Deutsche Rohstoff Aktie

Oxy stellt aktuell kein Geld für PBR zur Verfügung, da die Mittel auf Permian fokussiert werden. Allerdings wird Oxy das Land nicht umsonst zur Verfügung stellen. Die Konditionen sollte man im nächsten Call mal erfragen. Aber trotzdem ganz gut, da damit die bestehenden Flächen geschont werden und Oxy im Zweifelsfall bessere Flächen hat, wobei die vermutlich besten Flächen (d.h. zum Zentrum des PBRs hin) von Oxy nicht verwendet werden (im Gegensatz zu den im JV verwendeten Flächen).

vor 1 1/2 Jahren gab es da noch separate Kooperationsmeldungen mit Oxy...nun läuft das anscheinend ohne Probleme still nebenher weiter. Bis jetzt war es ja auch sehr ergiebig, wenn ich mir die Förderdaten ansehe. Mal schaun was die 10 neuen fördern, die nun gestartet sind, aber dauert ja noch ein wenig bis man da die Daten sieht. Die 5 neuen liegen auch recht nahe an der Pipeline Infrastruktur, evtl auch ein Grund.

Es geht um die 5 roten Bohrungen außerhalb der Flächen von 1876 (linker oberer Bereich) auf OXY-Territorium. Es wird seit 2024/04 gebohrt. Siehe auch Folie 10 der Webcall-Präsentation

jeden so wie es einen beliebt bin auch schon über 10 Jahre investiert und bleibe es noch ne weile bei nen einstiegskurs um die 14 euro sind die 1,75 dividende doch ne schöne jährliche rendite unabhängig vom kursgewinn, sicher gibts auch andere nette sachen, aber auch böse geschichten wo nicht mehr viel übrig ist nach 10 jahren, da lobe ich mal die drag.

Wer ist denn "der Markt"? Mr. Market, den kann man nicht ernst nehmen, weil man nicht weiß, was er denkt und warum er dies oder jenes tut. Man sieht nur das kurzfristige Ergebnis. Und gestern stieg der DRAG-Kurs nachrichtenlos um 7 %, heute geht es nicht Nachrichten 3 % runter. Muss mich das interessieren? Das Unternehmen läuft, der Vorstand liefert ab, dann folgt auch der Kurs. Tagesschwankungen sind wie Windböen - kann man kommentieren, kann man sich intensiv mit auseinandersetzen, kann man endlos viel Zeit mit verschwenden, um darin einen Sinn zu suchen.

Ja die Transparenz ist etwas erhöht. Allerdings dürften die Zahlungen an die Herren Gutschlag und Weitz m.E. um ein Vielfaches höher ausfallen als in der Simulierung auf S. 44 dargestellt (und damit auch der mögliche Interessenkonflikt vs. einer höheren Ausschüttung, siehe auch S. 99 des letzten Anleiheprospekts).

So wurden die Assets in Utah zu ca. 38 Mio. Euro verkauft, was einem Buchwert von ca. 20 Mio. gegenüberstand (d.h. ein Verkauf in Höhe von 80 bis 90% über Buchwert vs. 40% lt. Maximalwert der Tabelle). Hinzu kamen die Erträge aus den Bohrungen vor dem Verkauf. Gerade letzteres dürfte zu einer wesentlichen Erhöhung führen, da die Herren TG und JPW wahrscheinlich ihre B-Aktien über etliche weitere Jahre halten werden. Hier kommt es zu einem Zinseszinseffekt.

Auch dürfte der Anteil zukünftig deutlich steigen, da die beiden Herren insbesondere an den B-Aktien bei Bright Rock beteiligt sind wo bisher nur sehr wenig investiert wurde, aber große Expansionspläne bestehen, während sie bei 1876 Resources keine B-Aktien halten (dort liegt aber bisher der überwiegende Teil der Assets der DRAG in USA). Interessant ist auch, dass im Geschäftsbericht im Gegensatz zum Anleiheprospekt die Erwähnung einer Beteiligung der beiden Herren an den B-Shares von Salt Creek fehlt.

Problematisch ist m.E. dabei nicht nur die unter realistischen Annahmen m.E. sehr hohe zusätzliche Bezahlung über Gehalt, Bonus und Optionen hinaus sondern die damit verbundene Incentivierung zu einem von den Interessen der Aktionäre möglicherweise abweichenden Verhalten bzgl. z.B. Dividendenausschüttung etc. Dieses spiegelt sich m.E. an dem verglichen mit anderen US-E+P Unternehmen weiterhin sehr niedrigen Dividenquote.

Die interessantesten Seiten im neuen GB sind auf S.42-44. Lohnt sich mal komplett durchzulesen, um die Motivation des Managements für hohe Reinvestitionen zu verstehen. Jeder kann dann für sich seine eigenen Schlüsse daraus ziehen.

Zumindest ein guter Fortschritt bezüglich Transparenz.

Anbei mal zur Einordnung, wo die DRAG bewertungstechnisch im Vergleich zu US-Peers steht:



Bei dem PV-10 der Reserven sind, wie geschrieben, nur die sicheren Reserven enthalten, da die Peers meist nur diese in ihren PV-10 beinhalten. Also wahrscheinliche Reserven und andere Bohrmöglichkeiten von weiteren Resourcen, welche außerhalb der Five Year Rule der SEC und weiterer Vorgaben liegen, sind nicht mit enthalten.

Zum Vergleich wurden die Werte der DRAG in $ umgerechnet. Da der PV-10 der Peers alle mit den selben Öl- und Gaspreisen (SEC Pricing) ermittelt wurde, habe ich den Wert der DRAG ausgehend von dem Wert für $80 Oil und $4 Gas ($586 Mio) im Reservenbericht heruntergeschätzt (auf $540 Mio), um die Vergleichbarkeit bei gleichen Öl/Gas-Preisenannahmen zu ermöglichen.