APM Gold Serie  2472 Vergleich der Asset-Klassen (2 von 8)

Die fundamentalen Rahmenbedingungen des Gold-Sektors sind ein Produkt der seit Jahren schwachen Weltwirtschaft und der begleitenden expansiven Geld– und Fiskalpolitik der Staaten. Negative reale Zinsen und hohe Staatsdefizite sollen weit verbreitete Kapitalfehlallokationenund eine generelle Überschuldung stützen. Profitiert haben in den letzten Jahren fast alle Preise (ob Wertpapiere, Rohstoffe, Immobilien oder Kunst), der Theorie entsprechend war die Entwicklung von Gold und Goldminenaktien aber besonders positiv.

Trotz der jüngsten Volatilität des Sektors bleibt die Performance von Gold (und Goldminenaktien) weit vor vergleichbaren Alternativen im breiten Aktien– und Anleihenmarkt. Insbesondere die Aktienindices haben seit dem Hoch Anfang 2000 keine nennenswerten Fortschritte gemacht.  Anleihen werden deshalb zunehmend geschätzt, da sie einen höheren Ertrag bei deutlich reduzierter Volatilität geliefert haben. Durch die niedrigen Zinsniveaus bleibt auch bei dieser Asset-Klasse nach Inflation und Steuern kaum mehr ein positiver Ertrag.

 

Asset-Klassen Vergleich 2005—2012 (indexiert)

Goldpreis USD (gold)
Goldminenaktien HUI USD (schwarz)
S&P 500 Aktienindex USD (lila)
Citigroup World Investment Grade Bond Index USD (lila gepunktet)

 

Wir denken, dass der beliebte Fokus auf die Volatilität als Risikomaß ein sehr unvollständiges Bild des Portfolio-Risikos liefert. Die Risiken durch expansive Geld– und Fiskalpolitik werden kaum beachtet, zu nennen sind negative Performance nach Inflation und Steuern (viele Anleihen nach 2008), steigendes Gegenparteirisiko (z.B. Staatsanleihen EU-Peripherie vor 2008) und zunehmende Kapitalfehlallokationen (z.B. US-Immobilien vor 2008). Keines dieser Risiken wurde durch die Volatilität erfasst. Langfristige Gold und Goldminen-Investments sind  -  trotz der hohen Volatilität  -   die klassischen  Alternativen in diesem Umfeld.

 

Weitere Artikel in dieser Serie:

· Einleitungskommentar

· Vergleich der Asset-Klassen

· Entwicklung Bilanzsummen der Zentralbanken

· Fundamentaldaten Goldminenaktien anhand EPS(e)

· Fundamentaldaten Rohstoffaktien anhand EPS(e)

· Der reale Goldpreis

· Szenario-Risiko

· Markttechnik Goldminenaktien

· Entwicklung APM Gold & Resources

 

Dieser Kommentar ist zu allgemeinen Informationszwecken erstellt worden. Es handelt sich hierbei nicht um eine Kauf- oder Verkaufsaufforderung oder Anlageberatung. Der Inhalt ersetzt keine Anlageberatung oder sonstige Beratung. Die vollständigen Angaben zu den erwähnten Fonds sind dem vereinfachten bzw. vollständigen Verkaufsprospekt, ergänzt durch die jeweiligen letzten geprüften Jahresberichte und die jeweiligen Halbjahresberichte, falls solche jüngeren Datums als die letzten Jahresberichte vorliegen, zu entnehmen. Diese zuvor genannten Unterlagen stellen die alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der Semper Constantia Invest GmbH, A-1010 Wien, Bankgasse 2, www.semperconstantia.at, Tel.: +43 1 536 16 0, erhältlich. Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen, die zu Verlusten des eingesetzten Kapitals, bis hin zum Totalverlust, führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Fonds-Verkaufsprospektes verwiesen. Dieser Kommentar dient der eigenverantwortlichen Information. Potenziellen Investoren wird dringend angeraten, vor einer Kaufentscheidung den vollständigen Verkaufsprospekt, den Jahresbericht und ggf. den Halbjahresbericht zu lesen, sowie ihren persönlichen Anlageberater, Rechtsanwalt und Steuerberater zu konsultieren. Alle Daten und Informationen wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt, die verwendeten Quellen stufen wir als zuverlässige ein. Dennoch können wir für deren Vollständigkeit und Richtigkeit keine Haftung übernehmen. Jegliche Haftung für Anlageverluste und sonstige Schäden aus Anlageentscheidungen auf Basis dieser Informationen wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung eines Finanzinstrumentes zu.


Andreas Böger
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Andreas Böger ist Senior Portfolio Manager bei der C-QUADRAT Asset Management GmbH, u.a. zuständig für den Bereich Aktien und Rohstoffe und Manager des C-QUADRAT Gold & Resources Fund. Weitere Informationen unter: www.c-quadrat.com.
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Verfasst von 2Andreas Böger
APM Gold Serie Vergleich der Asset-Klassen (2 von 8) Die fundamentalen Rahmenbedingungen des Gold-Sektors sind ein Produkt der seit Jahren schwachen Weltwirtschaft und der begleitenden expansiven Geld– und Fiskalpolitik der Staaten. Negative reale Zinsen und hohe Staatsdefizite sollen weit …

APM Gold Serie: Vergleich der Asset-Klassen (2 von 8) - 12.04.2012
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    Andreas Böger ist Senior Portfolio Manager bei der C-QUADRAT Asset Management GmbH, u.a. zuständig für den Bereich Aktien und Rohstoffe und Manager des C-QUADRAT Gold & Resources Fund. Weitere Informationen unter: www.c-quadrat.com.

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