Wandelanleihenfonds

SJB FondsPortrait. Allianz PIMCO Convertible Bonds.

Angesichts zunehmender Schwankungsintensität an den Aktienmärkten und gleichzeitig niedriger Verzinsung bei Anleihen guter Bonität sind Investoren verstärkt auf der Suche nach Alternativen, um trotzdem solide Erträge zu erzielen. In solchen Marktphasen geraten Hybrid-Produkte wie Wandelanleihen in den Fokus, da diese gesteigerte Renditechancen mit hoher Stabilität und Sicherheit vereinen. Wandelanleihen sind die Kombination einer Unternehmensanleihe mit einer Kaufoption auf die zugrunde liegende Aktie. Aufgrund dieses Wandlungsrechtes profitieren Wandelanleihen von einer positiven Entwicklung der Aktienbörsen und machen erfahrungsgemäß rund zwei Drittel der dortigen Kurssteigerungen mit. Umgekehrt geben sie bei sinkenden Kursen aber nur begrenzt nach, da die Anleihenkomponente die Kursverluste abmildert. Das macht Wandelanleihen für Investoren interessant, die auf eine laufende Verzinsung und geringe Schwankungen Wert legen, aber in steigenden Aktienmärkten trotzdem – zumindest anteilig – mit dabei sein wollen.

Für Unternehmen wiederum stellen Wandelanleihen (Convertible Bonds) eine attraktive Ergänzung ihrer Finanzierungsstruktur dar. Mit Wandelanleihen können sie Aktien zu einem Kurs ausgeben, der weit über dem gerade gültigen Kurs liegt. Gleichzeitig stehen ihnen die Steuervorteile von Fremdkapital zur Verfügung – und das zu im Vergleich mit höher verzinsten Unternehmensanleihen relativ geringen laufenden Kosten. Deshalb nutzen vor allem dynamische Unternehmen in stark wachsenden Branchen Wandelanleihen zur Finanzierung.

In diesem Segment der Wandelanleihen bewegt sich der Allianz PIMCO Convertible Bonds A EUR (WKN A0ND6L, ISIN DE000A0ND6L9), der in Wandelanleihen in- und ausländischer Emittenten investiert. Die Schwerpunkte liegen in Frankreich und Deutschland. Sofern Convertible Bonds von Firmen außerhalb des Euroraums erworben werden, wird eine Absicherung der Währungsrisiken vorgenommen. Eine Ausübung der Wandlungsrechte durch den Fonds selbst und damit das Halten von Aktien innerhalb des Portfolios ist ausgeschlossen. Der Fonds wurde am 31. Dezember 2009 aufgelegt und verfügt derzeit über ein Volumen von 57,6 Millionen Euro. FondsManager Andreas Berndt hat die Verwaltung des Wandelanleihenfonds im April 2011 übernommen und verfolgt das Anlageziel, stetige Erträge oberhalb der Rendite herkömmlicher Anleihen zu erwirtschaften. FondsWährung ist der Euro, als Benchmark wird der ML Convertible Europe Invest Grade hedged in Euro verwendet. Bislang hatte der Fonds Mühe, mit seinem Vergleichsindex mitzuhalten. Wie sehen seine Renditeleistungen im Detail aus?