Dr. Kalliwoda Research GmbH stuft Beta Systems auf kaufen

Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von DR. KALLIWODA Research, Dr. Norbert Kalliwoda, rät weiterhin zum Kauf der Beta Systems-Aktie (ISIN DE0005224406/ WKN 522440).

In Q1 2011/12 (von 01.10.2011 bis 31.12.2011) habe Beta Systems einen Umsatz von EUR 12 Mio. gegenüber EUR 15,8 Mio. im Vorjahresquartal erzielt. Hierbei habe der Umsatz bei wiederkehrenden Software- und Wartungseinnahmen zwar gesteigert werden können, jedoch sei der Umsatzrückgang beim Bestandsgeschäft gerade durch die Umstellung des Geschäftsmodells stark gewesen.

Positiv hervorzuheben seien Kosteneinsparungen durch den Stellenabbau (-10,8%). Insgesamt seien die gesamten Betriebsaufwendungen im Zeitraum Okt.- Dez. 2011 um EUR 7,7 Mio. zurückgegangen und hätten bei EUR 10 Mio. gelegen. Daher sei es zur Verbesserung des EBIT (Betriebsergebnis) von EUR 2 Mio. von Okt.-Dez. 2011 gegenüber EUR -2 Mio. im Vorjahreszeitraum gekommen.

Die Softwareerlöse seien gesunken, hätten aber aufgrund von Effizienzverbesserungen den höchsten Ergebnisanteil mit EUR 2,8 Mio. Der Umsatz im Wartungsgeschäft sei leicht auf EUR 5 Mio. gestiegen und habe ein Segmentergebnis von EUR 2,1 Mio. eingebracht. Das Segment Wartung sei der wichtigste Teil der Beta Systems Software AG.

Aufgrund der Effizienz- und Kostenoptimierungsfortschritte würden die Analysten ihre Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2011/2012 auf EUR 41 Mio. (Jahresüberschuss EUR 1,6 Mio.) und für 2012/2013 auf EUR 43 Mio. (Jahresüberschuss EUR 1,63 Mio.) erhöhen. Auf der Basis ihres dreistufigen Discount-Cashflow-Modells würden die Analysten einen fairen Wert von EUR 2,37 je Aktie errechnen. In ihrer Peergroup-Analyse würden sie einen zusammengefassten fairen Wert "by Enterprise Value and Equity Value" von EUR 2,62 je Aktie ableiten.

Bei einem Kursziel von EUR 2,37 bestätigen die Analysten von DR. KALLIWODA Research ihr "kaufen"-Votum für die Beta Systems-Aktie. (Analyse vom 05.03.2012) (06.03.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: Dr. Kalliwoda Research GmbH
Aktieneinstufung neu: gut
Währung: Euro