Muehlhan [Maritime Oberflächen] - Älteste Beiträge zuerst (Seite 337)
eröffnet am 29.10.06 13:34:43 von
neuester Beitrag 29.12.23 10:57:42 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 46.761.979 von straßenköter am 03.04.14 17:40:27Die Ebit Spanne für 2014 erscheint mir arg konservativ.
Wenn man mal die positiven und negativen Sonderffekte aus 2013 bereinigt, kommt man ja schon allein auf 6 Mio € Ebit. Dazu kommt laut Vorstand Umsatzwachstum. Und im Schiffsneubaubereich dürfte man ja normalerweise auch zumindest einen geringeren Verlust machen. Daher ist es mir ein Rätsel, wie Muehlhan unter 6,0-6,5 Mio € Ebit rauskommen will.
Na ja, Kurse unter 3 € sind sowieso klare Kaufkurse. Da läge das KBV bei 1,0 und EV/Ebitda bei 4,6. Mein vorläufiges Kursziel bleibt bei 3,2-3,3 €.
Wenn man mal die positiven und negativen Sonderffekte aus 2013 bereinigt, kommt man ja schon allein auf 6 Mio € Ebit. Dazu kommt laut Vorstand Umsatzwachstum. Und im Schiffsneubaubereich dürfte man ja normalerweise auch zumindest einen geringeren Verlust machen. Daher ist es mir ein Rätsel, wie Muehlhan unter 6,0-6,5 Mio € Ebit rauskommen will.
Na ja, Kurse unter 3 € sind sowieso klare Kaufkurse. Da läge das KBV bei 1,0 und EV/Ebitda bei 4,6. Mein vorläufiges Kursziel bleibt bei 3,2-3,3 €.
Heute nochmals aufgestockt, auch wenns schwer fiel, da dieser Zukauf meinen Durchschnittskurs doch enorm drückte.
Zinsaufwand und Steueraufwand dürften 2014/15 ja auch deutlich sinken. Allein daraus kann das EPS schon 10 Cents höher ausfallen als 2013.
Wenn man dann noch die zurückgekauften Aktien bedenkt, ...
Also um so mehr ich mich mit den Zahlen auseinandersetze, umso sicherer werde ich mir bei dem Investment. Operativer Cashflow 10 Mio € jährlich. Nettoverschuldung dürfte schon am Ende des aktuellen Jahres nur noch bei 8 Mio € liegen. Dazu kommen die eigenen Aktien im Wert von dann wohl 3,0-3,5 Mio €, so dass die Nettoverschuldung auf unter 5 Mio € fallen würde. Im Grunde kann man also Ende 2015 netto schuldenfrei sein.
Der Buchwert wird bei 19,5 Mio Aktien Ende 2014 bei 3,15-3,20 € pro Aktie liegen. Zieht man die eigenen Aktien ein, werden es bis zu 3,5 € pro Aktie sein.
Wenn man dann noch die zurückgekauften Aktien bedenkt, ...
Also um so mehr ich mich mit den Zahlen auseinandersetze, umso sicherer werde ich mir bei dem Investment. Operativer Cashflow 10 Mio € jährlich. Nettoverschuldung dürfte schon am Ende des aktuellen Jahres nur noch bei 8 Mio € liegen. Dazu kommen die eigenen Aktien im Wert von dann wohl 3,0-3,5 Mio €, so dass die Nettoverschuldung auf unter 5 Mio € fallen würde. Im Grunde kann man also Ende 2015 netto schuldenfrei sein.
Der Buchwert wird bei 19,5 Mio Aktien Ende 2014 bei 3,15-3,20 € pro Aktie liegen. Zieht man die eigenen Aktien ein, werden es bis zu 3,5 € pro Aktie sein.
Das Tal ist durchschritten , ich glaube Mühlhan steht in den nächsten Jahren vor einer guten Zukunft. 4 bis 5 Euro müsste als Dividendenwert drin sein .
Wer hier noch Aktien zu einem Jurs von 2,50€ bekommt, kann sich glücklich schätzen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 46.813.289 von senna7 am 12.04.14 12:01:59Das ist richtig, die Betonung liegt auf zur Zeit. Zwischen 2,40-2,50 kommt man zum Zuge und ich habe auch gekauft.
Ich habe eine kleinere Position Muehlhan Aktien gekauft (etwa ein Drittel einer Normalposition), da ich die Entwicklung des Unternehmens positiv finde. Als Basisinvestment betrachte ich das Unternehmen allerdings noch nicht und ich bin nicht sicher, das es dies für mich wird.
Warum? Aus den Bilanzen lese ich heraus, dass Muehlhan bei Aufträgen eher eine schwache Position gegenüber Kunden hat. Die Forderungen L+L betragen fast 25% der Umsätze, d.h. die Kunden zahlen ihre Rechnungen nach durchschnittlich 3 Monaten. Meiner Meinung nach sollten Rechnungen „30 days net“, von mir aus mit 14 Tagen Zahlungsverzug, die Regel sein. Hier aber finanzieren sich die Kunden über Mehlhan 90 Tage lang. Das ist sehr hoch. Wenn ich dann noch lese, dass im Nahen Osten Altforderungen von 3 MEUR über 2 Jahre im GJ 1,7 MEUR eingegangen sind... Okay, Naher Osten ist ein besonderer Fall, aber es zeigt eher Schwäche.
Die Diversifizierung ist sinnvoll und notwendig. Ich denke allerdings, dass die Ergebnisse von Muehlhan auch weiterhin recht stark schwanken dürften, je nachdem, ob die Geschäfte in einzelnen Bereichen gut laufen oder nicht und danach, ob Muehlhan bei Ausschreibungen von größeren Projekten erster oder zweiter Sieger ist. Eine gewisse Schmerzunempfindlichkeit sollten Aktionäre hier auch weiterhin besitzen.
Warum? Aus den Bilanzen lese ich heraus, dass Muehlhan bei Aufträgen eher eine schwache Position gegenüber Kunden hat. Die Forderungen L+L betragen fast 25% der Umsätze, d.h. die Kunden zahlen ihre Rechnungen nach durchschnittlich 3 Monaten. Meiner Meinung nach sollten Rechnungen „30 days net“, von mir aus mit 14 Tagen Zahlungsverzug, die Regel sein. Hier aber finanzieren sich die Kunden über Mehlhan 90 Tage lang. Das ist sehr hoch. Wenn ich dann noch lese, dass im Nahen Osten Altforderungen von 3 MEUR über 2 Jahre im GJ 1,7 MEUR eingegangen sind... Okay, Naher Osten ist ein besonderer Fall, aber es zeigt eher Schwäche.
Die Diversifizierung ist sinnvoll und notwendig. Ich denke allerdings, dass die Ergebnisse von Muehlhan auch weiterhin recht stark schwanken dürften, je nachdem, ob die Geschäfte in einzelnen Bereichen gut laufen oder nicht und danach, ob Muehlhan bei Ausschreibungen von größeren Projekten erster oder zweiter Sieger ist. Eine gewisse Schmerzunempfindlichkeit sollten Aktionäre hier auch weiterhin besitzen.
Auf längere Sicht gesehen werden die Ergebnisse von Muehlhan deutlich besser werden. Man muss sehen, dass sie früher als einziges Geschäft den Schiffsbau hatten und nun alle Sparten gleichwertig sind. Diesen Wandel muss man erst mal in so kurzer Zeit hinbekommen. Und im früheren Kerngeschäft Schiffsbau gibt es einen enormen Nachholbedarf und der wird sich kontiunierlich auflösen ohne dass Muhlhan hierauf existentiell angewiesen wäre. Also ohne Druck, wenn es weitere zeitliche Verschiebungen gibt. Im Offshorebereich ist Muehlhan absolut führend und am kostengünstigsten. Die Beschichtung der Windenergieanlagen, die immer mehr werden, verleiht Muehlhan schon einiges an Fantasie.
Ich sehe hier deutlich höhere Kurse. Ein bisschen Geduld muss man natürlich mitbringen.
Ich sehe hier deutlich höhere Kurse. Ein bisschen Geduld muss man natürlich mitbringen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 46.853.394 von Straßenkoeter am 22.04.14 01:34:45Hi Straßenkoeter,
woher hast Du die Info, dass Muehlhan im Offshorebereich absolut führend und am kostengünstigsten ist? Welche Firmen sind eigentlich Konkurrenten von Muehlhan?
Bye Netfox
woher hast Du die Info, dass Muehlhan im Offshorebereich absolut führend und am kostengünstigsten ist? Welche Firmen sind eigentlich Konkurrenten von Muehlhan?
Bye Netfox
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