es ist zu vermuten, dass der Kurs heute gezielt gedrückt wurde, um die Unentschlossenden zum Andienen zu bewegen.

Immerhin würde man mit einem sofortigem Kauf und sofortigem Andienen eine schöne Rendite einfahren.

Es kann durchaus sein, dass sich Bandai mit weniger als 75 % zufrieden gibt,

evtl. bieten ja auch die diversen Hedge -Fonds die in Zapf engagiert sind ihre Stücke an

insgesamt ist dieser Abfindungspoker aber schon recht ungewöhnlich

[donaldzocker]

nach 17 Uhr hat aber jemand noch mal richtig zugeschlagen und den Kurs über 10 EUR gehoben

[depotcheck]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.257.494 von donaldzocker am 31.07.06 17:37:12

Intraday-Shortseller!

[SiebterSinn]

@alle:

Die Kurse von unter 10 Euro waren schon sehr nett!

Ich wiederhole mich gern; die Firma ist über den Berg und natürlich hat es seinen Grund, dass zwei Konkurrenten zu 10,50 an Zapf interessiert sind.

In jedem Fall aber sollte man nicht glauben, dass der Kurs auf das Niveau vor dem Übernahmeangebot zurückfällt.

Man will uns das nur glauben machen!

[donaldzocker]

es ist ein Pokerspiel, wer am Besten blöfft gewinnt

für die scheinbar aussichtslose Ausgangssituation hat sich Bandai gut geschlagen

normalerweise werden Angebote verlängert wenn Aussicht auf weitere Andienungen besteht ... bei Bandai angeblich nicht

normalerweise wird ein Angebot noch verbessert wenn dann Aussicht auf eine deutliche Erhöhung der Annahmequote besteht ... bei Bandai angeblich nicht

der größte Hebel ist die Kursdrückerei ... dadurch stehen auf einmal viele unter Zugzwang (vor allem die Größeren) die Angst vor einem Scheitern haben

MGA möchte sicherlich auch nicht das der Kurs wegläuft, daher sieht man dem Treiben zu und nutzt vielleicht die derzeitigen Schnäppchenkurse

[donaldzocker]

10,48

[donaldzocker]

müßte nicht bald mal ne adhoc-Meldung kommen ?

[depotcheck]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.264.935 von donaldzocker am 01.08.06 11:11:14

01.08.2006 - 06:48 Uhr
Namco Bandai erhielt bis 28. Juli 0,55% Zapf-Aktien angedient
TOKIO (Dow Jones)--Dem japanischen Spielwarenhersteller Namco Bandai Holdings Inc sind bis zum 28. Juli 0,55% der Aktien der Zapf Creation AG, Rödental, angedient worden. Das Gebot war bis zum 31. Juli befristet, am Freitag soll über das endgültige Ergebnis des Übernahmegebotes berichtet werden, wie Namco Bandai am Dienstag mitteilte.

Die Japaner hatten Ende Juni angekündigt, eine Mehrheit an dem deutschen Puppenhersteller kaufen zu wollen. Ziel war der Erwerb von mehr als 75% der Aktien für je 10,50 EUR. Der Zapf-Aufsichtsrat hatte den Bandai-Vorschlag jedoch mehrheitlich abgelehnt.

Neben Namco Bandai ist auch die MGA Entertainment Inc an Zapf interessiert. Sie hatte bereits mitgeteilt, über 19,4% der Aktien zu verfügen. Das US-Spielwarenunternehmen sieht in einer Partnerschaft mit den Deutschen einen größeren Nutzen für die Zapf-Aktionäre als durch die Übernahme des Puppenherstellers durch die Japaner.

-Von Sayaka Yakushiji und Hiroyuki Kachi, Dow Jones Newswires,
+49 (0)69 - 297 25 108, [e-mail]
DJG/DJN/jhe/rio



Also noch 3 Tage Zeit!

[Isabartels]

Dann dürfte sich jetzt ein Kauf noch lohnen.

[Isabartels]

Entweder bessern die das Angebot nach, oder treten halt zurück. Spannender Zock jedenfalls!!

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.266.080 von Isabartels am 01.08.06 12:29:09

Kurs zieht jetzt deutlich an!!

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.265.789 von depotcheck am 01.08.06 12:10:20

danke für die Info,

die sind ja noch cleverer als ich dachte...

jetzt können die bis Freitag in aller Ruhe weitere Aktien billig einsammeln

vielleicht gibt es im Hintergrund bis dahin auch noch Verhandlungen mit den versch. Interessengruppen... Würde mich nicht wundern wenn Bandai auf einmal doch die 75 % hat.

[SiebterSinn]

@alle:

Kein weiterer Kommentar, der doch einer sein soll oder:

"Wer jetzt unter 10 oder bald noch tiefer verkauft, dürfte sich noch sehr aufregen..."

[SiebterSinn]

Zapf Creation: Übernahme durch Bandai weiter offen

RÖDENTAL/NÜRNBERG (dpa-AFX) - Die geplante Übernahme des Puppenherstellers Zapf Creation durch die japanische Bandai-Gruppe bleibt weiter offen. Einen Tag nach Ablauf des Annahmefrist hat Bieter Bandai noch kein Ergebnis veröffentlicht. 'Wir werden dies voraussichtlich am Freitag tun', sagte ein Sprecher am Dienstag.

Der japanische Spielzeughersteller hatte angekündigt, mindestens 75 Prozent der Aktien der Zapf Creation AG übernehmen zu wollen. Der Tamagotchi-Hersteller hatte den Zapf Creation-Aktionären 10,50 Euro je Aktie geboten.

Allerdings hatten der amerikanische Spielzeughersteller MGA und der britische Investor Trafalgar zuletzt zusammen knapp 24 Prozent der Aktien des Rödentaler Puppenherstellers erworben. Der Vorstand der Zapf Creation AG hatte sich für die Übernahme durch Bandai ausgesprochen, der Aufsichtsrat lehnte dagegen mehrheitlich das Angebot der Japaner ab. /cg/DP/sb

Quelle: dpa-AFX

("zusammen", durch mich hervorgehoben!)

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.268.653 von SiebterSinn am 01.08.06 15:28:24

wie sieht Dein Szenario aus ?

Erhöhung, Verlängerung, Preiskampf ... ?

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.274.641 von donaldzocker am 01.08.06 21:39:23

Mit Gewinn verkaufen!

[Isabartels]

Wieso fällt die heute so stark???

[Isabartels]

EUR 9.71 9.79

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.294.977 von Isabartels am 03.08.06 10:22:33

man versucht sicherlich den Umsatz nochmal anzukurbeln, indem man versucht Panikverkäufe auszulösen

ich denke, wenn sicher wäre, das Bandai das Angebot zurückzieht wären wir schon etwas tiefer (denn irgendwas sickert immer vorher durch)

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.295.164 von donaldzocker am 03.08.06 10:34:56

Geht aber gerade noch tiefer. Vielleicht wissen da einige doch schon etwas!?
9.60 9.74

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.268.377 von SiebterSinn am 01.08.06 15:11:23

Na, dass war wohl eine kleine Fehleinschätzung!

[donaldzocker]

die Briefseiten sind allerdings recht klein

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.295.725 von donaldzocker am 03.08.06 11:10:28

Aber irgendwie macht einen das schon misstrauisch!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.295.799 von Isabartels am 03.08.06 11:16:06

Die Umsätze sind viel zu gering, als dass das aussagekräftig ist. Auch viele shorties noch unterwegs, denke ich.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.295.410 von Isabartels am 03.08.06 10:50:56

Wieso?

Im Übrigen könnte ich meine Bestände bei dieser lächerlichen Umsatztätigkeit nur mit einem Kursrutsch unterbringen.

Ich werde diese Aktien aber irgendwann mit einem hohen Gewinn verkaufen; vielleicht nach Japan, vielleicht nach Amerika, vielleicht am Markt!

Versuche mal bitte zu verstehen...

Danke!

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.297.772 von SiebterSinn am 03.08.06 13:39:28

Aha, weil Du den siebten Sinn hast??

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.297.772 von SiebterSinn am 03.08.06 13:39:28

Andere scheinen Dich auch nicht zu verstehen!

9.66 9.69

[Isabartels]

Bin übrigens vorgestern zu 10,02 raus. War das jetzt dumm??

[nikittka]

Bin übrigens jetzt zu 9,69 € rein.
War das jetzt dumm ?

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.298.692 von Isabartels am 03.08.06 14:47:53

SiebterSinn ist ein Schwätzer aber man sollte schon eine Strategie haben, wenn man in Werte wie Zapf investiert. Morgen sind wir (wahrscheinlich) ein bischen schlauer.

Zapf Bandai sind keine Konkurrenten und würden sich gut ergänzen, Zapf und MGA sind dagegen Konkurrenten, da sie ähnliche Produkte vertreiben. MGA wird daher erst einmal versuchen, die Übernahme durch Bandai zu verhindern. Beide sind Unternehmen mit Milliardenumsatz und leicht in der Lage Zapf zu übernehmen. MGA wird Zapf -einem Konkurrenten- sicher nicht über eine Vertriebskooperation helfen, profitabeler zu werden. Bandai weiss, dass das erste Gebot in den wenigsten Fällen zu einer Übernahme führt, zumal dieses erste Gebot recht konservativ gepreist war (vgl. Linos)

Früher oder später werden wir den Bieterwettkampf sehen. Bis dahin wird man gute Nerven brauchen, da beide kein Interesse haben den Preis in die Höhe zu treiben. Solange Trafalgar dabei ist, ist Zapf m.E. ein guter Zock.

[Licher]

hallo,
vielleicht sollten wir uns nochmal die fakten anschauen:
1) 2 unternehmen sind der meinung, dass zapf mindestens 10,50 euro/aktie wert ist. beide unternehmen gehen mit sicherheit davon aus dass der tatsächliche wert von zapf zumindest mittelfristig höher ist, sonst würde sich eine investition nicht lohnen
2) obwohl bandai nur sowenige aktien angedient wurden haben sie die übernahme nicht sofort abgesagt. warum wohl?
3) selbst wenn bandai die übernahme absagt, hat zapf mit mga einen starken partner bekommen und die möglichkeit durch synergieeffekte den turnaround zu vollziehen (ohne zusätzliche kosten kann das vertriebsnetz massiv ausgeweitet werden, zusatzeinnahmen durch den mitvertrieb der mga produkte). mga hat sicher nicht fast 20% der aktien gekauft um damit verluste zu erzielen.
4) wir haben noch einen hedgefonds an bord, der sicherlich deshalb eingestiegen ist, da er grössere chancen als risiken sieht.
Fazit: alle kurse unter 10,50 euro sollten kaufkurse ein. jeder der im übernahmebereich investiert weiss, dass in so einer situation die aufkaufenden banken versuchen durch unsicherheit, billig an weiteres material zu kommen (vgl. axa, schering)

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.295.410 von Isabartels am 03.08.06 10:50:56

Gerne nochmal!

--------------------------------------------------------------

Du schriebst auf meine Aussage:

Kein weiterer Kommentar, der doch einer sein soll oder:

"Wer jetzt unter 10 oder bald noch tiefer verkauft, dürfte sich noch sehr aufregen...

---------------------------------------------------------------


"Na, dass war wohl eine kleine Fehleinschätzung!"


---------------------------------------------------------------

Warum sollte das eine Fehleinschätzung gewesen sein (Vergangenheitsform!)?

Ich behaupte das weiterhin und freue mich über fallende Kurse.

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.299.642 von MichaelFK am 03.08.06 15:42:41

woraus schliesst du dass mga und zapf konkurrenten sind? habe mir gerdae die homepage von mga angeschau und finde dort bei der produktübersicht vor allem diese kleinen bratz puppen die aber sicherlich ne andere alters-zielgruppe als die grösseren funktionspuppen von zapf haben. einziger berührungsbereich sind die minidolls, die bei zapf aber ziemlich unbedeutend sind.
denke das programm der beiden ergänzt sich ganz gut.
zudem bin ich überzeugt dass mga nicht nur ne vertriebskooperation will. aber wenn die das jetzt melden, läuft ihnen der preis davon.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.299.642 von MichaelFK am 03.08.06 15:42:41

Was habe ich denn Dir getan?

Der Schwätzer ernährt von diesem Job eine kleine Familie!

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.300.057 von Licher am 03.08.06 16:03:13

Ein sehr kluger Kommentar, danke!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.301.377 von Licher am 03.08.06 17:19:39

Dass MGA nicht nur eine Vertriebskooperation möchte, ist auch meine Auffassung. Wer stärkt schon seinen Konkurrenten. Die Bratz Puppen und die Zapf Funktionspuppen stehen m.E. schon in Konkurrenz, während Bandai gar keine Puppen herstellt.

Denke Bandai hat nur sehr wenige Aktien angedient bekommen. Mal sehen, was sie machen werden.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.298.903 von Isabartels am 03.08.06 14:59:47

Du scheinst nicht viel oder besser gesagt überhaupt keine Ahnung zu haben was Übernahmespekulationen betrifft.

Und diese Postings an "Siebter Sinn" zeigen doch sehr deutlich in welchem Bereich dein Intelligenzquotient anzusiedeln ist.

Wenn du Gewinn gemacht hast, dann ist es okay (vergiß nicht die Spekulationssteuer abzuziehen). Freu dich und lass es gut sein damit.

Hier jedoch andere in's Lächerliche zu ziehen, nur weil sie eine andere Meinung vertreten, ist schon mehr als kindisch.

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.301.359 von SiebterSinn am 03.08.06 17:18:32

Na ja, weil man jetzt z.B. wieder viel günstiger rein könnte oder nicht??

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.299.139 von nikittka am 03.08.06 15:14:18

Na ja, die gibts gerade deutlich billiger!!

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.302.923 von hansa0815 am 03.08.06 18:51:57

Ich ziehe Dinge ins lächerliche, wenn leute ihre Einschätzung oder meinung als praktisch als unumstösslich darstellen.
Übrigens:

EUR 9.20 9.50

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.303.676 von Isabartels am 03.08.06 19:53:07

Man kann sich hier nämlich auch verzocken; das sagt ihr aber nicht. Ihr seid ja auch die Profis!!

[donaldzocker]

geht schon wieder hoch

hat wohl jemand die Stopp-loss abgegrast

die Unsicherheit der letzten Tage werden sicherlich einige genutzt haben um ihre Position aufzustocken

auch Bandai hatte unter 10,50 genügend Möglichkeiten zu kaufen

ich denke, das die Annahmequote nicht so klein sein wird wie wir alle erst dachten, allerdings sind die 75 % nahezu unerreichbar

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.303.676 von Isabartels am 03.08.06 19:53:07

Wie gesagt! Du hast keinerlei Ahnung was Übernahmespekulationen betrifft.

Hier geht es nicht um den schnellen Euro, sondern darum ob die Spekulation aufgeht oder nicht. Dies bedeutet, sich darüber im klaren zu sein das man ein Risiko eingeht. Geht die Spekualtion auf und die Übernahme klappt hast du gewonnen. Ansonsten halt nicht.

Im Falle Zapf herrscht nun mal starke Unsicherheit. Einige Leute sind nun verunsichert und streichen die Segel. Ausserdem kommt es doch immer darauf an zu welchem Kurs und mit wievielen Stücken man eingestiegen ist.

Du scheinst anscheinend hier lieber auf den kurzfristigen Gewinn aus zu sein, während Siebter Sinn ein gänzlich anderes Ziel verfolgt. Das solltest du bei deinen Postings auch berücksichtigen.

Wenn du bei 10,02 ausgestiegen bist, und vielleicht wieder einsteigen willst, hast du das Problem des richtigen Wiedereinstiegszeitpunkts.

Es ist eine Spekulation! Einige werden gewinnen, einige verlieren. Nur so funktioniert Börse. Sich über andere lustig zu machen führt zu nichts und zeugt nicht gerade von geistiger Reife.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.303.795 von Isabartels am 03.08.06 20:02:00

Was hast du denn für ein Problem? Ist doch klar das Leute die von einer Übernahme überzeugt sind, dies auch so darstellen.

Das es auch schief gehen kann muss hier nicht extra beschrieben werden.

Dass weiss ja wohl jeder.

[Licher]

zur info: der letzte kurs VOR abgabe des bandai übernahmeangebots am 12.juni 2006 betrug 9,50 euro.

[dragon99]

Möglicherweise verhandelt Bandai mit MGA und Trafalgar.
Ist eine Verlängerung des Angebots nach Ablauf der Frist noch möglich, oder nicht? Ist ein Verzicht auf die 75% nach Ablauf noch möglich?

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.304.192 von dragon99 am 03.08.06 20:33:43

Ja! Eine Verlängerung des Angebots um 2 Wochen ist möglich.
Wie meinst du das mit dem Verzicht auf die 75%?

Bandai läßt sich die Aktien von den Aktionären andienen. Heißt, die signalisieren ihre verbindliche Bereitschaft ihre Aktien an Bandai für 10,50 Euro zu verkaufen.
Wenn nun die Frist (und eine evtl. Verlängerungsfrist) abläuft und Bandai hat nicht die zur Übernahme nötigen 75% Prozent der Anteile angedient bekommen, dann können sie natürlich das ganze abblasen und es bleibt alles so wie bisher. Die Aktionäre behalten ihre Aktien und Bandai verzichtet auf die Übernahme. Der Kurs geht in den Keller und der Rest wird sich zeigen.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.303.815 von donaldzocker am 03.08.06 20:03:23

Bandai darf offiziell keine Zapf Aktien an der Börse kaufen!

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.304.396 von hansa0815 am 03.08.06 20:48:49

ich dachte es darf keine Aktie teurer als das Abfindungsangebot gekauft werden und wenn doch ist der höhere Wert für das Abfindungsangebot maßgebend

ansonsten kann man natürlich auch über Strohleute kaufen

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.306.633 von donaldzocker am 03.08.06 22:54:05

seh ich genauso. bayer hat z.b auch massiv schering über die börse zugekauft

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.306.633 von donaldzocker am 03.08.06 22:54:05

Es handelt sich hier um eine öffentliches Übernahmeangebot von Bandai. Also um eine freundliche Übernahme. Hierbei dürfen in diesem Falle von Bandai während der Andienungsfrist keine Aktien des zu übernehmenden Unternehmens (Zapf) über die Börse erworben werden.
Über dritte die die aufgekauften Aktien Bandai dann andienen geht das natürlich immer.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.303.995 von hansa0815 am 03.08.06 20:18:01

"Du scheinst anscheinend hier lieber auf den kurzfristigen Gewinn aus zu sein, während Siebter Sinn ein gänzlich anderes Ziel verfolgt. Das solltest du bei deinen Postings auch berücksichtigen."

Richtig, zumindest ich verfolge ein ganz anderes Ziel!

Ich wiederhole hier letztmals:

1) Zapf Creation steckt in der Endphase einer Restrukturierung und bereits die Halbjahreszahlen werden dies positiv unterstreichen.

2) Der neue Vorstandsvorsitzende hat mit dem lesenswerten Geschäftsbericht deutlich gemacht, dass er aktionärsoffen und ehrlich ist!

3) Die Japaner und die Amerikaner haben den Status der Turnaround-Story erkannt und dies mit einem 10,50 Euro Angebot sowie mit verdeckten Käufen angezeigt.


Mit diesem Standpunkt interessiert mich zunächst nur wie tief die Aktie fallen kann. Genau genommen würde ich mich über einen Rutsch sogar sehr freuen. Buffett und Kostolany lassen grüßen!

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.307.184 von SiebterSinn am 03.08.06 23:13:13

Ich denke mal IsaBartels hat es nicht böse gemeint. Sie hat dich ganz einfach nicht verstanden!

[donaldzocker]

HANDELSBLATT, Donnerstag, 3. August 2006, 20:02 Uhr
Spielwarenkonzern

Bandai scheitert mit Zapf-Übernahme

Rückschlag für Namco Bandai: Der japanische Spielwarenkonzern ist mit seiner Übernahmeofferte für den Puppenhersteller Zapf Creation gescheitert.

Mehr zum Thema: Zapf
Aufsichtsratschef von Zapf tritt zurück (24.07. 22:06)

Zapf Creation droht ein heißer Sommer (24.07. 17:07)

Britische Beteiligungsfirma kauft sich bei Zapf ein (22.07. 11:40)


Zum Special ...




HB FRANKFURT. Von den Zapf-Aktionären seien lediglich 4,38 Prozent der Stimmrechte angedient worden, teilte Bandai in einer Donnerstag veröffentlichten Finanzanzeige mit. Der für seine „Power-Rangers“-Puppen und das elektronische Spielzeug „Tamagotchi“ bekannte Hersteller hatte den Erwerb von mindestens 75 Prozent der Anteile zur Bedingung gemacht und stets betont, dass weder eine Verlängerung der Frist noch eine Aufstockung in Frage komme. Bandai hatte 10,50 Euro je Zapf-Aktie geboten.

Das Scheitern der Offerte hatte sich bereits Anfang der Woche abgezeichnet, als Bandai über ein äußerst geringes Interesse der Zapf-Anteilseigner an dem Angebot informiert hatte. Die Aktie war daraufhin deutlich gefallen. Am Donnerstag beendete sie den elektronischen Handel 3,6 Prozent schwächer bei 9,64 Euro.

NAMCO BANDAI HLDGS INC.


Weitere Kursdaten:

ZAPF CREATION AG O.N.
Nun geht die Suche des angeschlagenen fränkischen Puppenherstellers nach Investoren weiter. Branchenkreisen zufolge führt Zapf bereits Gespräche mit dem US-Puppenhersteller MGA Entertainment. Dieser hatte zuvor gut 18 Prozent an Zapf gekauft. Zwar habe MGA eine Vertriebskooperation mit Zapf in Aussicht gestellt, aber bislang keine finanziellen Zusagen getroffen, hatte es geheißen. Es gebe keine Signale, dass das Unternehmen ein Übernahmeangebot unterbreiten wolle. Ausgeschlossen hätte die in den USA mit ihren „Bratz“-Puppen“ erfolgreiche MGA dies aber auch nicht.

Branchenkreisen zufolge ist auch denkbar, dass die in der Restrukturierung steckende Zapf das operative Geschäft künftig allein weiter führt, was das Finanzierungsproblem allerdings nicht lösen würde. Deshalb lote der Vorstand mögliche Kapitalmaßnahmen aus.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.307.591 von donaldzocker am 03.08.06 23:29:34

Das war abzusehen!

Nun wird es interessant! Sollte Bandai abspringen (und davon gehe ich aus) wird der Kurs von Zapf schwächeln.

MGA wird sich nicht melden und weiterhin bei fallenden Kursen zukaufen.

Nun heißt es das Volumen der gehandelten Aktien zu beachten.

Börse ist Psychologie! Die Gier und die Angst der Menschen bestimmen sehr oft deren Handeln.

Da wollen sie für 10,50 nicht verkaufen und ein paar Tage später hauen sie das Ding für 9 oder noch weniger raus.

Hier ist noch einiges zu holen!

[donaldzocker]

vor dem Angebot standen die Kurse ja etwa auf dem derzeitigem Niveau, d.h. rational betrachtet dürfte es kaum tiefer gehen

Vorstand und Aufsichtsrat sind ja sowieso der Meinung das Zapf mehr als 10,50 wert ist

und wenn man sich den langfristigen Chart anschaut wird klar welches Potential in Zapf mittelfristig stecken könnte wenn man zu alter Stärke zurückfindet

MGA hat natürlich jetzt beste Voraussetzungen für weitere Zukäufe

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.308.718 von donaldzocker am 04.08.06 00:04:39

Du sagst es: Rational!
Aber Börse ist nicht rational!

Hör nicht immer auf Vorstand und Aufsichtsrat! Da ist manchmal auch viel Eigeninteresse vorhanden. Die haben nach der Übernahme evtl. keinen Job mehr.

Jetzt kommt es drauf an was heut passiert. Natürlich kann auch alles ganz anders kommen. Ich vermute auch nur!

Und nun Gute Nacht!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.308.324 von hansa0815 am 03.08.06 23:50:45

So ist das. Allerdings werden heute eine Menge Shorties Jagd auf Zapf machen, deshalb könnte die Aktie auch deutlich unter 9 € fallen. War schon geschickt gemacht von MGA.

[rabsbaer]

08:57 04Aug2006 RTRS-Zeitung - US-Firma MGA erhöht Anteil an Zapf auf 20 Prozent

München, 04. Aug (Reuters) - Der US-Spielwarenhersteller MGA Entertainment hat einem Zeitungsbericht zufolge seinen Anteil an dem angeschlagenen Puppenhersteller Zapf Creation<ZPFG.DE> auf über 20 Prozent von rund 19 Prozent aufgestockt.
Eine weitere Aufstockung des Anteils sei genauso möglich wie ein Kauf der Gesellschaft, sagte MGA-Chef Isaac Larian der "Financial Times Deutschland" (Freitagausgabe). Zuvor war der japanische Spielwarenkonzern Namco Bandai<7832.T> mit seiner Übernahmeofferte für Zapf gescheitert. Von den Zapf-Aktionären seien lediglich 4,38 Prozent der Stimmrechte angedient worden, teilte Bandai in einer am Donnerstag veröffentlichten Finanzanzeige mit. Der für seine "Power-Rangers"-Puppen und das elektronische Spielzeug "Tamagotchi" bekannte Hersteller hatte den Erwerb von mindestens 75 Prozent der Anteile zur Bedingung gemacht und stets betont, dass weder eine Verlängerung der Frist noch eine Aufstockung in Frage komme. Bandai hatte 10,50 Euro je Zapf-Aktie geboten. MGA hatte mit dem Erwerb von zunächst gut 19 Prozent der Zapf-Anteile gekontert.
Nun geht die Suche des fränkischen Puppenherstellers nach Investoren weiter. Branchenkreisen zufolge führt Zapf bereits Gespräche mit MGA. Zwar habe MGA eine Vertriebskooperation mit Zapf in Aussicht gestellt, aber bislang keine finanziellen Zusagen gemacht, hatte es geheißen.
Branchenkreisen zufolge ist auch denkbar, dass die in der Sanierung steckende Zapf das operative Geschäft künftig allein weiter führt, was das Finanzierungsproblem allerdings nicht lösen würde. Deshalb lote der Vorstand mögliche Kapitalmaßnahmen aus.
ked/zwi

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<ZPFG.DE> <7832.T>
Friday, 04 August 2006 08:57:45RTRS [nL04824680] {DE}ENDS

[donaldzocker]

Bandai scheitert mit Zapf-Übernahme
Der japanische Spielwarenkonzern Namco Bandai ist mit seiner Übernahmeofferte für den Puppenhersteller Zapf Creation gescheitert. Gleichzeitig hat der US-Spielwarenhersteller MGA seinen Einfluss vergrößert.

Die Website von Zapf CreationMGA habe seinen Anteil von 19,4 Prozent der ausstehenden Aktien auf inzwischen über 20 Prozent aufgestockt, sagte MGA-Chef Isaac Larian der Financial Times Deutschland. Eine der Optionen sei es, diesen Anteil noch weiter zu erhöhen. Wie Larian sagte, strebt er eine strategische Partnerschaft an, bei dem der deutsche Konzern unabhängig bleiben soll. Zu den Optionen, die er prüfen werde, gehöre aber auch ein Kauf der Gesellschaft.

Wie Bandai mitteilte, seinen von den Zapf-Aktionären lediglich 4,38 Prozent der Stimmrechte angedient worden. Der für seine "Power-Rangers"-Puppen und das elektronische Spielzeug "Tamagotchi" bekannte Hersteller hatte den Erwerb von mindestens 75 Prozent der Anteile zur Bedingung gemacht und stets betont, dass weder eine Verlängerung der Frist noch eine Aufstockung in Frage komme. Bandai hatte 10,50 Euro je Zapf-Aktie geboten.

Das Scheitern der Offerte hatte sich bereits Anfang der Woche abgezeichnet, als Bandai über ein äußerst geringes Interesse der Zapf-Anteilseigner an dem Angebot informiert hatte. Die Aktie war daraufhin deutlich gefallen. Am Donnerstag beendete sie den elektronischen Handel 3,6 Prozent schwächer bei 9,64 Euro.

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Unternehmen ISIN
Zapf Creation DE0007806002.DE Detailinformationen Zum Portfolio hinzufügen Zur Watchlist hinzufügen Newsletter abonnieren

ftd.de, 03.08.2006
© 2006 Financial Times Deutschland, © Illustration: http://www.zapf-creation.com

[rabsbaer]

als shortie hätte ich da langsam angst........

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.313.207 von rabsbaer am 04.08.06 09:52:01

Es wird sicher eine Lösung unter Umgehung der Interessen aller Kleinaktionäre gesucht.

[rabsbaer]

warum immer so negativ???

[donaldzocker]

den von einigen vorausgesagten Kurssturz auf 8 EUR gab es nicht, vielmehr wurde die gescheiterte Übernahme schon in den letzten Tagen eingepreist

[IceTrader]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.313.207 von rabsbaer am 04.08.06 09:52:01

Man muss hier eigentlich nur mal die Fakten zur Kenntnis nehmen:

1. Zwei Unternehmen sind an Zapf interessiert, wollen nach wie vor eine Partnerschaft
2. Das Übernahmeangebot von 10,50 EUR war für über 95 % der Anleger zu niedrig
3. MGA hält mittlerweile über 20 % an Zapf und kann daher langfristig kein Interesse an einer Bewertung unter dem durchschnittlichen Einstandspreis haben
4. Der operative Turnaround ist mehr als zur Hälfte abgeschlossen, weshalb auch die Unternehmensinsider ihre Stücke nicht angedient haben
5. der aktuelle Kurs ist selbst ohne Übernahme- oder Kooperationsphantasie zumindest fair

Shorties können hier nicht viel reißen, da maximal ein paar Cent pro Aktie nach unten drin ist, falls wirklich 9er-Stops fallen. Aber unter 9 EUR ist bestimmt alles eisbergverseucht (ich stehe da auf jeden Fall

Der Kurs dürfte aber ohne große Umsätze vor sich hindümpeln zwischen 9 und 10,30 EUR bis die nächste entscheidende Meldung kommt und den Kurs nach oben treibt. Das kann aber eine Zeit lang dauern (einige Wochen bis zu ein paar Monaten), da MGA weiterhin Stücke ohne Übernahmeangebot mit kleiner Size günstig erwerben kann. Die sind halt auch nicht doof und versauen sich den Kurs nach oben! Ein paar unruhige Aktionäre werden sich also erstmal von den Stücken trennen und ärgern sich dann in ein paar Monaten, warum sie 20-30 % zu tief verkauft haben!

Fazit: Ohne neue schlechte Nachrichten zur eigentlichen Unternehmensentwicklung ist ein Verkauf nicht sehr sinnvoll und für Shorties ist die Aktie nicht attraktiv, da jederzeit eine positive Meldung kommen kann und eh maximal nur ein paar Cents drin sind! Falls ihr es versuchen wollt: Ich warte unter 9 EUR auf Euch!!!

[donaldzocker]

Beteiligungsquoten lt. comdirect:

Streubesitz
33,50%

MGA Entertainment
19,40%

Schroder Administration Limite..
9,77%

eigene Anteile
7,16%

Nicolas Mathys
6,03%

Trafalgar Asset Managers Ltd.,..
5,63%

Bestinver Gestión, SGIIC, Madr..
5,10%

Fidelity Management & Research..
4,69%

Henderson Global Investors Ltd..
4,55%

Tocqueville Finance SA
4,17%


Es sind erstaunlich viele Finanzinvestoren im Boot und diese werde sicher ihre Gründe haben

Weiterhin hält Zapf auch eigene Anteile, also sollte man sich als Übernehmer auch mit dem Management gutstellen

und 33 % Streubesitz kann man wohl kaum übergehen

[rabsbaer]

korrekt! und nur 4% hätten das angebot angenommen.... ergo: selbst die grossen profis glauben an höhere kurse!!!

vielleicht zaubert Zapf ja noch einen derzeit unbekannten 3. bieter aus dem hut! vielleicht eine andere US-adresse? wie man so hört, sollen da bereits gespräche laufen...... PT 12-12,50

lass dich überraschen, schnell kann es geschehn`.........

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.313.824 von rabsbaer am 04.08.06 10:25:31

Nun ist es amtlich

Bandai GmbH
Bekanntmachung gemäß § 23 Absatz 1 Satz 1 Nr. 2 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes (WpÜG) – Veröffentlichung des Nichteintritts der Bedingungen Bandai GmbH ("Bieter") hat am 28. Juni 2006 die Angebotsunterlage für ihr freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der Zapf Creation AG, Rödental, Deutschland, zum Erwerb der von ihnen gehaltenen, auf den Inhaber lautenden Stück-Stammaktien (ISIN DE 000 780 6002) ("Stammaktien") der Zapf Creation AG gegen Zahlung einer Gegenleistung im Betrag von EUR 10,50 je Aktie veröffentlicht. Die
Annahmefrist endete am 31. Juli 2006, 24.00 Uhr mitteleuropäische Zeit ("Stichtag").

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der o.g. Angebotsunterlage war der Bieter im Sinne des WpÜG weder direkt noch indirekt an der Zapf Creation AG beteiligt. Bis zum Ablauf der Annahmefrist am Stichtag wurde das Angebot für insgesamt Stück 350.028 Stammaktien der Zapf Creation AG angenommen. Dies entspricht einem Anteil von
ca. 4,38 % des Grundkapitals und ca. 4,38 % der Stimmrechte der Zapf Creation AG.

Der Bieter ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der französischen Bandai S.A. Mit dem Bieter gemeinsam handelnde Personen im Sinne von § 2 Abs. 5 und Abs. 6 WpÜG sind Namco Bandai Holdings Inc. mit Sitz in Japan sowie deren hundertprozentige
Tochtergesellschaft Bandai S.A. Weder dem Bieter noch mit dem Bieter gemeinsam handelnden Personen oder deren Tochtergesellschaften stehen zum Stichtag weder unmittelbar noch mittelbar Anteile an der Zapf Creation AG zu, noch werden dem Bieter oder mit dem Bieter gemeinsam handelnden Personen oder deren Tochtergesellschaften Stimmrechte zugerechnet.

Ausweislich Ziffer 3.4.1 der unter http://www.bandaigmbh.de erhältlichen Angebotsunterlage stehen das Angebot und die mit der Annahme des Angebots geschlossenen Aktienkauf- und Aktienübertragungsverträge u.a. unter der aufschiebenden Bedingung, dass mit dem Ablauf der Annahmefrist dem Bieter mindestens sechs Millionen plus eine Aktie der Zapf Creation AG zustehen, was mehr als 75% des Grundkapitals der Zapf Creation AG entspricht.
Da diese Bedingung nicht eingetreten ist und der Bieter auf den Eintritt dieser Bedingung auch nicht gemäß Ziffer 3.4.7 der Angebotsunterlage verzichtet hat, wird das Angebot nicht weiter
durchgeführt (Ziffer 10.6 der Angebotsunterlage).

Die eingereichten Aktien der Zapf Creation AG werden unverzüglich in die ISIN DE 000 780 6002 (WKN 780600) zurückgebucht. Nach der Rückbuchung können alle eingereichten Aktien der Zapf Creation AG wieder unter der ursprünglichen ISIN DE 000 780 6002 (WKN 780600) gehandelt werden.

Nürnberg, 4. August 2006
Bandai GmbH

[hansa0815]

US-Konzern MGA verhindert Zapf-Übernahme

04. Aug 10:14

Nicht einmal fünf statt der gewünschten 75 Prozent: Weil der japanische Bandai -Konzern weit weniger Aktien von Zapf kaufen konnte als erhofft, kommt vielleicht der US-Konkurrent MGA beim deutschen Puppen-Produzenten zum Zuge.

Die angestrebte Übernahme des schwer angeschlagenen Puppenherstellers Zapf Creation |ZPF 9,70 0,62%| durch den japanischen Bandai-Konzern ist zumindest vorerst gescheitert: Wie das Unternehmen mitteilte, wurden bis Donnerstag lediglich 4,83 Prozent der Aktien des in Rödental ansässigen Produzenten erworben. Die Japaner hatten indes den Erwerb von 75 Prozent der Papiere zur Bedingung für die Übernahme gemacht. Das Unternehmen bot 10,50 Euro für die Aktie und hatte bislang stets betont, die Offerte weder verlängern noch aufstocken zu wollen.

Nun kommt möglicherweise doch der US-Spielwarenhersteller MGA zum Zuge: Zwar strebe sein Unternehmen noch immer vorrangig eine Allianz mit Zapf an, ließ sich MGA-Chef Isaac Larian von der «Financial Times Deutschland» zitieren. Er prüfe aber auch andere Möglichkeiten, zu denen auch der Kauf der Gesellschaft zähle.

Anleger hoffen auf Übernahmeschlacht

MGA hatte kurz nach der Bandai-Ankündigung überraschend mitgeteilt, 19,4 Prozent der Zapf-Anteile erworben zu haben. Inzwischen ist der Anteil auf mehr als 20 Prozent ausgeweitet worden, wie die «FTD» berichtete. Anleger hatten daraufhin auf einen Übernahmekampf um den Puppenhersteller spekuliert.

Die US-Amerikaner haben bereits vorsorglich ihr Übernahmevorhaben beim Bundeskartellamt angemeldet.

Bei Zapf, wo die Geschäfte zuletzt schlecht liefen und hohe Verluste anfielen, gab es zudem Streit um den Kaufversuch: Ende vergangenen Monats war Aufsichtsratschef Martin Gruschka im Streit mit dem Management aus dem Kontrollgremium ausgeschieden. Nachdem sich der Vorstand bereits für die Annahme der Bandai-Offerte ausgesprochen hatte, lehnten die Aufseher das Geschäft mehrheitlich ab. (nz)

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.313.824 von rabsbaer am 04.08.06 10:25:31

wo hast du denn das Gerücht gelesen/gehört ???

[hansa0815]

Wie ich schon in Posting 138 erwähnt habe:

Für 10,50 Euro wollten sie nicht verkaufen. Nun verkaufen sie für 9,30!

Das ist Börse live!

[BTresearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.313.809 von donaldzocker am 04.08.06 10:24:26

Auf die Frage, wo/wann die Engländer Ihre Stücke erworben haben um mit den Amis über die 20% zu kommen:

Der UP Centurion Fonds, der 14.07.2006 noch 5,03% an ZAPF CREATION hielt,scheint seine Beteiligung abgebaut/verkauft zu haben.

Lt. der heutigen Fondsinfo ist die Zapf-Beteiligung nicht mehr unter den TOP-Ten und taucht damit nicht mehr auf.
Theoretisch könnte diese noch 4,35% betragen, kleinere Beteiligungen werden nicht mehr ausgewiesen, praktisch wäre es unzweckmäßig, wenn man das Paket in einem Stück für 10,5x und höher hätte verkaufen können.

Selbst wenn man unter 9€ steht und wieder die Hand aufhält für einen 2.ten Versuch - dort sieht der Deal wieder attraktiv aus, wenn man etwas mehr Zeit mitbringt und auch noch Cash hat um unter 8€ nachzukaufen

"Manmuss auch mal ALLE DEALS & MITSPIELER beobachten wollen"

[nikittka]

Ich habe für 9,25 € jetzt nachgekauft.
Ich befürchte aber, dass der Kurs heute noch etwas weiter zurückgeht, da die Aktionäre, die das Angebot von Bandai angenommen haben und nicht zum Zug gekommen sind, jetzt teilweise verkaufen.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.317.614 von nikittka am 04.08.06 15:02:55

Ja! Immer das Problem mit dem Einstieg!
Und die allumfassende Frage:

Wann ist ganz unten?

[nikittka]

Mein erneuter Zukauf bei 9,20 € .
Jetzt werde ich wohl abwarten und schauen, in welche Richtung das Pendel ausschlägt.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.317.614 von nikittka am 04.08.06 15:02:55

Nicht befürchten, hoffen!

Die Profis leben von den Anlegern, die wankelmütig werden.

Man kauft, freut sich, dann beginnt der Wert zu fallen, man rechnet seine Verluste aus, der Wert fällt weiter, schließlich glaubt man aufgrund der fallenden Kurse nicht mehr an die eigene Anfangseinschätzung und verkauft; irgendwann, oft schon bald stellt man voll Schrecken fest, dass man ursprünglich recht hatte, der Wert steigt und steigt...

Im Übrigen kaufte ich bisher bei 10,42..10,48..10,02..9,65..9,41..9,20..


Ein schönes Wochenende ganz ohne Börse wünscht

[Licher]

Zapf-Chef hält kurzfristige Einigung mit MGA für möglich
von Gerhard Hegmann (München)
Der Vorstandschef des deutschen Puppenkonzerns Zapf, Georg Kellinghusen, hält nach dem gescheiterten Einstieg des japanischen Bandai-Konzerns jetzt kurzfristig eine Einigung mit dem US-Spielwarenkonzern MGA über eine internationale Zusammenarbeit im Vertrieb für möglich. Das sagt Kellinghusen der FTD.
Um dem deutschen Puppenkonzern mit frischem Eigenkapital zu versorgen, sei zudem eine Kapitalerhöhung wahrscheinlich, sagte Kellinghusen weiter. "Wir sprechen seit drei Wochen mit MGA über eine Vertriebskooperation, die zu einer Win-Win-Situation für beide Unternehmen führen könnte", sagte Kellinghusen. "Sofern beide Seiten fair und kompromissbereit sind, haben die Gespräche eine echte Chance auf Erfolg." Die Einigung könnte innerhalb von Tagen oder Wochen erfolgen. "Auf jeden Fall wollen wir bis zur Hauptversammlung am 29. August Klarheit über die MGA-Kooperation und die Kapitalerhöhung haben."
Der Zapf-Chef sieht viele Vorteile in der geplanten Zusammenarbeit mit MAG, weil sich die Produkte nicht überschneiden. Für Zapf werde der nordamerikanische Markt erschlossen, während Zapf den Vertrieb für die MGA-Produkte in Zentraleuropa übernehmen könnte. Hauptprodukt von MGA ist die modische Bratz-Puppe. MGA hält nach eigenen Angaben inzwischen über 20 Prozent der Zapf-Aktien und ist damit größter Einzelaktionär. Der japanische Bandai-Konzern hatte bei seinem Übernahmeversuch lediglich 4,38 Prozent statt der angestrebten 75-Prozent der Aktien gewonnen. Keiner der Großaktionär hatte seine Zapf-Aktien an Bandai verkauft.
Kellinghusen räumte ein, dass der Zapf-Konzern frisches Eigenkapital benötigt. Durch die Verlustergebnisse der vergangenen Jahre ist die Eigenkapitalquote auf unter zehn Prozent gefallen. Zur Kapitalerhöhung könnte es theoretisch zur Ausgabe von bis zu vier Millionen neuen Aktien kommen. "Auf der Grundlage der Ankündigungen von MGA muss ich davon ausgehen, dass sie sich an einer Kapitalerhöhung beteiligen", sagte Kellinghusen

[Licher]

aus dem obigen interview ergeben sich für mich folgende auswirkungen für zapf:
1) es wird eine kapitalerhöhung kommen. bei 4 mio neuen aktien (bei akt. 8 mio) könnte zapf rund 40 mio frisches kapital bekommen. damit könnte ein grossteil der 52 mio bankschulden beglichen werden. hieraus ergibt sich eine massive reduzierung der zinszahlungen von aktuell rund 5 mio euro auf rund 1 mio, was unterm strich das ergbinis um 4 mio erhöhen dürfte. zudem erhält zapf dadurch einen relativ hohen eigenkapitalanteil von über 50%.
2) voraussichtlich wird die ke wie im interview angedeutet von mga gezeichnet werden (unter ausschluss des streubesitzes), die somit von ihren über 20% auf über 50% kommen. zumindest aber wird mga die platzierung garantieren und auch so seinen anteil erhöhen.
3) spätestens bei 30% anteil ist für mga ein pflichtangebot fällig
4) durch ausweitung des vertriebsnetztes für zapf besteht eine gute chance den umsatz wieder zu steigern, was aufgrund der hohen eos (skaleneffekte), das ergebnis überproportional verbessert.
fazit: nach bodenfindung (die ich persönlich irgendwo zwischen 8,50 und 9 euro sehe) dürfte die aktie wieder phantasie haben. zum einen aufgrund des m.e. bald fälligen pflichtangebots und zum anderen aufgrund verbesserter zukunftsaussichten (weniger zinszahlungen, akt. 7mio sparprogramm bald umgesetzt und die vergrösserung der verkaufsfläche durch den mga vertrieb).
übrigens gibt es lt vorstand keine überschneidung des mga-zapf produktangebots

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.320.656 von Licher am 04.08.06 18:15:12

problematisch sehe ich allerdings eine evtl. Verwässerung

Sollte die Kap-Erh. unter Ausschluss des Streubesitzes gezeichnet werden, stellt sich die Frage zu welchen Konditionen das geschehen soll, konkret: Wird der Streubisitz fair behandelt ?

wäre natürlich für MGA eine elegante, relativ sichere und billige Variante die Mehrheit zu erreichen

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.321.023 von donaldzocker am 04.08.06 18:36:16

Nun über die Kapitalerhöhung ist ja noch nicht das letzte Wort gesprochen.

In meinen Augen macht es da für MGA schon mehr Sinn Zapf komplett zu übernehmen und den Laden auf Vordermann zu bringen.

Ich denke diese Variante wird MGA einiges weniger an Kosten verursachen.

[Licher]

klar das ergebnis wird dann durch 12 statt durch 8 mio geteilt (33% verwässerung).
auf der anderen seite reduzieren sich die zinszahlungen um geschätzte 0,50 eruro je aktie (0,33 euro nach KE)
am wichtigsten aber ist meines erachtens die massive präsenzerhöhung an den point of sales in amerika und daher einhergehend ein deutlich höherer umsatz und gewinn. wie der gewinn durch umsatz beeinflusst ist , sieht man an folgenden zahlen.
1999: umsatz 144 mio ergibt eps von 1,44 euro (ergebnis 12 mio)
2002: umsatz 223 mio ergibt eps von 2,70 euro (ergebnis 21 mio)
20% umsatzwachstum bringt 30% mehr gewinn

hab mir mal konservativ überlegt was das für zapf in 2007 bedeuten könnte (für alle die der meinung sind das das zu optimistisch ist, erinnere ich an die aussage des vorstands aus dem q1 bericht: ziel für 2006 ist das ebit um 15 mio zu verbessern, und das war bevor mga aufgetaucht ist):
anstieg des 2005 umsatz von 140 mio auf schätzungsweise 180-200 mio
anstieg des 2005 operativen Ergenisses von -3,5mio auf 10-15 mio (4mio weniger zinsen, 7 mio sparprogramm, 5-7 mio ergebnis durch höheren umsatz) mit eps nach ke 0,83-1,25euro und nem fairen preis von definitiv über 10 euro (bei einer dann sehr gesunden bilanz)

von daher entspannt euch und geniesst das wochenende

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.320.656 von Licher am 04.08.06 18:15:12

Denkbares Szenario - allerdings bzgl. der Abfindungs-Speku unrealistisch. Das kostet Geld und bringt keins ein. Zudem ist ein Pflichtangebot bei einer Notsituation nicht notwendig, wenn die BAFIN dies anerkennt, was sie gemeinhin macht.

Wenn ich mir das so ansehe, sieht das für mich nach einem klassischen Schulden-in-Eigenkapital-Tausch aus. Siehe Augusta,Vivanco, Kunert ...

Spielt der Streubesitz nicht mit, wird das Szenario Insolvenz an die Wand gemalt.

Kleinaktionäre werden rausgedrängt und dürfen dann vielleicht in einigen Jahren die Anteile zu höheren Kursen wieder kaufen.

[dragon99]

Einige Erwägungen zu den letzten Tagen:

1) Ein 20%-Anteil macht rechtlich gesehen wenig Sinn.

2) Das Vorgehen von Bandai ist für die bisher von mir verfolgten Übernahmen etwas ungewöhnlich: Man sichert sich vor Bekanntgabe eines Angebots keine Aktien. Dann kommt MGA daher und verlautbart 18% zu besitzen. Bandai kritisiert nur und erhöht weder das Angebot, verlängert es auch nicht und es gelingt auch nicht, einen der größeren Aktionäre zum Verkauf zu bewegen.

3) Aufgrund der historischen Kurse ist im Falle einer Sanierung viel Platz nach oben. An sich immer dasselbe. Ein Unternehmen steht nicht so gut da. Konkurrenz wird aufmerksam. Vor einem sich abzeichnenden Turnaround wird eine Angebot gelegt, damit die zu erwartenden Steigerungen abkassiert werden können.

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.321.948 von Stoni_I am 04.08.06 19:45:12

sehe ich bei zapf lange nicht so dramatisch wie z.b. bei kunert:
1) bankschulden: waren zur hoch-zeit 2002 bei 43 mio sind jetzt bei 52 mio sollen lt. planung 2006 auf 47 mio sinken. sollte zapf wieder an alte margen anknüpfen können, sollte dies kein problem sein.
2) die bilanz ist von allen "wertlosen" bestandteilen gesäubert. dies ist neben den problemen mit der amerik. vertriebstochter einer der hauptgründe für das niedrige ek.
3) lt ausblick q1 ist zapf im plan das ebit um 15 mio zu verbessern, was auf eine schwarze null beim ergebnis rausläuft.
4) das eigenkapital bei kunert war schon vor restrukturierung negativ.
dies zeigt sich letztendlich auch im kurs. während kunert bei kuv 0,1-0,2 war (ist), steht zapf bei 0,5.
ne notsituation würde meines erachtens nur entstehen, wenn der für q2 versprochene umsatz/ebit anstieg nicht kommt sondern wieder einige mio verlust.
nichtsdestotrotz macht ek erhöhung sinn um ausreichend working capital zu haben und die hohen zinszahlungen zu reduzieren.

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.321.948 von Stoni_I am 04.08.06 19:45:12

dieses Szenario wäre denkbar wenn Zapf mit dem Rücken an der Wand stünde ... aber diese Situation haben wir nicht

soweit ich mich erinnere wurden bei den angeführten Negativbeispielen (wie z.B. Kunert) ein Vielfaches von neuen Aktien im Vergleich zur Anzahl der alten Aktien auf den Markt gebracht

bei Zapf ist eine Kap- Erh. von 50 % im Gespräch

die Frage ist zu welchem Preis: 10 EUR sind wohl denkbar ... es gab auch oft genug Fälle wo der Preis der neuen Aktien deutlich höher als der Börsenpreis war

[AlfredHerrhausen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.321.948 von Stoni_I am 04.08.06 19:45:12

Zudem ist ein Pflichtangebot bei einer Notsituation nicht notwendig, wenn die BAFIN dies anerkennt, was sie gemeinhin macht.:

So einfach geht das nicht: Mir ist nur der Fall Intertainment, bei dem das Sanierungsprivileg gewährt wurde. ITN hatte aber bereits angekündigt den Insolvenzantrag zu stellen.


§ 9
Befreiungstatbestände
Die Bundesanstalt kann insbesondere eine Befreiung von den in § 8 Satz 1 genannten Pflichten erteilen bei Erlangung der Kontrolle über die Zielgesellschaft

durch Erbschaft oder im Zusammenhang mit einer Erbauseinandersetzung, sofern Erblasser und Bieter nicht verwandt im Sinne des § 36 Nr. 1 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes sind,

­
durch Schenkung, sofern Schenker und Bieter nicht verwandt im Sinne des § 36 Nr. 1 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes sind,


im Zusammenhang mit der Sanierung der Zielgesellschaft,


zum Zwecke der Forderungssicherung,


auf Grund einer Verringerung der Gesamtzahl der Stimmrechte an der Zielgesellschaft,


ohne dass dies vom Bieter beabsichtigt war, soweit die Schwelle des § 29 Abs. 2 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes nach der Antragstellung unverzüglich wieder unterschritten wird.

[donaldzocker]

interessant wie alle Argumente von Stoni auseinandergenommen und entkräftet werden ... vielleicht steckte ja eine bestimmte Absicht hinter seinem Posting

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.322.780 von donaldzocker am 04.08.06 20:47:34

Mal ne andere Rechnung.
Da MGA nun weiter zugekauft hat könnte doch auch folgendes passieren.
Sie schaffen es 30% der Aktien für im Schnitt 10 Euro zu erwerben.

Das wären dann 2,4 Mio. Aktien für 24 Mio Euro.
Für eine Übernahme von Zapf benötigen sie dann noch 3,6 Mio. Aktien um auf die erorderliche Mehrheit von 75% zu kommen.

Es kommt ein Übernahmeangebot in Höhe von 12 Euro. das wären dann nochmal 43,2 Mio. Euro.

Macht insgesamt 67,2 Mio. Euro für 6 Mio Aktien.

Somit wäre der Kaufpreis für MGA 11,20 Euro je Aktie!

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.321.760 von Licher am 04.08.06 19:32:59

Gerade auch Dir ein besonders schönes Wochenende!

Bravo!

[MFC500]

Die Wahrscheinlichkeit, daß MGA eine Übernahme von Zapf beabsichtigt, halte ich für sehr gering. Sollte dies deren Absicht sein, so hätten sie m.E. schon während der laufenden Übernahmefrist von Bandai ein entsprechendes Konkurrenzangebot unterbreitet.

Ich habe vielmehr den Eindruck, daß MGA zunächst eine Übernahme von Zapf verhindern wollte, um dann als starker Minderheitsaktionär (ich gehe davon aus, daß MGA 25%+x anpeilt, aber unter 30% bleiben wird) die eigenen Pläne (Kooperationen) durchzusetzen. Dafür benötigt man keine Mehrheit oder gar eine kostspielige Komplettübernahme.

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.328.747 von MFC500 am 05.08.06 11:25:27

aber immerhin hat MGA vorsorglich eine Übernahme angemeldet

es war durchaus geschickt sich keinen Bieterkampf mit Bandai zu liefern, denn nun kann man ja die Bestände wesentlich kostengünstiger aufstocken

natürlich wollte man erstmal die Übernahme durch Bandai verhindern, eine Übernahme durch MGA ist allerdings strategisch und wirtschaftlich sinnvoll

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.329.026 von donaldzocker am 05.08.06 12:46:45

Lassen wir uns überraschen!

[hansa0815]

Das muss in solchen Zeiten nun doch wirklich nicht sein.

Die Hauptversammlung der Zapf Creation AG vom 7. Mai 2003 hatte als Tagesordnungspunkt 5 folgendes beschlossen:
a) Die Mitglieder des Aufsichtrats erhalten gemäß § 16 Absatz 1 der Satzung in der aktuellen Fassung bzw. nach § 20 Ziffer 1 der Satzung i. d. F. der Beschlussfassung der Hauptversammlung vom 7. Mai 2003 für das Geschäftsjahr 2003 und bis auf weiteres eine jährliche fixe Vergütung in folgender Höhe:

aa) der Aufsichtsratsvorsitzende eine Vergütung in Höhe von 28.000 € (netto)
ab) der stellvertretende Aufsichtsratsvorsitzende eine Vergütung in Höhe von 21.000 € (netto)
ac) jedes weitere Aufsichtsratsmitglied eine Vergütung in Höhe von 14.000 € (netto).


Wegen der gestiegenen Anforderungen und Verantwortung an die Aufsichtsratstätigkeit schlägt der Aufsichtsrat vor, folgenden Beschluss zu fassen:

a) Die Mitglieder des Aufsichtrats erhalten gemäß § 20 Ziffer 1 der Satzung i. d. F. vom 4. Januar 2006 für das Geschäftsjahr 2005 und bis auf weiteres eine jährliche fixe Vergütung in folgender
Höhe:

aa) der Aufsichtsratsvorsitzende eine Vergütung in Höhe von 35.000 € (netto)
ab) der stellvertretende Aufsichtsratsvorsitzende eine Vergütung in Höhe von 26.250 € (netto)
ac) jedes weitere Aufsichtsratsmitglied eine Vergütung in Höhe von 17.500 € (netto).

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.329.073 von hansa0815 am 05.08.06 12:57:40

Anders ausgedrückt!

Eine Erhöhung um 25%!!!!!!!!!

Wer hält mit?

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.329.085 von hansa0815 am 05.08.06 13:00:41

Ja, ärgerlich!

Allerdings möchte ich da mit meinem Aktienbestand mithalten, also Gewinn über 25%!

[Licher]

Isaac Larian, CEO of MGA Entertainment stated, “We believe there are terrific synergies that can be derived through a strategic partnership between MGA and Zapf and we are very excited about the possibilities. These synergies have the potential to drive significant value into both companies, creating much higher returns for the shareholders of Zapf than the current tender offer by Bandai GmbH.”
Mr. Larian outlined that he and his executive team believe that there are many ways that MGA can help Zapf and enhance Zapf shareholder value. These would include the following three immediate strategies:
• Consummating a North and South American distribution deal of Zapf products through MGA’s infrastructure allowing Zapf to enter new markets, expand its presence in existing markets and benefit from MGA’s strong and growing relationship with retailers, especially in the United States and Latin America with little capital expenditures.

• Consummating a Multi-Country European distribution deal of MGA products through Zapf’s infrastructure allowing Zapf to potentially generate significant revenues with limited additional costs.

• Driving synergies in logistics, development and procurement including using MGA’s purchasing power, know-how and relationships to lower the cost of Zapf’s products.

Mr. Larian further explained that he would seek representation on Zapf’s Supervisory Board and was prepared to infuse some additional capital, if necessary, with all such steps in accordance with German law. Mr. Larian further stated that certain antitrust filings were being prepared to enable additional acquisitions of shares

[eickhoff]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.331.232 von Licher am 05.08.06 18:05:08

Kannst Du bitte die Quelle nennen?

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.331.232 von Licher am 05.08.06 18:05:08

klingt doch alles sehr positiv

insbesondere wird ja herausgestellt wie durch die Kooperation Synergien gehoben und damit eine Wertsteigerung der Aktie erreicht werden kann

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.331.649 von eickhoff am 05.08.06 18:47:11

Licher fand den Text bei: www.finanznachrichten.de/nachrichten-2006-07/artikel-6667779.asp - 17k -

[donaldzocker]

hier noch ein ähnlicher Artikel auf deutsch

21.07.2006 17:50
MGA Entertainment erhält die kartellrechtliche Freigabe in Deutschland und führt die Gespräche mit Zapf Creation über eine strategische Partnerschaft fort
Los Angeles, Kalifornien, USA (ots) - MGA wurde am Mittwoch, 19. Juli 2006, die kartellrechtliche Freigabe des von ihr angemeldeten Zusammenschlussvorhabens vom Bundeskartellamt erteilt. Dies erlaubt MGA, die von ihr vorgeschlagene strategische Partnerschaft mit der Zapf Creation (Nachrichten/Aktienkurs) AG weiter zu verfolgen und weitere Aktien von Zapf zu erwerben.

Die vorläufigen Gespräche über eine strategische Partnerschaft zwischen dem Management von Zapf und MGA sind bei einem persönlichen Treffen, das am Mittwoch, 19. Juli 2006, in Deutschland stattfand, fortgeführt worden. MGA ist der Auffassung, dass Fortschritte auf dem Wege zum Abschluss eines Letter of Intent in Bezug auf einen Vertriebsvertrag, aufgrund dessen MGA Zapf-Produkte in den USA und Lateinamerika vertreiben soll, erzielt wurden. Dies gilt auch für einen Vertrag, aufgrund dessen Zapf Produkte von MGA in bestimmten europäischen Ländern vertreiben soll. Nach Ansicht von MGA wurden auch Fortschritte bei der Identifizierung von Verbesserungen im Bereich der Logistik, der Produktentwicklung sowie der Warenbeschaffung von Zapf erreicht.

"Aufgrund öffentlicher Statements und anderer Faktoren glaube ich, dass die Mehrheit der Aktien von Zapf nicht im Rahmen des gegenwärtigen Übernahmeangebots an den Bieter veräußert werden, da die Aktionäre größere Synergien sowie potentiell höhere Renditen für die Zapf-Aktionäre in einer Partnerschaft mit MGA als durch das gegenwärtige Übernahmeangebot erwarten", sagte Isaac Larian, CEO von MGA.

"Ich glaube, dass Zapf die Verkaufs- und Marketing-Erfahrung in der Spielzeugindustrie, die MGA in Nord- und Lateinamerika sowie in Deutschland in der Person von Thomas Pfau - einem angesehenen Branchenspezialisten, der derzeit für MGA arbeitet - besitzt, schnellstmöglich braucht, um ihre Verkaufs- und Marketingaktivitäten zu erweitern und dadurch den dringend benötigten Umsatz und Gewinn zügig zu erhöhen", teilte Larian weiter mit.

"Die effizienten Einkaufsbüros von MGA in Hong Kong und China, MGA's Erfahrung im Bereich der Herstellung, dem Einkauf und der Vermarktung von Spielzeug, insbesondere Puppen, sowie unsere Produktinnovation sollten zusätzlich helfen, dass Zapf größere Effizienz, Kosteneinsparungen und Gewinne erreicht", ergänzte Isaac Larian. "Aber Schnelligkeit ist ein wichtiger Faktor und wir müssen sofort handeln, damit uns jetzt nicht die Chance entgeht, mehr Produkte in diesem Herbst sowie im Frühjahr 2007 verkaufen zu können, insbesondere in Nordamerika."

Originaltext: MGA Entertainment Digitale Pressemappe: http://presseportal.de/story.htx?firmaid=62989 Pressemappe via RSS : feed://presseportal.de/rss/pm_62989.rss2

Pressekontakt: Dave Malacrida VP Public and Media Relations, Tel. + 1(818) 894-2525 ext.6590 [e-mail] Rachel Griffin Director of Public and Media Relations, Tel. + 1 [phone] ext.6592 [e-mail]

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.331.649 von eickhoff am 05.08.06 18:47:11

steht auf der mga homepage unter

http://www.mgae.com/press_releases/press_releases.asp

[sisyphullus]

Wer kennt sich gut mit Kapitalerhöhungen aus ?
Gibt es gesetzliche Regelungen zu welchem Preis neue Aktien heraus-gegeben werden oder kann Zapfvorstand, Grossaktionäre, involvierte Banken einfach einen Kurs festlegen ?
Ich war z.B damals bei Karstadt überrascht, dass der Kurs bei ca. 11 Euro stand und bei der Kapitalerhöhung die neuen Aktien zu
5,75 Euro gezeichnet werden konnten. Der Kurs ging darauf natürlich erstmal deutlich in den Keller( ca. 7 Euro ).
Wäre dies auch ein mögliches Szenario für Zapf ?
In der Vergangenheit wurde man als Kleinaktionär ja stiefmütter-lich behandelt, bin gespannt ob alle Aktinäre an einer Kapital-erhöhung beteiligt werden.

[MichaelFK]

Zapf-Chef lehnt Rücktritt ab
Nach der gescheiterten Übernahme des Puppenherstellers Zapf Creation durch den Tamagotchi-Produzenten Bandai lehnt Zapf-Vorstandschef Georg Kellinghusen persönliche Konsequenzen ab.

HB RÖDENTAL. Für einen Rücktritt gebe es keinen Grund, sagte Kellinghusen der Zeitung „Euro am Sonntag“. Allerdings sei der Rückzug des japanischen Herstellers endgültig. Der Firmenchef zeigte sich einer Kapitalerhöhung gegenüber aufgeschlossen, um dem Unternehmen dringend benötigtes frisches Geld zu besorgen. Das schließe er definitiv nicht aus, sagte Kellinghusen.

Bis zur Hauptversammlung am 29. August werde sich das Management mit den wichtigsten Aktionären abstimmen und das Ergebnis dann präsentieren. Dem Bericht zufolge enden für Zapf Creation nach eigenen Angaben im kommenden Frühjahr Kreditlinien von mehr als 30 Millionen Euro.

[SiebterSinn]

@alle:


1) Da alle wesentlichen Großaktionäre zwischen 10 und 11 Euro nicht an die Japaner verkaufen wollten, kann man daraus ableiten, dass es auch keine KE mit übermäßig niedrigem Bezugspreis geben wird; ich denke irgendwo zwischen 9 und 11 Euro!

2) In der Tat hat Herr Kellinghusen keinen Grund zurückzutreten. Nicht nur nach meiner Ansicht macht er einen guten Job (bitte den 2005er-Geschäftsbericht studieren.

3) Bis zum Frühjahr 2007 ist es am Kapitalmarkt ein weiter Weg, ich würde mir da keine großen Sorgen machen.

4) Übrigens kommen sehr bald die Halbjahreszahlen!


Einen schönen Sonntag wünscht

[SiebterSinn]

Zapf Creation sucht Lösung ohne Tamagotchi
Verbindung mit japanischer Bandai gescheitert - Aktionäre lehnen ab
Von Burkhard Riering

München - Der Druck steigt für den angeschlagenen Puppenhersteller Zapf Creation. Nachdem die geplante Übernahme durch den japanischen Branchenriesen Bandai geplatzt ist, sucht das Management intensiv nach Alternativen. Laut Firmenkreisen will der Vorstand schnell Klarheit haben und auf der Hauptversammlung am 29. August nicht mit leeren Händen vor den Aktionären stehen.

Das fränkische Unternehmen war 2005 tief in die roten Zahlen gerutscht und musste zudem die Bilanzen nach einer Sonderprüfung korrigieren. Zwei Finanzvorstände und der Firmenchef verließen daraufhin Zapf Creation. Die Firma aus Rödental braucht seitdem dringend frisches Kapital, denn im Frühjahr 2007 werden aller Voraussicht nach die Bankkredite gestrichen. Die Eigenkapitalbasis liegt nur noch "im einstelligen Bereich", wie es heißt. Und einen positiven Überschuss wird Zapf nach WELT-Informationen in diesem Jahr auch noch nicht schaffen können. Zumindest soll 2006 kein operativer Verlust mehr anfallen.

Der neue Vorstandschef Georg Kellinghusen hat jetzt seine Alternativen zu Bandai verkündet. Er spricht von "strategischen Partnerschaften sowie Kapitalmaßnahmen zur Stärkung der Finanzierungsbasis". Hoffnung legte Zapf ("Baby Born") zuletzt in einen Zusammenschluss mit dem amerikanischen Puppenkonzern MGA Entertainment. Das US-Unternehmen hatte seinen Anteil an Zapf Creation nach und nach aufgestockt und hält jetzt rund 20 Prozent der Aktien. Bislang gibt es aber keine Hinweise auf eine Mehrheitsübernahme mit Kapitaleinsatz. MGA-Chef Isaac Larian bevorzugte es bisher, von einer Partnerschaft im Vertrieb und im Einkauf zu sprechen. MGA ist in den USA stark vertreten, hat aber Nachholbedarf in Europa; bei Zapf ist es umgekehrt.

Der japanische "Tamagotchi"-Konzern Bandai hatte am vorigen Donnerstag das Scheitern der Übernahme-Offerte gemeldet. Nur 4,38 Prozent der Stimmrechte von Zapf wären an die Japaner gegangen. Diese wollten sich mindestens 75 Prozent sichern. Die Offerte von 10,50 Euro wurde von Aktionären als zu unattraktiv empfunden. "Unser Angebot war eine einmalige Chance für Zapf Creation, aber wir akzeptieren die Entscheidung der Aktionäre", sagte Bandai-Europachef Masayuki Matsuo.

Ob nun weitere Interessenten auf der Bildfläche erscheinen, ist nicht bekannt. Zapf-Chef Kellinghusen führe Gespräche in verschiedene Richtungen, hieß es aus den Firmenkreisen. Aber auch eine Lösung, bei der Zapf eigenständig bleibe, sei noch nicht ganz vom Tisch - wenn eine Finanzierung dies erlauben würde. Zapf Creation befindet sich zu rund 60 Prozent im Streubesitz, rund 20 Prozent hält MGA, den Rest institutionelle Anleger.

Artikel erschienen am Sa, 5. August 2006

(Quelle: DIE WELT.de)

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.334.490 von SiebterSinn am 06.08.06 13:54:05

Rödental (dpa-AFX) - Nach der gescheiterten Übernahme des Puppenherstellers Zapf Creation durch den Tamagotchi-Produzenten Bandai lehnt Zapf-Vorstandschef Georg Kellinghusen persönliche Konsequenzen ab. Für einen Rücktritt gebe es keinen Grund, sagte Kellinghusen der Zeitung 'Euro am Sonntag'. Allerdings sei der Rückzug des japanischen Herstellers endgültig.

Der Firmenchef zeigte sich einer Kapitalerhöhung gegenüber aufgeschlossen, um dem Unternehmen dringend benötigtes frisches Geld zu besorgen. Das schließe er definitiv nicht aus, sagte Kellinghusen. Bis zur Hauptversammlung am 29. August werde sich das Management mit den wichtigsten Aktionären abstimmen und das Ergebnis dann präsentieren. Dem Bericht zufolge enden für Zapf Creation im kommenden Frühjahr Kreditlinien von mehr als 30 Millionen Euro.

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MGA RÜCKT ALS NEUER PARTNER IN DEN VORDERGRUND

Bandai hatte am Freitag mitgeteilt, das Übernahmeangebot habe die angestrebte Annahmequote von 75 Prozent verfehlt. Medienberichten zufolge wurden den Japanern lediglich 4,38 Prozent der Anteile angeboten. 'Unser Angebot war eine einmalige Chance für Zapf Creation, aber wir akzeptieren die Entscheidung der Aktionäre', sagte Bandai-Europachef Masayuki Matsuo. Der Vorstand der Zapf Creation AG hatte sich für die Übernahme durch Bandai ausgesprochen, der Aufsichtsrat lehnte dagegen mehrheitlich das Angebot der Japaner ab.

Nun rückt der amerikanische Konkurrent MGA als neuer Partner in den Vordergrund. Der US-Konzern hält bereits rund ein Fünftel der Zapf-Aktien und schließt auch einen Kauf des deutschen Traditionsunternehmens nicht aus./gö/DP/he

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.335.536 von Isabartels am 06.08.06 17:42:41

Danke, aber zu den Hauptaussagen dieses Textes habe ich ja bereits mit #187 (auf #186) Stellung genommen.

[rabsbaer]

heute ein Artikel im Handelsblatt zu ZAPF ausser dem schon bekannten Dingen:

.......
Am Wochenende hieß es, der Vorstand sei mit Interessenten aus der Branche im Gespräch. Darüber hinaus gebe es aber auch Kontakte zu Finanzinvestoren. Möglicherweise werde sich schon in den nächsten Tagen eine Lösung ergeben, verlautete in Branchenkreisen. .......

HB S.16

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.337.420 von rabsbaer am 07.08.06 08:48:57

jetzt aber wird Baby Born erst einmal geschlachtet ...
heute noch Kurse unter 8 € ?

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.322.780 von donaldzocker am 04.08.06 20:47:34

Hä - ???

Befreiungstatbestand im Zuge der Sanierung einer Aktiengesellschaft wurde bestätigt.

Hauptkreditgeber ist lt. GB 2005 die Deutsche Bank, die noch stillhält. Ob jetzt "Trafalgar Asset Managers Ltd." an Zapf beteiligt ist, weiss ich nicht genau. Aber wer mal so im WWW schaut, findet diese Gesellschaft öfters auftauchen. Beim Verhältnis Eigen- zu Fremdkapital könnte es eine hohe Verwässerung des bisherigen Freefloats geben.

Zu der heutigen Aktienanzahl muss man gedanklich bereits weitere Aktien hinzuaddieren. Der Vorstand sagt selbst, das frisches Geld dringend benötigt wird. Da eine höhere Marktkapitalisierung bei weiter schwierigem Geschäftsverlauf nicht zu rechtfertigen ist, wird der Aktienkurs zwangsläufig sinken.

Frankreich scheint mit der Kindergarteninfrastruktur und der Elternbeurlaubung eine Geburtenerhöhung gelungen zu sein. In anderen Ländern der EU und Amerika sehe ich das nicht. Die Hucke AG hat vor, ihre Kinderbekleidungslinie Whoopi in Indien zu etablieren - ob das Erfolg haben kann, weiss ich nicht. Indien, Vietnam, Ägypten, Iran - alles sehr kinderreiche Länder, aber ob man da überhaupt Kinderpuppen erfolgreich absetzen kann? - Jedenfalls ist Zapf auf diesen möglichen Märkten nicht aktiv. Vielleicht müsste man auch ganz anders denken und evtl. das Segment "Puppen für Senioren" angehen.

[ABZMuenchen]

#193

naja, wenn es mal so einfach wäre "Kapitalerhöhung= Verwässerung=Kursabschlag", würde ich mich schon lange in der Karibik befinden

entscheidend ist doch, was mit dem Kapital gemacht wird; selbst wenn es "nur" dazu dient, Kredite zu tilgen, wird auf diese Weise der Zinsaufwand drastisch zurückgeführt, was zu einem signifikant höheren EBT führt ...

interessant wie heute morgen anscheinend bei einigen Anlegern, die ihre Aktien von Bandai zurückgebucht bekommen haben, m.E. der Verstand ausgesetzt hat; vor dem Übernahmeangebot stand Zapf bei 9,50; jetzt notieren sie bei 8,50 allerdings mit einem Großaktionär im Rücken, der folgende Optionen hat:

1) strategische Partnerschaft + Kapitalspritze

2) Übernahmeangebot

Vor dem Übernahmeangebot von Bandai war Zapf von so einer Finanzierungsmöglichkeit soweit entfernt wie Helmut Kohl von einem akzeptablen Body Mass Index, und jetzt wird Zapf 10 % niedriger bewertet?

passt für mich nicht zusammen, deshalb habe ich heute morgen begonnen zu kaufen ...

Situation schaut ähnlich aus wie bei Loewe mit Sharp, die ein 30% - X stake halten und mit einer garantierten Kapitalerhöhung Loewe vor der Pleite gerettet haben, 12 Monate später stand der Kurs 200% höher ...

[rabsbaer]

@ABZMuenchen

sehr guter kommentar!!!! 1000% agree!!!!!

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.339.127 von ABZMuenchen am 07.08.06 11:24:31

Siehe auch mein Posting #138 vom 03.08.2006

[djimmi]

bin wieder im Boot, Zapf wird kommen, alle wolln se haben, m.E. heute gute Kaufgelegenheit gewesen bei 8,59

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.333.530 von SiebterSinn am 06.08.06 11:32:44

zahlen zum 2. quartal kommen am 29.8. (zur HV).
quelle zapf geschäftsbericht 2005 seite 128

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.339.887 von Licher am 07.08.06 12:19:33

Vielleicht schon früher...!

[hansa0815]

Und MGA wird weiter einsammeln!

In der Beziehung haben sie den Japanern schon was voraus.

Die geplante Übernahme von Bandai war von vornherein zum Scheitern verurteilt.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.341.615 von hansa0815 am 07.08.06 15:04:29

Ja, sammelt, leider haben die ja etwas mehr Geld als ich!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.341.615 von hansa0815 am 07.08.06 15:04:29

bei dem financial advisor (BNP Paribas) von Bandai kein Wunder

[Licher]

seltsam, wer verkauft unter 9 euro? wie bereits oben angeführt ist die situation von zapf heute wesentlich besser als vor 2 monaten. anscheinend erkennen einige investoren nicht das potential einer zusammenarbeit mit mga:

1) Zapf erweitert seine vertriebsmöglichkeiten massiv in nordamerika, dem grössten markt für hochqualitative funktionspuppen , wo man bisher sehr schwach aufgestellt ist. man sollte hier nicht vergessen, dass mga in diesem markt extrem erfolgreich ist und über einen excellenten vertrieb verfügt, der wesentlich grösser ist als der komplette zapf-vertrieb. damit hat man zutritt zu einem grossteil des handels der vorher keine zapf produkte gelistet hatte. und das beste ist, man bekommt diesen extra umsatz ohne grosse investitionen.
man sollte hierbei die relationen beachten: mga umsatz mit bratz puppen in usa ist weit über 1000 millionen $ (aussagen vom nachstehenden link), der gesamtumsatz ca 3000 mio$, während zapf gerade mal 140 mio euro weltweit macht davon in gesamt amerika gerade mal 20 mio (und das mit über 20 mio verlust, siehe sonderabschreibung auf usa forderungen 2005)

2) Zapf erhält in europa eine marge für den vertrieb der mga bratz puppen (die inzwischen in den usa erfolgreicher als die mattel-barbie puppen sind). diese marge kann ohne grosse extrakosten generiert werden. da sich die produkte von der alters-zielgruppe gut ergänzen (siehe mga interview posting 179) wird es nur eine minimale kannibalisierung geben.

3) durch bereitstellung von frischem kapital (siehe aussage von mga) wird die zapf bilanz saniert.

fazit: die chancen überwiegen die risiken. zapf sollte mit dieser kooperation in der lage sein den umsatz massiv zu steigern und damit wieder in die gewinnzone vorzustossen. wenn mga dies nicht genauso sehen würden, hätten sie sicherlich nicht mehr als 20% der zapf aktien gekauft.

ein zwar schon älteres, aber sehr interessantes interview mit dem gründer von mga gibts unter http://bratz-world.diaryland.com/LiscEurope.html

[sisyphullus]

konnte nicht widerstehen, bin jetzt auch Zapf-Aktionär. Habe mir die letzten Tage die Presse, den Chart und vor allem die Stellungs-nahmen der Vorstände angesehen und komme zu dem Schluss, dass ein Einstieg lohnt.
In der Stellungsnahme im Abschnitt "gesetzliche Anforderungen" hat die BaFin den Mindestpreis für eine Übernahme auf 8,79 Euro festgelegt. Das war vor dem Bandai-Angebot.
Wenn man weiss, dass die Börse Unsicherheit hasst und viele auch nicht bereit sind einfach mal ein paar Wochen abzuwarten wundert der Kursrutsch nicht.
Also, wenn ich im Bandai-Vorstand wäre, würde ich jetzt wie Merck
( unterlagen Bayer bei der Übernahme von Schering ) ordentlich Zapf-Aktien kaufen, um noch ein paar Euros zu verdienen.
Wenn die Zusammenarbeit mit MGA und die Kapitalerhöhung Probleme bereitet, kann Zapf dann bei Bandai nochmal anklopfen ?

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.344.468 von sisyphullus am 07.08.06 18:49:29

Bandai wird definitiv nicht kaufen! Für die ist die Sache erledigt. Das sind Japaner (Asiaten) und keine Europäer. Doch ich denke MGA wird hier noch einige überraschen!

[dragon99]

Entscheidend ist, dass die Sanierung durchgezogen wird - mit oder ohne Partner. Dann ist es an sich für die Aktionäre nicht mehr so wesentlich, ob eine Übernahme kommt oder nicht.
Allerdings ist es für eine Großinvestor/ Partner sicherlich viel günstiger jetzt alles unter Dach und Fach zu Bringen, als bei einem sanierten Unternehmen mit guten Zahlen, wo der Kurs auch um einiges höher und eine Übernahme somit teuerer wird.

Meines Erachtens hat Zapf durch die Nichtübernahme durch Bandai nichts versäumt. Die Japaner wollten etwaige Sanierungsgewinne für sich selbst verbuchen und das ohne Risiko, sonst hätten sie sich im Vorfeld Aktien gesichert. Auch nach Bekanntgabe der Übernahme wären andere Handlungsalternativen möglich gewesen. Die Nichtverlängeurng des Angebots und die Nichterhöhung des Preises deutet in dieselbe Richtung hin.

Bei MGA sieht es da schon anders aus. Die kaufen Aktien und tragen das Risiko mit.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.347.079 von dragon99 am 07.08.06 22:29:04

Die Nichtverlängeurng des Angebots und die Nichterhöhung des Preises ist einzig und allein in der Kultur der Japaner begründet. Sie haben mit dem Angebot zur Übernahme ihre Bedingungen bekanntgegeben. Nachdem diese Bedingungen nicht erfüllt wurden, platzte das Geschäft. Alles andere (Angebotsverlängerung, Erhöhung des Übernahmeangebots) hätte für die Japaner einen Gesichtsverlust bedeutet. Das ist so ziemlich das schlimmste was einem Japaner passieren kann.
Die waren schlicht und einfach mit der europäischen Denkweise nicht vertraut. Ist aber auch ein Armutszeugnis für die beratende Bank.

[nikittka]

Habe jetzt nochmals nachgekauft bei 8,41 € !
Jetzt warte ich ab.
Weitere Nachkäufe würde ich erst bei ca. 8 € vornehmen.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.352.485 von nikittka am 08.08.06 12:26:15

Mein Durchschnitt liegt jetzt endlich unter 9 Euro..., stressig!

[Licher]

nachfolgend die antwort auf die frage nach dem veröffentlichungsdatum der halbjahreszahlen und ob diese in-line mit dem ausblick des berichts vom 1. quartal 2006 sind:

Sehr geehrter Herr xxxx,
Zapf Creation wird die Halbjahresergebnisse voraussichtlich am 28. August 2006
veröffentlichen. Eine Bewertung der Zahlen können wir Ihnen vorab leider nicht
zukommen lassen.

Mit freundlichen Grüßen,

i.A.Monika Worofsky
Director Corporate Communications
Zapf Creation AG

Telephone: [phone]
Facsimile: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.zapf-creation.de

[hansa0815]

Würde mich schon interessieren wer hier nun so toll verkauft. Und vor allem: Wer kauft?

[Licher]

hab mir ein paar gedanken gemacht, wie die q2 zahlen aussehen könnten:
nachdem ich den umsatz in alle publizierten quartalsberichte seit 1999 betrachtet habe ergibt sich folgendes bild:
Zapf erzielt in q1 durchschnittlich 13,2% des jahresumsatz in q2 15,2% in q3 37,6% und in q4 33,9%. die abweichung während der 5 jahre ist sehr gering.
wenn man dieses saisonale muster auch für 2006 annimmt müsste q2 bei 19-20 mio euro liegen (was auf einen jahresumsatz von 132 mio rausläuft).
die gleichen überlegungen hab ich für das ebit angestellt. hierbei fällt auf dass q2 historisch das schlechteste quartal bei zapf darstellt. selbst in den besten jahren wurde nur ergebnisse nahe null erwirtschaftet (2001: q2: -3,3mio während 2001 gesamt 26,4mio oder 2002: q2: 1,7 mio gesamt 2002 32,9 mio). ursache dürften massive produktions vorleistungen für das 2. halbjahr sein, in dem 70% des jahresumsatz generiert werden.
dies bedeutet für 2006, dass mit ziemlicher sicherheit das ebit wieder negativ ist (meine schätzung 2-4mio). dies wird das eigenkapital gegen null drücken.

kurzfristig denke ich dass die q2 zahlen, ebenso wie die anstehende kapitalerhöhung den kurs belasten können. dies wird aber nichts an der posiven aussichten ändern.

[eickhoff]

Ich hab mir noch andere Gedanken gemacht. In so einer Phase spielt der Aufsichtsrat ja eine wichtige Rolle. Nach dem Ausscheiden von Klein und Gruschka sind ja noch die drei Spanier da. Was sind das überhaupt für Typen. Laut Homepage Zapf sind zwei Investmentheinis und der dritte wohl aus der Automobilbranche. Wie kommen die in den Aufsichtsrat? Welcher Aktionär hat die vorgeschlagen? Also wessen Interessen vertreten die in erster Linie?

Würde mich über Infos oder Denkansätze sehr freuen!

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.355.816 von hansa0815 am 08.08.06 16:19:07

diese frage stell ich mir auch schon seit gestern. haben bisher folgende möglichkeiten gefunden:

- aktionäre verkaufen die angedienten aktien die seit gestern bzw. heute zurückgebucht sind
- die begleitende bank von bandai hatte zur kurspflege vorher stücke gekauft, die sie jetzt nach der absage gibt
- hatten evt. die ex-vorstände (eichhorn, wenning...) und ex-aufsichtsräte (gruscha...) zapf aktien die sie jetzt geben im wissen dass die q2 zahlen schlecht werden
-evt verkauft ein fonds (aber warum verkauft der nicht direkt an mga??? und warum jetzt zu 8,40 wo das bandai angebot zu 10,50 abgelehnt wurde?).
-bleiben eigentlich nur die spekulanten für nen übernahmekampf, die kurzfristig orientiert waren und jetzt verluste begrenzen

oder irgend jemand weiss mehr, aber wer hat soviele aktien?

stelle mir auch die frage wer hat interesse an einem niedrigen kurs? mga vielleicht um bei der kapitalerhöhung billiger einsteigen zu können?

wer weiss mehr oder hat ne idee???

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.356.287 von Licher am 08.08.06 16:46:35

Nun, bei so einem Wert wie Zapf kann der Kurs auch je nach Interessenlage künstlich beeinflußt werden (Manipulation nenne ich das jetzt mal nicht. Mit einem entsprechen großen Paket das zwischen 2 oder 3 Beteiligten hin- und hergeschoben wird kannst du denn Kurs schön in die gewünschte Richtung bringen. Und dabei werden natürlich auch einige Stop Loss abgegrast. Ausserdem verlieren einige die Nerven und verkaufen zusätzlich. Mir ist zur Zeit nur einer bekannt, der diese Möglichkeiten in Betracht ziehen könnte.

Aber wie gesagt! Nur eine Möglichkeit von vielen. Nur Vermutung! Warten wir's ab.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.356.691 von hansa0815 am 08.08.06 17:12:04

Wie zum Beispiel gerade jetzt!
Im Orderbuch auf Xetra sehen gerade 12702 Stücke zum Verkauf für 8,48 Euro. Das erschreckt dann doch schon einige Leute. Ausserdem beträgt das momentane Vehältnis von Kauf zu Verkauf 1:2,28. Das heißt es wird über die doppelte Menge zum Verkauf wie zum Kauf angeboten.
Entweder ist das Taktik, oder jemand weiß doch schon etwas mehr wie das "normale" Anlegervolk.

[ABZMuenchen]

dass MGA stützend einschreiten muss, halte ich für ein Gerücht, die müssen ihren Anteil nicht über die Börse aufstocken sondern könnten das auch gepflegt über die Kapitalerhöhung machen.

Dass sie den Zapf-Kurs aber nicht abschmieren lassen werden, sollte auch klar sein, denn ich glaube nicht dass es MGA so dicke hat, mal eben einen 2-stelligen Millionenbetrag zum Fenster rauszuschmeissen ...

sollte in den nächsten Tagen der Hedgefonds (wenn er "event driven" ist könnte er nach dem Platzen der Übernahme kalte Füsse bekommen haben) die Meldeschwelle unterschreiten, hätten wir ja den Verkäufer ertappt, hat allerdings ne Woche Zeit zu melden ...

also cool bleiben, zur Not kauft ja Siebter Sinn den gesamten Freefloat auf, wenn ich das hier richtig mitbekommen hab

[eickhoff]

Heute wurden bisher 104.724 Aktien gehandelt. Das entspricht 1,3% aller Aktien. Das können doch durchaus unsicher gewordene "Kleinanleger" gewesen sein.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.357.350 von ABZMuenchen am 08.08.06 17:58:55

Ja, SiebterSinn und nikittka bewahren uns vor dem Schlimmsten!

[SiebterSinn]

@ABZMuenchen und hansa0815:

Ich würde gern den gesamten Freefloat kaufen, kann dies aber aus zwei Gründen nicht!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.357.438 von hansa0815 am 08.08.06 18:04:05

jajaja so is dat mit dem Nachkaufen auf fallende Kurse

Heute 100k Aktien gehandelt bei mehr als 100 trades, d.h. im Schnitt 1000 Aktien. Das sind keine Fonds die da aussteigen. Die 10.000+ Aktien im ask sind nur dazu da die Kaufbereitschaft zu testen. Solange die nicht weggekauft werden besteht kein Handlungsbedarf. Wir werden noch Kurse unter 8 € sehen.

Gefahr nach unten besteht weiter durch die Kapitalerhöhung und die Quartalszahlen. Kann sein, dass Bandai diese Zahlen schon kennt und das Angebot deshalb so sparsam ausfiel. Die Demographie dürfte gegen Zapf sprechen. Das Management samt Aufsichtsrat macht auf mich keinen kompetenten Eindruck. Wird Zeit, daß Zapf in kompetente Hände gerät. MGA weis, daß Zapf unter Zeitdruck steht und wird das Verhandlungstechnisch nutzen. Jendenfalls wird es nicht leicht sein einem Iraner mosaischen Glaubens, der in den USA ein Milliardenunternehmen aus dem Nichts geschaffen hat, auch nur einen € aus den Rippen zu leiern.Der ist beinhart

Denke, es wird lange dauern bis wir die 10.50 € wieder sehen

[donaldzocker]

die Aktie stand 2000 schon mal bei 77 EUR stand und hat 2002 einen Gewinn von 2,66 EUR/Aktie erwirtschaftet (wäre ein KGV von 3)

[sisyphullus]

bin gespannt, wann sich das aufklärt warum nur ca. 4% der Aktionäre das Angebot von Bandai annehmen wollten. Wenn es wirklich so schlimm um Zapf stände, dann wären doch alle mit fliegenden Fahnen übergelaufen.
Wenn die kommenden Zahlen und Ausblick wirklich schlecht werden, dann kann ich die Stellungsnahmen der Vorstände zum Bandai-Angebot nicht nachvollziehen.
Übrigens was soll das mit dem "Iraner mosaischen Glaubens". Soll das ein Grund sein damit man als Deutscher christlichen Glaubens nicht bei Zapf einsteigt.
Mir scheint das einfach ein fähiger Mann zu sein, der sein Geschäft versteht und sicher nicht ca. 20% Zapf-Aktien hält, weil die Firma keine Zukunft hat.
Das Statement von MGA hier im Thread im Originaltext spricht von strategischer Partnerschaft und - wenn nötig - auch finanzieller Unterstützung. Wenn Zapf mit Hilfe von MGA weltweit expandieren kann, dann hat sich das Demographieproblem erledigt.

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.360.973 von sisyphullus am 08.08.06 22:04:57

der vorstand hat ebenso wie der zurückgetretene ar vorsitzende das bandai angebot unterstützt. der angebotene preis wurde von lazard als fair eingestuft, die anderen mitglieder des aufsichtsrats fanden die 10,50 zu niedrig (und überstimmten gruschka, der daraufhin zurücktrat). auch die in zapf investierten namhaften investmentfonds fanden das angebot wohl zu nieder und haben nicht angedient (Schroder 10%, Fidelity 4,7%, Henderson 4,6%...). umso erstaunlicher dass der kurs mit solch einer dynamik fällt. haben die alle auf einen bieterwettkampf gesetzt und bekommen jetzt bei dem fallenden kurs panik?
wenn mga nicht eingestiegen wäre könnte ich mir das erklären: ähnliches vorgehen wie bei kunert. dort will die deutsche bank ihre forderungen im rahmen einer kapitalerhöhung in eigenkapital wandeln, dazu hat man den kurs der stämme massiv gedrückt (ca 60%) um so mehr aktien zu bekommen. wenn ich mich recht erinnere sind auch bei zapf die schulden bei der dt. bank gepoolt.

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.362.144 von Licher am 08.08.06 23:41:54

habe gerade nochmal über meine letzte these nachgedacht, und hab mich gefragt wo die deutsche bank für dieses szenario all die aktien herbekommt. dabei stiess ich auf eine weitere parallele zu kunert: auch dort ist der der dt. bank zuzurechnende trafalgar fonds eingestiegen. dies könnte als ergebnis folgendes bedeuten: die dt bank drückt den kurs mit hilfe von trafalgar, dann wird eine kapitalerhöhung auf dem niedrigen niveau angekündigt wobei die dt. bank die zeichnung gegen einbringung von forderungen garantiert. da bei nem kurs der gerade 50% gefallen ist, viele anleger genervt sind werden sie nicht zeichnen und die dt bank bekommt zu einem bonsai kurs zapf aktien die nach der ke mit der sanierten bilanz und der mga kooperation ohne kursmanipulationen wieder zügig steigt. ein extrem lohnendes geschäft für die bank (die rechnen intern mit zielrendite von mind. 30%/p.a.). mga hat sicher auch kein problem, müssen keinen cash einschiessen und profitieren von der kooperation und den steigenden aktien. praktisch das selbe schema wie kunert.
was haltet ihr davon?? könnte das realistisch sein

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.362.264 von Licher am 09.08.06 00:00:52

noch ein letzter gedanke bevor ich schlafen gehe:

sollte diese dt bank these stimmen, ist die frage zu welchem kurs die kapitalerhöhung kommen soll? wenn man die kunert massstäbe anlegt wohl am wahrscheinlichsten zwischen 7 und 8 euro (30-40% unterm kurzfristigen hoch). dies würde auch zu den 400.000 gekauften aktien von trafalgar passen, wenn man annimmt dass die pro tag 30-40000 stück (gesamtumsatz durchschnittl. 120.000 stück) benötigen um den kurs zu drücken, geht das nochmal 1 woche.
je länger ich nachdenke umso realistischer erscheint diese möglichkeit. auch unter der tatsache dass der kurs relativ gleichmäßig, ohne die geringste erholung fällt.

zapf hätte die bilanz saniert, die dt bank macht profit durch den billigen einstieg an einer sanierten firma (anstatt 100mio schulden einer fast bankrotten firma zu halten), mga kann kooperationsvorteile erschliesen ohne weiteres kapital (falls sie überhaupt welche gekauft haben und nicht nur von nem fonds gegen gebühr geliehen um bandai aus dem feld zu schlagen). dazu passt auch die tatsache dass die entscheidenen aufsichtsräte die gegen bandai votiert haben investmentbanker sind. ein schelm wer bei diesen brüderschaften böses denkt...

das würde auch die frage erklären, warum mga nicht zu solch günstigen kursen kauft, obwohl sie noch 10% luft haben bis zum pflichangebot.

fazit: für mich sieht momentan alles nach einer ke zu 7-8 euro aus die von der dt. bank garantiert wird. bezugsverhältnis 1:1 (müsste noch genehmigt werden, ist aber der vorschlag des vorstands, siehe bandai stellungsnahme) oder 1:2 (ist genehmigt)

mit der bitte um feedback

[Licher]

unter dem link
http://www.faz.net/s/RubBF53424976DC438985BBA461C86C95A7/Doc…
findet ihr nen artikel der meine these stützt. unter anderem steht dort:
Zu den in Deutschland aktiven Fonds gehören neben Elliott und Strategic Value Partners auch die amerikanischen Fonds Eos, Marathon, Sandell Asset Management, Angelo Gordon, The Varde Fund und die britische Trafalgar Asset Management. Sie zählen zu den "Fonds für spezielle Situationen" ("event-driven fonds"). Die Strategie dieser auf notleidende Kredite ("distressed debt") spezialisierten Fonds ist in der Regel folgende: In New York und London analysieren hochkarätige Finanzfachleute die Bilanzen und Cash-flow-Rechnungen von - immer öfter auch deutschen - Unternehmen. Dabei spezialisieren sie sich auf Unternehmen, die zu hoch verschuldet oder in Liquiditätsschwierigkeiten geraten sind, bei denen aber das Geschäft des Unternehmens solide Zukunftsaussichten hat.

Einfluß durch Schuldenkauf

"Hedge-Fonds sehen sich auf der Passivseite der Unternehmensbilanz vor allem die Schulden genau an", erläutert Matthew Prest, der bei der Investmentbank Close Brothers für "distressed debt" zuständig ist. "Hedge-Fonds kaufen Hausbanken Kreditforderungen von konkursbedrohten Unternehmen zu billigsten Konditionen ab und verschaffen sich über eine Umschuldung Managementeinfluß." Demgegenüber verfolgen Beteiligungsunternehmen

und

Die Hedge-Fonds und die Investmentbanken erreichen bei Unternehmen mit Schieflagen über den "Schuldeneinstieg" mehrere Ziele: Erstens erhalten sie die Forderungen zu einem deftigen Abschlag; bei notleidenden Krediten richtet sich der Preis meist nur noch nach den verwertbaren Sicherheiten der Kredite. Vermutet ein Hedge-Fonds, daß das Unternehmen mit einer geschickten Restrukturierung gerettet werden kann, birgt ein mit Abschlag gekaufter Kredit ein erhebliches Gewinnpotential. Zweitens erhalten die Hedge-Fonds bei einer Umschuldung des konkursbedrohten Unternehmens hohe Risikoprämien auf frisches Geld, das sie zur Verfügung stellen. Und drittens verschaffen sich die Hedge-Fonds im Rahmen einer Umwandlung von Verbindlichkeiten in Eigenkapital ("Debt-Equity-Swap") eine Eigenkapitalmehrheit an einem Unternehmen, das sich wieder erholt.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.362.385 von Licher am 09.08.06 00:31:18

Ein kurzes morgendliches Feedback!

"das würde auch die frage erklären, warum mga nicht zu solch günstigen kursen kauft, obwohl sie noch 10% luft haben bis zum pflichangebot."

Ich gehe davon aus, dass MGA im Markt ist. Bis 25% ist das ja verdeckt möglich.

Außerdem glaube ich weiter an eine KE über 9 Euro je Aktie.

In jedem Fall aber deutet nach meiner Ansicht alles darauf hin, dass man zur HV eine zukunftsfähige und überaus interessante Zapf Creation AG präsentieren wird!

[eickhoff]

Zur Klarstellung: Der AR hat das Übernahmeangebot mit 2 zu 1 Stimmen unter einer Enthaltung abgelehnt. Gustavo Perez (Betham Capital Investment, New York) und Francesc Robert (Octapris Investments, Barcelona) haben abgelehnt, Miguel Perez Carballo (Norte Motor sowie Uria Motor, Oviedo) hat das Angebot unterstützt und Martin Gruschka (Springwater Capital, New York Büro Genf) hat sich enthalten.

Mich würde wirklich mal interessieren, wer diese Spanier sind und wessen Interessen sie vertreten.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.362.264 von Licher am 09.08.06 00:00:52

@Licher

Eines ist mE sicher, es kommt entweder eine Komplettübernahme oder eine Kapitalerhöhung. Im Frühjahr laufen über 30 Mio. € Kredite aus. Die Zeitachse ist damit auch klar.

Einen Aufkauf von Schulden durch gegenwärtige Anteilseigner sehe ich aufgrund der rechtlichen Situation (kapitalersetzende Gesellschafterdarlehn) nicht als wahrscheinlich an. Das Deutsche Bank Szenario ala Kunert ist durchaus realistisch.

[WAVE77]

!

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[ABZMuenchen]

@ Licher

bei deiner Argumentationskette müßte Trafalger folglich in den nächsten Tagen Meldung machen, lets c

Spannende Story

[MichaelFK]

so nun Kurse unter 8 €. Wenn das so weiter fällt kann amn absehen, wann die Aktie bei 0 € steht

[soebenda]

Gegen Eure These spricht, dass es sich hier um den Trafalgar Catalyst Fonds handelt. Das ist nicht der Fonds von Kunert. Hier wird ein ganz anderes Konzept gefahren, welches stark auf Events wie eben Übernahmen setzt.

Ich kann mir sehr gut vorstellen, dass Trafalgar hier eine ziemliche Schieflage verkraften muss. Nach Fällen wie Schering dachte man, auf gehts zum heiteren Wettbieten nach Germany. Dass es sich bei Zapf um einen Sanierungsfall handelt, haben sie wohlmöglich nur am Rande mitbekommen.

Gleiches gilt wohl auch für Bandai. Möglicherweise haben sie die prekäre Situation der Firma erst später mitbekommen. Bandai hat schonmal Fusionen platzen lassen. Japaner lassen sich ja generell weniger zu Wettbieten hinreissen.

Zu MGA kann ich nichts sagen. Da ist wohl jemand aus dem Nichts groß geworden. Aber Moden wechseln - auch bei Kleinkindern (siehe Zapf).

Dass es sich bei Zapf Produkten um "Hochqualitative Funktionspuppen" handelt, halte ich allerdings für eine euphemistische Beschreibung. Hier handelt es sich vielmehr um in asiatischen Hinterhöfen (ja, ja, über die Produktionsbedingungen werd ich jetzt nichts schreiben) zusammengebastelte lieb- und leblose Plastikteile.

[hansa0815]

Nun wird der Kurs für die Kapitalerhöhung hübsch gemacht und MGA lacht sich nen Ast!

[MichaelFK]

Jetzt würde es sich aber für MGA lohnen sich mit den institutionellen Anlegern bei Zapf auf einen Übernahmepreis zu einigen und dann ein neues Übernahmeangebot zu unterbreiten. We will see...

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.363.087 von eickhoff am 09.08.06 08:14:50

habe versucht übers internet hintergrundinfos zu den spanischen aufsichtsräten zu finden:
sehr überraschend ist m.E. dass man bei der google suche nichts über die beiden investmentfirmen findet, denen peres und robert vorstehen sollen. eine detaillierte suche über andere kanäle zeigt dann erste erfolge: perez hat mit betham zwar ein kleines büro in new york die firma hat ihren sitz aber auf den virgin islands (steuerparadies). einzige in erfahrung zu bringende transaktion dieser firma ist ein übernahmegebot über eine speziell zu diesem zweck gegründetet subfirma namens PC s.XXI für einen spanischen kunststoffproduzenten namens laseda aus barcelona. und oh wunder hier taucht auf einmal auch der name roberts auf der ebenfalls anteile an dieser laseda besitzt (www.laseda.es). da diese firma ebenso wie zapf finanzprobleme hat (hatte?) wäre es interessant wenn jemand der besser spanisch spricht die dortigen massnahmen analysiert. vielleicht erhalten wir einen hinweis was für zapf anstehen könnte. wenn ich es richtig verstanden habe wurde dort ne wandelanleihe platziert.
ach ja der dritte fehlt noch: namen miguel perez carballo. auch perez??? und in der tat, dass muss eine familie sein, denn in einem dokument wird gustavo perez auch gustavo perez carballo genannt.

das ganze ist wirklich sehr seltsam: zapf hat einen aufsichtsrat aus 3 spaniern die verwandt sind bzw. in ihrem leben ausserhalb des ar bei derselben firma aktiv

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.366.095 von Licher am 09.08.06 11:46:13

Kannst du mir mal schreiben was du übersetzt haben möchtest?
Danke

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.362.264 von Licher am 09.08.06 00:00:52

Darauf hatte ich im Posting 193 abgezielt.

Alles abgesprochen: Schulden-in-Eigenkapital-Tausch, MGA bringt dabei ihre Kontakte und Konzepte zur operativen Sanierung ein. Dann kam das Störfeuer von Bandai und es musste gehandelt werden.

Aber wenn das lt. PhilippSteinhauer ein ganz anderer Investortypus sein soll, dann greift dieses Szenario wohl eher nicht.

Da scheint das Angebot von Bandai zu 10,50 für die Kleinaktionäre äußerst fair gewesen zu sein.

"Puppen für Senioren" war übriges ernstgemeint. Im Alter ist Haustierhaltung z.B. in einem Pflegeheim schwierig. Bedeutet ja auch immer Risiko, wenn es nicht so läuft. Da kann vielleicht die tägliche Beschäftigung mit einer Funktionspuppe sinnvoller als Liedernachmittage o.ä. sein.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.364.946 von soebenda am 09.08.06 10:25:53

"Dass es sich bei Zapf Produkten um "Hochqualitative Funktionspuppen" handelt, halte ich allerdings für eine euphemistische Beschreibung. Hier handelt es sich vielmehr um in asiatischen Hinterhöfen (ja, ja, über die Produktionsbedingungen werd ich jetzt nichts schreiben) zusammengebastelte lieb- und leblose Plastikteile."

In Fachkreisen sieht man das "etwas" anders...

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.365.974 von MichaelFK am 09.08.06 11:38:42

In der Tat, durchaus bedenkenswert!

[eickhoff]

Isaac Larian: Der Puppenspieler

von Lorenz Wagner (Rödental), Gerhard Hegmann (München) und Helene Laube (San Francisco)
Seine Plastik-Gören lehren in den USA sogar Barbie das Fürchten, nun will Isaac Larian Europa erobern. Das erste Opfer ist die fränkische Firma Zapf, die er mit einem Bubenstück vorführt.

Isaac Larian, Chef der amerikanischen Spielzeug-Firma MGA EntertainmentIn der Zentrale, ein grauer Klotz mit ein paar lila Tupfern, hängt verschämt an einem Pfeiler ein Plakat: Zwei Männer sind drauf, die im kleinen Boot auf einen Wasserfall zufahren. "Ruf den Chef an, was wir tun sollen," sagt einer der beiden.

Nach dem, was in den vergangenen Tagen passiert ist, müssen sich die Angestellten der Firma Zapf Creation ähnlich hilflos fühlen wie die beiden Bootsfahrer. Allein, sie brauchen ihren Chef Georg Kellinghusen gar nicht erst anzurufen, der sitzt mit im Boot. Der angeschlagene Puppen-Traditionsbetrieb hat einen weiteren schweren Schlag hinnehmen müssen. Der japanische Konzern Bandai, Erfinder der Tamagotchi, wollte die Franken übernehmen. "Eine ideale Konstellation", hatte sich Kellinghusen im Voraus gefreut. Doch spätestens seit Freitag ist es damit vorbei. Die Übernahme ist offiziell gescheitert.

Gescheitert an Isaac Larian, Chef der amerikanischen Spielzeug-Firma MGA Entertainment. Er hat den Franken und Japanern eine Lehrstunde erteilt - sie schlichtweg vorgeführt. Nun soll ausgerechnet er zum Nothelfer werden. Zapf sucht die Vertriebspartnerschaft mit MGA. "Wir wollen bis zur Hauptversammlung am 29. August Klarheit über die Kooperation haben", sagt Kellinghusen. Am Wochenende sind die Gespräche weitergegangen. "Sofern beide Seiten fair und kompromissbereit sind, haben die Gespräche eine echte Chance auf Erfolg." Kellinghusen wünscht eine ausbalancierte Partnerschaft mit Larians MGA.


Den Kids in den USA gefällt es



Ausgeliefert: Wie diese Luder-Puppe mit der Baby born hat Isaac Larian mit der ehrwürdigen Firma Zapf nach Belieben gespieltDa ist er an den Richtigen geraten. Larian, ein gebürtiger Iraner, der als 17-Jähriger in die USA emigrierte, ist der Schrecken der Spielzeugbranche. Seine Sprüche und Winkelzüge sind genauso schräg wie seine Puppen, die "Bratz", wie er sie in Anlehnung an das Wort "brats" (Gören) nennt. Mit ihren bauchfreien Tops, strassglitzernden Hüfthosen und prallroten Lippen sehen sie aus wie eine Mischung aus Reeperbahn-Mädchen und Hollywood-Star.

Den Kids in den USA gefällt es. 120 Millionen dieser Kreaturen hausen in ihren Kinderzimmern, der Einzelhandelsumsatz mit MGA-Produkten wird auf über 2 Mrd. $ geschätzt. Tendenz explodierend. Im Weihnachtsgeschäft konnte sich Barbie nur noch knapp gegen die Gören behaupten.


Grund genug für Larian, ein paar Sprüche rauszuhauen. "Ich glaube nicht, dass wir eine lebende Konkurrentin haben - sie liegt auf ihrem Sterbebett." Daran könne keine Werbeaktion des Konkurrenten etwas ändern: "Es ist mir Wurst, ob sie die Olson-Zwillinge unter Vertrag nehmen und die Puppe Bulimie-Barbie nennen - Kinder wollen nicht mehr mit Barbies spielen."

Dieser Mann also ist die neue Hoffnung der Puppenbastler im beschaulichen Frankenland, in Rödental bei Coburg. Deren Vorzeigeprodukt heißt "Baby born" und ist ein Plastikbaby, das weinen und in die Windeln machen kann - wozu sie allen Grund hat, so wie die Sache mit Larian für Zapf gelaufen ist.


"Dem Mutigen gehört das Geld"

Getreu seinem Motto - "dem Mutigen gehört das Geld" - hat sich Larian in dieses Abenteuer gestürzt, allerdings nicht blindlings sondern mit einem gerüttelt Maß Raffinesse. Er hat früh erkannt, welch leichte Beute die Deutschen sind. Über Jahre hinweg hatten deren Manager Trends verschlafen und Fehler nach Fehler gemacht. Im vergangenen Jahr schließlich bricht alles zusammen: Zapf macht knapp 28 Mio. Euro Verlust bei 141 Mio. Euro Umsatz. Ein Bankenkonsortium unter Führung der Deutschen Bank befristet danach seinen Kreditrahmen nur bis zum Frühjahr 2007.

Eine schwere Last für den neuen Chef, Georg Kellinghusen, der im Februar vom Modekonzerns Escada gekommen ist. Der Finanzexperte schimpft auf die "systematischen Zahlenmassagen" seiner Vorgänger, treibt die Sanierung der Firma voran und beginnt die Suche nach einem Partner. Die Interessenten dürfen in Zapfs Bücher schauen, MGA und Bandai tun dies ausgiebig.

Danach beginnt Larian mit seinem Spielchen. Während die Japaner ein "freundliches" Übernahmeangebot machen, lässt der Amerikaner nichts mehr von sich hören. 10,50 Euro je Aktie wollen die Japaner zahlen. Kellinghusen bewertet das Angebot als fair und unterstützt es. Die beiden Konzerne passen gut zusammen. Bandai macht vor allem technisches Spielzeug für Jungs, Zapf fertigt Mädchenträume; Bandai ist in Asien und den USA stark, Zapf in Europa.


Alles scheint also zu laufen zwischen den Japanern und den Deutschen. Doch wenige Tage nach dem Bandai-Angebots jagt Larian den Turtelnden einen gehörigen Schrecken ein: Klammheimlich hat er 19,4 Prozent der frei verfügbaren Aktien gekauft. Damit ist der Übernahmekampf eröffnet.

Larian führt den Kampf durch Schweigen und scheinbares Nichtstun - und bringt damit die traditionell höflichen Japaner sogar dazu, ihr Gesicht zu verlieren: In einer wütenden Stellungnahme wirft Bandais Europachef Mitte Juli MGA vor, dass man die Pläne mit Zapf nicht öffentlich konkretisiere. Folglich könnten sich die Aktionäre kein Bild machen. Dieses Verhalten, schelten die Japaner, sei sehr ungewöhnlich.


Larian zieht die Fäden lieber im Hintergrund

Sollen die Japaner schimpfen, sollen die Zapf-Vorstände ruhig offen für Bandai werben - Larian schweigt und zieht die Fäden lieber im Hintergrund. Er weiß längst, dass er sich durchsetzen wird. Dabei bekommt er Hilfe. Der Aufsichtsrat Zapfs fällt Kellinghusen in einer ungewöhnlichen Aktion in den Rücken: Er spricht sich gegen Bandai aus und kungelt öffentlich mit Larians MGA. Eine besondere Rolle spielen dabei drei Spanier, die sich über einen Gegenantrag auf der Hauptversammlung im Frühjahr 2005 in das Gremium herein gekämpft haben. Kellinghusen räumt ein, dass er die Verbindungen zwischen MGA und dem Aufsichtsrat "nicht in allen Facetten beurteilen kann".

Für Larian ist die enge Verbindung zum Aufsichtsrat doppelt wertvoll: Zapf hält selbst sieben Prozent seiner Aktien. Die kann der Vorstand nur mit Zustimmung des Aufsichtsrates verkaufen. Das Angebot der Japaner, die mindestens 75 Prozent der Anteile wollen, ist damit blockiert. Da MGA ja rund 20 Prozent der Zapf-Aktien hält.


Schließlich geben die Japaner auf. "Das Thema ist für uns erledigt", sagt ein Bandai-Sprecher. Eine einmalige Chance sei leider nicht akzeptiert worden. Eine Dreierlösung mit dem verrufenen Larian komme für die harmoniebedürftigen Japaner nicht in Frage, heißt es bei Kennern des Konzerns.

Dem ist sein Ruf egal. "Das Leben ist zu kurz, um es mit Unternehmenspolitik zu verschwenden - und leider wird in der Spielzeugbranche viel zu viel Blödsinn geredet." Was soll er sich mit solchen Kleinigkeiten aufhalten, er hat ein großes Ziel zu erreichen: "MGA soll in den nächsten fünf bis sieben Jahren das größte Unternehmen für Kinderunterhaltungselektronik werden", verspricht er.


Traum vom Wachstum

Bevor MGA mit seinen Bratz-Gören die Welt eroberte, war das Unternehmen bereits auf Unterhaltungselektronik spezialisiert. MGA hat über 400 Lizenznehmer auf der ganzen Welt, verkauft Bratz-Handys im Leopardenmuster und MP3-Player in Lippenstiftform, produziert Bratz-DVDs und eine Bratz-TV-Serie.

Larians Traum vom Wachstum ist der Hauptgrund für das Interesse an Zapf. Die Bratz-Familie hat schon die halbe Welt erobert, hat seine Erfolge vor allem in Nordamerika, Großbritannien und Australien. Nun ist Kontinentaleuropa fällig, ausgehend von Deutschland. Im Juli hat MGA hier die erste Niederlassung eröffnet. "Noch machen wir dort wenig Umsatz, aber wir rechnen mit enormem Wachstum." Mit Hilfe der Vertriebsstärke Zapfs.

Kein Grund also, Zapf ganz zu übernehmen, sich mit den Japanern zu duellieren. Die Übernahme verhindern, dann die Schwäche ausnutzen und sich den Vertriebskanal sichern - das war die Strategie Larians, auch wenn er offiziell eine Übernahme nicht ausschließt.

Die Verhandlungen, so lässt sich aus nahen Kreisen zu erfahren, sind sehr hart. Isaac Larian ist in starker Position. Zapf Creation braucht Geld und eine Vertriebshilfe in den USA, wo Baby born und ihre Freundinnen bislang keinen Erfolg haben. Wenn schon keine Übernahme, so hofft Georg Kellinghusen, dann soll sich Larian wenigstens an einer Kapitalerhöhung beteiligen. Also geht er auf den Amerikaner zu und lobt ihn, als habe er nie das Angebot der Japaner favorisiert: "Herr Larian ist als Einzelunternehmer zwangsläufig entscheidungsfreudiger als Bandai. Er braucht keine Bank zu fragen und muss nicht auf ein Quartalsergebnis achten. Er entscheidet und macht es."


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Aus der FTD vom 07.08.2006
© 2006 Financial Times Deutschland, © Illustration: Bloomberg, FTD-Montage

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Zapf Creation: Jahresabschluss 2005 (http://www.ftd.de/div/link/102212.html)

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[eickhoff]

Auszug aus Posting #242

Sollen die Japaner schimpfen, sollen die Zapf-Vorstände ruhig offen für Bandai werben - Larian schweigt und zieht die Fäden lieber im Hintergrund. Er weiß längst, dass er sich durchsetzen wird. Dabei bekommt er Hilfe. Der Aufsichtsrat Zapfs fällt Kellinghusen in einer ungewöhnlichen Aktion in den Rücken: Er spricht sich gegen Bandai aus und kungelt öffentlich mit Larians MGA. Eine besondere Rolle spielen dabei drei Spanier, die sich über einen Gegenantrag auf der Hauptversammlung im Frühjahr 2005 in das Gremium herein gekämpft haben. Kellinghusen räumt ein, dass er die Verbindungen zwischen MGA und dem Aufsichtsrat "nicht in allen Facetten beurteilen kann".

Für Larian ist die enge Verbindung zum Aufsichtsrat doppelt wertvoll: Zapf hält selbst sieben Prozent seiner Aktien. Die kann der Vorstand nur mit Zustimmung des Aufsichtsrates verkaufen. Das Angebot der Japaner, die mindestens 75 Prozent der Anteile wollen, ist damit blockiert. Da MGA ja rund 20 Prozent der Zapf-Aktien hält.

[Licher]

heute wieder ne lehrstunde zum thema kurs in die gewünschte richtung bringen. erst mit einigen eigenen aktien mit kleinen stückzahlen den kurs gedrückt, dann panik ausgenutzt und mit leicht höheren kursen eingedeckt und dann diese als deckel gesetzt: gerade wurden 25000 stück zu 7,90 gekauft. eine minute später stehen sie bei 8,08 zum verkauf und deckeln den kurs nach oben.

@stoni-i
stimme dir 100% zu. gibt es bei siesem szenario eine rechtliche handhabe gegen den spanischen aufsichtsrat, dessen empfehlung definitiv nur seinen eigenen finanziellen interessen und die der beteiligten banken, aber nicht die des streubesitz vertreten hat.

das mit dem trafalgar fonds sehe ich nicht als problem. das wird einfach vom trafalgar catalyst fonds an den trafalgar recovery funds weiterverkauft.

denke die kernfrage wird sein zu welchem kurs die ke kommt.

[eickhoff]

So kamen die Spanier in den Aufsichtsrat bie der HV im Mai 2005:

Gegenantrag zur Tagesordnung

http://www.zapf-creation.com/de/deutsch/investor/pdf/Gegenan…

Stellungnahme AR

http://www.zapf-creation.com/de/deutsch/investor/pdf/Stellun…

Der neue AR nach der HV

http://www.zapf-creation.com/de/deutsch/aktuelles/presse_new…

Am 07.07.2005 trat dann der damalige AR-Vorsitzende Scheiter zurück und irgendwie kam dann am 14.09.2005 der Miguel Perez Carballo dazu. Darüber kann ich komischerweise keine Pressemeldung finden. Auf jeden Fall gab es ursprünglich 6 AR-Mitglieder, momentan sind nur die 3 Spanier da.

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.366.903 von eickhoff am 09.08.06 12:45:16

hallo eickhoff,
ist das der komplette artikel der ftd, oder geht der noch weiter? frage da am ende des eingestellten artikels "weiterlesen" steht.
sollte der artikel noch länger sein, wäre es nett wenn du ihn einstellst
mfg
licher

[eickhoff]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.368.582 von Licher am 09.08.06 14:33:29

Das ist der komplette Artikel, habe noch einmal nachgeschaut! Weiß nicht, wie das "weiterlesen" beim Kopieren dahingekommen ist.

[hansa0815]

Da geht's ja grad richtig zur Sache! Und alle für 8 Euro"

16:09:34 8,00 10.000
16:09:10 8,05 1.000
16:08:53 8,00 1
16:07:52 8,00 999
16:07:38 8,00 337
16:06:52 8,00 1.000
16:05:49 8,00 1.000
16:05:06 8,00 2.408
16:05:05 8,00 2.500
16:03:22 8,00 10.000
16:03:09 8,00 2.500
16:03:01 8,00 10.000
16:02:38 8,00 5.000
16:02:33 8,00 5.666
16:02:27 8,00 5.000
16:02:20 8,00 2.428
15:59:56 8,00 1.000
15:59:21 8,00 2.500

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.370.762 von hansa0815 am 09.08.06 16:29:22

Das waren mal kurz ca. 64000 Stück in 10 Minuten!

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.370.806 von hansa0815 am 09.08.06 16:31:33

damit siehst du wo die deutsche bank den zielkurs für heute festgelegt hat. oder sind wir evt. schon beim zielkurs für die ke?
basierend auf dem bericht der ftd, weiss jemand ob es eine rechtliche handhabe gegen den aufsichtsrat gibt, der wieder besseren wissens die bandai offerte abgelehnt hat, um die dt bank und mga auf kosten der kleinanleger zu bevorteilen.
ps lt. mir zugetragenen infos wurde heute bei der bafin eine untersuchung zu potentieller kursmanipulationen bei zapf beantragt. nur ob die was finden???

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.371.053 von Licher am 09.08.06 16:44:25

nicht nur der Aufsichtsrat sondern auch mehr als 95% der Aktionäre haben die Bandai Offerte ausgeschlagen und jetzt jammern sie.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.371.053 von Licher am 09.08.06 16:44:25

Das kannst du vergessen! Die BAFIN ist ein zahnloser Papiertiger!
Die ermitteln sich nur zu tode.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.371.292 von hansa0815 am 09.08.06 16:57:07

Ne Untersuchung kann jeder beim Bafin beantragen: [e-mail] oder über das Verbrauchertelefon 01805 - 122346 (nur 12c/min)

Aber die Geschichte mit der Aufsichtstsbestellung finde ich schon klasse. Sieht ganz danach aus, als ob hier ein Ganovenstück durchgezogen werden soll.

[Licher]

@michaelfk

viele aktionäre haben die offerte ausgeschlagen, da der aufsichtsrat dies empfohlen hat und die gier auf höhere kurse geweckt hat. dies wurde gemacht, obwohl denen zum damaligen zeitpunkt sicher klar war dass die kapitalerhöhung zu wesentlich niedrigeren kursen angedacht ist.

bei der bafin ist die abteilung wa23 zuständig, erreichbar unter [e-mail] und die rufnummer der bafin lautet 0228/4108-0, wobei die durchwahl für wa23 die 3104 ist.
wa steht übrigens für wertpapieraufsicht.
ach ja, die "ermitteln" bereits seit tagen

wer infos bzgl. der zapf kursmanipulationen hat bitte ne e-mail dorthin oder bordmail.

[MichaelFK]

Nur mal zur Info was Kursmanipulationen sind:

§ 20a WpHG

...

Exemplarisch für solche Handlungen sind insbesondere Geschäfte oder einzelne Kauf- oder Verkaufaufträge über den Kauf von Wertpapieren und/oder Vermögenswerten,

* bei denen Käufer und Verkäufer wirtschaftlich identisch sind, es sei denn, diese Geschäfte wurden nicht wissentlich zwischen identischen Vertragspartner abgeschlossen oder den anderen Marktteilnehmern im Einklang mit den gesetzlichen Regeln und den Marktbestimmungen an gekündigt;
* bei denen ein Kauf- und ein Verkaufauftrag zu im wesentlichen gleichen Stückzahlen und Preisen von verschiedenen Parteien, die sich abgesprochen haben, erteilt wird, es sei denn, diese Geschäfte wurden den anderen Marktteilnehmern im Einklang mit den gesetzlichen Regeln und den Marktbestimmungen angekündigt;
* die den unzutreffenden Eindruck wirtschaftlich begründeter Umsätze erwecken;
* die aufgrund ihres Zeitpunktes geeignet sind, über Angebot und Nachfrage im Zeitpunkt der Feststellung eines bestimmten Börsen- oder Marktpreises zu täuschen, der als Referenzpreis für einen Vermögenswert dient;
* das Ausnutzen einer marktbeherrschenden Stellung über das Marktangebot bei einem Vermögenswert zu einer nicht marktgerechten Preisbildung sowie
* die Verbreitung von Gerüchten oder Empfehlungen bei Bestehen eines möglichen Interessenkonflikts.

Weitere Möglichkeiten, verzerrend auf die Bildung des Kurses von Finanzinstrumenten einzuwirken, sind

* Geschäftliche Handlungen, die den - falschen - Eindruck einer Aktivität erwecken sollen (insbesondere Leerverkäufe, nur um auf den Kurs einzuwirken).
* Geschäfte, mit denen kein wirklicher Wechsel des Eigentums an dem Finanzinstrument verbunden ist ("Wash sales").
* Geschäfte, bei denen gleichzeitig ein Kauf- und Verkaufsauftrag zum gleichen Kurs und in gleichem Umfang von verschiedenen Parteien, die sich abgesprochen haben, erteilt wird („Improper matched orders“).
* Vornahme einer Reihe von Geschäften, die auf einer öffentlichen Anzeigetafel erscheinen, um den Eindruck lebhafter Umsätze oder Kursbewegungen bei einem Finanzinstrument zu erwecken („Painting the tape”).
* Aktivitäten einer Person oder mehrerer, in Absprache handelnder Personen mit dem Ziel, den Kurs eines Finanzinstruments künstlich hochzutreiben und anschließend die eigenen Finanzinstrumente in großen Mengen abzustoßen („Pumping and dumping“).
* Erhöhung der Nachfrage nach einem Finanzinstrument, um den Kurs nach oben zu treiben, etwa, indem der Eindruck der Dynamik erweckt oder vorgetäuscht wird, dass der Kursanstieg durch lebhafte Umsätze verursacht wurde („Advancing the bid“).
* Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten bei Börsenschluss, um die Schlussnotierung des Finanzinstrumentes zu beeinflussen und damit diejenigen Marktteilnehmer irrezuführen, die aufgrund des Schlusskurses handeln („Marking the close”).
* Geschäfte eigens zu dem Zweck, den Kassakurs oder den Abrechnungskurs von Derivatekontrakten zu beeinflussen.
* Geschäfte zur Beeinflussung des speziellen Kassakurses eines Finanzinstruments, der als Grundlage zur Bestimmung des Werts einer Transaktion vereinbart wurde.
* Kauf eines Finanzinstruments auf eigene Rechnung, bevor man es anderen empfiehlt, und anschließender Verkauf mit Gewinn bei steigendem Kurs infolge der Empfehlung („Scalping“).
* Verbreitung falscher Gerüchte, um andere zum Kauf oder Verkauf zu veranlassen.
* Verbreitung unrichtiger Behauptungen über wesentliche Tatsachen.
* Verschweigen wesentlicher Tatsachen oder wesentlicher Interessen.

Nähere Einzelheiten sind in der Verordnung zur Konkretisierung des Verbots der Kurs- und Marktpreismanipulation (KuMaKV) geregelt. Die KuMaKV wurde durch die Verordnung zur Konkretisierung des Verbotes der Markmanipulation (Markmanipulations-Konkretisierungsverordnung – MaKonV) vom 1.3.2005 ersetzt.



So etwas kommt natürlich in der Praxis überhaupt nicht vor

[ABZMuenchen]

ganz offensichtlich entpuppen (kleines Wortspiel ) sich die drei schmierigen Spanier als Auftragskiller on behalf of MGA, das scheint bereits seit 2005 geplant zu sein und findet jetzt seinen Showdown ...

Hut ab vor dem Juden, wenn er das so in die Wege geleitet hat ... erst seine Amigos ins Unternehmen schmuggeln und dann in der richtigen Situation zuschlagen ...

aber hätte er eine strategische Partnerschaft nicht auch einfacher haben können, wozu der ganze Aufwand? Warum zieht er seine Trümpfe erst, als Bandai ein Übernahmeangebot vorlegt? Irgendwas passt da für mich noch nicht zusammen?

Für mich steht nur eins fest: NACH der Kapitalerhöhung hat keine Partei mehr Interesse an niedrigen Kursen, sind doch nicht allzu schlechte Aussichten, oder?

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.372.196 von ABZMuenchen am 09.08.06 17:57:14

Verstehe ich das richtig? MGA hat den Aufsichtsrat mit drei Spaniern gekapert (keiner weiß wie) und will nun (möglicherweise) über eine Kapital-(herabsetzung-)erhöhung (zu günstigen Konditionen) die Mehrheit bzw. die Assets an Zapf bekommen?

Der Vorstand will dies nicht und hofft auf Banai u. MGA wartet das die 30 Mio Kreditlinie ausläuft, um dann die Bedingungen zu diktieren.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.372.196 von ABZMuenchen am 09.08.06 17:57:14

Die Kapitalerhöhung bringt keinem Aktionär einen Vorteil, wenn sie nicht unter Ausschluß des Bezugsrechts der Altaktionäre erfolgt. Ich verstehe also die Aufregung nicht.

[ABZMuenchen]

@ MichaelFK

die KE bringt zunächst mal Zapf die Lizenz zum Fortbestehen und den Gläubigern die Ablösung ihrer Kredite; sollte hier ein swap stattfinden, hat die Deutsche Bank hohes Interesse an niedrigen Kursen, wie das hier ja schonmal erwähnt wurde.

MGA ist der Anteil an Zapf glaube ich gar nicht so wichtig, die haben zunächst nur mal eine Sperrminorität eingekauft, um den Bandai-Deal zu blockieren.

Zapf kann genauso gut ein accelerated bookbuilding über ausgewählte Adressen durchführen, die Möglichkeiten sind zahlreich um an Kohle zu kommen.

Ist die KE durch, lernen die Puppen laufen, da bin ich absolut von überzeugt


@ soamfe

Für mich schaut die Sache genau so aus und nicht anders. Zumal Kellinghusen ja bereits folgendes gesagt hat: Eine besondere Rolle spielen dabei drei Spanier, die sich über einen Gegenantrag auf der Hauptversammlung im Frühjahr 2005 in das Gremium herein gekämpft haben. Kellinghusen räumt ein, dass er die Verbindungen zwischen MGA und dem Aufsichtsrat "nicht in allen Facetten beurteilen kann".

Das ganze ist für mich bereits jetzt schon filmreif, in den Hauptrollen von mir aus so ne Bratz-Göre und ein Baby Born-Luder

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.372.762 von soamfe am 09.08.06 18:31:58

Was hier wirklich gespielt wird, wissen wohl nur ganz ganz wenige. Der Zapf-Vorstand offenbar schon mal nicht.

Weiss mann's? - Ausschließen würde ich das Szenario nicht. Schließlich muss ja die exorbitante Performance der Investmentbanker irgendwo herkommen.

Als Drahtzieher im Hintergrund würde ich dann aber nicht MGA, sondern eher die involvierten Bankenabteilungen sehen. MGA profitiert seinerseits vom bestehenden Marktzugang von Zapf in Deutschland/Europa. Geht doch wesentlich schneller als ein eigener Aufbau und kostengünstiger ist es allemal.

MGA kann ja jetzt schon eine gegenseitige Vertriebskooperation mit Zapf schließen, die auch Zapf in Amerika hilft. Für MGA kommt das vielleicht gerade noch rechtzeitig zum diesjährigen Weihnachtsgeschäft, auf jeden Fall sollte bis zur nächsten Spielwarenmesse im Februar 2007 der Vertriebsauftritt fertig sein.

KE bestimmen dann eher die Fonds/Banken und nicht MGA. Und da bin ich wirklich mal gespannt wie lange die sich Zeit lassen und zu welchem Kurs dann ein Debt-to-Equity-Swap kommt.

Vielleicht sind das aber auch alles nur Hirngespinste der Kleinaktionäre. Wenn nicht - dann gute Nacht für den Aktienkurs. Es bleibt auf jeden Fall auch hier spannend.

[dragon99]

Wie bereits oben erwähnt, ist sind 20% Aktienbesitz hauptsächlich faktisch von Bedeutung, rechtlich gesehen ist dies keine Sperrminorität.

An sich jetzt das übliche Szenario nach einer nicht erfolgten Übernahme. Einige wollen raus, der Kurs ruscht zum Teil unter die Marke vor Bekanntgabe des Übernahmeangebots. Möglicherweise ist es auch Trafalgar, die nun ihre Stücke in Raten verkaufen.

Wie oben richtig ausgeführt, ist eine Kapitalerhöhung nicht unbedingt nur positiv und auch nicht nur negativ.

Ob MGA mitzieht, wird sich zeigen. Ein Blick auf die (massive) Kapitalerhöhung bei KarstadtQuelle und die Kurse nach dem Wiederaufschwung zeigt, wohin es gehen kann, wenn eine Sanierung greift.

[donaldzocker]

man scheint sich langsam auf 8 EUR einzupegeln

erst steht ein großer Block zu 8 EUR im Geld und jetzt im Brief

[MichaelFK]

0.08.2006 14:35
HVB stuft Zapf Creation hoch
Die Analysten der HypoVereinsbank (Nachrichten/Aktienkurs) haben die Aktien von Zapf Creation (Nachrichten/Aktienkurs) von "Neutral" auf "Outperform" hochgestuft.
Das Kursziel wurde von 10,50 Euro auf 9,00 Euro gesenkt.

[hank_the_knife]

Hypovereinsbank hat heute eine Studie zu Zapf veröffentlicht. Hier der Text:

Das neue Kursziel von EUR 9,00 (bisher EUR 10,50)
enthält einen spekulativen Aufschlag von EUR 1,00.
Nach dem Scheitern des Übernahmeangebots durch
den japanischen Namco Bandai-Konzerns wird eine
Kurszielanpassung nach unten notwendig. Vor dem
Übernahmeangebot und der damit verbundenen Erhöhung
des Kursziels lag der von uns als gerechtfertigt
eingestufte Aktienkurs bei EUR 8,00. Mit dem
Scheitern wäre es nur konsequent, auf diesen Wert
zurückzukehren, da wir zwischenzeitlich operativ
keinerlei Änderungen vorgenommen haben. Wenn
wir das neue Kursziel dennoch mit EUR 9,00 fixieren,
so soll damit die Chance zum Ausdruck gebracht
werden, dass MGA Entertainment mit seiner 18%-
Beteiligung nun gegenüber den Zapf-Aktionären unter
einem gewissen Zugzwang steht
1. entweder seinerseits ein Angebot vorzulegen,
2. oder andere, für beide Seiten vorteilhafte Kooperationen
auf die Beine zu stellen.
Beides müsste dem Kurs der Zapf Creation-Aktie zusätzlichen
Schwung verleihen, sei es spekulativ (siehe 1.)
oder operativ (siehe 2.).

Die neue Einschätzung lautet übrigens Outperfom nach Neutral.

[ABZMuenchen]

Aussagegehalt: 0,0

dieses Geschmier hätte er sich auch sparen können, das HVB-Analystenteam rund um den Hassler sind so ziemlich die größten Nieten, die sich am Kapitalmarkt tummeln ... haben ja auch nur ganze 4 Tage gebraucht, um die 3 Sätze zu formulieren ...

bin schon gespannt auf die Deutsche Bank, müßten ja unter Mißachtung ihrer Chinese Wall von Sell auf Strong Sell downgraden um nach der KE auf Strong Buy zu switchen

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.376.371 von dragon99 am 09.08.06 23:05:46

Die Situation ist mit der Situation bei Zapf wohl nicht vergleichbar. Wegen dem damals vorhandenem Immovermögen bei Karstadt und vor allem wegen der Kaufbereitschaft von Frau Schickedanz.

Man könnte auch ausgesprochene Negativ-Beispiele wie SHS AG anführen, die ebenso wenig vergleichbar wären.

[ABZMuenchen]

der beste Vergleich ist m.E. der mit Loewe, auch hier lag ein Poolkreditvertrag mit den Banken vor, der über eine KE abgelöst wurde sowie ein strategischer Partner in Form von Sharp mit Minderheitsbeteiligung, mit dem u.a. Vertriebsvereinbarungen geschlossen wurden. Und dann schaue man sich die Ergebnisentwicklung bei Loewe an, nachdem die horrenden Zinszahlungen wegfallen sind und der operative Turnaround geschafft wurde, der laut Kellinghusen und seinen Ebitangaben dieses Jahr bereits bei Zapf vollzogen wird ...

@ dragon99

Sperrminoriät im Sinne von Aktien MGA + Aktien Zapf (--> spanischer Aufsichtsrat = wir machen was MGA uns befiehlt) > 25 %

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.386.643 von ABZMuenchen am 10.08.06 15:57:38

Ja, peinlich, und für solche "Leistungen" geben tausende von Anlegern oftmals schwerverdientes Geld aus!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.390.906 von ABZMuenchen am 10.08.06 20:45:22

Die Gesellschaft hat kein Stimmrecht hinsichtlich der erworbenen eigenen Aktien

[ABZMuenchen]

macht ja nix, Bandai wollte 75 % der Anteile und nicht 75 % der Stimmrechte, und die waren somit blockiert

[hansa0815]

11.08.2006 17:14
DGAP-Adhoc: Zapf Creation AG (deutsch)
Zapf Creation (Nachrichten/Aktienkurs) und MGA Entertainment einigen sich auf Vertriebskooperation

Zapf Creation AG / Kooperation

11.08.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

Rödental, 11. August 2006. Die Zapf Creation AG, Europas führender Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen, und der US-amerikanische Spielwarenhersteller MGA Entertainment Inc. haben sich im Grundsatz auf eine langfristige Vertriebskooperation geeinigt. Ein entsprechender Letter of Intent wurde heute unterzeichnet.

Der Vereinbarung zufolge wird MGA exklusiv den Vertrieb von Zapf Creation-Produkten in den nord- und südamerikanischen Märkten übernehmen. Im Gegenzug wird MGA ihre Produkte in wesentlichen kontinentaleuropäischen Märkten über das Vertriebsnetz von Zapf Creation vertreiben. Die Vereinbarung hat eine Laufzeit von 10 Jahren. Zapf Creation erwartet, dass sich die Vertriebskooperation positiv auf die Ertragslage des Konzerns auswirken wird.

Zapf Creation erhält darüber hinaus die Möglichkeit, die Marken der Gesellschaft über MGA Entertainment Inc. außerhalb des Spielwarenbereichs zu nutzen und damit Produktspektrum und Zielgruppen zu erweitern.

Beide Unternehmen sind derzeit in Verhandlungen über weitere Felder der Zusammenarbeit sowie über eine Beteiligung der Gesellschafter von MGA Entertainment an möglichen Kapitalmaßnahmen der Zapf Creation AG. MGA Entertainment hat am 6. Juli 2006 einen Anteil von 18 % am Grundkapital der Zapf Creation AG gemeldet.

-------------------------------------------------------------------- -------

Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Mitteilung:

Die Zapf Creation AG ist Europas führender Markenhersteller von Spiel- und Funktionspuppen mit Zubehör. Zu den bekanntesten Marken von Zapf Creation gehören Deutschlands meistverkaufte Funktionspuppe BABY born(TM), die seit 1991 weltweit über 13 Millionen Mal verkauft wurde, sowie Baby Annabell(TM) und CHOU CHOU. Alle Markenspielkonzepte verbindet ein hoher Anspruch an Design, Qualität, Sicherheit und Spielwert. Zapf Creation ist international mit 8 Tochtergesellschaften in Amerika, Europa und Asien vertreten. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Rödental, Deutschland, erzielte im Geschäftsjahr 2005 einen Konzernumsatz von 140,7 Mio. Euro und beschäftigt weltweit 408 Mitarbeiter (per 31.12.05). Weitere Informationen erhalten Sie unter: www.zapf-creation.de.

Kontakt: Zapf Creation AG, Corporate Communications, Monika Worofsky, Tel.: [phone] und Frank Elsner Kommunikation GmbH, Tel.: [phone] - 91 92 0

DGAP 11.08.2006 -------------------------------------------------------------------- -------

Sprache: Deutsch Emittent: Zapf Creation AG Mönchrödener Straße 13 96472 Rödental Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] E-mail: [e-mail] WWW: www.zapf-creation.de ISIN: DE0007806002 WKN: 780600 Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.390.906 von ABZMuenchen am 10.08.06 20:45:22

Stimmt.

Loewe --> Japaner --> Sharp --> Retter (Anm.: War auch lange vorher schon Aktionär und hat Verluste mitgetragen)
Zapf --> Japaner --> Bandai --> ausgebootet.

Also der 1. Teil - gegenseitige Kooperation, was wohl insbesondere für MGA mit ihren "Pussy-Cat-Dolls-Puppen" für die schnelle Markdurchdringung vordringlich war - wäre jetzt da. Im wichtigen Asset "Vertriebsnetz" haben die jetzt den Fuß in der Tür und könnten das ggf. günstig übernehmen.

Vielleicht gibt es auch bald ein Computerspiel, in dem eine Baby-Born und eine Baby-Annabel-Puppe im Görenstil mit allerlei gegenseitigen Gemeinheiten um die Gunst der Babymutter kämpfen.

Auf die Kapitalmaßnahmen bin ich gespannt. Dürften eigentlich nicht mehr solange auch sich warten lassen. Wenn ich das richtig verstanden habe, ist Ebbe in der Kasse bei Zapf.

[ABZMuenchen]

Die Vertriebskooperation mit Erschließung neuer Märkte und Produkte hört sich schonmal sehr gut, wichtiger ist aber die Kapitalbeschaffung; wenn das geklärt ist, entweicht der Druck von der Aktie. Wenn ich mir die adhoc durchlese, wäre für mich folgendes vorstellbar:

Die KE (ohne Bezugsrechte) wird nur von den Gläubigerbanken (Debt Equity Swap) sowie von MGA, die somit auf knapp unter 30 % aufstocken, "gezeichnet" im Rahmen eines accelerated bookbuildings. Somit könnte das ganze noch vor der HV über die Bühne gehen; Plazierungspreis 7,50 Euro.

Meinungen?

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.403.818 von ABZMuenchen am 11.08.06 18:33:30

Glaube ich nicht. Dafür braucht man eine 3/4 Mehrheit. Was soll Deutsche Bank mit den Aktien? Die Zeiten wo die das ohne Not getan haben sind vorbei.

Denke MGA übernimmt den Laden ganz. Der Iraner saniert nicht eine fremde Gesellschaft. Was soll der weiterhin mit 20% der Aktien?
Szenario 1 (freundlich) Der verständigt sich mit den Fonds und übernimmt deren Aktien und unterebreitet ein Übernahmeangebot.
Szenario 2 (unfreundlich) Alarmsignal wenn Kellinhausen zurücktritt. Folge Kurs gerät weiter unter Druck.

[ABZMuenchen]

Warum sollte in deinem Szenario 2 der Kurs fallen? Ob der Vorstand zurücktritt oder nicht ist doch den Anteilseignern bei einem Übernahmeangebot völlig egal ...

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.404.539 von ABZMuenchen am 11.08.06 19:26:57

Weil MGA dann schon vor der Übernahme die volle Kontrolle über den Laden hat und Verträge zu Lasten von Zapf schließen kann. Dann werden auch die ersten institutionellen schmeißen.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.410.705 von MichaelFK am 12.08.06 11:21:35

Übersetzte Meldung von Business Wire

12.08.2006 01:26
Zapf Creation und MGA-Entertainment einigen sich über langfristige Verkaufs-Zusammenarbeit

Zapf Creation AG, Europas führender Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen, und der US Amerikanische-Spielzeug Hersteller MGA-Entertainment Inc. haben ein Abkommen über eine langfristige Vertriebskooperation erreicht. Die entsprechende Absichtserklärung wurde heute unterschrieben.

Entsprechend dem Abkommen gewährt MGA ausschließliche Verkaufsrechte für Zapf Creation-Produkte in den Nord- und Südamerikanischen Märkten. Dafür wird MGA die Absatzwege der Zapf-Creation benutzen, um seine Produkte in größeren kontinentaleuropäischen Märkten zu verkaufen. Das Abkommen hat einen Laufzeit von zehn Jahren. Zapf Creation erwartet, dass die Vertriebskooperation eine positive Wirkung auf den Verdienst des Konzerns hat.

Zapf Creation erhält auch die Möglichkeit, die Marken der Gesellschaft über MGA Entertainment Inc. außerhalb des Spielwarenbereichs zu nutzen, um damit sein Produktspektrum und die Zielgruppen zu erweitern.

Beide Unternehmen erforschen gegenwärtig weitere Möglichkeiten der Zusammenarbeit und verhandeln über eine Beteiligung der MGA-Entertainment Gesellschafter, an potenziellen Kapitalmaßnahmen der Zapf Creation AG. MGA-Entertainment und verbundene Parteien halten ugf. ein 20 % Anteil am Grundkapital der Zapf Creation.

Dr. Georg Kellinghusen, CEO von Zapf-Creation AG:

"MGA-Entertainment und Zapf Creation haben keine größeren Überschneidungen in ihren Kernmärkten oder Produkten. Dies ist der Grund, warum diese umfassende Zusammenarbeit für beide Seiten sehr attraktiv ist. Zapf Creation hat sich nun für diesen Weg entschieden, der sicherstellen wird, dass wir ohne Verzögerung zur Rentabilität zurückkehren."

Isaac Larian, CEO von MGA-Entertainment:

"Dies ist ein guter Fortschritt , um Zapf Creation wieder auf Kurs zu bekommen. Die Synergien und die Einsparungen, ebenso wie der Mittelzufluß, den dieser Abschluss Zapf Creation bringen wird, sollten substanziell sein. Außerdem gibt es noch weitere Möglichkeiten, bei denen Zapf Creation von einem starken Partner wie MGA, beispielsweise durch Auslagerungen, Produktionskosten und innovativem Produktdesign, profitieren könnte.
Ich hoffe, dass wir hinsichtlich dieser Punkte sehr schnell zu einer Übereinkunft kommen werden ."

[ABZMuenchen]

@MichaelFK

über den Aufsichtsrat kann MGA zwar strategische Entscheidungen blockieren aber doch keine Verträge zu Lasten von Zapf abschließen; dazu müßte zunächst mal der Vorstand ausgetauscht werden, und danach schaut es wohl eher nicht aus ...

an eine Übernahme glaube ich nicht, den Statements zufolge spielen die beiden CEOs ganz offensichtlich die Synergien-Karte, die für die Aktionäre mittelfristig einen größeren Wert generieren wird, als eine offer zu 10 Euro ...

Warum spricht eigentlich Larian bereits von Mittelzufluß (#277)? Hab ich da irgendwas verpasst?

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.413.049 von ABZMuenchen am 12.08.06 14:14:37

@ABZMünchen
genau das habe ich doch gesagt. Wenn Kellinghusen zurücktritt, ist das ein Warnsignal für mich.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.413.049 von ABZMuenchen am 12.08.06 14:14:37

Bezieht sich wahrscheinlich auf die Aussage von MGA über die Beteiligung an möglichen Kapitalmaßnahmen.

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2006-08/artikel-…

Isaac Larian, CEO of MGA ENTERTAINMENT: "This is good progress towards getting Zapf Creation on the right track. The synergies and the savings, as well as the income this deal will bring to Zapf Creation should be substantial. Also, there are additional areas where Zapf Creation could benefit from a strong partner like MGA in regards to sourcing, product costing and product design innovation. I hope that we will come to an agreement with regard to these areas very quickly."

[ABZMuenchen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.413.444 von hansa0815 am 12.08.06 14:39:51

@ MichaelFK

dann sind wir uns einig


@ hansa

danke dir! ich glaube aber, das Wort "Mittelzufluß" bezieht sich auf den operativen cashflow, der aus der Kooperation generiert werden kann und nicht auf Kapitalmaßnahmen, die von MGA ja separat erwähnt werden.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.413.768 von ABZMuenchen am 12.08.06 15:03:44

Keine Ursache! Mit dem "operativen Cashflow" wirst du richtig liegen! Das habe ich glaub falsch interpretiert!

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.412.440 von hansa0815 am 12.08.06 13:33:47

1) Die Halbjahreszahlen werden auch in diesem Jahr saisonal relativ schwach sein, aber zeigen, dass die Restrukurierung schon weit vorangeschritten ist.

2) Mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit kommt die KE über den aktuellen Kursen (8 Euro); vielleicht gekoppelt mit einem MGA-Übernahmeangebot im Bereich zwischen 10 und 11 Euro, das wie schon bei Bandai geschehen auch diesmal von den Großaktionären nicht angenommen wird.

3) Mit einer Kapitalspritze in Höhe von 20 bis 40 Millionen Euro und dann 10 bis 12 Millionen Aktien hat die Gesellschaft beste Chancen zu alter Stärke zurückzufinden.


Im Übrigen stimme ich in vielen Punkten "Lichers" Beiträgen zu.

Als einer der nun größten privaten Aktionäre der Zapf Creation AG möchte ich mich hier bis zum Tag nach der kommenden HV verabschieden. Sicher wird es bis dahin zu kräftigen Kursschwankungen kommen und ich möchte hier nicht den Boden für eventuelle Manipulationsvorwürfe meinerseits bereiten.


Danke!

[Stoni_I]

Gefallenes Stichwort: Debt-to-equity-swap von Finanzinvestoren

Grundsätzlich ist von den Fremdkapitalgebern zunächst zu akzeptieren, dass es sich bei ihren Forderungen um notleidendes Fremdkapital handelt. D.h., die Forderungen müssen zu einem beträchtlichen Teil abgeschrieben werden. Diese Erkenntnis fällt schwer und ggf. muss der Fremdkapitalgeber den Verlust gegenüber seinen Kapitalgebern verantworten. Genauso, wie es einem Aktionär schwerfällt, wenn er realisieren muss, das ein Teil seines Invest (zunächst) verloren ist.

Ob dem hier so ist, bleibt abzuwarten. Vielleicht stellen die bisherigen Fremdkapitalgeber auch weiteres Geld zur Verfügung.

Ein Debt-to-equity-swap ist oft mit einer vorherigen Kapitalherabsetzung verbunden. Wie ich finde eine schöne kleine PDF-Datei zum Thema gibt es hier:

http://www.ashurst.com/doc.aspx?id_Content=1887

[ABZMuenchen]

13.08.2006 14:50

Zapf Creation bündelt Vertrieb mit US-Großaktionär MGA

Der Puppenhersteller Zapf Creation<ZPF.ETR> (Nachrichten/Aktienkurs) setzt auf eine enge Zusammenarbeit mit dem amerikanischen Großaktionär MGA, um aus der Krise zu kommen. Die Unternehmen streben eine auf zehn Jahre angelegte Vertriebskooperation an, wie die oberfränkische Zapf Creation AG am Freitag mitteilte. MGA werde Zapf-Spielwaren in Nord- und Südamerika vertreiben und Zapf im Gegenzug Produkte von MGA über sein Händlernetz in Europa. "Wir erwarten, dass sich die Vertriebskooperation positiv auf die Ertragslage des Konzerns auswirken wird", teilte Zapf mit. Darüber hinaus werde eine weitergehende Beteiligung von MGA an Zapf geprüft.

MGA, Hersteller der modischen Puppenserie "Bratz", hält den Angaben zufolge 18 Prozent der Zapf-Aktien. Vor einer Woche war der japanische Tamagotchi-Produzent Bandai mit einem Übernahmeangebot für Zapf an dem mangelnden Zuspruch der Aktionäre gescheitert. MGA selbst hatte den Zapf-Anteil bereits auf mehr als 20 Prozent beziffert. MGA-Chef Isaac Larian schloss auch einen Kauf von Zapf nicht aus./tm/DP/zb

[donaldzocker]

wenn MGA

1.seinen Anteil erhöhen möchte
2.dies im Einverständnis mit dem Zapf-Vorstand erfolgen soll
3.und gleichzeitig die Finanzmittel-Ausstattung von Zapf verbessert weden soll
4.aber ein weiterer Kauf über die Börse den Kurs nach oben treiben würde

... bleibt eigentlich nur eine Kapitalerhöhung über dem derzeitigen Kurs (ca. im Bereich von 10 EUR)

... denn dann werden die meisten Aktionäre auf ihr Bezugsrecht verzichten, weil es unattraktiv ist zu zeichnen... und MGA kann diese dann quasi kostenlos übernehmen

... die Folge wäre eine deutliche Ausweitung der Beteiligung von MGA an einer dann zumindest teilweise entschuldeten Zapf vermutlich deutlich über 30%

... dann käme es zum Pflichtangebot/ evl. auch zu einem höheren freiw. Angebot und man könnte weitere Stücke einsammeln, eine Einigung mit den Fonds vor einem solchen Angebot wäre allerdings sinnvoll um nach diesem Schritt über die 75 % zu kommen

... dann würde der BuG (incl. Abfindung/SSV) folgen und man hätte endgültig freie Hand bei Zapf

[Licher]

hatte nach abschluss des vertrags eigentlich mit steigenden kursen gerechnet. immerhin kann zapf dadurch nicht nur seinen umsatz ohne die kosten eines vertriebsausbaus massiv ausweiten, sondern auch seine stellung in europa durch ein attraktiveres portfolio stärken und seine einkaufskosten durch größere marktmacht drücken.
aber jemand scheint ein massives interesse daran zu haben den kurs in der range 7,80 bis 8,20 euro zu halten. sobald die 8,30 in das blickfeld kommen tauchen massive verkaufsorders auf

[donaldzocker]

Zapf setzt nach gescheiterter Übernahme auf US-Partner

Der amerikanische Konzern MGA Entertainment soll exklusiv den Vertrieb der Zapf-Puppen in den amerikanischen Märkten übernehmen

Rödental - Nach der gescheiterten Übernahme durch den japanischen Spielzeugriesen Bandai setzt der angeschlagene Puppenhersteller Zapf Creation auf die US-Firma MGA Entertainment. Der amerikanische Konzern werde exklusiv den Vertrieb der Zapf-Puppen in den amerikanischen Märkten übernehmen, teilte Zapf im fränkischen Rödental am Montag mit. Im Gegenzug werde MGA ihre Produkte in wesentlichen kontinentaleuropäischen Märkten über Zapf vertreiben.

Eine entsprechende Absichtserklärung sei am Montag unterzeichnet worden, erklärte der Puppenhersteller. Über weitere Felder der Zusammenarbeit und über mögliche Beteiligungen der MGA-Gesellschafter an Zapf werde derzeit verhandelt, heißt es in der Pressemitteilung weiter. "Dabei geht es um die Zuführung von frischem Kapital", sagte Zapf-Sprecherin Monika Worofsky.

Anfang August war die Übernahme des in die Verlustzone geratenen Puppenherstellers durch Namco Bandai gescheitert. Statt der erforderlichen 75 Prozent des Zapf-Creation-Grundkapitals hatten nur 4,38 Prozent das Übernahmeangebot angenommen. Namco Bandai hatte daraufhin angekündigt, sich nicht weiter um einen Kauf zu bemühen. (APA/AP)

[ABZMuenchen]

# 286

sollte MGA der alleinige Kapitalgeber bei einer Kapitalerhöhung sein, so würden sie bei dem Kapitalbedarf von Zapf ruckzuck über der 30 % Marke liegen ---> aber ist ein Pflichtangebot/Übernahme im Sinn von MGA?

Eine Übernahme seitens MGA könnte eigentlich nur "verhindert" werden, wenn noch andere Kapitalgeber mit ins Boot kämen, sodass MGA unter 30 % bleibt ...

denke die Finanzstrategen von MGA rechnen sich seit einigen Tagen die Finger wund, welche Lösung am rentabelsten für sie ist. Für ein neuerliches "grosszügiges" Übernahmeangebot kommt denen ein niedriger Zapf-Kurs natürlich auch nicht ungelegen, könnte vielleicht mit ein Grund für das offensichtliche Kursdeckeln sein, was im Moment stattfindet ...

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.439.317 von Licher am 14.08.06 15:34:56

Vielleicht sinds ja die Spanier!!!!!!!!

[donaldzocker]

es möchte jemand auf einen Schlag über 33 Tausend Stück (bei 8 EUR) kaufen

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.457.146 von donaldzocker am 15.08.06 17:07:19

Also 32921 Stück hat er auch bekommen!

[MichaelFK]

Siebter Sinn stockt gerade 100.000 Aktien zu 7.90 € auf

[A.Nungslos]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.465.371 von MichaelFK am 16.08.06 11:27:53

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.465.371 von MichaelFK am 16.08.06 11:27:53

Kurs Brief Stück
8,45 350
8,37 500
8,34 634
8,30 500
8,28 500
8,20 2.500
8,15 1.000
8,14 50
8,00 2.930
7,98 50

Quelle: http://aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/ZPF.aspx

Kurs Geld Stück

2.500 7,91
103.000 7,90
5.000 7,85
2.300 7,80
500 7,75
3.500 7,69
500 7,60
206 7,55
480 7,50
175 7,29

Summe Aktien im Kauf Verhältnis Summe Aktien im Verkauf
118.161 1:0,08 9.014

[ABZMuenchen]

Mich wundert nur, dass hier keine Anteilsverschiebungen veröffentlicht werden, die 100.000 Aktien vorhin entsprechen immerhin einem Anteil von 1,25% ...

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.466.371 von ABZMuenchen am 16.08.06 12:38:29

kann schon ein paar Tage dauern. Käufer hat Erwerb zwar unverzüglich mitzuteilen aber die Gesellschaft braucht ihrerseits auch Zeit zur Veröffentlichung. Mal sehen wer da gekauft hat. Vll verkauft ja auch Zapf gerade die eigenen treasury stocks

[MichaelFK]

nach WpHG (bsw. 5,10 % Beteiligung) hat man sogar 7 Kalendertage Zeit für die Meldung

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.465.371 von MichaelFK am 16.08.06 11:27:53

Nein, aber ich kenne den Käufer und den Verkäufer!

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.466.905 von SiebterSinn am 16.08.06 13:22:30

na dann geb mal nen hinweis. wäre sicher hilfreich um die lage besser einschätzen zu können. falls du keine namen nennen kannst geb zumindest nen hinweis was das zu bedeuten hat. fühle mich momentan mit meiner position etwas unwohl ohne infos nur von der seitenlinie beim spiel der grossen zuzuschauen.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.466.984 von Licher am 16.08.06 13:27:44

Ausnahmsweise, weil es in diesem Fall weder ein Vertrauensbruch noch eine Ungesetzlichkeit ist!

Käufer und Verkäufer waren mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit eine Person!


Also dann, bis nach der HV...

Freundlichst

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.467.107 von SiebterSinn am 16.08.06 13:37:24

welche absicht siehst du dahinter? und warum macht man das nicht ausserbörslich (wäre ja auch günstiger)? lt § 20a WpHG (siehe posting #255) würde das ohne ankündigung unter den manipulationsvorwurf fallen)

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.467.194 von Licher am 16.08.06 13:43:50

Ich sende Dir in den nächsten Minuten eine Briefkasten-mail!

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.468.731 von SiebterSinn am 16.08.06 15:24:29

Hey Großaktionär! Ich will's auch wissen!

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.467.194 von Licher am 16.08.06 13:43:50

@Licher:

"Manipulationsvorwurf"

Der 98.601 Aktien-Umsatz muss nicht aus einer Order (über 1% des EK) bestanden haben und kann steuerrechtliche Gründe beinhaltet haben. Dabei müssen auch diese keine Manipulation beinhalten.


@hansa0815:

Bitte mit Licher austauschen!



Nun aber wirklich bis nach der HV, danke!

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.371.738 von MichaelFK am 09.08.06 17:25:07

Zum klärenden Abschluss dieser Diskussion um größere Orders!


Im Übrigen gebrauchte ich die Formulierung "mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit". Das sind nicht nur in meinem Weltbild keine 100%.

Des Weiteren möchte ich darauf hinweisen, dass z.B. der genannte Umsatz in Höhe von 98.601 Aktien nicht zu einem marktfernen Kurs zustande kam; die Tradingranche der letzten Tage wurde nicht verletzt!

Wie schon MichaelFK meinte, §20a des WpHG wird in der Praxis vermutlich täglich oftmals tangiert, verletzt oder missbraucht.

Auch ich könnte nun nach einer z.B. telefonisch erhaltenen Information denjenigen ja auch nicht auf einen Verstoss festnageln. Wem entstand ein Schaden?

Vielleicht den Finanzbehörden in einem Jahr, aber nicht mal das ist heute klar zu erkennen!

[MichaelFK]

jetzt 98144 Aktien im ask

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.470.049 von MichaelFK am 16.08.06 16:40:20

Ja, richtig!

Und weil es zumindest theoretisch möglich ist, dass man mich telefonisch mit falschen Informationen füttert damit ich diese dann nicht nur hier zum Besten gebe:

Ich bin nicht der ominöse Käufer/Verkäufer, wobei ich nun auch selbst bezweifele, dass es um nur einen Handelnden geht.

Letztmals; das wars bis zur HV


Bitte habt alle Verständnis und seht auch von "Beschimpfungen" ab.

Danke!!

[hansa0815]

Stück Geld Kurs
8,49 150
8,45 350
8,38 4.000
8,34 634
8,09 5.000
8,08 100.000
7,99 3.000
7,98 5.000
7,95 6.200
7,94 971

Quelle: http://aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/ZPF.aspx

Stück Brief Kurs
380 7,81
300 7,80
1.472 7,76
2.500 7,75
10.000 7,69
900 7,60
250 7,51
480 7,50
920 7,36
175 7,29

Summe Aktien im Kauf Verhältnis Summe Aktien im Verkauf
17.377 1:7,21 125.305

[Licher]

woher kommen die ganzen aktien die den kurs drücken? der abverkauf der rückgebuchten bandai aktien müsste eigentlich doch vorüber sein.

auf der suche nach dem ursprung habe ich bei comdirect den aktuellen aktionärskreis mit dem im letzten monat verglichen. dabei zeigt sich, dass der bestinver fonds (der lt. ausrichtung unterbewertete small caps aus europa hält) seinen anteil an zapf von 5,1 auf 2,87% reduziert hat. dies entspricht 178.400 aktien. desweiteren hat sich der anteil von henderson von 4,55% auf 4,17% reduziert (30.400 aktien). zudem wird höchstwahrscheinlich auch bandai die gehaltenen 24.332 aktien verkauft haben. ergibt rund 233.000 aktien für das ask.

mga hat entsprechend der meldung vom 14.8. seinen anteil bei rund 20% (früher hiess es über 20%) relativ konstant gehalten.

allerdings erschliesst sich mir nicht, warum die spanier zu 8-9 euro über die börse verkaufen, nachdem sie zuvor das bandai angebot nicht angenommen haben. hat das was mit der spanischen familie im aufsichtsrat zu tun (die beiden perez sind übrigens vater und sohn) oder erwarten die noch niedrigere kurse aufgrund ihrer span informationsquelle oder haben sich cash für ne ke besorgt (die dann wohl unter 8 € stattfindet????

fragen über fragen. und schon wieder spanier...noch 12 tage bis zur hv dann sind wir hoffentlich schlauer.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.482.956 von Licher am 17.08.06 15:38:06

KE steht nicht auf der Tagesordnung der HV.

Dass die Fonds erst das Angebot von Bandai für 10.50 € ablehnen und dann zu 8 € verkaufen, zeigt wieder einmal was für Pappnasen Fonds managen.

[Licher]

welche szenarien sind denkbar?

1) übernahme
dafür spricht: mga hat eine fusion beantragt und larian nennt übernahme als eine mögl. option
dagegen spricht: warum nutzt er dann die niedrigen kurse nicht zum aufstocken (hat lt. letzter meldung vom 14.8. nicht nachgekauft, ausser er versteht bei rund 20% auch 25%). wenn er dazu die genehmigte ke von 4 mio aktien für unter 10 euro zeichnet, man die 7% die zapf hält dazurechnet, dann fehlt nicht mehr viel bis zu den 75%. und das ganze würde ihn weniger kosten als die 10,50 euro/aktie. dagegen spricht auch das der bestinver fond über die börse verkauft (sieht momentan zumindest so aus)
Aktie: steigt

2) kooperation und sanierung
dafür spricht: mga bekommt kostenlos ne eingeführte vertriebsstruktur und ist damit zufrieden.
dagegen spricht: risiko für mga wenn der vertrag nach 10 jahren ausläuft. warum sollte larian so sozial sein zapf auf seine kosten für die aktionäre zu sanieren
Aktie steigt

3) insolvenz
dafür spricht: wäre ein weg für larian günstig an zapf bzw. den zapf vertrieb heranzukommen. könnte er erreichen durch nachteilige verträge für zapf
dagegen spricht: die dt bank wird wohl nicht einfach zusehen wie sich ihre kreditforderungen in luft auflösen
Aktie fällt

von meiner logik her macht szenario 1 am meisten sinn. ist aber irritierend dass er die chance die er hat nicht nutzt. oder erwartet er noch niedrigere kurse? dem steht entgegen dass anscheinend jemand interesse hat den kurs zw 7,70 und 8,30 zu halten. wäre heute leicht gewesen den kurs unter 7 zu drücken.
also vielleicht doch szenario 2. in dem fall dürfte der kurs nach bekanntgabe der geänderten jahresplanung anziehen.

ps fahre am 29. von berlin zur hv. wenn jemand mit möchte bitte ne boardmail

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.484.336 von Licher am 17.08.06 16:46:52

Licher, ich sehe das genauso. Allerdings denke ich, dass die Übernahme gut geplant ist mit Installierung des AR, Blockierung von Bandai, Vertriebskooperation, Verkauf der von "befreundeten Fonds" gehaltenen Aktien zum Drücken der Kurse. Allerdings müsste der dann bald das Überschreiten der 25% Grenze melden.

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.485.190 von MichaelFK am 17.08.06 17:36:58

könnte auch sein dass ne bank im auftrag arbeitet und gegen entsprechende gebühr die stücke auf verschd. investoren aufteilt und die übertragung erst zum ende der käufe erfolgt.

wenn man die letzten tage das zapf xetra orderbuch verfolgt hat wird klar, dass hier ein big player unterwegs ist

[donaldzocker]

Sollte es auf eine Übernahme hinauslaufen (was sehr wahrscheinlich ist) ist die ganze Stategie sehr gekonnt eingefädelt

sieht so aus als wollte man den Kurs bei 8,08 deckeln ... welcher normale Verkäufer stellt denn so ein Paket ins Orderbuch, will man wirklich verkaufen staffelt man seine Orders

MGA wird evl. Aufkäufe vermutlich nicht selbst durchführen, dafür gibts ja Banken, die Zeit bis zur HV kann man auf jeden Fall noch bequem nutzen

auch das Handelsvolumen ist erstaunlich hoch, wenn von 8 Mio Stücken an einem Tag 127 K gehandelt (1,6%) ist das nicht wenig

Kennt eigentlich jemand Nicolas Mathys, er hat immerhin über 6% der Anteile

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.485.760 von donaldzocker am 17.08.06 18:05:55

Sieht so aus als würde der sein Geschäft verstehen. War mal bei einem Hedge Fonds


Nicolas Mathys von Zulauf Asset Management
27. Februar 2002
Das Enron-Debakel hat die zunächst gute Stimmung an den Börsen vom Jahresanfang stark getrübt und die Anleger vorsichtig werden lassen. FAZ.NET unterhielt sich mit Nicolas Mathys von Zulauf Asset Management in Zug über seine Einschätzung der Lage.

Herr Mathys, Sie sind Portfoliomanager bei einem Hedge Fund. Was ist Ihre Strategie?

Wir sind an absoluten Renditen interessiert. Das sind positive Erträge, unabhängig von der Marktentwicklung. Dazu gehen wir sowohl "Long-" als auch "Short"-Positionen ein. Wir kaufen also teilweise Aktien, von denen wir eine positive Kursentwicklung erwarten. Wir leihen uns aber auch überbewertete Aktien und verkaufen sie leer, um sie später billiger zurück zu kaufen. Und das vor allem in Europa.

[ABZMuenchen]

@ Licher

Danke


zu deinem 3. Punkt Insolvenz:

ich frag mich bereits die ganze Zeit, warum MGA erst aktiv geworden ist, als Bandai versucht hat Zapf zu übernehmen. Für mich besteht der Verdacht, dass es MGA gelegen käme, Zapf in die Insolvenz zu treiben, der Aufsichtsrat ist dabei der Erfüllungsgehilfe. (by the way: wie konnte man diese Pfeifen eigentlich so einfach reinwählen? Wofür benutzt die HV eigentlich ihr Stimmrecht? Fürs Würstchenessen? Oder ist es normal, ausländische Investmentfuzzis in Aufsichtsräte zu wählen ohne sich dabei zu fragen, wer diese Leute überhaupt sind?)

Und dieser Aufsichtsrat will sich erhöhte Bezüge bei der HV absegnen lassen? Ich hoffe die Aktionäre wissen was zu tun ist ...

Würde mich nicht wundern, wenn die 3 Pappnasen bei der HV von 50 Security Guards umstellt sind, weil Ihnen Siebter Sinn sonst an die Wäsche will



Spass beseite, die Situation ist ernst genug: Vom Eigenkapital dürfte zum Halbjahr fast nix mehr übrig sein, falls vom Grundkapital nur noch weniger als die Hälfte vorhanden ist (wäre meines Wissens 4 Mio) muss Zapf eine Verlustmeldung bringen, ohne Kapitalspritze ist dann wohl bald (Vorsicht Wortspiel!) ZAPFenstreich

Dann wäre nämlich folgendes Szenario denkbar:

Insolvenz ---> dramatischer Kurseinbruch ---> Kapitalschnitt --> von MGA garantierte Kapitalerhöhung ---> Larian lacht die Altaktionäre von Zapf aus, da diese resignierend die KE nicht mitmachen und verleibt sich Zapf ein; dann ist es MGA auch egal, dass sie für ein 20 % Paket 10,50 Euro bezahlt haben, den Rest gibts quasi für lau ...

Sollte dies eintreten, kann ich nur raten, jetzt nicht um jeden Preis seinen Einstandskurs zu verbilligen sondern erst mal abzuwarten.

Einen Strich könnten MGA allerdings Private Equity Fonds, in Zapf investierte Fonds oder die Gläubigerbanken machen, Zapf hat ja bereits gesagt, sie stehen nicht nur mit MGA in Verhandlungen ... bleibt zu hoffen, dass hier mal bald gehandelt wird ...




was für ein Krimi ...

[ABZMuenchen]

vielleicht sollte man mal den Vorstand von diesem Szenario in Kenntnis setzen und ihnen Feuer unterm Arsch machen, ich befürchte nämlich so langsam, dass denen der Laden völlig aus dem Ruder läuft ...

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.489.162 von ABZMuenchen am 17.08.06 22:25:24

Tja, das haben die Spanier ganz geschickt gemacht, indem sie sich vorher bei Zapf einkauften und die niedrige Präsenz (und somit niedrige Stimmenanzahl) bei der HV für sich nutzten. Das die das nicht ohne Hintergedanken gemacht haben ist ja wohl nun dem letzten klar. Der Vorstand hat auf diese Nummer übrigens in einem Brief an die Aktionäre hingewiesen. Hat aber anscheinend nicht viele gejuckt. Eine ähnliche Strategie hat dieses Gesockse schon bei einer spanischen Firma namens La Seda de Barcelona veranstaltet. Vielleicht sollte Zapf doch mal seine Verköstigung aufwerten, damit mehr kommen. Die meisten Aktionäre haben doch überhaupt keine Ahnung was das Stimmrecht auf einer HV für eine Bedeutung haben kann. Die denken wirklich nur ans Fressen. Denjenigen kann ich nur die Dibag in München empfehlen. So eine Speisekarte erlebt man nicht alle Tage. Das ist wirklich ein Geheimtipp. Und! Eine Aktie genügt schon! Wenn ihr eine bekommt!

[hansa0815]

Das ganze fing letztes Jahr im Mai an mit einem Gegenantrag der Heritage Bank & Trust an.

http://www.zapf-creation.com/de/deutsch/investor/pdf/Gegenan…

Dann folgte die Stellungnahme des Aufsichtsrates.

http://www.zapf-creation.com/de/deutsch/investor/pdf/Stellun…

Und schließlich die Bekanntgabe des neuen Aufsichtsrates.

http://www.zapf-creation.com/de/deutsch/aktuelles/presse_new…

Nur das Schreiben vom Vorstand an die Aktionäre find ich nicht mehr. Aber so kanns gehen wenn die Aktionäre ihr Stimmrecht nicht wahrnehmen.

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.489.162 von ABZMuenchen am 17.08.06 22:25:24

die von mir angedeutete gefahr einer insolvenz hat einen zeithorizont von >8 monate. begründung: selbst in den letzten krisenjahren konnte in quartal 3 und 4 ein zweistelliger positiver millionenbetrag erwirtschaftet werden.

dass das q2 so katastrophal ausgefallen ist dass die hälfte des gk aufgebraucht ist kann ich mir nicht vorstellen. dazu müsste das ebit schlechter als -10 mio sein. ich erwarte hier umsätze um 20mio und ein ebit zw. -2 und -4 mio (hergeleitet aus den prognosen des vorstands und der historischen quartalsentwicklung). kritisch werden könnte es erst gegen märz 2007 wenn die kredite auslaufen und die finanzierung fürs weihnachtsgeschäft 2007 gestellt werden muss.

die wahrscheinlichkeit sehe ich aber zur zeit als eher gering an. zudem hat der vorstand davon gesprochen dass die neuen verträge zusätzlichen ertrag für zapf bringen. von daher denke ich das kellinghusen sich der situation bewusst ist.

von daher denke ich dass das szenario übernahme am realistischten ist. dafür spricht auch die tatsache dass der player mit der 0,8 mio euro order den kurs unter 8 euro halten will um von verunsicherten anlegern einzusammeln bzw. den kurs für ne ke vorzubereiten. wie zuvor schon gesagt, würde niemand der wirklich verkaufen will so ne order offen reinstellen, sondern eher ne große kauforder um den kurs zu stützen und dann immer wieder ein paar tausend stück zu geben

noch 11 tage

[donaldzocker]

es gab wieder einige Anteilsverschiebungen:

Schroder hat massiv abverkauft und auch MGA hat ein paar Stücke abgegeben...


Streubesitz

42,97%

MGA Entertainment

18,05%

eigene Anteile

7,16%

Nicolas Mathys

6,03%

Trafalgar Asset Managers Ltd.,..

5,63%

Fidelity Management & Research..

4,69%

Henderson Global Investors Ltd..

4,55%

Tocqueville Finance SA

4,17%

Schroder Administration Limite..

3,88%

Bestinver Gestión, SGIIC, Madr..

2,87%

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.495.116 von Licher am 18.08.06 13:17:28

Q2 Zahlen nun laut Homepage Zapf am 25.08.2006
HV am 29.08.2006

[Licher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.495.135 von donaldzocker am 18.08.06 13:18:55

die position von schroder wurde bereits im juni 2006 abgebaut (vgl dazu posting 52 in diesem thread).

was aber bedeutet die tatsache dass mga nur noch 18% hält, nachdem vor 4 tagen noch von 20% die rede war?

und vor allem, warum erfährt die comdirect davon. meines wissens gibt es keine meldepflicht zw. 20 und 18% da keine meldegrenze verletzt wird.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.495.966 von Licher am 18.08.06 14:09:39

Bin mal gespannt wie weit die den Kurs noch nach unten manipulieren werden. Anders kann man das nicht mehr bezeichnen. Und die Erhöhung der Bezüge des Aufsichtsrates ist auch zu 100% sicher. Jede Wette. Die werden mit ihren verfilzten Beteiligungen schon für die nötige Mehrheit sorgen.
Die treiben hier ein ganz böses Spiel!

[ABZMuenchen]

Meldepflichtige Schwellen sind bei 5 %, 10 % und 25 %

Wenn die Anteilsreduzierung von MGA stimmt, haben die folglich Interesse an einem niedrigen Kurs, würden aber gleichzeitig zusammen mit den Zapfstimmen unter 25 % fallen, was doch eigentlich unter Berücksichtigung der Einflussnahme wenig Sinn machen würde.

Oder verkauft MGA an Banken, die mit ihnen unter einer Decke stecken und pflegen somit den Kurs nach unten?

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.497.749 von ABZMuenchen am 18.08.06 15:54:38

Was ist denn so passiert in den letzten Wochen und Monaten?

1. Vorstand gibt bekannt:
Insgesamt rechnet der Vorstand für das Jahr 2006 mit der Verbesserung des EBIT um mindestens 15 Mio. Euro. Zudem ist die weitere Verringerung der Nettoverschuldung um ca. 5 Mio. Euro geplant.

2. Bandai möchte Zapf für 10,50 Euro übernehmen. Vorstand dafür, Aufsichtsrat (mit den Spaniern) dagegen.

Vorstand: Der Vorstand unterstützt das Angebot und erachtet den Angebotspreis als angemessen. Der Vorstand gibt den Aktionärinnen und Aktionären keine Handlungsempfehlung, das Angebot der Bieterin anzunehmen oder abzulehnen. Der Grund dafür ist, dass er nicht vorhersagen kann, ob der Kurs der Zapf Creation-Aktie nach Ablauf des Angebots von Bandai bei einer möglichen künftigen Zusammenarbeit mit MGA über den Angebotspreis der Bieterin steigen wird. Es ist zudem nicht auszuschließen, dass der Aktienkurs unter das aktuelle Niveau fallen wird, sollte das Angebot von Bandai scheitern und MGA kein alternatives Übernahmeangebot gemäß WpÜG vorlegen.

Aufsichtsrat: Der Aufsichtsrat lehnt das Angebot der Bieterin mehrheitlich ab und empfiehlt den Aktionärinnen und Aktionären, ihre Aktien nicht zu dem von Bandai gebotenen Preis zu verkaufen.
Der Aufsichtsrat ist in Anbetracht der jüngsten Entwicklungen der Ansicht, dass der Angebotspreis das Potenzial der Aktie der Zapf Creation AG nicht angemessen reflektiert. Er stützt sich bei dieser Einschätzung auf die Annahme, dass MGA bereit gewesen ist, für den Erwerb der Beteiligung von 18,05 % einen höheren Preis als die von Bandai offerierten 10,50 Euro je Aktie zu zahlen. Zudem notierte die Aktie seit Veröffentlichung des Angebots konstant über dem Angebotspreis.

3. MGA erwirbt während des Übernahmeangebotes einen Anteil von knapp über 18% an Zapf.

4. Nach Scheitern der Übernahme durch Bandai geben Zapf und MGA eine Vertriebskooperation bekannt. MGA hält sich weitere Optionen offen.

5. Aktueller Kurs der Zapf Aktie vom 18.08.2006 auf Tagestief: 7,29 Euro.
Er nähert sich dem All-Time Low von 6,91 Euro

Noch Fragen?

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.339.392 von djimmi am 07.08.06 11:41:41

[nekro]

RT 7,05 Wenn's durch die 7 rutscht könnte man wohl mit einer SL-Welle rechnen,oder.

[MichaelFK]

Kann mir kaum vorstellen, dass die vorsichtigen Japaner ihr Übernahmeangebot ohne eine due diligence gemacht haben.

[Licher]

nachfolgender artikel ist von http://www.mastertraders.de/artikel.php?aktion=gib_artikel&a…

Zapf Creation: Ist Kurssturz nach geplatzter Übernahme die Einstiegschance?

Operativ schon 2006 der Break-Even geplant - Auch MGA hat Übernahmeinteresse

Um ein Haar wäre die Übernahme des Pharmakonzerns Schering durch Bayer daran gescheitert, dass der Konkurrent Merck während des laufenden Übernahmeangebots 22% der Schering-Aktien über die Börse zusammenkaufte. Denn so wäre es den Leverkusenern rechnerisch fast unmöglich gemacht worden, an eine Kontrollmehrheit von 75% zu kommen. In allerletzter Minute lenkte Merck aber ein und diente Bayer die Aktien an. Damit war die Übernahme dann doch noch in trockenen Tüchern. Wie leicht sie aber hätte platzen können, das wurde unlängst bei einem ähnlich gearteten Fall deutlich: dem Übernahmeversuch des japanischen Spielwarenkonzerns Bandai beim fränkischen Puppenhersteller Zapf Creation. Der ist nämlich gescheitert, weil der US-Konkurrent MGA urplötzlich auf der Bildfläche auftauchte und 18% an Zapf erwarb. Anders als bei Schering konnten die beiden Konkurrenten sich hier nicht einigen. Zumal dann auch noch der Investmentfonds

Trafalgar auf der Bildfläche auftrat und ebenfalls knapp 6% an Zapf erwarb. Inmitten dieses Chaos machte wiederum der Streubesitz das, was am naheliegendsten war: Er behielt seine Aktien einfach. Nur rund 4% aller Zapf-Aktien wurden Bandai angedient, und das 75%-Ziel damit meilenweit verfehlt.

Aktie nach geplatzter Übernahme über 30% eingebrochen

Darauf hat die Aktie von Zapf, die im Zuge des Übernahmeangebots kurzzeitig über 11 Euro und damit über die von Bandai gebotenen 10,50 Euro steigen konnte, mit einem kräftigen Kurssturz auf nur noch 8 Euro reagiert. Damit ist die Aktie nicht nur wieder um mehr als 30% gefallen. Sie ist auch wieder in die Nähe ihres bisherigen Allzeittiefs von Ende 2005 bei knapp 7 Euro geraten. Ist das jetzt die Gelegenheit zum Einstieg? Dafür scheint es durchaus einige Gründe zu geben. Zuerst: Das Thema Übernahme ist nach dem gescheiterten Bandai-Angebot noch nicht erledigt. Denn der Konkurrent MGA, der den Japanern ihren Übernahmeversuch vereitelte, hat unlängst seinen Anteil weiter aufgestockt. Mittlerweile halten die Amerikaner über 20% und wollen weiter zukaufen. Die Komplettübernahme sei auch durchaus eine Option, heißt es, die noch geprüft werde. Zunächst strebe man aber eine strategische Partnerschaft an, bei dem der deutsche Konzern unabhängig bleiben solle. Dazu haben beide Firmen unlängst auch eine Vertriebspartnerschaft geschlossen. Die zehn Jahre laufende Vereinbarung sieht vor, dass MGA die Zapf-Puppen in Nord- und Südamerika vertreibt. Im Gegenzug sollen die Franken die Produkte von MGA über ihr Händlernetz in Europa verkaufen.

Operativ Break-Even angestrebt

Das sind gute Nachrichten für Zapf: Denn das Amerikageschäft ist das große Sorgenkind der Franken, und vor allem dort brachen die Umsätze in den letzten Jahren weg. Mit MGA zusammen könnte Zapf das Geschäft dort wieder auf Vordermann bringen. Damit könnte dem angeschlagenen Konzern schneller als erwartet der Turnaround gelingen. Bei Zapf ist man sich auch sicher, dass die Vertriebskooperation sich „positiv auf die Ertragslage des Konzerns auswirken wird“. Und schon vor dem Übernahmekampf stellte der neue Vorstandschef Georg Kellinghusen für das laufende Jahr den operativen Break-Even in Aussicht. Im abgelaufenen Jahr hatte Zapf bei einem Umsatzrückgang von 14% auf 141 Mio. Euro noch einen EBIT-Verlust von 15,6 Mio. Euro und einen Nettoverlust von 27 Mio. Euro produziert. Aber im laufenden Jahr soll der Umsatzrückgang auf einen einstelligen Prozentbereich abgebremst werden, und das EBIT soll sich um „mindestens 15 Mio. Euro verbessern“. Das wäre faktisch der operative Break-Even, und wenn es besser läuft als geplant womöglich sogar ein positives EBIT. Und besser als geplant laufen könnte es mit der neuen Vertriebspartnerschaft mit MGA tatsächlich. Das ist nun freilich auch für die Zapf-Aktie interessant: Denn das Interesse gleich zweier großer Spielwarenkonzerne und der Einstieg eines Fonds in den Übernahmekampf haben eines ganz deutlich gezeigt: Zapf gilt als klar unterbewertet.

Neue Übernahmefantasie durch MGA noch gar nicht eingepreist

Nun steht die Aktie aber gar nicht mehr bei den von Bandai gebotenen 10,50 Euro - sondern nach der geplatzten Übernahme wieder deutlich tiefer! Nur in den Monaten Oktober 2005 bis Januar 2006, als zwischenzeitlich die Angst umging, die Franken könnten wegen der ausufernden Verluste in die Pleite steuern, war die Firma an der Börse weniger wert. Zumindest die Pleitegefahr ist durch den neuen Großaktionär aber wohl endgültig gebannt, zumal Zapf auch immer noch 10 Mio. Euro Cash auf der Bank hat. Und wie gezeigt besteht durch die Vertriebsvereinbarung mit den Amerikanern jetzt sogar zusätzlich die Chance, dass der Turnaround früher als geplant gelingt. Trotzdem gibt es die Aktie wieder auf einem Niveau, als von beiden Übernahmeinteressenten noch weit und breit nichts zu sehen war. Zwar haben die Japaner die Segel wieder gestrichen - aber stattdessen nun die Amerikaner auch Interesse an einer Komplettübernahme bekundet. Diese neue Übernahmespekulation ist in der Aktie auf dem jetzigen Niveau noch gar nicht drin. Das könnte sich aber rasch ändern, beispielsweise wenn MGA demnächst eine weitere Aufstockung des Zapf-Anteils meldet.

Keine Angst vor Kapitalerhöhung

Ein Grund dafür, dass sich die Zapf-Aktie von dem Kurssturz nach der geplatzten Übernahme trotz der neuen Übernahmefantasie durch MGA nicht umgehend wieder erholt hat, liegt offenbar darin, dass das Unternehmen eine Kapitalerhöhung angekündigt hat. Bis zur Hauptversammlung am 29. August solle dies mit dem neuen Großaktionär abgesprochen werden, heißt es. Viele Aktionäre haben nun wohl Angst vor der bevorstehenden Verwässerung. Frisches Kapital ist für Zapf aber unumgänglich. Das Eigenkapital ist durch die Verluste auf nur noch 5 Mio. Euro abgeschmolzen, denen nach wie vor 52 Mio. Euro Nettoschulden gegenüberstehen. Zusammen mit den Hoffnungen auf einen baldigen operativen Turnaround wäre eine Kapitalerhöhung, die auch die Bilanz wieder saniert, aber sehr positiv zu sehen. Auch als Escada-Sanierer kam Georg Kellinghusen nicht um eine Kapitalerhöhung herum und verunsicherte damit zunächst die Aktionäre. Aber da auch dort dann anschließend bilanzielle Sanierung und operativer Turnaround Hand in Hand gingen, kannte die Escada-Aktie schnell nur noch den steilen Weg nach oben. Bei Zapf könnte es bald ähnlich laufen. Freilich ist die Aktie trotz aller aufgezeigten Chancen nur etwas für risikobereite Anleger, denn Turnaround-Werte sind grundsätzlich immer spekulativer Natur.

Autor: Stefan Müller

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.499.890 von MichaelFK am 18.08.06 18:00:05

Umso unverständlicher ist das, was jetzt hier abläuft!

[Stoni_I]

Melde mich mal wieder. Habe keine Zapfaktien und bin auch nicht Short. Leider wird man bei WO ja gleich immer als Volltrottel oder gezielter gemeiner Basher hingestellt, wenn man mal ein Posting schreibt, das eher nicht zum Inhalt hat, das der Kurs morgen durch die Decke geht.

Wenn man sich aber andere AG-Restrukturierungsstorys anschaut und diese mit Zapf vergleicht, wird man unschwer feststellen, das z.B. die Hoffnung auf eine KE zu 9 Euro völlig fehl am Platz war/ist.

Falls so gut wie kein EK mehr vorhanden sein sollte, wird die EK-Wiederherstellung deftig ausfallen. Bei null Eigenkapital gehört die Firma komplett nicht mehr den Aktionären, sondern komplett dem Fremdkapital.

Hierzu ein schöner im Netz gefundener Link, den ich auch schon im Plaut-Thread gepostet habe:
http://www.su-consulting.de/data/526.shtml

Wer bei so 10 Euro investiert hat und nicht mit Verlust raus möchte, sollte meiner Meinung nach zur/nach der KE noch mindestens 100 % seines Ursprungs-Investments nachlegen können, um hier auf Sicht bei besserem operativen Geschäft bei Zapf mit Gewinn rauskommen zu können. Zeit braucht man auch.

Es sei denn, es taucht nach einem Japaner doch noch ein Chinese oder Inder auf.

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.500.352 von Stoni_I am 18.08.06 18:24:46

Stoni,

wieso so zurückhaltend?
Alles was Du schreibst hat Hand und Fuss.

Allerdings sollte man noch 2 Aspekte beachten: Die Japaner wären bereit gewesen, 10,5€/Aktie zu zahlen (der Aufsichtsrat hat das als zu niedrig bezeichnet, daran muss er sich nun messen lassen!).

Die Amerikaner sind immer noch mit ca. 20% beteiligt. Sollte Zapf in Schwierigkeiten kommen, würden die ihren Einsatz auch verlieren. Ich würde mal vermuten, dass die bestimmte Szenarien bereits in der Planung haben um ihre Investition zu schützen.

Fazit (für mich): Auf dem jetzigen Niveau (um die 7€) ist die Sache ein Investment wert.

[nikittka]

Eine KE wird sicherlich kommen.
Ich vermute,dass der Preis der neuen Aktien über den Kurs der alten Aktien liegen soll.
Die neuen Aktien werden komplett von MGA übernommen.
Beispiel:
Ausgabe von 8 Mio Aktien zum Kurs von 8,00 €.
Börsenkurs der alten Aktien zum Zeitpunkt der KE 7,00 € .
MGA übernimmt alle neuen Aktien und hat damit 60 % aller Aktien.
Um dieses Szenario eintreten zu lassen, muss der Kurs der alten Aktien nach unten gebracht werden. Deshalb der Kursrückgang der letzten Tage (natürlich von MGA gesteuert).
Dies ist meine Vermutung.

[Eurohecht]

Wieso soll ich denn hier kaufen?
der kurs sinkt doch nur.
Momentan ganze 7,11 Euro

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.501.089 von Eurohecht am 18.08.06 19:08:38

Die Amerikaner haben auch nicht billiger gekauft, deshalb.

[Eurohecht]

bin kein ami

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.501.693 von Eurohecht am 18.08.06 19:38:08

Hat hier vielleicht irgend jemand geschrieben das du kaufen sollst?

[hansa0815]

Sogar bei Tradegate gehen 49000 Stück auf einen Schlag weg!



17:22:47 7,29 49.000

[hansa0815]

Insgesamt heute umgegangen: 157920 Stück

Das sind knapp 2%

[djimmi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.499.379 von Isabartels am 18.08.06 17:27:06

ja O.K.
Aber abwarten, wer zuletzt lacht, lacht am Besten.

[sisyphullus]

in der Stellungsnahme des Vorstand zum Bandai-Angebot steht :
"Der Vorstand der Zapf AG ist ermächtigt bis zum 6.Mai 2008 das Grundkapital mit Zustimmung des Aufsichtsrates um bis zu 4 Mio Euro
durch Ausgabe neuer Stückaktien gegen Bar- oder Sacheinlage zu erhöhen."
Bei Wikipedia steht unter "Kapitalerhöhung - genehmigtes Kapital": Dabei darf ein bestimmter Nennwert, der höchstens 50% des Grundkapitals betragen darf, nicht überschritten werden.
Genau daran hält sich ja der Vorstand. Daher verstehe ich es nicht,
wenn hier z.B. von Kapitalerhöhungen von 8 Mio.Aktien zum Kurs von 8 Euro gesprochen wird ( das wären ja 64 Mio. Euro ).
Hier gibt es bestimmt Profis, die sich mit Kapitalerhöhungen auskennen und einen Tip haben, wo man sich gut darüber informieren kann oder AGs benennen können, wo solche extremen Kapitalerhöhungen durchgeführt wurden. Würde mich echt freuen

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.505.793 von sisyphullus am 19.08.06 00:01:02

Genehmigtes Kapital ist nach § 202 Abs. 3 AktG zwingend auf die Hälfte des Grundkapital begrenzt. Also mehr als 4 Mio. neue Aktien dürfen ohne neuen HV Beschluß nicht ausgegeben werden.

[MichaelFK]

Konkurs wäre aus Sicht der MGA nicht erstrebenswert, weil
- der Konkursverwalter an die Vertriebsvereinbarung nicht gebunden wäre, i.e. er kann sie ao kündigen
- andere Interessenten wie Bandai bei einem Verkauf durch den Konkursverwalter wieder im Rennen wären
MGA würde also alle strategischen Vorteile, die es sich bis heute erarbeitet hat, verlieren.

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.501.258 von N100 am 18.08.06 19:17:11

Aber die Amerikaner legen bei einer KH/KE vielleicht noch nach. Da der Anteil bei einer KH am Unternehmen unweigerlich sinkt, sollte man auch noch nachlegen können und nicht schon jetzt sein ganzes Pulver verschossen haben.

@sisyphullus
Wir fällt da aktuell Kunert ein, in der wohl viele hier mitlesenede WO'ler investiert sind oder die Story beobachten. Dort ging es von 0,4 Mio. Stammaktie mit einem Nennwert von 26 Euro/Aktie in einer Kapitalherabsetzung von rd. 7:1 auf 0,4 Mio. Stammaktien mit einem Nennwert von 3,7 Euro/Aktie runter. Dann kam gleichzeitig eine Kapitalerhöhung von rd. 1:3 auf 1,56 Mio. Aktien. Kürzlich dann eine weitere KE auf 3,16 Mio. Aktien. Bei Kunert gibt es auch Vorzugsaktien, die ich hier der Einfachheithalber weggelassen habe. Ich denke aber, das das Beispiel Kunert extrem ist, da glaube ich das EK in 2004 bereits vorher negativ war, was bei Zapf offenbar noch nicht der Fall ist und vielleicht mit einer Geschäftsbelebung auch nicht eintritt.

Hier kannst Du die Dokumente zu Kunert nachlesen:

https://www.ebundesanzeiger.de/ebanzwww/wexsservlet?session.…

Weiteres bei Interesse im Kunert-Thread bei WO.

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.530.494 von Stoni_I am 20.08.06 21:06:41

Fauxpas! - Richtiger Link:

http://www.ebundesanzeiger.de/ebanzwww/wexsservlet?session.s…

[eickhoff]

Handelsblatt von heute


22.08.2006
Sprachenstreit bei Zapf
Hauptversammlung des Puppenherstellers findet auf Englisch statt – Protest der Aktionäre erwartet
JOACHIM HOFER | MÜNCHEN
Dem angeschlagenen fränkischen Puppenhersteller Zapf Creation steht eine turbulente Hauptversammlung bevor. Beobachter rechnen damit, dass die Aktionäre am kommenden Dienstag allein schon deshalb auf die Barrikaden gehen werden, weil die Veranstaltung auf Englisch abgehalten werden soll.

Bei Zapf hieß es gestern, zu dem ungewöhnlichen Schritt habe sich der Aufsichtsrat entschlossen. Der Grund: Alle drei Mitglieder des Gremiums kommen aus Spanien und können offenbar nicht gut genug Deutsch. Einen deutschsprachigen Versammlungsleiter zu wählen hätten die Aufseher abgelehnt. Im Umfeld von Zapf verlautete, dass nach derzeitigem Stand eine Simultanübersetzung angeboten werden soll.

Diese für eine deutsche börsennotierte Gesellschaft außergewöhnliche Maßnahme könne die Stimmung weiter aufheizen, warnen Firmenkenner. Viele Kleinaktionäre sind ohnehin wütend über die Vorgänge bei Zapf in den vergangenen Wochen und Monaten.

Europas größter Puppenproduzent ist vergangenes Jahr tief in die roten Zahlen gerutscht. Daraufhin musste im Frühjahr der Vorstandschef seinen Hut nehmen. Im Juni kündigte der japanische Wettbewerber Bandai an, ein Übernahmeangebot vorzulegen. Diese Offerte scheiterte jedoch Ende Juli, weil nicht genügend Anteilseigner bereit waren, ihre Aktien zu dem von Bandai gebotenen Preis abzugeben. Sie handelten dabei auf Empfehlung des Aufsichtsrats, der den Preis für zu niedrig hielt. Zwischenzeitlich war zudem der amerikanische Wettbewerber MGA eingestiegen und hatte sich 20 Prozent der Aktien gesichert.

Was die freien Anteilseigner heute ärgert: Der Kurs liegt mit etwa 7,50 Euro deutlich unter den 10,50 Euro, die Bandai geboten hatte. Dazu kommt, dass MGA nach dem Scheitern des Angebots von Bandai eine Vertriebskooperation mit Zapf vereinbart hat. Ohne ein Übernahmeangebot hätte MGA nun erreicht, wofür Bandai die ganze Firma hätte übernehmen müssen, beklagen sich viele Aktionäre. Nach wie vor ist völlig offen, was MGA langfristig mit seinem Anteil vorhat.

Zudem ist unklar, wie es finanziell mit Zapf weiter geht. Vorstandschef Georg Kellinghusen spricht mit Investoren über eine Kapitalerhöhung. Zapf hat frisches Geld nötig, weil die Eigenkapitaldecke dünn ist. Gestern stand noch nicht fest, ob MGA sich beteiligen würde oder ob andere Partner zum Zug kommen. Ungeachtet dessen rechnet die Hypo-Vereinsbank damit, dass Zapf am Freitag deutlich verbesserte Zahlen vorlegt. Weil das umsatzstarke Osterfest erst im April war, hätte sich Zapf im zweiten Quartal gegenüber dem Jahresanfang in jedem Fall verbessert, so die Analysten.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.553.259 von eickhoff am 22.08.06 07:50:06

HV in englischer Sprache ist nur möglich, wenn Übersetzung durch einen vereidigten Dolmetscher erfolgt. Denke aber es wird trotzdem Anträge auf Abwahl des Versammlungsleiters hageln

Ich hoffe unsere Berufskläger werden den Aufsichtsrat einmal auf mögliche Schadensersatzansprüche hinweisen, sie drohen wenn der AR gegen Gesellschaftsinteressen einseitig im Sinne eines Aktionärs handelt

[MichaelFK]

Nachtrag:

Ferner sollte mal jemand auf der HV darauf hinweisen, dass der AR nicht ordnungsgemäß besetzt ist.

Begründung: Bei einer mittelständischen deutschen Aktiengesellschaft muss wenigstens ein Aufsichtsratsmitglied die deutsche Sprache beherrschen.

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.553.550 von MichaelFK am 22.08.06 08:43:37

Wieso wird die HV nicht konsequenterweise auf Spanisch abgehalten?

[cheetah]

Zapf: Großaktionär steigt aus
Seit der gescheiterten Übernahme des Puppenherstellers Zapf Anfang August befand sich die Aktie des Unternehmens im freien Fall. Nun wurde möglicherweise der Grund bekannt. Denn laut einer Finanzanzeige hat die britische Beteiligungsgesellschaft Trafalgar Asset Managers ihren Anteil an Zapf bis zum 9. Juli auf 4,69 Prozent und damit unter die meldepflichtige Schwelle von fünf Prozent gesenkt.

Quelle:http://boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_181592

Kann das wirklich der Grund sein? Sollte man jetzt als noch mal nachkaufen?

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.554.271 von cheetah am 22.08.06 09:47:34

Sich an den Hedge-Fonds zu orientieren halte ich für falsch.
Ich folge den Schritten den wirklichen Großaktionärs, der Amerikaner. Die sind strategischer Investor und naturgemäß langfristig interessiert.
Einstandskurs der Amerikaner dürfte irgendwo bei 8€ liegen. Daher sind für mich Kurse von gut 7€ Kaufkurse, 7,5€ schon nicht mehr.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.554.271 von cheetah am 22.08.06 09:47:34

nach unten nachkaufen ist bei derartig spekulativen Werten wie Zapf m.E. sehr gefährlich. Das sollte man nur unter daytrading Aspekten tuen.

[ABZMuenchen]

Denn laut einer Finanzanzeige hat die britische Beteiligungsgesellschaft Trafalgar Asset Managers ihren Anteil an Zapf bis zum 9. Juli auf 4,69 Prozent und damit unter die meldepflichtige Schwelle von fünf Prozent gesenkt.

FALSCH: Ende Juli lag der Anteil bei 5,63 %; das ARD-Geschmier muss wohl berichtigt werden auf 9. August ...

Bleibt die Frage: Kein Interesse mehr an Zapf oder Interesse an niedrigem Kurs?



Einstandskurs der Amerikaner dürfte irgendwo bei 8€ liegen.

Sicher? den Anteilsverkündigungen nach scheint MGA den Großteil wohl eher bei/über 10,50 Euro erworben zu haben ...


was sich die spanischen Amigos erlauben halte ich ebenfalls für absolut grenzwertig, es ist mehr als offensichtlich, dass diese AUSNAHMSLOS im Interesse von MGA handeln; wie schauts mit der Abwahl von den Maulwürfen aus? Genügt da in Tritt in die Kochones, damit die Bescheid wissen, dass solche Praktiken vielleicht in Spanien üblich sind, aber nicht in Deutschland? Spass beiseite, was sind die Bedingungen für eine Neubesetzung?

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.555.524 von ABZMuenchen am 22.08.06 11:07:25

AR kann jederzeit von der HV nach § 103 AktG abberufen werden. Dazu wird jedoch eine 3/4 Mehrheit benötigt. Dies ist unrealistisch, da die Amigos nur aufgrund der geringen HV Präsenz in den AR gelangt sind.

M.E. ist es jedoch sehr fraglich, ob ein AR einer deutschen mittelständischen AG nur aus Mitgliedern bestehen darf, die der deutschen Sprache mächtig sind. Wie wollen die die Geschäfte der AG überwachen und kontrollieren ? Die müssten sich jedes Dokument übersetzen lassen.

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.555.127 von MichaelFK am 22.08.06 10:41:38

Das sollte man grundsätzlich tun. Kurse nach oben zu treiben ist in meinen Augen eine 'Dummheit'. Auch und gerade bei Zapf.

[BTresearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.555.524 von ABZMuenchen am 22.08.06 11:07:25

Bedingungen für Neubesetzung:

1. Antrag auf Absetzung
2. Vorschlag neuer Kandidaten
3. einfache Mehrheit in der Abstimmung auf der HV

Das Problem sind eher die Fristen für die Ergänzungsanträge/ Gegenanträge. Dazu auch die 20% + X der Amis, die bei Präsenz damit wohl (fast) jeden Einwand überstimmen könnten.

Aber die "englische" HV in Germany ist auf jeden Fall ein Anfechtungsgrund - sollte die so durchgezogen werden. Bei ähnlichen Kostelationen ist die umgekehrte Version üblich, HV in Deutsch und für die sprachunkundigen ARs wird das ganze übersetzt.

"Man muss auch mal NICHT zu ALLEM immer JA sagen wollen"

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.555.747 von BTresearch am 22.08.06 11:22:47

ne gibts ein Urteil des OLG Hamburg (Spar Handels AG) HV in Englisch ist zulässig bei Übersetzung durch vereidigten Dolmetscher.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.555.747 von BTresearch am 22.08.06 11:22:47

Abberufung des AR vor Ablauf der Amtszeit nur mit 3/4 Mehrheit § 103 Abs. 1 Satz 2 AktG., es sei denn die Satzung von Zapf sieht einfache Mehrheit vor, was ich nicht sehe.

[BTresearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.555.857 von MichaelFK am 22.08.06 11:30:47

Danke für die Info.
Das sollte dennoch nicht abschrecken, da es eine Einzelfallentscheidung des OLG ist. Aber das sich daran angelehnt wird ist schon warscheinlich.
Der arme Dolmetscher - ob der die aktienrechtlichen Nuanzen des deutschen Akteinrechts & die Feinheiten einer deutschen HV inhaltlich so exakt übersetzen kann ? Und die Antworten dann auch passen .....

Es wird auf jeden Fall eine interessante HV werden - denke ich.

"Man muss auch mal das GANZE live erleben wollen"

[BTresearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.555.885 von MichaelFK am 22.08.06 11:31:28

Richtig, wenn es eine ordentliche AR-Wahl war und keine Berufung lt. Satzung oder durch das Gericht.
Da ich die letzte AR-Wahl nicht recherchiert habe, kann ich leider nicht sagen wie die spanischen Jungs zu ihrem Posten gekommen sind.

Dann ist 75% der anwesenden Stimmen die Hürde.

[ABZMuenchen]

DANKE euch für die Infos!

Wie schauts dann mit den Wortmeldungen aus? Wenn jemand kein Englisch kann, müssen die wohl auch erst ins Englische übersetzt werden oder gibts Redeerlaubnis nur mit Vorlage eines TOEFL-Tests?

Der Dolmetscher kann in diesem Fall wohl jetzt schon mit einem Nachtarbeitszuschlag rechnen

Die reinste Farce, dass die Spanier nicht einem von mir aus spanischem Übersetzer zustimmen, die sind dabei das Ganze auf die Spitze zu treiben ... by the way, ob die Spanier englisch besser als deutsch verstehen, halte ich im Moment auch noch für ein Gerücht; die Massnahme dient wohl eher zur Abschreckung der Aktionäre vor zu vielen Wortmeldungen und Nachfragen ...

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.556.612 von ABZMuenchen am 22.08.06 12:12:09

Würde ich mich nicht von abschrecken lassen. Wortmeldungen und Anträge müssen selbstverständlich in deutscher Sprache gestellt werden dürfen. Dafür ist ja der Übersetzer da.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.556.612 von ABZMuenchen am 22.08.06 12:12:09

@ABZM

wenn Du zur HV gehst und der Tagespunkt Entlastung des AR solltest Du dagegen stimmen und im Falle der Entlastung des AR (was sehr wahrscheinlich passieren wird) Widerspruch beim beurkundenden Notar anmelden (geht formlos und auch ohne Begründung).

Du kannst in einer Wordmeldung aber darauf hinweisen, dass der Bericht des AR im Falle Zapf Creation nicht den gesetzlichen Anforderungen genügt. Wie bereits das OLG Stuttgart im Fall rtv family entertainment zutreffend festgestellt hat, darf der AR Art und Umfang seiner Überwachungspflicht nicht nur formelhaft darstellen. Gerade im Falle, dass es sich um eine AG in wirtschaftlichen Schwierigkeiten handelt und wegweisende Entscheidungen getroffen wurden (Vertriebsvertrag statt Kooperation) muss der AR neben der Darstellung der Überwachung durch Berichte auch detaillierte Angaben zur Einsichtnahme in Bücher, Schriften etc. machen. Dieses ist insbesondere unter dem Gesichtspunkt interessant, dass alle drei AR Mitglieder kein Deutsch sprechen.

[ABZMuenchen]

eigentlich hab ich zur HV einen Golfkurs gebucht

da ich ne ganze Zeit in Australien gelebt hab, überlege ich allerdings gerade, mir den Spass zu erlauben, eine Rede auf Englisch zu halten, bei der der spanische Aufsichtsrat sich gewünscht hätte, gleich noch zusätzlich einen Dolmetscher Englisch --> Spanisch zu organisieren


dein Ansatzpunkt ist im Übrigen interessant, damit könnte man die MGA-Lemminge mit ihren eigenen Waffen, sprich mit ihren nicht vorhandenen Deutschkenntnissen schlagen! Was wären die Konsequenzen bei einer Nichtentlastung des Aufsichtsrates? Sind die schmierigen Spanier dann (überspitzt formuliert) fällig?

Mrs. Bergdolt hat sich heute bereits auch schon zu Wort gemeldet, ich tippe auf eine feuerrote, angriffslustige Fliege nächste Woche

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.561.350 von ABZMuenchen am 22.08.06 16:42:48

DSW brint es nicht. Die haben wenig Ahnung. Hoffe Wenger, Eck, Scheunert oder Freitag erscheinen.

[ABZMuenchen]

Schröder wäre noch das Salz in der Suppe, weniger vom Inhalt sondern eher in populistischer Hinsicht

der zerlegt verbal das Logistikzentrum

[Stoni_I]

Wenn ich mir die Tagesordnung der HV ansehe, denke ich, ist es für den Kleinaktionär eher ein Non-Event. Egal ob auf deutsch, englisch oder spanisch. Viel beschlossen werden soll ja nicht. Ein Aktienrückkaufprogramm - naja - Hat man die Erwartung, das Bandai nochmals und dann auch nochmals 10,50 Euro bietet, wenn man dem Aufsichtsrat die Entlastung verweigert?

Wichtig erscheint mir, wie Zapf mit der Verschuldung umgehen will. Wann ist da was fällig? - Kommen evtl. Kapitalmaßnahmen? - Wenn ja, wann und in welchem Umfang? - Dazu gibt es auf dieser HV noch überhaupt nichts Beschlußreifes.

Sollte es Zapf aus Sicht der spanischen Investmentbanker noch zu gut gehen und die Zeit für einen Forderungsverzicht der Fremdkapitalgeber noch nicht reif sein?

[dragon99]

Aus meiner Sicht stellt sich die Frage einer Haftung der verantwortlichen Zapf-Organe, die das Bandai-Angebot abgelehnt haben. Dieses bezog sich auf alle Aktien. Bandai hätte somit das volle Unternehmerrisiko getragen, wenn ein Großteil angenommen hätte.

Die 20% von MGA mit Vertriebskooperation ohne Übernahmeangebot sind eine eher halbherzige Angelegenheit.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.562.842 von Stoni_I am 22.08.06 17:55:30

Stoni, wenn Du aufgepasst hättest, hättest Du mitbekommen, dass längst genehmigtes Kapital nach § 202 AktG existiert, d.h. der Vorstand kann neue Aktien mit Genehmigung des AR herausgeben.Der Schlüssel in der ganzen Angelegenheit ist der AR. Hier muss man auf der bevorstehenden HV ansetzen und deutliche Warnungen aussprechen.

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.571.995 von MichaelFK am 23.08.06 08:31:26

Welche Art Warnungen? - Erwartetst Du einen jahrelangen Prozess gegen evtl. Kapitalmaßnahmen?

[ABZMuenchen]

Meinungen?


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Zapf Creation AG / Personalie

24.08.2006

Rödental, 24. August 2006. Das Amtsgericht Coburg hat heute auf Antrag desVorstands und des Vorsitzenden des Aufsichtsrats die Herren Isaac Larianund Ron Brawer zu Mitgliedern des Aufsichtsrates der Zapf Creation AG bestellt.

Isaac Larian (CEO) und Ron Brawer (Executive Vice President Sales &Marketing) gehören der MGA Entertainment Inc. an, die am 6. Juli 2006mitgeteilt hat, eine Beteiligung in Höhe von 18,05 % des Grundkapitals derZapf Creation AG erworben zu haben.

[MichaelFK]

24.08.2006 16:02
DGAP-Adhoc: Zapf Creation AG (deutsch)

Zapf Creation (Nachrichten/Aktienkurs) AG: Zwei neue Aufsichtsratsmitglieder bestellt

Zapf Creation AG / Personalie

24.08.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

Rödental, 24. August 2006. Das Amtsgericht Coburg hat heute auf Antrag des Vorstands und des Vorsitzenden des Aufsichtsrats die Herren Isaac Larian und Ron Brawer zu Mitgliedern des Aufsichtsrates der Zapf Creation AG bestellt.

Isaac Larian (CEO) und Ron Brawer (Executive Vice President Sales & Marketing) gehören der MGA Entertainment Inc. an, die am 6. Juli 2006 mitgeteilt hat, eine Beteiligung in Höhe von 18,05 % des Grundkapitals der Zapf Creation AG erworben zu haben.

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Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Mitteilung:

Die Zapf Creation AG ist Europas führender Markenhersteller von Spiel- und Funktionspuppen mit Zubehör. Zu den bekanntesten Marken von Zapf Creation gehören Deutschlands meistverkaufte Funktionspuppe BABY born(TM), die seit 1991 weltweit über 13 Millionen Mal verkauft wurde, sowie Baby Annabell(TM) und CHOU CHOU. Alle Markenspielkonzepte verbindet ein hoher Anspruch an Design, Qualität, Sicherheit und Spielwert. Zapf Creation ist international mit 8 Tochtergesellschaften in Amerika, Europa und Asien vertreten. Das Unter¬nehmen mit Hauptsitz in Rödental, Deutschland, erzielte im Geschäftsjahr 2005 einen Konzernumsatz von 140,7 Mio. Euro und beschäftigt weltweit 408 Mitarbeiter (per 31.12.05). Weitere Informationen erhalten Sie unter: www.zapf-creation.de.

Kontakt: Zapf Creation AG, Corporate Communications, Tel.: [phone] und Frank Elsner Kommunikation GmbH, Tel.: [phone] - 91 92 0

[MichaelFK]

handelt sich um eine Ergänzung des Aufsichtsrates nach 104 Abs. 2 AktG. Wohl ein non event.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.596.676 von MichaelFK am 24.08.06 16:15:44

Aha! Deswegen also Hauptversammlung auf Englisch. Also als Non-Event würde ich das ja nun nicht gerade bezeichnen!

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.600.051 von hansa0815 am 24.08.06 18:19:47

Was jetzt noch fehlt ist ein freiwilliges Kaufangebot an die Aktionäre. Denn aus 18% gleich 2 AR-Mandate abzuleiten ist schon etwas verwegen.

[hansa0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.600.140 von N100 am 24.08.06 18:25:27

Sieht ganz so aus, als ob der Vorstand von Zapf nichts mehr zu melden hätte. Schätze mal die 3 Spanier und die Amis stecken unter einer Decke. Würde mich nicht wundern wenn Zapf bald einen anderen Vorstand hat.

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.600.532 von hansa0815 am 24.08.06 18:48:42

die haben mit 18 % die ganze Firma gekapert
kann man jetzt wenigstens davon ausgehen, dass Zapf nicht pleite geht oder kommt jetzt eine Kapitalherab- und heraufsetzung

[ABZMuenchen]

Ebit vor Einmaleffekten liegt bei -1,3 Mio, das schaut schonmal nicht allzu schlecht aus, was weiterhin drückt sind die horrenden Zinsbelastungen; es muss hier schnellstmöglich Klarheit an der Kapitalfront herrschen ...

die 2 Mio für die Bandai-M&A-Kosten sind ja wohl lächerlich, was bzw. wer wurde denn da beraten?



--------------------------------

Zapf Creation AG / Halbjahresergebnis

25.08.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.---------------------------------------------------------------------------

Rödental, 25. August 2006 - Die Zapf Creation AG, Europas führenderHersteller von Spiel- und Funktionspuppen, hat sich im ersten Halbjahr 2006entsprechend den Erwartungen entwickelt und Fortschritte bei derRestrukturierung erzielt. Der Konzernumsatz der im saisonalen Verlauf eherschwächeren ersten Jahreshälfte erreichte 35,0 Mio. EUR und lag damit um11,2´% unter dem Wert des gleichen Vorjahreszeitraums (39,4 Mio. EUR). Imzweiten Quartal 2006 betrug der Umsatz 17,7 Mio. EUR nach 19,6 Mio. EUR imersten Halbjahr 2005 (-9,5 %). Wesentliche Einflussfaktoren für dieErlösentwicklung waren die andauernde Schwäche des deutschen Marktes unddas veränderte Geschäftsmodell in den USA. Zudem waren durch bereitsverringerte Lagerbestände weniger Abverkäufe (Clearance) notwendig.

Mit 43,4 % (zweites Quartal 2006: 46,0 %) lag die Rohertragsmarge in denersten sechs Monaten im Plan und deutlich über dem Durchschnittswert desGesamtjahres 2005 (38,0 %). Das Konzernergebnis vor Zinsen und Steuern(EBIT) verbesserte sich im ersten Halbjahr von -9,6 Mio. EUR um 25,3 % auf-7,2 Mio. EUR. Darin enthalten sind Restrukturierungsaufwendungen von 0,9Mio. EUR (erstes Halbjahr 2005: 5,5 Mio. EUR) und Einmalaufwendungen von 2,0Mio. EUR. Die Einmalaufwendungen sind maßgeblich auf die im Zuge desM&A-Prozesses (Übernahmeangebot Bandai) entstandenen Beratungsleistungenzurückzuführen. Im zweiten Quartal verbesserte sich das EBIT imPeriodenvergleich von -7,4 Mio. EUR auf -3,3 Mio. EUR.

Der Zapf Creation-Konzern weist für den Zeitraum Januar bis Juni 2006 einPeriodenergebnis nach Steuern von -10,9 Mio. EUR aus nach -11,6 Mio. EUR imgleichen Zeitraum 2005. Im zweiten Quartal konnte das Periodenergebnis von-8,6 Mio. EUR auf -5,6 Mio. EUR verbessert werden.

Für das Gesamtjahr 2006 geht der Vorstand unverändert davon aus, dasKonzern-EBIT gegenüber 2005 (-16,3 Mio. EUR) um mindestens 15 Mio. EUR zuverbessern. Dabei sind die Einmaleffekte in Höhe von rund 2 Mio. EUR nichtberücksichtigt. Beim Konzernumsatz (2005: 140,7 Mio. EUR) wird weiterhin miteinem Rückgang im einstelligen Prozentbereich gerechnet.

Basis für diese Annahmen ist zum einen der aktuelle Auftragsbestand desKonzerns, der Mitte August 2006 um rund 16% über dem Niveau desVorjahreszeitraums lag. Zum anderen werden die laufendenRestrukturierungsmaßnahmen in den kommenden Quartalen größere Wirkungzeigen und im zweiten Halbjahr des Vorjahres angefallene Einmalaufwendungenwegfallen bzw. sich verringern.

Kennzahlen des Zapf Creation-Konzerns (IFRS)

In Mio. EUR H1/2006 H1/2005Umsatz 35,0 39,4Bruttoergebnis vom Umsatz (%) 43,4 46,5EBITDA -4,5 -6,2EBIT -7,2 -9,6EBT -9,9 -11,4Periodenergebnis -10,9 -11,6EPS (in EUR) -1,47 -1,56Nettoverschuldung 61,1 61,3Mitarbeiter (per 30.6.) 340 476


Kontakt: Zapf Creation AG, Corporate Communications, Tel.: [phone] und Frank Elsner Kommunikation für Unternehmen GmbH, Tel.: [phone]

DGAP 25.08.2006 --------------------------------------------------------------------------- Sprache: DeutschEmittent: Zapf Creation AG Mönchrödener Straße 13 96472 Rödental DeutschlandTelefon: [phone]Fax: [phone]E-mail: [e-mail]: www.zapf-creation.deISIN: DE0007806002WKN: 780600Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart Ende der Mitteilung DGAP News-Service ---------------------------------------------------------------------------

[ABZMuenchen]

positives Ebitda von 0,3 Mio (ex Restrukturierungsaufwendungen und Einmaleffekten)

[ABZMuenchen]

negatives EK von 0,3 Mio nach Q2 ...

[tomcat]

DJ Zapf Creation will EBIT 06 unverändert um 15 Mio EUR..verbessern

RÖDENTAL (Dow Jones)--Die Zapf Creation AG, Rödental, will 2006
das EBIT unverändert um mindestens 15 Mio EUR verbessern. Wie der
Puppenhersteller am Freitag mitteilte, sind darin Einmaleffekte von rund 2 Mio
EUR nicht berücksichtigt. Im Vorjahr wies Zapf ein EBIT von minus 16,3 Mio
EUR aus. Beim Konzernumsatz rechne Zapf wie bisher mit einem Rückgang im
einstelligen Prozent-Bereich.

Die Basis für diese Annahmen sei einerseits der aktuelle
Auftragsbestand des Konzerns, der Mitte August 2006 um rund 16% über dem
Niveau des Vorjahreszeitraums gelegen habe. Andererseits sollen die laufenden
Restrukturierungsmaßnahmen in den kommenden Quartalen größere
Wirkung zeigen. Zudem sollen im zweiten Halbjahr des Vorjahres angefallene
Einmalaufwendungen wegfallen bzw sich verringern, teilte das Unternehmen weiter
mit.

DJG/kla/bam

(END) Dow Jones Newswires

August 25, 2006 02:48 ET (06:48 GMT)

Copyright (c) 2006 Dow Jones & Company, Inc.

082506 06:48 -- GMT

[tomcat]

DJ TABELLE/Zapf Creation AG - 1. Halbjahr 2006
===
1. Halbjahr (30.6.) 2006 2005
Umsatz (Mio) 35,0 39,4
EBIT (Mio) (7,2) (9,6)
Erg vSt (Mio) (9,9) (11,4)
Periodenerg (Mio) (10,9) (11,6)
Ergebnis/Aktie (Mio) (1,47) (1,56) - Alle Angaben in EUR. - Verluste
stehen in Klammern. ===

DJG/kla/jhe

(END) Dow Jones Newswires

August 25, 2006 02:34 ET (06:34 GMT)

Copyright (c) 2006 Dow Jones & Company, Inc.

082506 06:34 -- GMT

[ABZMuenchen]

Zwischenfazit:

- operativer Turnaround ist geschafft, weitere Besserung in Q3 und Q4 in Aussicht gestellt

- weiterhin miserable Finanzsituation

[MichaelFK]

Fazit: Grottenschlechte Zahlen (für 2006 noch nicht einmal positives EBIT erwartet -3.3 Mio. €). Katastrophale Finanzsituation (negatives EK). Gesellschaft in der Hand von MGA. Kurse zum Bandai Kurs von 10.50 werden wir so schnell nicht wieder sehen.

[ABZMuenchen]

wenn ich mir den Q-Bericht durchlese fällt meine Einschätzung nicht so vernichtend aus:

- signifikante Margensteigerung

- steigender Auftragsbestand

- es kann jederzeit im Rahmen der KE ein Übernahmeangebot seitens MGA kommen

- warum sollte Kellinghusen nach Escada nicht ein zweiter Geniestreich gelingen, hier ist Vertrauen in die Managementleistung gefragt

RATING: Halten

[depotcheck]

Einmalaufwendungen von 2,0 Mio. EUR. Die Einmalaufwendungen sind maßgeblich auf die im Zuge des M&A-Prozesses (Übernahmeangebot Bandai) entstandenen Beratungsleistungen zurückzuführen.

Dafür, dass Sie das Angebot dann noch mies gemacht haben - Das Vertrauen wird bei vielen weg sein!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.606.180 von ABZMuenchen am 25.08.06 09:39:23

Mit dem Rating: Halten bin ich einverstanden. Sieht wohl der Markt genauso. Kaum Umsatz. Kurs stabil.

Einverstanden auch mit der Einschätzung Kellinghusens.

Risiken:

Kapitalerhöhung insb. Bezugsrechtausschluß der Kleinaktionäre. Weiteres Risiko MGA. Larian ist ein agressiver Investor der entweder eine Übernahme beabsichtigt oder aber Zapf ausnehmen wird wie eine Weihnachtsgans. Wie bereits gesagt: Warnsignal wenn Kellinghusen zurücktritt.

[ABZMuenchen]

zur KE:

wenn MGA sie trägt, sehe ich bei dem Kapitalbedarf von Zapf eigentlich keine Möglichkeit, um ein Übernahmeangebot rumzukommen

(einzige Möglichkeit: MGA donnert ihren 18 %-Anteil auf den Markt und schafft somit für sich Spielraum, um Anteile durch die KE zu kaufen ohne ein Pflichtangebot machen zu müssen)

wenn MGA sie nicht mitmacht, sinkt der kapitalseitige Einfluss von MGA drastisch, was ja nicht wirklich in deren Interesse sein kann

Alternative: KE mit Bezugsrechten; sollte diese von MGA garantiert werden, wird auch dies "knapp" mit der 30 %-Schwelle

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.606.442 von depotcheck am 25.08.06 09:55:39

Diese Kosten hat doch der Interessent zu tragen. Was sollen den dass für Kosten sein

[MichaelFK]

apropos Escada. Heute + 6.5 %. Insiderkäufe durch den Eigentümer (Russe) des Fonds der an Escada den größten Anteil hält. M.E. der nächste Übernahmekandidat

[ABZMuenchen]

für den relativ stabilen Kurs gibts evtl. 2 Gründe:

den Sarkastischen: die Aktien sind bereits für die HV gesperrt

den für mich Plausiblen: der Markt erkennt: wird der Konsortialkredit abgelöst, schreibt Zapf schwarze Zahlen ... ist MGA ein aggressiver Investor, so müssen sie aufs operative Geschäft schauen und nicht auf die Kapitalausstattung; das wäre ein weiterer Grund für eine Übernahme ...

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.609.007 von ABZMuenchen am 25.08.06 12:36:16

oder sie verkaufen sich selbst die Marken Babyborn und Annabell
oder Zapf zahlt den Vertrieb und MGA verdient das Geld oder Zapf kauft die Lager von MGA leer und geht pleite .....
wer so agiert, dem fällt schon was ein.

[Stoni_I]

Man kann das drehen und wenden wie man will. Fest steht für mich: Der involvierte Kleinaktionär wird am wenigsten zu den Gewinnern zählen.

Nachwievor bin ich der Meinung, wenn man unbedingt mit Zapf einen möglichen Einstandskurs von 10,x wiedersehen möchte, sollte man nicht verbilligen, sondern abwarten und auf jeden Fall nochmal in der Lage sein, 100 % seines Urspungsinvest zu gegebener Zeit nachschießen zu können. Viel Zeit muss man auch mitbringen.

Eine KH/KE wird es m.E. erst dann geben, wenn die bisherigen Forderungseigentümer bereit sind, ihre Forderung zu einem Großteil abzuschreiben. Es ist daher wichtig zu wissen, von wem wann welche Forderungen fällig werden und ob eine Verlängerung zu welchen Konditionen möglich wäre.

Eine AG kann auch längere Zeit mit einem negativen EK operieren, wenn das die Forderungsinhaber mitmachen. Das wird jetzt auch wohl das Hauptarbeitsfeld der Spanier sein.

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.612.134 von Stoni_I am 25.08.06 15:52:47

Ist die Überschuldung nicht ein Insolvenzgrund?

[djimmi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.612.438 von soamfe am 25.08.06 16:09:50

ja, die Verschleppung sogar strafbar!!
Alerings müsste schon ein Gläubiger den Antrag stellen( Zapf wirds kaum tun), aber warum sollte er das bei den hervorragenden Aussichten für Zapf in Zukunft jemand InsoA. stellen!?
Zapf wird m.E. nach kommen, die Insogefahr war bei 7E (letztes Tief) schon mal eingepreist, als die Banken die Kreditlinie verlängert haben ist Zapf mal eben nachbörslich auf 9E gesprungen, wie gesagt, die Gefahr ist eingepreist!!!!
Zudem haben wir das Tief jetzt noch einmal erfolgreich getestet.
Warum sollten die Banken jetzt vor dem Hintergrund von MGA nicht erst recht wieder verlängern?

Sicher ist jedenfalls, dass alle Kidis im Kindergarten von mein Töchterchen auf diese Multifunktionspuppen abfahren, das Ding kann nicht so schlecht sein. Die haben ein Vertriebsprobleme aber da ist ja jetzt Hilfe in Sicht
Ausserdem müssten die mal rechtlich nachhaltiger gegen die ganzen nachgenähten und immitierten Klamotten der Püppchen vorgehen

[cheetah]

Wo kann man denn nachbörsliche Kurse von Zapf sehen?

[Stoni_I]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.615.239 von djimmi am 25.08.06 18:57:34

Gerade selbst genähte Kleidung gibt es bei ebay en masse. Ist nicht illegal. Bringt meist nur nichts ein.

Wie lange ist denn die Haltbarkeit so einer Funktionspuppe? - Ich weiss von meinen Nichten, das das Interesse auch schnell wieder abebbt. Bei Ebay aktuell z.B. 350 Angebote in der Kategorie Baby Born.

[dragon99]

Wie bereits in #369 gepostet sind die 20% von MGA mit Vertriebskooperation ohne Übernahmeangebot sind eine eher halbherzige Angelegenheit.

Lösungsmöglichkeit, wenn auch nicht einfach: Zapf-Gremien sollten Gespräche mit Bandai und MGA wegen Kapitalerhöhung aufnehmen. Wenn MGA nicht mitzieht, die Aktien Bandai andienen. Damit hätten diese einen doch erheblichen Anteil. Ggfls. ist dann auch Trafalgar bereit, an Bandai zu verkaufen.

Bandai hätte im Gegensatz zum ersten Angebot eine gute Ausgangsposition und sicherlich eine gute Chance auf zumindest 50%

Weiters Gespräche mit MGA betreffend Auflösung der Vertriebskooperation bzw. Kosten eines Ausstiegs prüfen. Sofern Bandai über 50% hätte, wäre wahrscheinlich MGA auch nicht mehr wirklich an einem Halten der Aktien interessiert.

[sisyphullus]

Könnte es bei Zapf eine ähnliche Zukunft geben wie bei Triumph Adler?
Hier hatte sich vor mehr als zwei Jahren Kyocera einen Anteil gesichert ( heute 29% ),beteiligte sich an der Kapitalerhöhung. Man hoffte immer auf eine Übernahme, aber sie nutzten nur die Vertriebskanäle. Habe den Eindruck Triumph Adler wird am Leben gehalten, aber wirklich Unterstützung durch den Großaktionär gibt es nicht und bei der Aktie ist tote Hose.
Das bisherige Verhalten von MGA deutet ja in die Richtung.
Hoffe, dass wir bald schlauer sind ( 29Aug. ) und die Hängepartie
endet.
Hallo MichaelFK und Stoni_l , danke für eure Antworten zu meinen
Fragen zur Kapitalerhöhung/ ähnlichen Fällen !

[cheetah]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.618.326 von sisyphullus am 26.08.06 00:28:03

Wäre toll, wenn jemand der auf der HV war etwas darüber berichten könnte. Neben den Fakten ist es sicher auch interessant etwas über die Stimmung zu erfahren.

[ABZMuenchen]

hat hier nicht irgendjemand am Fr was von "Halten" geschrieben

-----------------

Zapf Creation AG: halten (AC Research)

Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Zapf Creation (ISIN DE0007806002 (Nachrichten/Aktienkurs)/ WKN 780600) zu halten.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das erste Halbjahr 2006 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum beim Umsatz im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Rückgang um 11,2% auf 35 Millionen Euro hinnehmen müssen. Der EBIT-Verlust habe sich gleichzeitig um 25,3% auf 7,2 Millionen Euro verringert. Der Nachsteuerverlust habe um 0,7 Millionen Euro auf 10,9 Millionen Euro oder 1,47 Euro je Aktie reduziert werden können.

Die vorgelegten Zahlen seien erwartungsgemäß schwach ausgefallen. Ursächlich für die verhaltene Umsatzentwicklung sei die andauernde Schwäche des deutschen Marktes und das veränderte Geschäftsmodell in den USA gewesen. Auf der Ergebnisebene habe die Gesellschaft von deutlich verringerten Restrukturierungsaufwendungen profitiert.

Für das Gesamtjahr 2006 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einer Verbesserung des EBIT um mindestens 15 Millionen Euro. Hierbei seien Einmaleffekte in Höhe von rund 2 Millionen Euro allerdings nicht berücksichtigt. Gleichzeitig werde weiterhin mit einem Umsatzrückgang im einstelligen Prozentbereich gerechnet. Im Geschäftsjahr 2005 habe der Konzern bei einem Umsatz in Höhe von 140,7 Millionen Euro einen EBIT-Verlust von 16,3 Millionen Euro erwirtschaftet.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die vorgegebenen Zielmarken erreichbar erscheinen. Hierfür spreche auch der Auftragsbestand, der nach Unternehmensangaben Mitte August um 16% über dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen habe. Zudem werte man den geschlossenen Letter of Intent mit dem amerikanischen Spielwarenhersteller MGA positiv. Hiernach werde MGA exklusiv den Vertrieb von Zapf-Creation-Produkten in den nord- und südamerikanischen Märkten übernehmen. Im Gegenzug werde MGA ihre Produkte in wesentlichen kontinentaleuropäischen Märkten über das Vertriebsnetz von Zapf Creation vertreiben. Die Analysten von AC Research würden sich durch diese Maßnahme eine deutliche Verbesserung des Amerikageschäftes von Zapf Creation versprechen.

Beim aktuellen Aktienkurs von 7,80 Euro erscheine die Aktie von Zapf Creation nach Ansicht der Analysten von AC Research fair bewertet. Nach dem Scheitern des Übernahmeangebotes durch die japanische Bandai habe der Aktienkurs bereits deutlich an Wert verloren. Im Zuge der umfassenden Zusammenarbeit mit MGA rechne man in den kommenden Quartalen allerdings mit einer deutlichen operativen Verbesserung. Zudem halte MGA derzeit rund 18% am Grundkapital von Zapf Creation. Vor diesem Hintergrund könne zumindest mittelfristig nicht ausgeschlossen werden, dass es zu einem Zusammenschluss beider Unternehmen kommen werde.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Zapf Creation zu halten. (28.08.2006/ac/a/nw)

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.607.184 von soamfe am 25.08.06 10:41:01

die € 2 Mio. resultieren m.E. daraus, dass Zapf sich wohl verpflichtet hat die Beraterkosten von Bandai für den Fall zu tragen, dass das Bandai Angebot scheitert. Reisst aber ein gewaltiges Loch in die Kasse von Zapf...

Sollte man aber mal auf der HV nachfragen.

[ABZMuenchen]

nun komm schon, rück das Übernahmeangebot raus und Schluss is

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Zapf Creation AG / Personalie

28.08.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.---------------------------------------------------------------------------

Rödental, 28. August 2006. Der Aufsichtsrat hat in seiner heutigen Sitzung beschlossen, Herrn Thomas Pfau mit sofortiger Wirkung als weiteres Mitglied des Vorstands zu bestellen. Er ist gegenwärtig Geschäftsführer der MGA Entertainment GmbH und wird bei der Zapf Creation die Bereiche Marketing und Vertrieb verantworten.


DGAP 28.08.2006 --------------------------------------------------------------------------- Sprache: DeutschEmittent: Zapf Creation AG Mönchrödener Straße 13 96472 Rödental DeutschlandTelefon: [phone]Fax: [phone]E-mail: [e-mail]: www.zapf-creation.deISIN: DE0007806002WKN: 780600Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart Ende der Mitteilung DGAP News-Service

[ABZMuenchen]

hab grad mal nach dem Hanswurscht gegoogelt und hab den Bericht gefunden ... folglich eigentlich nur logisch, dass er in den Vorstand kommt ...


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MGA Entertainment erhält die kartellrechtliche Freigabe in Deutschland und führt die Gespräche mit Zapf Creation über eine strategische Partnerschaft fort

Los Angeles, Kalifornien, USA (ots) - MGA wurde am Mittwoch, 19.
Juli 2006, die kartellrechtliche Freigabe des von ihr angemeldeten
Zusammenschlussvorhabens vom Bundeskartellamt erteilt. Dies erlaubt
MGA, die von ihr vorgeschlagene strategische Partnerschaft mit der
Zapf Creation AG weiter zu verfolgen und weitere Aktien von Zapf zu
erwerben.

Die vorläufigen Gespräche über eine strategische Partnerschaft
zwischen dem Management von Zapf und MGA sind bei einem persönlichen
Treffen, das am Mittwoch, 19. Juli 2006, in Deutschland stattfand,
fortgeführt worden. MGA ist der Auffassung, dass Fortschritte auf dem
Wege zum Abschluss eines Letter of Intent in Bezug auf einen
Vertriebsvertrag, aufgrund dessen MGA Zapf-Produkte in den USA und
Lateinamerika vertreiben soll, erzielt wurden. Dies gilt auch für
einen Vertrag, aufgrund dessen Zapf Produkte von MGA in bestimmten
europäischen Ländern vertreiben soll. Nach Ansicht von MGA wurden
auch Fortschritte bei der Identifizierung von Verbesserungen im
Bereich der Logistik, der Produktentwicklung sowie der
Warenbeschaffung von Zapf erreicht.

"Aufgrund öffentlicher Statements und anderer Faktoren glaube ich,
dass die Mehrheit der Aktien von Zapf nicht im Rahmen des
gegenwärtigen Übernahmeangebots an den Bieter veräußert werden, da
die Aktionäre größere Synergien sowie potentiell höhere Renditen für
die Zapf-Aktionäre in einer Partnerschaft mit MGA als durch das
gegenwärtige Übernahmeangebot erwarten", sagte Isaac Larian, CEO von
MGA.

"Ich glaube, dass Zapf die Verkaufs- und Marketing-Erfahrung in
der Spielzeugindustrie, die MGA in Nord- und Lateinamerika sowie in
Deutschland in der Person von Thomas Pfau - einem angesehenen
Branchenspezialisten, der derzeit für MGA arbeitet - besitzt,
schnellstmöglich braucht, um ihre Verkaufs- und Marketingaktivitäten
zu erweitern und dadurch den dringend benötigten Umsatz und Gewinn
zügig zu erhöhen", teilte Larian weiter mit.

"Die effizienten Einkaufsbüros von MGA in Hong Kong und China,
MGA's Erfahrung im Bereich der Herstellung, dem Einkauf und der
Vermarktung von Spielzeug, insbesondere Puppen, sowie unsere
Produktinnovation sollten zusätzlich helfen, dass Zapf größere
Effizienz, Kosteneinsparungen und Gewinne erreicht", ergänzte Isaac
Larian. "Aber Schnelligkeit ist ein wichtiger Faktor und wir müssen
sofort handeln, damit uns jetzt nicht die Chance entgeht, mehr
Produkte in diesem Herbst sowie im Frühjahr 2007 verkaufen zu können,
insbesondere in Nordamerika."

[ABZMuenchen]

und er war früher Manager bei Matell ...

guads nächtle


... wäre wie heute schon bereits erwähnt klasse, wenn jemand der auf der HV sein kann, nur in kurzen Stichpunkten die Hardfacts liefert; die Luschen von gsc-research brauchen immer viel zu lange für ihre Berichte

[ABZMuenchen]

doch nochmal ich


---------------------

Zapf: Manager Thomas Pfau vom Großaktionär MGA nun Marketing-Vorstand

RÖDENTAL (dpa-AFX) - Beim angeschlagenen Puppenhersteller Zapf Creation hat der amerikanische Großaktionär MGA nun auch einen seiner Manager im Vorstandsgremium platziert. Der gegenwärtige Geschäftsführer der MGA Entertainment GmbH, Thomas Pfau, werde bei Zapf ab sofort die Bereiche Marketing und Vertrieb verantworten, teilte der Puppenspezialist am Montagabend mit. Dies habe der Aufsichtsrat beschlossen. Zapf hält an diesem Dienstag seine Hauptversammlung ab.

Die defizitäre Zapf Creation AG war jüngst eine Vertriebskooperation mit dem neuen Anteilseigner, dem US-amerikanischen Spielwarenhersteller MGA, eingegangen. Zapf ist auf Spiel- und Funktionspuppen mit Marken wie Baby Born, Baby Annabell und Chou Chou spezialisiert.

Seit kurzem sitzt MGA-Chef Isaac Larian im Aufsichtsrat des oberfränkischen Puppenherstellers. Damit hat das US-Unternehmen, das nach jüngsten Angaben 18 Prozent an Zapf hält, zwei Sitze in dem sechsköpfigen Kontrollgremium von Zapf. Einer der Aufsichtsratsmandate ist weiter unbesetzt, wie es Ende vergangener Woche hieß. Beobachter erwarten, dass sich MGA nach der gescheiterten Übernahme durch den Tamagotchi-Hersteller Bandai stärker bei dem kriselnden Puppenhersteller engagiert. Ein Zapf-Sprecher hatte dazu keine Stellungnahme abgeben wollen./sbi/fat

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.660.103 von ABZMuenchen am 28.08.06 22:43:48

Wenn sich die erste Garde engagiert, scheinen die offenbar größeres als "plattmachen" vorzuhaben

[donaldzocker]

HANDELSBLATT, Dienstag, 29. August 2006, 12:08 Uhr
Kapitalerhöhung im Herbst

US-Großaktionär lässt Zapf hängen
Der finanziell angeschlagene Puppenhersteller Zapf Creation will sich frisches Geld besorgen. Im Herbst sollen bis zu 4 Mill. neue Aktien ausgegeben werden. Großaktionär MGA wird sich nach bisherigem Kenntnisstand aber nicht an der Kapitalerhöhung beteiligen. Dabei sitzen die US-Amerikaner mittlerweile sogar im Vorstand.

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Baby Born ist das bekannteste Produkt von Zapf. Foto: Hersteller
Bild vergrößernBaby Born ist das bekannteste Produkt von Zapf. Foto: Hersteller

HB RÖDENTAL. Man benötige dringend frisches Kapital, erklärte Vorstandschef Georg Kellinghusen am Dienstag auf der Hauptversammlung im oberfränkischen Rödental. „Das Thema Eigenkapitalmaßnahmen gewinnt an Dringlichkeit, da auch im laufenden Jahr die Kapitaldecke durch auflaufende Verluste weiter geschmälert wird“, sagte er.

Der kürzlich als Hauptaktionär bei Zapf eingestiegene US-Spielwarenhersteller MGA habe bisher jedoch keine verbindliche Zusage über eine Beteiligung an solchen Maßnahmen gemacht, sagte Kellinghusen. Dagegen liege ein seriöses Angebot eines weiteren Investors über einen „signifikanten Beitrag an Eigenkapital“ vor. Unmittelbar nach der Hauptversammlung wolle der Vorstand gemeinsam mit dem Aufsichtsrat eine Entscheidung über dieses Angebot herbeiführen.
ZAPF CREATION AG O.N.
Chart: ZAPF CREATION AG O.N.

Zapf war in die Krise geraten, da sich seine Puppen, vor allem in Deutschland und den USA, zuletzt schlecht verkauften. Zudem belasteten Unstimmigkeiten in den Bilanzen das Unternehmen. Der potenzielle Retter Bandai aus Japan war von dem US-Konkurrenten MGA Entertainment aus dem Feld geschlagen worden, obwohl der Vorstand sich hinter die Japaner gestellt hatte. MGA hält 18 Prozent an Zapf Creation. Ein Angebot für die Komplettübernahme blieb bislang aber aus.

Nachdem MGA in der vergangenen Woche mit zwei Sitzen bereits in den Aufsichtsrat eingezogen war, ist der US-Spielwarenhersteller nun auch im Vorstand vertreten. Thomas Pfau, Deutschland-Chef von MGA, werde ab sofort bei Zapf die Bereiche Marketing und Vertrieb verantworten, hatte Zapf am Montagabend nach einer Aufsichtsratssitzung mitgeteilt.

Lesen Sie weiter auf Seite 2: Wende noch nciht geschafft.

Die derzeit in einem umfassenden Umbau steckende Firma habe noch ein starkes Stück Arbeit vor sich, um wieder zu wachsen und profitabel zu werden, sagte Kellinghusen. „Die Wende zum Besseren ist eingeleitet, die Wende ist aber noch nicht geschafft. Es ist noch zu früh, Entwarnung zu geben.“

Aus den roten Zahlen wird Zapf in diesem Jahr wohl nicht herauskommen, obwohl Kellinghusen eine Verbesserung des operativen Ergebnisses um 15 Mill. Euro anstrebt. 2005 hatte der Konzern mit einem Nettoverlust von 27,7 Mill. Euro abgeschlossen, nachdem 2004 noch ein nahezu ausgeglichenes Ergebnis erwirtschaftet worden war. Der Umsatz ging von 163,3 Mill. Euro auf 140,7 Mill. Euro zurück.
ZAPF CREATION AG O.N.
Chart: ZAPF CREATION AG O.N.

Kellinghusen kündigte eine schonungslose Aufarbeitung des zurückliegenden Bilanzskandals an. Nur dadurch könne das Vertrauen des Kapitalmarktes in Zapf wieder hergestellt werden. Zapf hatte im Februar die Öffentlichkeit über Unregelmäßigkeiten in der Unternehmensbilanz informiert. Diese waren während einer Sonderprüfung festgestellt worden. Nach den Erkenntnissen der Prüfer ist von „wissentlichen Verstößen von Führungskräften gegen gesetzliche Vorschriften auszugehen“, sagte Kellinghusen laut vorab verbreiteten Redetext.

Als Ergebnis der Unregelmäßigkeiten mussten die Konzernabschlüsse für 2005, 2004 und davor korrigiert werden. Kellinghusen bezeichnete die Auswirkungen auf die Vermögens- und Ertragslage als „erheblich“. Gegen den ehemaligen Finanzvorstand des Unternehmens ermittelt die Staatsanwaltschaft Hof wegen des Verdachts auf Untreue und Betrug.

[donaldzocker]

Wer ist dieser Investor

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.667.295 von donaldzocker am 29.08.06 14:19:56

Das hört sich nicht gut an und erinnert tatsächlich an TA (übrigens mal das Mutterunternehmen von Zapf)!

[ABZMuenchen]

@ Siebter Sinn

warst du auf der HV?

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.670.879 von ABZMuenchen am 29.08.06 16:58:43

Nein, mein Anwalt!

[hansa0815]

Chaos in der Puppenstube von Zapf
Rödental - Vor dem Versammlungssaal war die heile Welt zu besichtigen: Niedliche Babypuppen krabbelten in einer aufgebauten Spielszenerie inmitten von Schäfchen und Häschen umher. Doch von Harmonie kann beim Puppenhersteller Zapf Creation AG, bekannt mit Marken wie Baby born und Chou Chou, keine Rede sein: Bei dem oberfränkischen Traditionsunternehmen herrscht eher das Chaos. Das Eigenkapital ist aufgezehrt, die Führungskräfte kommen und gehen, die Aktionäre verfolgen eigene Interessen. Und schon deutet sich der nächste Konflikt um die Macht in der Puppenstube an, wie auf der Hauptversammlung am Dienstag in Rödental bei Coburg deutlich wurde.
Zwar versuchte der neue Vorstandschef Georg Kellinghusen, Mut zu verbreiten: "Die Wende zum Besseren ist eingeleitet", sagte er. Kellinghusen will das tiefrote Zahlen schreibende Unternehmen mit einem Fünf-Punkte-Programm aus der Krise führen. Doch die schwierigste Herausforderung steht erst bevor: Zapf benötigt dringend frisches Kapital. Kellinghusen plant deshalb eine Kapitalerhöhung um bis zu vier Millionen Aktien schon im Herbst.

Aber der 59-Jährige bewegt sich auf dünnem Eis. Die Besitzverhältnisse bei Zapf sind mit einem Free-Float von fast 70 Prozent verworren, die Interessenslagen schwer durchschaubar. Noch ist unklar, welchen Kurs der US-Spielwarenhersteller MGA Entertainment als neuer Hauptaktionär steuert. Das Familienunternehmen, bekannt durch die Puppenmarke "Bratz", hatte mit dem Erwerb von 18,05 Prozent der Zapf-Anteile das Übernahmeangebot des japanischen Bandai-Konzerns torpediert.

Doch der als hemdsärmlig geltende MGA-Chef Isaac Larian zögert, Zapf ohne Vorbedingungen eine Geldspritze zu geben. Larian scheint seinen Einfluss auf Zapf erst noch weiter vergrößern zu wollen. Er selbst und sein Marketingmanager Ron Brawer besetzen bereits zwei der fünf Aufsichtsratsposten - wobei sie für einen Euro im Jahr arbeiten wollen, wie Larian, selbst nicht anwesend, durch einen Beauftragten ausrichten ließ. Der Chef von MGA Deutschland, Thomas Pfau, wurde am Vorabend der Hauptversammlung kurzerhand zum neuen Zapf-Vorstand für Marketing und Vertrieb bestellt.

In Rödental ließ Larian den Aktionären mitteilen, er glaube an Zapf, werde aber nicht zusehen, wie sein Kapital an Wert verliere: Er beabsichtige "eine sehr aktive Rolle" bei Zapf und werde den Vorstand "sehr intensiv beraten und überwachen", drohte Larian in Richtung Kellinghusen. Er wolle "schnell und entschieden handeln", sei dabei aber bisher vom Zapf-Vorstand aufgehalten worden.

Kellinghusen wiederum bedauerte öffentlich, von den Maßnahmen der US-Amerikaner erst aus der Presse erfahren zu haben. Larian besitze nur knapp 20 Prozent, agiere aber wie jemand, der das Unternehmen bereits beherrsche, hieß es in Kellinghusens Umfeld. Der Vorstandschef will auch mit anderen Interessenten sprechen. Er deutete an, ein "seriöses Angebot" eines Investors in der Hinterhand zu haben. Dazu braucht er aber wiederum Unterstützung im Aufsichtsrat. Offen ist dabei, welche Absichten der ebenfalls erst seit kurzem amtierende Aufsichtsratschef Miguel Perez-Carballo Villar aus Spanien verfolgt, der gemeinsam mit seinem Bruder Gustavo Perez in dem Gremium sitzt.

Eine untergeordnete Rolle spielten angesichts der neuen Konflikte auf der Hauptversammlung die mutmaßlichen Verfehlungen der vergangenen Jahre. Eine Sonderprüfung hatte Unstimmigkeiten in den Bilanzen für 2003 und 2004 ans Licht gebracht. Die Hauptversammlung vertagte daher die Entlastung des Zapf-Vorstands aus dem Jahr 2005, um sich Schadenersatzansprüche offen zu halten. Aus dem damaligen Gremium ist nur noch Entwicklungschefin Angelika Marr im Amt. Vorstandschef Thomas Eichhorn wurde gefeuert, gegen Ex-Finanzchef Rudolf Winning ermittelt die Justiz.

[ABZMuenchen]

Ich befürchte bei Zapf ist eher himmlischer denn rechtlicher Beistand von Nöten

dafür, dass Larian schon ca. 35 % seines eingesetzen Kapitals durch die Kursverluste vernichtet hat, reisst der sein Maul aber ganz schön auf ala "werde aber nicht zusehen, wie sein Kapital an Wert verliere"

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Chaos in der Puppenstube von Zapf

VON STEPHAN MAURER, 29.08.06, 16:05h


Zapf Creation braucht dringend frisches Kapital.



Rödental - Vor dem Versammlungssaal war die heile Welt zu besichtigen: Niedliche Babypuppen krabbelten in einer aufgebauten Spielszenerie inmitten von Schäfchen und Häschen umher. Doch von Harmonie kann beim Puppenhersteller Zapf Creation AG, bekannt mit Marken wie Baby born und Chou Chou, keine Rede sein: Bei dem oberfränkischen Traditionsunternehmen herrscht eher das Chaos. Das Eigenkapital ist aufgezehrt, die Führungskräfte kommen und gehen, die Aktionäre verfolgen eigene Interessen. Und schon deutet sich der nächste Konflikt um die Macht in der Puppenstube an, wie auf der Hauptversammlung am Dienstag in Rödental bei Coburg deutlich wurde.
Zwar versuchte der neue Vorstandschef Georg Kellinghusen, Mut zu verbreiten: "Die Wende zum Besseren ist eingeleitet", sagte er. Kellinghusen will das tiefrote Zahlen schreibende Unternehmen mit einem Fünf-Punkte-Programm aus der Krise führen. Doch die schwierigste Herausforderung steht erst bevor: Zapf benötigt dringend frisches Kapital. Kellinghusen plant deshalb eine Kapitalerhöhung um bis zu vier Millionen Aktien schon im Herbst.

Aber der 59-Jährige bewegt sich auf dünnem Eis. Die Besitzverhältnisse bei Zapf sind mit einem Free-Float von fast 70 Prozent verworren, die Interessenslagen schwer durchschaubar. Noch ist unklar, welchen Kurs der US-Spielwarenhersteller MGA Entertainment als neuer Hauptaktionär steuert. Das Familienunternehmen, bekannt durch die Puppenmarke "Bratz", hatte mit dem Erwerb von 18,05 Prozent der Zapf-Anteile das Übernahmeangebot des japanischen Bandai-Konzerns torpediert.

Doch der als hemdsärmlig geltende MGA-Chef Isaac Larian zögert, Zapf ohne Vorbedingungen eine Geldspritze zu geben. Larian scheint seinen Einfluss auf Zapf erst noch weiter vergrößern zu wollen. Er selbst und sein Marketingmanager Ron Brawer besetzen bereits zwei der fünf Aufsichtsratsposten - wobei sie für einen Euro im Jahr arbeiten wollen, wie Larian, selbst nicht anwesend, durch einen Beauftragten ausrichten ließ. Der Chef von MGA Deutschland, Thomas Pfau, wurde am Vorabend der Hauptversammlung kurzerhand zum neuen Zapf-Vorstand für Marketing und Vertrieb bestellt.

In Rödental ließ Larian den Aktionären mitteilen, er glaube an Zapf, werde aber nicht zusehen, wie sein Kapital an Wert verliere: Er beabsichtige "eine sehr aktive Rolle" bei Zapf und werde den Vorstand "sehr intensiv beraten und überwachen", drohte Larian in Richtung Kellinghusen. Er wolle "schnell und entschieden handeln", sei dabei aber bisher vom Zapf-Vorstand aufgehalten worden.

Kellinghusen wiederum bedauerte öffentlich, von den Maßnahmen der US-Amerikaner erst aus der Presse erfahren zu haben. Larian besitze nur knapp 20 Prozent, agiere aber wie jemand, der das Unternehmen bereits beherrsche, hieß es in Kellinghusens Umfeld. Der Vorstandschef will auch mit anderen Interessenten sprechen. Er deutete an, ein "seriöses Angebot" eines Investors in der Hinterhand zu haben. Dazu braucht er aber wiederum Unterstützung im Aufsichtsrat. Offen ist dabei, welche Absichten der ebenfalls erst seit kurzem amtierende Aufsichtsratschef Miguel Perez-Carballo Villar aus Spanien verfolgt, der gemeinsam mit seinem Bruder Gustavo Perez in dem Gremium sitzt.

Eine untergeordnete Rolle spielten angesichts der neuen Konflikte auf der Hauptversammlung die mutmaßlichen Verfehlungen der vergangenen Jahre. Eine Sonderprüfung hatte Unstimmigkeiten in den Bilanzen für 2003 und 2004 ans Licht gebracht. Die Hauptversammlung vertagte daher die Entlastung des Zapf-Vorstands aus dem Jahr 2005, um sich Schadenersatzansprüche offen zu halten. Aus dem damaligen Gremium ist nur noch Entwicklungschefin Angelika Marr im Amt. Vorstandschef Thomas Eichhorn wurde gefeuert, gegen Ex-Finanzchef Rudolf Winning ermittelt die Justiz.

[sisyphullus]

Dieser Thread ist wirklich klasse!
Ich war mir nach dem ausgeschlagenen Bandai-Angebot total sicher, dass Zapf nach kürzester Zeit wieder über 10 Euro steht. Kaufte eine erste kleine Position und wollte bei fallenden Kursen
immer mehr nachkaufen.
Dank eurer Infos, kritischen Anmerkungen, durchgespielter Szenarien habe ich es dabei belassen und kann jetzt die Entwicklung bei Zapf sehr viel entspannter begleiten.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.672.945 von sisyphullus am 29.08.06 18:41:43

Bei substanzschwachen Werten nach unten nachzukaufen ist meistens ein Fehler -von daytrading Situationen mal abgesehen.

[ABZMuenchen]

na, hats allen die Sprache verschlagen seit der HV gestern, oder wie?

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OP am offenen Herzen

Auf der Hauptversammlung des angeschlagenen Puppenherstellers Zapf Creation führt ein US-amerikanischer Investor den Vorstand und die Aktionäre vor. Wie konnte es dazu kommen? Ein Handelsblatt-Report über Aufstieg und Fall eines deutschen Unternehmens.



RÖDENTAL. Der Mann, an den die Aktionäre die meisten Fragen richten, ist gar nicht erschienen. Isaac Larian, Chief Executive Officer bei MGA und Großaktionär von Zapf Creation, ist daheim in Amerika geblieben. Gleichwohl lässt der Manager an diesem trüben Dienstag auf der Hauptversammlung des traditionsreichen fränkischen Puppenherstellers in Rödental jeden spüren, wer hier jetzt das Sagen hat. Mit einer dürren Erklärung, die er von seinem Anwalt verlesen lässt, teilt er den Zapf-Eigentümern mit, dass er die Firma ohne Rücksicht auf den derzeitigen Vorstand "auf Vordermann" bringen wird.

Die Aktionäre, die sich im umgebauten Zapf-Logistikzentrum zur alljährlichen Zusammenkunft eingefunden haben, trauen ihren Ohren kaum. Und das nicht nur deshalb, weil Miguel Perez Carballo, der Vorsitzende des Aufsichtsrats, Spanier ist und kein Wort Deutsch spricht, seine Rede auf Englisch hält und sie deshalb simultan übersetzen lässt. Es sind vielmehr die Worte Larians, die dieser aus dem fernen Amerika übermitteln lässt und die eines deutlich machen: dass die Machtübernahme bei Zapf durch einen in Deutschland weitgehend unbekannten amerikanischen Spielwarenhersteller so gar nicht zu der heilen Welt passt, die die Franken den Mädchen in aller Welt verkaufen. Oder anders ausgedrückt: Mit einem Anteil von nur 20 Prozent ist Larian das Kunststück gelungen, die Welt von Baby Born und Chou Chou zu dominieren.

Wer verstehen will, wie es zu dieser Operation am offenen Puppenherzen kommen konnte, der muss zurückblicken in jene Zeiten, als das Zapf-Geschäft mit den meist pinkfarbenen Figuren noch schnurrte.

Es ist ein kalter Winterabend im Februar 2003. Mitten in New York lässt Thomas Eichhorn seine Puppen tanzen. Schon zum dritten Mal bittet der damalige Vorstandschef von Zapf Creation zur "Dolling Party" auf die Eislaufbahn vor dem Rockefeller Center. Zur Feier des Tages lässt der Puppenfürst den Platz ganz in Pink tauchen. Nebenan bewirtet der Manager seine wichtigsten US-Kunden im Rock Center Café. Gerade findet die amerikanische Spielwarenmesse statt, und das aufwendige Spektakel hat nur einen Sinn: Die Einkäufer der US-Handelsketten davon zu überzeugen, die deutschen Puppen in ihre Regale zu stellen.

Es läuft gut für Zapf, im Jahr zuvor sind die Einnahmen in Nordamerika um mehr als die Hälfte gestiegen. Jeder fünfte Euro, den das börsennotierte Unternehmen einnimmt, stammt zu dieser Zeit aus den USA und Kanada. Die Puppen von Zapf sind bei allen größeren US-Handelsketten zu bekommen.

Doch Eichhorn hat noch mehr vor: In der Heimat der Barbie will er den Marktanteil von sechs auf zehn Prozent steigern.

Nichts, so scheint es damals, kann den Siegeszug der Deutschen stoppen. Das stimmt auch die Analysten euphorisch. Viele Experten empfehlen die Aktie zum Kauf. Den MDax hat Zapf 2003 über Monate meilenweit abgehängt. Szenenwechsel, fast genau ein Jahr später, im Februar 2004, auf der Spielwarenmesse in Nürnberg. Puppenkönig Eichhorn, 38, sitzt mitten in seinem pinkfarbenen Stand. Um ihn herum wird gequengelt und geheult, gekichert und gejault. Puppen, nichts als Puppen. "Ich liebe sie alle", sagt Eichhorn und verspricht: "Dieses Jahr wird noch besser."

Doch als Eichhorn diese rosaroten Prognosen zeichnet, ist die Puppenwelt schon leicht erschüttert. Im Herbst 2003 muss Eichhorn binnen vier Wochen zweimal die Gewinnprognose senken. Vor allem das US-Geschäft entwickelt sich schlechter als erwartet. Eichhorn feuert noch vor Weihnachten die Amerika-Chefin. Aber es wird nicht besser. Im Gegenteil. Immer öfter bleiben die Puppen aus Franken in den Geschäften liegen. Neue Konzepte scheitern: Die mit großen Worten angekündigte Mini-Puppen-Linie ist ein Flop, neue Umsatzbringer sind nicht in Sicht.

Immer tiefer schlittert Zapf in die Krise. 2005 fördert eine Sonderprüfung gefälschte Bilanzen zu Tage. Zwei Finanzchefs treten kurz nacheinander zurück. Offenbar hatte Eichhorn seine Führungsmannschaft nicht im Griff. Die Zahlen sind katastrophal: 2005 bricht der Umsatz um mehr als zehn Prozent auf 140 Millionen Euro ein, es läuft ein Verlust von 27 Millionen Euro auf.

Die Leidtragenden dieser Misswirtschaft sind Mitarbeiter und Aktionäre: Ein Drittel der Angestellten muss gehen, der Aktienkurs rutscht von einstmals deutlich über 20 auf unter acht Euro. Durch die Verluste schrumpft das Eigenkapital bedrohlich zusammen. Kurzum: Von der einst so prosperierenden fränkischen Spielwarenindustrie mit ungezählten dynamischen Familienbetrieben droht nur noch Playmobil in Zirndorf übrig zu bleiben.

Mitte Mai dieses Jahres muss dann schließlich auch Eichhorn, der seit dem Börsengang 1999 an der Spitze von Zapf steht, gehen. Die Turbulenzen aber fangen damit erst so richtig an. Im Juni legt der japanische Spielwarenhersteller Bandai ein Übernahmeangebot für die schwer angeschlagene Firma vor. "Das ist ein guter Tag für Zapf", jubelt der neue Finanzchef Georg Kellinghusen, der den Retter aus Fernost in höchsten Tönen lobt. Die Erfinder der "Pokemon"-Monster und des Computerwesens "Tamagotchi" haben große Pläne mit dem neuen deutschen Partner: "Die Übernahme würde Zapf neue Märkte eröffnen und zu einem Global Player machen", verspricht Masayuki Matsuo, der Bandai-Europachef.

Doch dann teilt der amerikanische Spielwarenhersteller MGA Anfang Juli völlig überraschend mit, dass die Firma still und heimlich knapp 20 Prozent der Aktien gekauft hat. Für das Übernahmeangebot von Bandai ist diese Mitteilung der Anfang vom Ende. Erst recht, als sich der Zapf-Aufsichtsrat mehrheitlich gegen die Japaner ausspricht und das Angebot als zu niedrig zurückweist.

Als großer Gewinner steht nun Larians MGA da, plötzlich der mit Abstand größte Aktionär. Und der mit dem meisten Einfluss: Schnell schließt Zapf unter dem Druck von MGA ein Vertriebsabkommen. Baby Born und Co. werden künftig in Amerika von MGA verkauft. Im Gegenzug übernimmt Zapf in Mitteleuropa den Verkauf der MGA-Produkte. Mit dem Kauf von 20 Prozent der Anteile hat MGA erreicht, wofür Bandai die ganze Firma kaufen wollte.

Die Amerikaner aber sind damit noch nicht zufrieden. Wenige Stunden vor Beginn der gestrigen Hauptversammlung bekommen die Aktionäre den nächsten Beweis von Larians Machtbewusstsein. In einer Sitzung am Montagabend beschließt der Aufsichtsrat, Thomas Pfau in den Vorstand von Zapf zu berufen. Pfau ist Chef von MGA in Deutschland. Dies führt zu der kuriosen Situation, dass zwei Aufsichtsräte, die MGA bei Zapf stellt, nun ihren eigenen Deutschland-Chef kontrollieren.

Larian kennt das Spielwarengeschäft so gut wie die Regeln beim Monopoly. Mit seinen frechen Bratz-Figuren hat er die Barbie-Puppen des Konkurrenten Mattel in den vergangenen Jahren aus den amerikanischen Kinderzimmern gejagt.

Doch das ist noch nicht alles. Larian will, dass sich sein Engagement in Rödental schnell auszahlt und der Aktienkurs steigt. Dem inzwischen zum Vorstandschef ernannten Kellinghusen macht Larians Anwalt Harald Rieger vor den Eigentümern ordentlich Druck. "Es gibt großes Potenzial für die Verbesserung des Managements bei Zapf", sagt der Jurist.

Kellinghusen, 59, bis zum vergangenen Jahr als Sanierer beim Luxusmodekonzern Escada in München, verzieht keine Miene. Dann wird Rieger noch direkter: "Einige der derzeitigen Führungskräfte haben keine Erfahrung in der Spielwarenbranche." Kellinghusen blickt ohne Regung in den Saal, ehe MGA-Jurist Rieger zum vorerst letzten Schlag ausholt. "Schnell und entschieden" müsse bei Zapf nun aufgeräumt werden, der Vorstand habe MGA schon viel zu lange gebremst. Was Larian langfristig mit Zapf plant und ob sich die Firma an der im Herbst anstehenden Kapitalerhöhung beteiligt, bleibt vorerst offen. Trotz des Drängens der vielen freien Aktionäre verliert sein Gesandter darüber keinen Ton.

Die Räubergeschichte, so viel steht fest, ist noch nicht zu Ende. Nur vorne, rechts von der HV-Bühne, dort ist es wie früher. Da haben die Designer für Baby Born und Baby Annabell eine glitzernde Winterwelt gezaubert, in der die Puppen unschuldig in die Menge blicken. Wie einst in New York blinken die Lichter pink.

Heulende Puppen

Die Lage: Erst vor wenigen Wochen ist der japanische Spielwarenkonzern Namco-Bandai, bekannt durch seine "Power Ranger"-Puppen und das "Tamagotchi", mit dem Versuch gescheitert, beim angeschlagenen fränkischen Puppenhersteller Zapf Creation (Baby born, Annabell, Chou Chou) einzusteigen. Die Zapf-Aktionäre hatten den Japanern nur 4,3 Prozent der Anteile angedient. Das Unternehmen aus Tokio aber wollte für 63 Millionen Euro 75 Prozent der Zapf-Aktien kaufen. Ein Plan, den der Zapf-Vorstand ausdrücklich unterstützte. Auch Aufsichtsratschef Gruschka hatte im Gegensatz zu seinen Aufseherkollegen den Verkauf befürwortet und trat nach dem Scheitern zurück. Inzwischen hat Namco sein Angebot zurückgezogen. Stattdessen erwarb die amerikanische MGA Entertainment, Hersteller der Bratz-Puppen, rund 20 Prozent der Anteile. Bis gestern gab es keine Signale dafür, dass die Amerikaner die Mehrheit bei Zapf anpeilten. Zapf, mit 30 Prozent immer noch Marktführer bei Puppen in Europa, aber braucht nach schwachen Jahren, einem Bilanzskandal und einer geschrumpften Eigenkapitalquote dringend frisches Kapital.

Hauptversammlung: "Das Eigenkapital ist aufgebraucht", sagte Zapf-Vorstandschef Georg Kellinghusen gestern bei der HV. Die Finanzierung durch die Banken sei nur bis zum Frühjahr 2007 gesichert. Der neue Hauptaktionär MGA habe bisher jedoch keine verbindliche Zusage über eine Beteiligung an einer möglichen Kapitalerhöhung gemacht. Deshalb werde man auch mit anderen Interessenten sprechen. So liege ein seriöses Angebot eines weiteren Investors über einen "signifikanten Beitrag an Eigenkapital" vor. Die Kapitalerhöhung um bis zu vier Millionen Aktien will Kellinghusen noch im Herbst über die Bühne bringen. MGA-Chef Isaac Larion stellte Zapf unterdessen zusätzliches Kapital in Aussicht. Er ließ eine Erklärung verlesen, der zufolge mit Vorstand und Aufsichtsrat über die Bedingungen verhandelt wird. Derweil vergrößerte MGA bereits seinen Einfluss. Der Aufsichtsrat bestellte als weiteren Zapf-Vorstand den Geschäftsführer von MGA Deutschland, Thomas Pfau. Er übernimmt mit sofortiger Wirkung die Bereiche Marketing und Vertrieb.



Quelle: Handelsblatt.com

[ABZMuenchen]

naja, die Versager von gscresearch scheinen gestern nicht einmal vor Ort gewesen zu sein ... wofür zahl ich eigentlich nix für den Zugang

heute sehr gute Geldseiten und hohes Volumen, vielleicht sorgt Larian ja selbst dafür, dass seine Aktien an Wert gewinnen

Ich bleibe weiterhin mit kleiner Depotgewichtung dabei und finde es gut, dass MGA hier ganz offensichtlich aufräumt in dem Puppenladen ...

[Stoni_I]

http://www.welt.de/data/2006/08/30/1015396.html:

Zitat: " ... Auch in diesem Jahr würde die Kapitaldecke durch auflaufende Verluste weiter geschmälert. Ende Juli lag das Eigenkapital bei 6,2 Mio. Euro, Ende 2005 waren es noch 10,2 Mio. Euro. Über ein vorliegendes Angebot eines weiteren Investors solle noch im Anschluss an die Hauptversammlung mit dem Aufsichtsrat beraten werden. Unabhängig davon werde die Ausgabe von bis zu vier Mio. neuer Aktien im Herbst vorbereitet, sagte Kellinghusen. Zapf war in die Krise geraten, da sich die Puppen vor allem in Deutschland und den USA schlecht verkauften. ... "

Also klare Aussage, das es mit 4 Mio. neuen Aktien nicht getan ist. 4 Mio. Stück * 8 Euro/Aktie wären = 32 Mio. Euro Cashzufluss. Das ist auf Sicht gesehen nicht viel.

Die Frage bleibt, ob der offenbar von MGA kontrollierte Aufsichtsrat einen weiteren (fremden?) Investor akzeptiert. Ich denke, die Kreditfragen im Posting 394 sind der entscheidende Punkt.

[MFC500]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.680.663 von Stoni_I am 30.08.06 11:27:43

Ich denke, die Frage ist vielmehr, ob ein Investor sich das antun würde. MGA hat offensichtlich ganz konkrete Pläne, wie man Zapf zum eigenen Nutzen bestmöglich verwenden kann. Als starker Minderheitsaktionär (man erreicht doch locker die Sperrminorität auf einer HV) würde MGA wohl alles zu blocken versuchen, was ihnen nicht genehm ist. Im schlechtesten Fall resultierte daraus eine Handlungsunfähigkeit. Jedenfalls wäre es dem Geschäft abträglich. Insofern frage ich mich auch, ob der Vorstand tatsächlich einen "Trumpf" in der Hinterhand hält oder hier nur pokert, was ich vermute.

[d2402]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.682.456 von MFC500 am 30.08.06 13:10:30

hier mal eine etwas ältere meldung betreffs MGA

Eigene Niederlassung in Dreieich
27.03.2006 - Zum 1.7. wird das US-Unternehmen MGA Entertainment eine Niederlassung in Deutschland eröffnen, der Firmensitz befindet sich in Dreieich bei Frankfurt. Als GF fungiert der ehemalige Mattel-Manager Thomas Pfau. MGA feiert weltweit mit seiner Puppenlinie «Bratz» große Erfolge, insbesondere auf dem Heimatmarkt und in Großbritannien (hier kooperiert MGA mit Vivid Imaginations) ist die Fashion Doll überaus erfolgreich. In den letzten Jahren hatte das Unternehmen zunächst mit Bandai und anschließend mit Hasbro in Deutschland kooperiert – allerdings ohne großen Erfolg. Mit der eigenen Niederlassung will CEO Isaac Larian auch in Deutschland an die weltweiten Erfolge anknüpfen. In einem Statement gegenüber «das spielzeug» gab sich Larian ambitioniert: MGA Germany sei eine wichtige Initiative des Unternehmens, innerhalb von drei Jahren soll die deutsche Niederlassung zu den Top 5 MGA-Märkten gehören. Neben «Bratz» hat MGA mit der Lizenz zum Blockbuster «Shrek 3» ein weiteres Top-Thema für 2007 im Portfolio. Zum Sortiment gehören aber auch R/C-Fahrzeuge sowie Produkte aus den Bereichen Elektronik, Sport, PBS und Heimdekor/Möbel. Isaac Larian bezeichnet seine Firma als das weltweit führende, in Privatbesitz befindliche Spielwarenunternehmen. Konkrete Zahlen wurden bisher nicht veröffentlicht.

[MichaelFK]

Was man eigentlich machen müsste, wäre eine Sonderprüfung der Vertriebsvereinbarung. Aber selbst die erforderlichen 1% bekommt man wohl nicht zusammen. Ist schon grotesk, dass MGA mit 18% die Firma kontrolliert.

Mal sehen, was mit der KE passiert. M.E. kann Lariam kein Interesse an einen starken EK Investor haben, der ihn kontrolliert. Aber nur Kredit geht nicht, weil das EK aufgebraucht ist. Wird deshalb wohl auf EK-ähnliches wie Mezzanine hinauslaufen. Darüber kann MGA dann später die Mehrheit an Zapf erwerben. Nur um Squeeze Out wird er nicht herumkommen. Als Kleinaktionär wird man einen langen Atem brauchen.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.686.459 von MichaelFK am 30.08.06 16:26:27

"Wird deshalb wohl auf EK-ähnliches wie Mezzanine hinauslaufen."

Und wieder kommt mir TA in den Kopf, leider...!

[sisyphullus]

MGA mit 2 Leuten im Aufsichtsrat und noch einem im Vorstand, mir
ist es ein totales Rätsel, dass MGA mit einem Anteil von gerade
mal 18% das durchsetzen konnte. Da steht bei den Verhandlungen ja der Chef von MGA auf der einen Seite und auf der anderen Seite auch. Ist das tatsächlich vom Gesetz her erlaubt ?
Bei Nevada Pacific Gold kann man lesen, dass der Chef von US Gold
aus dem NPG-Board wieder ausgetreten ist, da er sonst als Insider
behandelt worden wäre ( er beabsichtigt wohl NPG zu übernehmen ).
Also in Amerika wäre das wohl nicht legal.
Der einzige, der noch die Interessen von Zapfaktionären und vor allem Mitarbeiter wahrt scheint mir Herr Kellinghusen zu sein.
Drücke ihm die Daumen, dass er tatsächlich noch einen Investor
präsentieren kann.

[MFC500]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.693.259 von sisyphullus am 31.08.06 00:02:55

Kellinghusen wird im Zweifelsfall sehr schnell abgesägt werden, sofern er keinen Investor aus dem Hut zaubert oder sich MGA unterordnet.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.693.259 von sisyphullus am 31.08.06 00:02:55

Das ist erlaubt. Allerdings kommt MGA immer mehr in die Problematik "faktischer Konzern" hinein. Kellinghusen gebe ich noch maximal 3 Monate, dann ist der aus dem Unternehmen entfernt worden.

[tomcat]

DJ DGAP-Adhoc: Zapf Creation AG und MGA Entertainment Inc...vereinbaren weit reichende und langfristige Zusammenarbeit im Bereich
Beschaffung


Zapf Creation AG / Kooperation

05.09.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein
Unternehmen der
EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
---------------------------------------------------------------------------

Rödental/Los Angeles, 5. September 2006 - Die Zapf Creation AG, Europas
führender Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen, und der
US-amerikanische Spielwarenhersteller MGA Entertainment Inc. haben sich im
Grundsatz auf eine weit reichende Zusammenarbeit in den Bereichen
Beschaffung und technische Produktentwicklung geeinigt.

Der Vereinbarung zufolge übernimmt MGA den gesamten Prozess der Auswahl
und
Überwachung der asiatischen Lieferanten von Zapf-Creation-Produkten, die
Koordination und Abwicklung der Lieferungen der Waren in die
Vertriebseinheiten sowie die technische Produktentwicklung. Zu diesem Zweck
werden die entsprechenden Kapazitäten von MGA in Hongkong erweitert. Im
Gegenzug wird die Tochtergesellschaft Zapf Creation (H.K.) Ltd. in Hongkong
ihre Aktivitäten auf MGA übertragen; Mitarbeiter in verantwortlichen
Positionen werden von MGA übernommen. Zapf Creation wird durch einen
eigenen Manager in alle Beschaffungs- und Lieferprozesse eng eingebunden
sein. Das Produktdesign wird dagegen am Stammsitz der Gesellschaft in
Rödental konzentriert.

Die Zusammenarbeit von Zapf Creation AG und MGA Entertainment Inc. soll
schnellstmöglich beginnen und eine Laufzeit von 10 Jahren haben. Sie wird
ab dem Jahr 2007 zu einer signifikanten Verringerung der Kostenbasis des
Zapf Creation-Konzerns führen. Darüber hinaus ist die Kooperation
eine
konsequente Ergänzung der im August dieses Jahres vereinbarten weltweiten
Vertriebskooperation beider Unternehmen.


Kontakt: Frank Elsner, Frank Elsner Kommunikation für Unternehmen GmbH,
Tel.: ++49 - 54 04 - 91 92 0, Fax: ++49 - 54 04 - 91 92 29


DGAP 05.09.2006
---------------------------------------------------------------------------

Sprache: Deutsch
Emittent: Zapf Creation AG
Mönchrödener Straße 13
96472 Rödental Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-mail: [e-mail]
WWW: www.zapf-creation.de
ISIN: DE0007806002
WKN: 780600
Indizes:
Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr
in
Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

---------------------------------------------------------------------------


(END) Dow Jones Newswires

September 05, 2006 07:00 ET (11:00 GMT)

090506 11:00 -- GMT

[MichaelFK]

Nächste adhoc:

ZapfCreation wird in MGA Deutschland Ltd. umbenannt

[moneyscheffler]

Schaut euch die verschiedenen Charts an. Egal ob 1, 2 oder 3-Jahreschart. Nach dieser Meldung kann´s nur nach oben gehen. Erstmals und das sehr schnell bis 11. Meine Meinung. Andere sind erwünscht.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.769.820 von moneyscheffler am 05.09.06 13:36:48

push push push - ziemlich billig. Wenn Du auf den Chart siehst siehst Du höchstens dass die Unterstützung bei ca. 7 € gehalten hat.

[ABZMuenchen]

das schaut jetzt aber doch nach schrittweiser Enteignung der Zapfaktionäre aus ... MGA pfeift ganz offensichtlich auf die finanzielle Situation und bedient sich nur der Strukturen von Zapf ... lange schaue ich mir das nicht mehr an ...

[moneyscheffler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.770.005 von MichaelFK am 05.09.06 13:50:45

Guckst du immer nur nach unten ? Eigentlich schade. Push push push - ziemlich billig. Ist doch Quatsch was du hier schreibst. Ob ich die 11 kurzfristig seh oder du die Unterstützung bei 7 ist doch egtl. auch egal. Fakt dürfte doch sein, dass Zapf in den nächsten Jahren viel Geld sparen wird und vertriebsmäßig durch die Kooperation auch wieder entsprechenden Umsatz generieren wird. Wenn du bei einer solchen Meldung wie heute nur die Unrerstützung bei 7 erkennst....?! Egal. Schreiben wir uns in 4 Wochen mal wieder. Einverstanden ?

[moneyscheffler]

Das hier dürfte doch wohl das Entscheidende sein:

Die Zusammenarbeit von Zapf Creation AG und MGA Entertainment Inc. soll
schnellstmöglich beginnen und eine Laufzeit von 10 Jahren haben. Sie wird
ab dem Jahr 2007 zu einer signifikanten Verringerung der Kostenbasis des
Zapf Creation-Konzerns führen. Darüber hinaus ist die Kooperation
eine
konsequente Ergänzung der im August dieses Jahres vereinbarten weltweiten
Vertriebskooperation beider Unternehmen.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.770.088 von ABZMuenchen am 05.09.06 13:57:47

Denke entscheidend wird die anstehende Kapitalmaßnahme sein.

[ABZMuenchen]

Ja, das ist auch für mich das Zünglein an der Waage.

[moneyscheffler]

wird wohl heute wieder eine weiße Kerze geben. Wenn morgen die 3. folgt kanns ganz schnell gehn. Wer´s als Push-Versuch sehen will, bitteschön.

[SiebterSinn]

@alle:

Was unterscheidet MGA und Zapf Creation eigentlich vom Verhältnis zwischen Kyocera und TA!?

Leider muss ich nochmal darauf zurückkommen; und zwar nicht nur deswegen weil Zapf ja seinerzeit ein Tochterunternehmen von TA war.

Bei TA warten "wir" seit Langem auf die komplette Übernahme durch die Japaner, die aber offenbar mit der Nutzung der Vertriebskanäle zufrieden sind (siehe Diskussion im TA-Thread und siehe Aktienkurs!).

Droht uns bei Zapf Creation nicht ein ähnlicher Weg!?

[donaldzocker]

irgendwie ist mittlerweile eine hohes Maß an Pessimismus und Resignation eingepreist, ob berechtigt oder nicht ist schwer zu sagen

MGA hat mit seiner Verzögerungstaktik vielleicht das Ziel die Zapf-Kreditgeber zu Zugeständnissen zu bewegen...

Wenn die Zapf -Kredite notleidend wären (was sie ja derzeit nicht sind) hätte MGA die Chance diese mit einem ordentlichen Abschlag aufzukaufen

MGA hätte es ja dann in der Hand in der Sanierung eine aktive Rolle zu spielen und eine später gesunde Zapf könnte ja die billig aufgekauften Kredite dann auch normal tilgen.

also Kredite billig aufkaufen die später normal zum Nennwert getilgt werden


die Frage ist ... lassen sich die Kreditgeber darauf ein ? Wohl erst dann wenn es Zapf schlecht genug geht und den Kreditgebern der Spatz lieber als die Taube ist

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.775.576 von donaldzocker am 05.09.06 18:24:27

An einen debt/equity swap durch MGA hatte ich auch erst gedacht. erschwert wird dieser jedoch durch die Tatsache dass MGA Anteile an Zapf hält und die Gesellschaft faktisch beherrscht (kapitaersetzendes Gesellschafterdarlehn). Zweitens ist bei Zapf das EK aufgebraucht. Daran würde sich auch durch den Ankauf der Kredite der DB durch MGA nichts ändern.

Andererseits glaube ich, dass MGA Zapf nicht für die restlichen 82% Gesellschafter sanieren wird. Entweder wird durch die jetzt abgeschlossenen Verträge (Vertrieb und Einkauf) Zapf übervorteilt (Sonderprüfung wäre erforderlich) oder aber MGA wird Zapf doch noch übernehmen. Das werden sie aber nicht vorher ankündigen.

Man sollte auch nicht außer Acht lassen, dass MGA ein Börsenlisting plant. Dazu wäre eine stärkere Präsenz in Europa durch Zapf sicher werterhöhend. Andererseits will man sich aber auch nicht einen Verlustbringer einkaufen, der Wert vernichtet.

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.782.938 von MichaelFK am 06.09.06 08:37:37

MichaelFK und donaldzocker,

wirklich beachtenswerte Ansichten, die ihr äußert. Insbesondere zum debt-/equity-swap. Auch ist zu beachten, dass die Verwaltung bereits unter der Kontrolle von MGA steht, weswegen MGA wohl in jedem Fall umgewandelte Forderungen verlieren würde, sollte Zapf insolvent werden.
Allerdings: MGA wird und muss natürlich versuchen, den Einstandspreis zu verbessern. Daher wird jede Art von (notwendiger) Kapitalmaßnahme erst einmal zu sinkenden Aktienkursen führen. Daher besteht meines Erachtens kein unmittelbarer Handlungsbedarf. Abwarten ist angesagt.

[moneyscheffler]

Moin in diese kleine und beschauliche Runde. Vielleicht ist ja die Frage erlaubt, ob ihr hier nicht zu viel graue Theorie und was wäre wenn-Annahmen diskutiert ??! Meine Meinung ist nach wie vor, dass die gestrige Nachricht für den Kurs nur positiv sein kann.

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.783.534 von moneyscheffler am 06.09.06 09:15:28

Stell Dir mal die umgekehrte Frage: Warum sollte MGA mehr bezahlen als die unbedingt müssen? Dass die Amerikaner sind, die selten was verschenken, kommt noch hinzu. Und Zapf braucht frisches Kapital.

[moneyscheffler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.783.597 von N100 am 06.09.06 09:18:20

Wann steigt ihr ein ? Wenn wir über 10 oder 11 sind. Dann habt ihr aber schon 30 % verpasst. Das verstehe wer will. Der Chart sagt doch eindeutig, dass es nach der gestrigen Meldung nur nach oben ehen kann.
Gute N8

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.798.986 von moneyscheffler am 06.09.06 23:23:42

Der jetzige Chart kann nur Fehlsignale liefern.
Nach Durchführung/Platzierung der (zwingend notwendigen) und kursverwässernden Kapitalerhöhung, die m.E. nicht höher als zu 7€ erfolgen wird, ist wohl ein günstiger Einstiegszeitpunkt. Vorher nicht.

[eickhoff]

Handelsblatt heute


11.09.2006
INSIDE: ZAPF CREATION
Geschickter Einstieg
JOACHIM HOFER | MÜNCHEN

Respekt, Isaac Larian. Es gehört schon viel Geschick dazu, mit einem Aktienanteil von nur 20 Prozent eine Firma zu kapern. Doch genau das ist dem Unternehmer aus Kalifornien beim Puppenproduzenten Zapf Creation gelungen. Der Besitzer der amerikanischen Spielwarenfirma MGA Entertainment stellt inzwischen zwei von fünf Aufsichtsräten von Zapf, hat seinen Deutschlandchef in den Vorstand geschickt, übernimmt den Einkauf und die technische Entwicklung für die Franken und hat eine Vertriebskooperation abgeschlossen.

Da mag Zapf-Chef Georg Kellinghusen noch so sehr beteuern, er habe die Interessen aller Aktionäre im Blick: Ohne Larian geht beim größten europäischen Puppenhersteller nichts mehr.

Der gebürtige Iraner hat die Krise von Zapf in diesem Sommer kaltschnäuzig ausgenutzt. Rückblickend wird deutlich, wie clever der Produzent der frechen „Bratz“-Puppen vorgegangen ist. Erst hat er den japanischen Wettbewerber Bandai, der ebenfalls Zapf übernehmen wollte, im Regen stehen lassen. Dann drückte die weit reichende Vertriebskooperation und den gemeinsamen Einkauf mit MGA durch. Denn nur so kann Zapf schnell die Kosten senken und den Umsatz in die Höhe treiben.

Damit ist die Geschichte allerdings noch nicht zu Ende. Denn Zapf braucht dringend frisches Geld. Noch dieses Jahr will Vorstandschef Kellinghusen das Kapital erhöhen. Eigentlich wäre es nahe liegend, dass Larian als größter Aktionär mit zieht und seinen Einfluss ausbaut. Doch wieder spielt der Unternehmer seine Macht aus, baut Druck auf und lässt das Zapf-Management erst einmal zappeln, indem er jede Aussage zur Kapitalerhöhung vermeidet.

Was er letztlich mit seinem Aktienpaket vor hat, ist völlig offen. Womöglich ist es ihm sogar egal, wie hoch der Anteil ist, denn die wesentlichen strategischen Ziele hat Larian ohnehin erreicht. Einerseits hat er den Konkurrenten Bandai davon abgehalten, sein Geschäft in Europa auszubauen.

Andererseits hat er für sein eigenes Unternehmen über die Vertriebskooperation eine gute Basis in Europa geschaffen. Denn hier ist MGA vergleichsweise schwach. Mit Hilfe der Zapf-Vertriebsmannschaft soll sich das nun ändern. Durch den gemeinsamen Einkauf bekommt Larian mehr Volumen in der Beschaffung, was ihm wiederum bessere Konditionen bei den Zulieferern sichert. Warum also noch mehr Geld für weitere Zapf-Aktien ausgeben?

Einen Grund gibt es: Eine Kapitalerhöhung ließe sich wohl nur schwer platzieren, wenn der größte Aktionär sich nicht beteiligt. Ohne neue Mittel droht Zapf jedoch unweigerlich das Aus. Und daran kann MGA wiederum kein Interesse haben. Denn dann wären alle Kooperationen hinfällig und das Investment wäre futsch.

Derzeit steht nur eins fest: Zapf wird in den nächsten Wochen und Monaten weiter in den Schlagzeilen bleiben. Und Isaac Larian wird dabei eine wichtige, wahrscheinlich sogar die wichtigste Rolle [e-mail]

[MichaelFK]

Gratuliere allen Investoren, die das Bandai Angebot zu 10.5 € abgelehnt haben. 8 Euronen sind wieder erreicht. Sieht so aus, als ob unser Freund L. die Kapitalerhöhung nicht voll zeichnet und Interesse an einem höheren Kurs vor Ausgabe neuer Aktien hat. Also gut aufpassen und den Ausstieg nicht verpassen

[MichaelFK]

2.09.2006 17:31
Zapf Creation AG: outperform (HypoVereinsbank)
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Friedrich Schellmoser, stuft die Aktie von Zapf Creation (ISIN DE0007806002 (Nachrichten/Aktienkurs)/ WKN 780600) unverändert mit "outperform" ein.

Die Synergieeffekte mit MGA Entertainment würden Formen annehmen. So folge nach dem gegenseitigen Vertriebsabkommen nun der gemeinsame Einkauf. Besonders bei letzt genanntem sähen die Analysten deutliches Ergebnisverbesserungspotenzial. Es entstehe aber ein nochmaliger Restrukturierungsbedarf von über 2 Mio. Euro.

Die Analysten hätten ihre Ergebnisschätzungen ab 2007 spürbar angehoben. So würden sie für 2007 nun ein EPS von 0,51 Euro (bisher: 0,41 Euro) und für 2008 von 0,83 Euro prognostizieren.

Mit dem Einkaufsabkommen gelinge Zapf Creation ein Quantensprung zurück zur früheren hohen Rentabilität. Der von den Analysten ermittelte faire Wert lege deutlich auf 14 Euro je Aktie zu. Jedoch würden sie es für unrealistisch halten, dass der Titel im Vorfeld der geplanten Kapitalerhöhung (November 2006) an Fahrt aufnehme.

Die Analysten der HypoVereinsbank bestätigen ihr "outperform"-Rating für die Zapf Creation-Aktie und passen das Kursziel von 8 auf 9 Euro an. (12.09.2006/ac/a/nw)
Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.

Analyse-Datum: 12.09.2006


Woher kennen denn die die Konditionen der mit MGA vereinbarten Einkaufs- und Vertriebsverträge? Fairer Wert 14 €

[MichaelFK]

04.09.2006 11:11
HVB senkt Kursziel von Zapf Creation
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Aktien von Zapf Creation (Nachrichten/Aktienkurs) weiterhin mit "Outperform" ein.
Das Kursziel wurde von 9 Euro auf 8 Euro gesenkt.


12.09.2006 18:11
HVB erhöht Kursziel von Zapf Creation
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Aktien von Zapf Creation (Nachrichten/Aktienkurs) weiterhin mit "Outperform" ein.
Das Kursziel wurde von 8 Euro auf 9 Euro erhöht.


Innerhalb von 8 Tagen drei Mal das Kursziel gesenkt. Deutschlands dümmster Analyst Schellmoser von der HVB machts möglich. Oder ist die HVB vielleicht bei der Kapitalerhöhung tätig ?

[donaldzocker]

was ist denn los bei Zapf ??? ... das Desinteresse könnte man schon fast als Kontraindikator deuten

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.233.553 von donaldzocker am 27.09.06 15:42:57

Nöö, der Kurs wird jetzt für die Kapitalerhöhung aufgehübscht. Letzte Chance zum Ausstieg.

[dragon99]

Zapf Creation AG beschließt Kapitalerhöhung um knapp 10 %

Rödental, 28. September 2006 - Vorstand und Aufsichtsrat der Zapf Creation AG, Europas führendem Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen, haben heute beschlossen, das Grundkapital der Gesellschaft von 8 Mio. Euro (eingeteilt in 8 Mio. Stückaktien) um knapp 10 % zu erhöhen und damit die Kapitalbasis zu stärken. Dazu werden 799.998 neue Aktien gemäß § 186 Abs.3 Satz 4 Aktiengesetz unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre zu einem börsennahen Preis ausgegeben. Die neuen Aktien werden von Isaac Larian und Ron Brawer, Vertreter der MGA Entertainment Inc. im Aufsichtsrat der Zapf Creation AG, sowie von dem Aufsichtsratsmitglied Gustavo Perez übernommen. Der Ausgabepreis beträgt 7,45 Euro pro Aktie, so dass der Gesellschaft rund 6,0 Mio. Euro zufließen.

Darüber hinaus beabsichtigt der Vorstand, in einem zweiten Schritt das Grundkapital um bis zu 3,2 Mio. Euro durch die Ausgabe von bis zu 3,2 Mio. neuen Stückaktien mit Bezugsrecht der Aktionäre zu erhöhen. Die Vorbereitungen für diese Kapitalmaßnahme haben jetzt begonnen. Die Umsetzung bleibt jedoch einer weiteren Beschlussfassung durch Vorstand und Aufsichtsrat vorbehalten.

Durch die Kapitalerhöhungen sollen die bilanziellen Voraussetzungen geschaffen werden, um die laufende Restrukturierung des Konzerns erfolgreich zu beenden.

Kontakt: Zapf Creation AG, Investor Relations, Tel.: ++49 - 9563 - 7251 513 und Frank Elsner Kommunikation für Unternehmen GmbH, Tel.: ++49 - 5404 - 91 92 0

Anmerkung: Soll stellt man sich Kapitalerhöhungen vor (als größerer Anteilsinhaber): Ausschluss des Bezugsrechtes und Preis am historischen Tiefsstand.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.261.826 von dragon99 am 28.09.06 16:43:51

Die totale Verarsch... Die Kapitalerhöhung im November erfolgt bestimmt nicht zu 7.45 €

[SiebterSinn]

Zur allgemeinen Information!


Ich bin nicht mehr Aktionär dieser Gesellschaft!

(Verlust ca. 15%)

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.262.058 von MichaelFK am 28.09.06 16:54:01

ich glaube man darf bis zu 10 % ohne Bezugsrecht ausgeben ... diese Möglichkeit hat man genutzt

ist natürlich frech ... aber es war nicht anders zu erwarten

welchen Bezugskurs erwartet ihr denn für die große Kapitalerhöhung ... sieht nach 8 EUR aus ?!?!

eines ist aber nun noch sicherer ... das Interesse von MGA ist weiterhin vorhanden !!!

Wenn die 3 Jungs die Aktien privat übernehmen haben sie auch ein hohes Interesse an einem steigenden Kurs !!!

[tomcat]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.262.058 von MichaelFK am 28.09.06 16:54:01

nö, zu einem höheren preis. aber es war ja genügend zeit, zwische 7-8 euro sich ein paar aktien ins depot zu legen. in einem jahr werden wir eh um ein vielfaches höher stehen.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.262.258 von donaldzocker am 28.09.06 17:05:13

Klar steht ja im § 186 Abs. 3 des AktG. Dort steht aber auch, dass der Ausgabekurs nicht wesentlich unter dem Börsenkurs erfolgen darf. Was das heißt ist allerdings umstritten. Maßgeblicher Kurs letzte 5 Börsentage vor Ausgabe und Abweichung von 3-5% ? Praktisch läuft es aber so: Schön den Kurs drücken, dann Kapitalerhöhung, jetzt läuft der Kurs nach oben, danach dann die restlichen 92% der Aktien plaziert.

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.262.344 von tomcat am 28.09.06 17:09:18

Glaube ich nicht. Die MGA Mafia wird den Zapf Laden ausnehmen wie eine Weihnachtsgans. Die Instrumente Einkaufs- und Vertriebsverträge, Vorstand und Aufsichtsrat haben sie schon.

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.262.845 von MichaelFK am 28.09.06 17:34:29

oder man beteiligt sich auch weitgehend privat an Zapf (wie auch jetzt gerade passiert) ... dann könnte man Zapf mit Hilfe von MGA aufpäppeln und würde die Ente auf dem Privatkonto einfahren

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.262.845 von MichaelFK am 28.09.06 17:34:29

Eben diese Befürchtung war der Grund für meinen Verkauf!

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.263.261 von donaldzocker am 28.09.06 17:52:25

Denke, die vorgezogene Kapitalerhöhung war eine Konzession der Larian Bande dafür, dass sie sich nicht an der "grossen" Kapitalerhöhung beteiligen werden. Dafür haben sie die Aktien zu 7.45€ bekommen und demonstrieren nach außen, dass sie hinter dem Unternehmen stehen. Den Spass läßt sich jeder € 2 Mi. kosten. Anders wäre die grosse KE aber kaum durchzuziehen gewesen.

Denke auch, dass die KE zu 8 € +/- kommen wird. Dies bedeutet m.E. dass der Kurs nach unten durch die Konsortialbanken abgesichert wird und vor der KE bei 8.50 € stehen könnte. Risiko daher zur Zeit wohl gering. Vielleicht kann man daher ein bischen mit Zapf traden.

[donaldzocker]

Zapf gehört jetzt zu den größten Positionen von Swen Lorenz

http://www.hauck-aufhaeuser.lu/haig/pdf/fonds/fctsht_LU02070…

[sisyphullus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.345.666 von donaldzocker am 02.10.06 16:52:02

habe mir mal gerade den Fond angesehen, bei seiner Anlagestruktur steht "100,1 % Aktien". Wie geht denn das ? Hab ich in Mathe nicht aufgepasst ?
Also fragt man sich doch , ob die anderen Zahlen stimmen !

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.347.569 von sisyphullus am 02.10.06 18:03:20

Ist sicher ein Rundungsfehler - aber die Frage ist schon, wie aktuell die Zahlen sind.

Wichtiger ist für mich die anstehende Kapitalerhöhung. Wer zeichnet - zu welchem Preis ?

Die Larianbande hat ihre Bewertung für Zapf vorgegeben: 7.45 €

Darüber würde ich auch nicht kaufen.

[donaldzocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.354.958 von MichaelFK am 02.10.06 22:37:53

ich denke das die Zahlen aktuell sind, vor ein paar Wochen war Zapf noch nicht dabei

[Isabartels]

Habe gestern mal zu 7,80 gekauft!

[MichaelFK]

06.10.2006 09:31
Zapf Creation abgeraten (Nebenwerte Journal)
Sauerlach (aktiencheck.de AG) - Matthias Whaler, Experte von "Nebenwerte Journal", rät weiterhin von einem Engagement bei der Aktie von Zapf Creation (ISIN DE0007806002 (Nachrichten/Aktienkurs)/ WKN 780600) ab.

Schon seit Jahren befinde sich der Puppenhersteller in schwierigem Fahrwasser. Wie nun aufgedeckt worden sei, habe der ehemalige Vorstand die Situation allerdings sogar noch beschönigt und systematisch Bilanzen manipuliert. Mittlerweile sei Strafanzeige erstattet und das Management vollständig ausgetauscht worden. Der neue Finanzchef sei Dr. Georg Kellinghusen, der zuvor die ESCADA AG aus der Krise geführt habe.

Die erforderliche Korrektur der Jahresabschlüsse habe ganz erheblichen Einfluss auf die Vermögens- und Ertragslage. Neben den operativen Problemen seien nun auch noch Sonderbelastungen aus dieser Ecke und die Aufwendungen der neuerlichen Restrukturierung zu verbuchen. Diese hätten das Ergebnis im Geschäftsjahr 2005 deutlich in die roten Zahlen gedrückt. Bei um 14 Prozent niedrigeren Erlösen von 141 Mio. EUR werde ein hoher Fehlbetrag von -27,7 Mio. EUR (VJ -0,1 Mio. EUR) ausgewiesen.

Nach Ansicht der Wertpapierexperten sei es ein echter Krimi, was sich bei Zapf Creation in den vergangenen Monaten abgespielt habe. Die aufgedeckten Bilanzmanipulationen hätten die ohnehin schon schwierige Lage des Unternehmens noch verschärft und nach dem Scheitern der Übernahme durch die japanische Bandai werde die finanzielle Situation immer angespannter. Ob die mit dem neuen Großaktionär MAG vereinbarte Kooperation die Rettung bringe, sei fraglich.

Die Experten von "Nebenwerte Journal" empfehlen weiterhin von einem Engagement bei der Zapf Creation-Aktie abzusehen. (05.10.2006/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 05.10.2006

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.435.673 von MichaelFK am 06.10.06 10:22:22

Alte kamellen die er da aufführt! Tolle Analyse!

[tomcat]

ein insiderkauf zu 8,08 hat stattgefunden


28.09.2006 Isaac Larian AR K 10.000 8,08 80.800

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.478.875 von tomcat am 07.10.06 22:06:04

Na das klingt doch interessant!

[Isabartels]

Wenn ich mich richtig erinnere gingen am Freitag auch 2 grössere Pakete zu 6000 und 8000 Stück über den Tisch!?

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.486.490 von Isabartels am 08.10.06 09:41:17

nicht zu vergessen die 50.000 die bei 7.85€ zum Schluss nicht über den Tisch gingen ...

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.511.708 von MichaelFK am 09.10.06 09:09:26

Kurs zieht gerade etwas an. 7,94 - 7,91
Immerhin!

[Isabartels]

Starkes Kaufinteresse!!


Summe Aktien im Kauf Verhältnis Summe Aktien im Verkauf
13.973 1:0,42 5.918

[MichaelFK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.512.595 von Isabartels am 09.10.06 10:10:00

na klar Wahnsinnsumsätze wieder heute

[Isabartels]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.515.539 von MichaelFK am 09.10.06 13:27:17

Ich meinte ja auch nur das Verhältnis von Kauf zu verkauf!

[eickhoff]

Meldepflichtige Wertpapiergeschäfte, Quelle Newsletter Nr. 128 des SdK

Ron Brawer Kauf 25.000 Stück zu 7,45

Isaac Larian Kauf 374.999 Stück zu 7,45

beide am 09.10.2006

[dragon99]

...die Stücke aus der KE:

Rödental, 28. September 2006 - Vorstand und Aufsichtsrat der Zapf Creation AG, Europas führendem Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen, haben heute beschlossen, das Grundkapital der Gesellschaft von 8 Mio. Euro (eingeteilt in 8 Mio. Stückaktien) um knapp 10 % zu erhöhen und damit die Kapitalbasis zu stärken. Dazu werden 799.998 neue Aktien gemäß § 186 Abs.3 Satz 4 Aktiengesetz unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre zu einem börsennahen Preis ausgegeben. Die neuen Aktien werden von Isaac Larian und Ron Brawer, Vertreter der MGA Entertainment Inc. im Aufsichtsrat der Zapf Creation AG, sowie von dem Aufsichtsratsmitglied Gustavo Perez übernommen. Der Ausgabepreis beträgt 7,45 Euro pro Aktie, so dass der Gesellschaft rund 6,0 Mio. Euro zufließen.

Die Frage ist, wieso der dritte hier nicht aufscheint.

[marvellous]

Management macht gerade Road-Show in London um für die Kapitalerhöhung zu werben. Scheinen wohl insgesamt ganz gut anzukommen, wie man so von unterschiedlichen Asset-Managern hört...

[dragon99]

Zapf-Vorstand Angelika Marr legt Vorstandsmandat nieder

RÖDENTAL (Dow Jones)--Angelika Marr, Vorstandsmitglied der Zapf Creation AG hat ihr Amt mit sofortiger Wirkung niedergelegt. Sie verlasse das Unternehmen in bestem Einvernehmen, teilte der fränkische Puppenhersteller am Donnerstag mit. Ihre Ressorts Design und Produktentwicklung werden künftig von Thomas Pfau, dem Vorstandsmitglied für Vertrieb und Marketing, übernommen.
Webseite: http://www.zapf-creation.de
DJG/rio -0-

Zuvor wurde noch der Kurs mit wenig Volumnen nach unten gedrückt:


Tickdaten Parkett
Zeit Preis in € Kurszusatz Kursart Umsatz in Stück
19:23:22 8,35 V 214
19:23:01 8,43 V 520
19:22:37 8,55 V 480
15:51:13 8,94 V 2

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 25.090.612 von dragon99 am 02.11.06 21:38:30

Plattmachen sieht anders aus. Ich glaube, ich werde nachkaufen.

[eickhoff]

Zapf meldet am Montag Q3-Zahlen.

[dragon99]

Die nächsten Termine:

Termin Aktivität Ort
27. November 2006 Deutsches Eigenkapitalforum Frankfurt
21. November 2006 HSBC Retail and Consumer Conference London
16. November 2006 Dresdner Kleinwort Small & Mid Cap Day London
13. November 2006 Conference Call Q3/2006
13. November 2006 Veröffentlichung Ergebnisse Q3/2006 Rödental

Der Chart sieht recht interessant aus (200-GD). Wenn die Zahlen wieder nach oben zeigen, dürfte es in Kürze zweistellig werden.

[eickhoff]

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FinanzNachrichten.de, 13.11.2006 08:32:00
DGAP-Adhoc: Zapf Creation AG (deutsch)
Zapf Creation schließt drittes Quartal 2006 mit Gewinn ab

Zapf Creation AG / Quartalsergebnis

13.11.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

Rödental, 13. November 2006 - Die Zapf Creation AG, Europas führender Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen, hat bei der laufenden Restrukturierung deutliche Fortschritte bei der Kostenreduzierung erzielt und das dritte Quartal 2006 mit einem positiven Ergebnis abgeschlossen. Das bereinigte Konzernergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erreichte 8,3 Mio. EUR und damit in etwa das Niveau des dritten Quartals 2005 (8,2 Mio. EUR), obwohl der Quartalsumsatz mit 43,3 Mio. EUR erwartungsgemäß rückläufig war (drittes Quartal 2005: 49,9 Mio. EUR; -13 %). Inklusive Restrukturierungskosten und Einmalaufwendungen von 1,5 Mio. EUR, überwiegend im Vorgriff der mit der MGA Entertainment Inc. vereinbarten Kooperationen in den Bereichen Vertrieb und Beschaffung, betrug das EBIT 6,8 Mio. EUR (Vorjahresquartal: 8,6 Mio. EUR). Der Quartalsgewinn nach Steuern erhöhte sich auf 5,8 Mio. EUR nach 3,7 Mio. EUR im dritten Quartal 2005.

In den ersten neun Monaten 2006 belief sich der Konzernumsatz auf 78,3 Mio. EUR. Der Rückgang von 12 % im Vergleich zum gleichen Vorjahreszeitraum (89,3 Mio. EUR) ist vor allem auf die anhaltende Schwäche wichtiger Märkte (z.B. Deutschland, Uk und USA) sowie auf eingeschränkte Warenverfügbarkeiten aufgrund interner Ablaufveränderungen zurückzuführen.

Mit 43,7 % lag die Rohertragsmarge in den ersten neun Monaten leicht über der des ersten Halbjahres (43,4 %) und deutlich über dem Wert des Gesamtjahres 2005 (38,0 %). Das Neun-Monats-EBIT inklusive Restrukturierungskosten (1,6 Mio. EUR) und Einmalaufwendungen (2,8 Mio. EUR) erreichte -0,4 Mio. EUR. Im Vorjahreswert von -1,0 Mio. EUR waren Restrukturierungskosten von 5,1 Mio. EUR enthalten gewesen. Der Konzern weist für den Neun-Monats-Zeitraum ein Periodenergebnis nach Steuern von -5,1 Mio. EUR aus (neun Monate 2005: -7,9 Mio. EUR).

Der Konzern erreichte von Januar bis September 2006 einen positiven Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 15,0 Mio. EUR (neun Monate 2005: -15,6 Mio. EUR). Die Verbesserung zeigt die deutlichen Fortschritte im Working-Capital-Management. Die Nettoverschuldung des Konzerns konnte per 30. September 2006 auf 63,0 Mio. EUR reduziert werden nach 77,6 Mio. EUR zum gleichen Stichtag 2005.

Für das Gesamtjahr 2006 bekräftigt der Vorstand seine bisherige Ergebniserwartung und passt die Umsatzprognose an. Das Konzern-EBIT soll gegenüber 2005 (-16,3 Mio. EUR) um mindestens 15 Mio. EUR verbessert werden. Bei dieser Prognose sind - wie angekündigt - im ersten Halbjahr angefallene Einmalaufwendungen von rund 2 Mio. EUR nicht berücksichtigt, ebenso nicht die Integrationsaufwendungen für die Kooperationen mit MGA Entertainment, deren Höhe noch nicht endgültig abgeschätzt werden kann.

Beim Konzernumsatz (2005: 140,7 Mio. EUR) wird 2006 mit einem Rückgang im oberen einstelligen bis unteren zweistelligen Prozentbereich gerechnet. Zu berücksichtigen ist, dass das vierte Quartal im üblichen saisonalen Verlauf der Zapf Creation-Geschäfte das stärkste ist.

Neun-Monats-Kennzahlen des Zapf Creation-Konzerns (IFRS) In Mio. EUR Q1-3/2006 Q1-3/2005 Q3/2006 Q3/2005 Umsatz 78,3 89,3 43,3 49,9 Bruttoergebnis vom Umsatz (%) 43,7 46,0 44,0 45,7 EBITDA 3,7 4,1 8,2 10,3 EBIT (nach Restrukturierungskosten und Einmalaufwendungen)

-0,4 -1,0 6,8 8,6 EBT - 4,5 - 6,0 5,4 5,4 Periodenergebnis -5,1 -7,9 5,8 3,7 EPS (in EUR) -0,68 -1,06 0,79 0,50 30.9.2006 31.12.2005 30.9.2005 Eigenkapital 5,5 7,7 29,4 Nettoverschuldung 63,0 73,0 77,6 Mitarbeiter 334 408 428

Kontakt: Frank Elsner Kommunikation für Unternehmen GmbH, Tel.: [phone] - 91 92 0, Fax: [phone] - 91 92 29

DGAP 13.11.2006 -------------------------------------------------------------------- -------

Sprache: Deutsch Emittent: Zapf Creation AG Mönchrödener Straße 13 96472 Rödental Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] E-mail: [e-mail] WWW: www.zapf-creation.de ISIN: DE0007806002 WKN: 780600 Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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ISIN DE0007806002

AXC0035 2006-11-13/08:29



Quelle: dpa-AFX

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[eickhoff]

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2006-11/artikel-…

FinanzNachrichten.de, 14.11.2006 07:59:00
HVB erhöht Kursziel von Zapf Creation

Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Aktien von Zapf Creation weiterhin mit "Outperform" ein.
Das Kursziel wurde von 9,00 Euro auf 10,50 Euro erhöht.



Quelle: BörseGo

[eickhoff]

http://www.handelsblatt.com/news/_pv/_p/200811/_t/ft/_b/1163…

HANDELSBLATT, Dienstag, 14. November 2006, 07:00 Uhr
Karriere wie aus dem Lehrbuch


Kein Kinderspiel bei Zapf
Von Joachim Hofer


Manche Monate sind turbulenter als ein ganzes Berufsleben. Georg Kellinghusen hat sie überlebt und bringt nun den Puppenhersteller Zapf auf Kurs.


MÜNCHEN. Es ist ein kühler, windiger Tag Ende August. Über den Himmel des fränkischen Städtchens Rödental jagen dunkle Wolken. Georg Kellinghusen weiß schon am frühen Morgen, dass die nächsten Stunden für ihn nicht leicht werden.

Hauptversammlungen sind zwar für den gestandenen Manager nichts Neues. Schon bei seinem früheren Arbeitgeber, dem Luxusmodeanbieter Escada, musste sich der Finanzspezialist mehr als einmal enttäuschten Aktionären stellen. Doch dieses Mal ist die Situation für Kellinghusen wesentlich unangenehmer.

Der Chef des schwer angeschlagenen Puppenherstellers Zapf Creation muss sich nicht nur mit aufgebrachten Kleinanlegern auseinander setzen. Sondern vor allem mit dem neuen Großaktionär MGA aus Amerika, denn der macht mächtig Druck. Mit einer dürren Erklärung, die MGA-Chef Isaac Larian von seinem Anwalt verlesen lässt, teilt dieser den verdutzten Anteilseignern mit, dass er die Firma ohne Rücksicht auf den derzeitigen Vorstand „auf Vordermann“ bringen wird. „Es gibt großes Potenzial für die Verbesserung des Managements bei Zapf“, lässt Larian ausrichten.

Vier Stunden später haben sich die Reihen im für die Hauptversammlung umgebauten Logistikzentrum von Zapf gelichtet. Das Aktionärstreffen ist vorbei. Kellinghusen steht im Vorraum an einem Stehtisch und plaudert entspannt mit den letzten Gästen. Den Kugelhagel hat er abgewehrt.

Die Kleinaktionäre hat Kellinghusen mit der Aussicht auf eine erfolgreiche Sanierung und damit steigende Kurse besänftigt. Den Angriff des amerikanischen Großaktionärs pariert er mit einigen gezielten Attacken und dem Verweis auf seine lange Erfahrung an der Spitze börsennotierter deutscher Unternehmen. Routiniert bleibt der Hauptmann der Reserve so lange wie nötig im Schützengraben, um dann im richtigen Moment mit einigen wenigen Schüssen in die Offensive zu gehen.

Seit 15. Februar ist Kellinghusen Finanzvorstand von Zapf, seit 19. Juni ist er Vorstandschef der Puppenwelt von Baby Born. Was der Vater von drei Kindern in dem Dreivierteljahr erlebt hat, müssen andere Manager in einem ganzen Arbeitsleben nicht mitmachen.

Die Kurzfassung: Kellinghusen kommt als Finanzexperte in ein börsennotiertes Unternehmen, das vor der Pleite steht und von einem Bilanzskandal erschüttert wird. Kurz danach muss der langjährige Vorstandsvorsitzende seinen Stuhl räumen, Kellinghusen löst ihn ab. Ein paar Wochen vergehen, dann legt ein japanischer Wettbewerber ein Übernahmeangebot vor, das Kellinghusen unterstützt.

Die Offerte scheitert, weil sich mit MGA ein Konkurrent aus den USA über Nacht 20 Prozent der Aktien sichert. Mit diesem Fünftel der Anteile gelingt es MGA, die Macht bei Zapf an sich zu reißen, den Posten des Vertriebsvorstands zu ergattern und zwei Leute in den Aufsichtsrat zu schicken. Gleichzeitig bleiben die Puppen von Zapf immer öfter in den Regalen liegen, die Geschäftslage verschärft sich.

Dass Kellinghusen das alles übersteht, hat viel mit seiner Erfahrung zu tun. Zum Beispiel bei Escada. Den Münchener Nobelschneider führte Kellinghusen als Finanzvorstand aus einer tiefen Krise. Fast auf den Tag genau drei Jahre vor der diesjährigen Hauptversammlung bei Zapf überzeugte er die Aktionäre von Kapitalmaßnahmen, mit denen der Einstieg eines Finanzinvestors möglich wurde. Die Finanzierung des klammen Unternehmens war damit gesichert, der Grundstein für die Sanierung gelegt.

Charakteristisch für Kellinghusen: Wie jetzt bei Zapf überzeugte er die Leute auch bei Escada mit seiner ruhigen, unaufgeregten Art. Wenn irgendwo Verwirrung herrscht, dann ist der Sohn eines Landwirts aus Schleswig-Holstein der richtige Mann. Der promovierte Kaufmann strukturiert die Dinge, hat einen unbestechlichen Blick für Zahlen und komplexe Zusammenhänge. Leute, die schon lange mit ihm zusammenarbeiten, bescheinigen ihm eine ausgeprägte Zähigkeit.

Bei Escada gelingt es Kellinghusen, sich als zweite Führungsfigur neben dem über Jahre dominierenden Unternehmensgründer Wolfgang Ley zu etablieren. Zum ersten Mal akzeptiert der eigenwillige Ley einen Manager neben sich.

Disziplin hat Kellinghusen früh gelernt. Gleich nach dem Abitur geht er zur Bundeswehr und steigt zum Leutnant einer Panzertruppe auf. Danach studiert er Betriebswirtschaft in München und promoviert am Lehrstuhl für Revisionswesen. Aus der Studienzeit stammt seine Vorliebe für die bayerische Landeshauptstadt, in der er heute wohnt.

Danach folgt eine Karriere wie aus dem Lehrbuch: erst Chef einer Bertelsmann-Tochter, dann Finanzvorstand des Batterieherstellers Varta, später in gleicher Funktion beim Telefonunternehmen Otelo und eben bei Escada.

Mit Ende 50, wenn andere Führungskräfte an den Ruhestand denken, will es Kellinghusen, der historische Firmenchroniken sammelt, noch einmal wissen. Er geht zu Zapf, pendelt von der Isar ins nördliche Franken. Der Aufwand lohnt sich. Denn inzwischen zeigen sich die ersten Erfolge seiner Sanierung: Im abgelaufenen dritten Quartal fährt er mit knapp sechs Millionen Euro erstmals wieder einen Gewinn ein. Der Umsatz geht zwar erneut um 13 Prozent auf 43,3 Millionen Euro zurück. Es seien jedoch Einnahmen weggefallen, mit denen Zapf eh kein Geld verdient habe, rechtfertigt sich Kellinghusen – und zeigt sich optimistisch: Mit den harten Einschnitten sei „die Basis geschaffen, um nächstes Jahr auf die Erfolgsspur zurückzukehren“.

Von der Zapf Creation, wie es sie noch vor einem Jahr gegeben hat, ist allerdings nur noch wenig übrig geblieben. Alle früheren Vorstände sind abgetreten. Den Einkauf übernimmt jetzt Großaktionär MGA, genauso den Vertrieb in Amerika. Viele Mitarbeiter müssen gehen, in diesen Tagen allein 45 in der Beschaffung in Hongkong.

Dass Kellinghusen selbst die Turbulenzen überlebt hat, schreiben Firmenkenner seiner Fähigkeit zu, ausgleichend zu wirken. Und der Erkenntnis bei MGA, dass der Mann mit seinem Renommee, das er bei Analysten hier zu Lande genießt, letztlich doch nützlich ist.

[eickhoff]

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2006-11/artikel-…

FinanzNachrichten.de, 14.11.2006 11:55:00
Zapf Creation AG: outperform (HypoVereinsbank)
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Friedrich Schellmoser, stuft die Aktie von Zapf Creation (ISIN DE0007806002/ WKN 780600) unverändert mit "outperform" ein.

Die Zahlen für das dritte Quartal 2006 hätten keine große Überraschungen geboten. Operative habe Q3 bereits an das Vorjahresquartal anknüpfen können, zumindest nach Bereinigung von knapp 1,5 Mio. Euro Restrukturierungsaufwendungen und Einmalkosten.

Das Schlussquartal dürfte nicht wie gewohnt besser ausfallen als Q3. Hierfür seien die chinesischen Produzenten verantwortlich, deren Kapazitäten voll ausgelastet seien. Und selbst wenn mehr Produktionskapazitäten zur Verfügung stünden, könnten die Produkte auf dem Seeweg nicht schnell genug geliefert werden. Daher stelle Zapf Creation lediglich einen Umsatz von rund 50 Mio. Euro für Q4 in Aussicht, statt der saisonal durchaus realistischeren 60 Mio. Euro "plus". Vor diesem Hintergrund hätten die Analysten nochmals ihre Umsatzprognose für 2006 von 135 auf 128 Mio. Euro angepasst. Wegen der Unterstützung von MGA werde ab 2007 aber eine bessere Flexibilität erreicht, so dass dies nicht noch einmal geschehen werde.

Die Analysten der HypoVereinsbank bekräftigen ihr "outperform"-Rating für die Zapf Creation-Aktie und erhöhen das Kursziel von 9,00 auf 10,50 Euro.
(13.11.2006/ac/a/nw)

Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.

Analyse-Datum: 13.11.2006

Quelle: aktiencheck.de AG

[dragon99]

Stammdaten:
ISIN: DE0007806002
WKN:
Unternehmen: Zapf Creation AG
Meldender: Daxton Investing Inc,
Stellung: Person in enger Beziehung
Wertpapier: Shares
Geschäftsdaten:
Handelstag: 06.11.2006
Datum: 14.11.2006
Geschäftsart: Kauf
Anzahl: 399.999
Kurs: 7,45 EUR
Volumen: 2.979.992,55 EUR

[eickhoff]

http://www.dolomiten.it/nachrichten/artikel.asp?KatID=c&ArtI…

Mattel beansprucht Barbie-Konkurrenz von Zapf-Partner MGA
Der amerikanische Partner des kriselnden Puppenherstellers Zapf, MGA Entertainment, hat Ärger mit dem Branchenriesen Mattel. Der Barbie-Hersteller beansprucht das wichtigste MGA-Produkt, die Modepuppenserie Bratz, für sich. Sie seien entstanden, als ihr Erfinder noch für Mattel gearbeitet habe, behauptet Mattel in einer am Montag in Kalifornien eingereichten Klage.

MGA war im Sommer als finanzstarker Partner aufgetaucht, als der deutsche Traditionshersteller Zapf Creation nach Verlusten in eine Finanzkrise geschlittert war. Die Amerikaner sicherten sich zunächst rund 20 Prozent der Aktien und bauten ihr Engagement im September noch etwas aus. Zapf (Baby born, Annabell, Chou Chou) kämpft mit Absatzproblemen bei seinen traditionellen Puppen. MGA-Chef Isaac Larian schloss auch einen Kauf von Zapf nicht aus.

Mattel und MGA streiten bereits seit langem. Im vergangenen Jahr verklagte MGA Mattel mit dem Vorwurf, bei Barbie-Puppen sei das Bratz-Design kopiert worden. Der Barbie-Hersteller habe nun aber Originalzeichnungen des Bratz-Erfinders Carter Bryant aus den Jahren 1999 und 2000 vorliegen, aus der Zeit als er noch bei Mattel gearbeitet habe, berichtete das „Wall Street Journal“ am Dienstag. Mattel habe Urheberrecht auf einige Zeichnungen angemeldet und werfe mehreren früheren Beschäftigten, die zu MGA gewechselt seien, vor, Projekt-Informationen mitgenommen zu haben. MGA-Chef Larian wies die Vorwürfe in der Zeitung zurück. Die 2001 gestartete Bratz-Serie hat MGA groß gemacht und den Barbie-Puppen Marktanteile abgenommen.

Dienstag, 21. November 2006

[dragon99]

Mattel ruft Millionen Puppen zurück

Wien - Eine weltweite Rückruf-Aktion von 4,4 Millionen "Polly Pocket"-Puppen hat der Spielzeughersteller Mattel gestartet. In den USA mussten drei Kinder, die mehrere Magnetteile des Spielzeugs verschluckt hatten, am Darm operiert werden, sagte Doris Mazzolini von Mattel Österreich. Auch hier zu Lande wurden zumindest drei der acht betroffenen Modelle verkauft. Insgesamt sollen laut dem Unternehmen 10.000 Stück in Österreich im Umlauf sein.

"Wir glauben nicht, dass die Bestände noch im Handel sind", so die Marketing-Assistentin. Konkret handle es sich um zwei Modelle aus dem Jahr 2003, "B2632 Polly Villa Haus" und "B3158 Polly Baumhaus", sowie um eine Puppe, die laut Mattel im Jahr 2005 besonders schnell ausverkauft war: "G8605 Polly Boutique". Sets mit Magnetteilen, die derzeit in den Verkaufsregalen liegen, seien von der Rückrufaktion nicht betroffen.

Kostenloser Tausch

Eltern von Kindern, die ein solches Spielzeug zu Hause haben, sollen die Puppen unverzüglich außer Reichweite ihrer Schützlinge bringen, riet Mattel Deutschland in einer Aussendung. Betroffene erhalten kostenlos ein neues Produkt, so Mazzolini.

Die "gefährlichen" Exemplare enthalten kleine Magneten, durch die die Puppenkleidung haftet. Diese Teile können herausfallen und verschluckt, in die Atemwege eingesaugt oder in Ohren und Nase gesteckt werden, warnte Mattel. "Eines zu schlucken stellt keine Gefahr dar", so die Marketing-Assistentin. Schwerwiegende Verletzungen seien allerdings möglich, wenn es sich um mehrere Teile handle: Wegen des Magnetismus verklumpen die Stücke. (APA)

Es soll ja auch andere Puppen-Hersteller geben, die bei Bedarf einspringen können...

[eickhoff]

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2006-11/artikel-…

FinanzNachrichten.de, 26.11.2006 18:44:00
'SZ': Puppenhersteller Zapf soll schon 2007 wieder schwarze Zahlen schreiben
Der seit über zwei Jahren schwer angeschlagene Puppenhersteller Zapf Creation soll bereits im kommenden Jahr die Verlustzone verlassen. "Wir wollen 2007 wieder durchgehend schwarze Zahlen schreiben", sagt Vorstandsvorsitzender Georg Kellinghusen in einem Interview mit der "Süddeutschen Zeitung" (SZ/Montagsausgabe).

Abgesehen von üblicher Fluktuation werde es 2007 keinen Personalabbau mehr geben, so Kellinghusen im ersten ausführlichen Interview überhaupt seit seiner Berufung in den Vorstand im Februar 2006. Allerdings wolle man die Logistik-Sparte mit ihren 60 Mitarbeitern verkaufen oder zumindest eine Beteiligung zulassen. Zugleich spricht sich Kellinghusen für eine große Kapitalerhöhung im Frühjahr 2007 aus und berichtet von "positiven Absichtserklärungen" des amerikanischen Zapf-Hauptaktionärs MGA Entertainment, seinen derzeitigen 23-Prozent-Anteil am Hersteller der "Baby born"-Puppen weiter aufzustocken. Beide Unternehmen haben eine verstärkte Kooperation vereinbart. Deren finanziellen Effekt für Zapf-Creation für 2007 beziffert Kellinghusen auf einen "zweistelligen Millionenbetrag."

In dem SZ-Interview räumt Kellinghusen zudem ein, dass es zwischen ihm und dem als hemdsärmelig geltenden MGA-Chef Isaac Larian Konflikte gegeben hat, "aber wir haben uns zusammengerauft und auf vieles verständigt, was für beide Seiten gut ist." Kellinghusen grenzt sich dennoch klar ab von Larian ab. Er sei nicht dessen Befehlsempfänger, sondern "kämpfe als Vorstandsvorsitzender für die Interessen von Zapf Creation. Was ich nicht verantworten kann, werde ich auch nicht unterschreiben."/fat

ISIN DE0007806002

AXC0035 2006-11-26/18:38



Quelle: dpa-AFX

[eickhoff]

SZ-Interview mit Zapf-Vorstandschef Georg Kellinghusen
„Wir wollen
2007 schwarze Zahlen schreiben”; Stärkung des Vertriebs steht zunächst im Vordergrund / Verkauf der Logistiksparte denkbar / Schwachpunkt Eigenkapital 1260 words
27 November 2006
Süddeutsche Zeitung
20
German
Copyright 2006 Süddeutsche Zeitung

(SZ) Falsches Selbstbewusstsein, riesige Fehlinvestitionen und manipulierte Bilanzen: Schonungslos rechnet Georg Kellinghusen im SZ- Interview mit dem Vorgänger-Management ab, das Zapf-Creation beinahe ruiniert hat. Und er sagt, wie er mit Hilfe des US-Konzerns MGA das Puppenhaus sanieren will.

SZ: Herr Kellinghusen, wie viel ist vom einst gefeierten „Baby-born”- Hersteller Zapf Creation noch übrig?

Kellinghusen: Wir konzentrieren uns in unserem Kerngebiet Europa künftig auf drei Dinge: Vertrieb, Marketing und Design. Die alte Zapf Creation wollte weltweit präsent sein, den Einkauf alleine gestalten und hatte zu wenig neue Ideen. Nun haben wir mit MGA einen neuen strategischen Partner, mit dem wir uns hervorragend ergänzen. Er ist bei Modepuppen stark, wir sind Marktführer für Funktionspuppen.
Regional ist MGA in Amerika stark, wir in Europa. So teilen wir den Vertrieb auf, jeder bringt seine Stärken ein. Es ist eine klassische Win-Win-Situation.

SZ: Warum reichten die bisherigen Restrukturierungen alleine nicht aus, um Zapf wieder auf Kurs zu bringen?

Kellinghusen: Zapf Creation hat in den letzten fünf Jahren über 100 Millionen Euro Umsatz verloren und 70 Millionen Euro Wertschöpfung.
Bei den Kosten wurden aber nur 30 Millionen abgebaut. Jede bisherige Restrukturierung war eine Reaktion auf Umsatzrückgänge und Wertschöpfungsverluste. Aber angesichts der Dimensionen hat das nie lange gereicht. Jetzt haben wir ein durchdachtes Konzept. Wir senken nicht nur Kosten, sondern verbessern substantiell die Wertschöpfung.

SZ: Sie haben erklärt, auch in der Logistik stünden noch einmal 60 Stellen „auf Prüfstand.” Was heißt das konkret?

Kellinghusen: Logistik ist nicht unser zentrales Betätigungsfeld.
Wenn wir einen professionellen Logistiker finden, dann sind wir für eine Beteiligung oder einen Verkauf dieser Sparte offen.

SZ: Ist das Thema Personalabbau ansonsten erledigt?

Kellinghusen: Wir machen keine Scheibchenpolitik. 2007 soll es keine weitere Reduzierung geben, abgesehen von üblicher Fluktuation.

SZ: Sie sind seit Februar im Unternehmen und über die Gründe für den Niedergang ist viel spekuliert worden. Was lief tatsächlich schief?

Kellinghusen: Es begann mit dem Erfolg des Börsenganges. Plötzlich war viel Geld da und übermäßiges Selbstbewusstsein, als könnte man die Welt erobern. Das Geld hat Zapf Creation in den USA investiert, was ein finanzielles Desaster war. Das beenden wir jetzt dank der Kooperation mit MGA. Dann ist falsch investiert worden, nämlich in Logistik und Umlaufvermögen. Drittens wurden die Bilanzen manipuliert. Bei all dem wurde viel zu spät gegengesteuert. Hätte man zwei Jahre früher reagiert, wäre der Schaden viel kleiner gewesen. So war das Eigenkapital weg und Zapf saß schwer in der Klemme.

SZ: Einher mit dem freien Fall von Umsatz und Gewinnen ging es bei Zapf Creation lange drunter und drüber. Manager mussten gehen und Bilanzen wurden gefälscht. Wann ist Ruhe im Puppenhaus?

Kellinghusen: Es ist schon ruhiger geworden. Die Vergangenheit ist bewältigt, der Vorstand hat sich neu konstituiert und die Strukturen der neuen Zapf Creation sind klar erkennbar.

SZ: Trägt Ihnen der hemdsärmelige MGA-Chef Isaac Larian nach, dass Sie im Sommer gegen seine Interessen gesteuert und sich für eine Übernahme von Zapf Creation durch den japanischen Bandai-Konzern stark gemacht haben?

Kellinghusen: Natürlich hat es Konflikte gegeben, aber wir haben uns zusammengerauft und auf vieles verständigt, was für beide Seiten gut ist. Das Bandai-Angebot war zuerst da, dann erst stieg MGA bei Zapf ein. Ich war an die rechtlichen Vorgaben gebunden und musste zu meiner vorher gegebenen Zusage zum Bandai-Angebot stehen. Es war fair, bildete aber nicht das gesamte Potential ab, was sich in der Allianz mit MGA jetzt entwickeln kann.

SZ: Sind Sie jetzt der Befehlsempfänger von Larian?

Kellinghusen: Nein, ich kämpfe als Vorstandsvorsitzender für die Interessen von Zapf Creation. Was ich nicht verantworten kann, werde ich auch nicht unterschreiben.

SZ: Sie sind umzingelt von MGA-Leuten. Im Aufsichtsrat und im Vorstand, denn ihr Kollege Pfau ist auch Deutschland-Chef von MGA.

Kellinghusen: Ich fühle mich nicht umzingelt. Herrn Pfaus Aufgaben sind Vertrieb und Marketing, genau das also, was Zapf künftig für MGA in Deutschland managt. Hier decken sich die Interessen. Im fünfköpfigen Aufsichtsrat hat MGA zwei Positionen besetzt, darunter ist nicht einmal der Vorsitzende. Der und die anderen Mitglieder sind Finanzinvestoren zuzuordnen. Sie verfügen also über Geld und können investieren, was für Zapf Creation nicht das schlechteste ist. Ich stimme mich mit dem Aufsichtsrat ab, wie das jeder Vorstand tut, nicht nur mit Herrn Larian. Zudem haben wir das rechtliche Instrument eines Abhängigkeitsberichtes, um sicherzustellen, dass die anderen Aktionäre keine Nachteile erleiden.

SZ: Sie kommen ursprünglich aus der Modebranche. Was macht Sie sicher, auch im Puppengeschäft erfolgreich zu sein?

Kellinghusen: Ich habe bereits in vielen Branchen gearbeitet.
Besonders fasziniert haben mich immer Unternehmen mit starken Marken – wie Zapf Creation.

SZ: Schaffen Sie 2007 die Wende?

Kellinghusen: Wir wollen 2007 durchgehend schwarze Zahlen schreiben.

SZ: Wie viel hat Zapf dann der Kooperation mit MGA zu verdanken?

Kellinghusen: Zusammengerechnet sicher einen zweistelligen Millionenbetrag.

SZ: Wie sieht Ihre Produktpolitik aus?

Kellinghusen: 2007 wird es keine großen Innovationen geben, sondern es geht vor allem um die Stärkung unserer Vertriebskraft. Wir entwickeln unsere vier Produktreihen Baby born, Annabell, Chou Chou und My Model weiter und stellen die Ergebnisse bei der Spielwarenmesse vor. Es gibt zudem bereits Ideen für eigene neue Produkte oder Lizenzen von MGA, aber das wird erst 2008 ein Thema.
Insgesamt gilt es schneller zu werden: Vor zehn Monaten betrug der Produktzyklus bei Zapf Creation zwei Jahre. Wir haben das auf anderthalb reduziert. Mit MGA werden wir noch schneller und flexibler, das ist eine Stärke von MGA. Da können wir viel lernen.

SZ: In Europa werden immer weniger Kinder geboren und die spielen immer früher an Spielkonsolen statt mit Puppen. Wie wollen Sie darauf reagieren?

Kellinghusen: Ich denke in Stufen und die nächste Stufe ist, erfolgreich in schwarze Zahlen zu kommen.

SZ: Sie brauchen weiteres Kapital und planen daher eine große Kapitalerhöhung. Wann ist es so weit?

Kellinghusen: Rechtlich ist vorher ein Prospekt vorgeschrieben, der drei geprüfte Jahresabschlüsse beinhaltet. Wir haben korrigierte und testierte Abschlüsse für 2004 und 2005. Jetzt brauchen wir noch den Abschluss 2006. Ich würde eine weitere Kapitalerhöhung im Frühjahr
2007 begrüßen.

SZ: Gibt es Signale von MGA, den eigenen 23-Prozent-Anteil aufzustocken?

Kellinghusen: Es gibt diesbezüglich zumindest positive Absichtserklärungen.

Aber ein Investor will vorher einen Businessplan sehen, bevor er entscheidet.

SZ: Isaac Larian hat mehrfach Finanzspritzen für Zapf in Aussicht gestellt.

Kellinghusen: Eine haben wir mit der kleinen Kapitalerhöhung erhalten, die er zu 50 Prozent mitgezeichnet hat. Weitere brauchen wir aktuell nicht. Wir hatten im dritten Quartal 15 Millionen Euro positiven Cash flow gegenüber minus 15 Millionen im Vorjahr. Unser Schwachpunkt ist das Eigenkapital, da sollten wir im Frühjahr noch etwas tun. Dann sind wir mit der finanziellen Gesundung durch.

Interview: Uwe Ritzer

„Baby-born”-Puppen gehören zu den Klassikern in Kinderzimmern. Zapf Creation in Rödental bescherten sie einen Höhenflug. Seit über zwei Jahren brechen aber die Umsätze weg. Bei 140,7 Millionen Euro Umsatz fuhr man 2005 einen Verlust von 27,7 Millionen Euro ein. Mit dem Abbau hunderter Stellen, Neustrukturierung und einer strategischen Partnerschaft mit dem US-Konzern MGA will man das Ruder herumreißen.
2006 wird noch einmal mit einem Umsatzrückgang im niedrigen zweistelligen Bereich und einem einstelligen Millionenverlust gerechnet.

urit

A40325477

„Mich faszinieren starke Marken”: Georg Kellinghusen ist seit Februar Finanzvorstand bei Zapf Creation und seit 19. Juni auch Vorstandschef. Zuvor war er fünf Jahre für die Finanzen des Modekonzerns Escada zuständig. Früher war der promovierte Betriebswirt beim Batteriehersteller Varta und als Bereichsvorstand der Bertelsmann AG tätig. Georg Kellinghusen ist 59 Jahre alt und gilt als geschickter Sanierer. Foto: Kienel

Document SDDZ000020061127e2br00036

[hansa0815]

Zapf Creation: Abbau von Arbeitsplätzen am Stammsitz und in Fernost

Der Vorstand der Zapf Creation AG (Rödental; www.zapf-creation.de) hat Maßnahmen zur weiteren Optimierung der Konzernstruktur beschlossen, um die Implementierung der mit der MGA Entertainment Inc (www.mgae.com) vereinbarten Kooperationen zügig voranzutreiben. Dazu will der Hersteller von Spiel- und Funktionspuppen die bisher am Stammsitz angesiedelten Bereiche Vertrieb und Marketing nach Darmstadt – dem Sitz der deutschen Tochtergesellschaft von MGA – verlagern. Im Zuge dessen fallen in Rödental rund 45 Stellen weg. Nach Abschluss dieser und weiterer Strukturmaßnahmen wird sich die Zahl der Beschäftigten im Zapf-Konzern von 334 per 30. September 2006 auf dann weltweit 240 verringern.

[tomcat]

DJ Zapf Creation sieht Wachstum im 4. Quartal bei 8%
RÖDENTAL (Dow Jones)--Die Zapf Creation AG, Rödental, rechnet auf
Grund eines lebhaften Weihnachtsgeschäfts mit einem Umsatzwachstum in
Europa im laufenden Quartal von 8%. Wie der Puppenhersteller am Dienstag
mitteilte, erwartet er im Schlussquartal 2006 Erlöse von rund 45 Mio EUR.
Dank der positiven Umsatzentwicklung zum Jahresende hoffe der Vorstand nun, den
Erlösrückgang in Europa 2006 auf rund 5% begrenzen zu können.
Nach den ersten neun Monaten hatte der Konzern für das europäische
Kerngeschäft einen Umsatzrückgang von 12% verzeichnet.

Insgesamt rechnet Zapf im laufenden Jahr mit einem Erlösrückgang
von rund 10% auf annähernd 126 Mio EUR, nachdem 2005 noch 140,7 Mio EUR
umgesetzt worden waren. Die Entwicklung sei wesentlich auf die Vertriebsregion
USA zurückzuführen.

Ab dem 1. Januar 2007 vertreibt der Spielwarenhersteller MGA Entertainment
Inc Zapf-Produkte auf dem US-Markt. Mit Blick auf die Kooperation mit MGA sowie
die 2006 umgesetzten Restrukturierungsmaßnahmen bekräftigte der
Vorstand seine Ergebnisprognose für 2007. Die Gesellschaft geht weiterhin
von einem positiven Konzernergebnis nach Steuern aus.

Webseite: http://www.zapf-creation.de

DJG/flf/bam

(END) Dow Jones Newswires

December 12, 2006 04:32 ET (09:32 GMT)

Copyright (c) 2006 Dow Jones & Company, Inc.

121206 09:32 -- GMT

[marvellous]

CEO Kellinghusen verlässt Zapf mit sofortiger Wirkung

[German2]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.336.428 von marvellous am 20.12.06 12:53:46

da scheinen ja ganz schöne Machtkämpfe hinter den Kulissen abzulaufen...

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.337.607 von German2 am 20.12.06 13:46:06

Da die Finanzierung ohnehin nicht über Banken oder den Finanzmarkt läuft, braucht man wahrscheinlich auch keinen Finanzvorstand

[soamfe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.337.847 von soamfe am 20.12.06 13:58:38

Die Aktie läuft toll.
Zapf ist in den Läden leergekauft.
Und wenn die 5 Kerze brennt,.....

[dragon99]

Das Orderbuch sieht sehr gut aus. Wieder großes Kaufinteresse.

Xetra-Orderbuch Stand: 04.01.2007 11:56

Stück Geld Kurs Brief Stück
9,55 300
9,49 200
9,46 250
9,45 190
9,40 2.700
9,38 9.545
9,32 1.000
9,30 555
9,20 2.755
9,14 178

1.145 9,12
16.337 9,10
560 9,00
554 8,86
1.000 8,85
500 8,75
460 8,70
5.000 8,61
2.000 8,60
554 8,54

Summe Aktien im Kauf Verhältnis Summe Aktien im Verkauf
28.110 1:0,63 17.673