Im Fokus

Allianz SE

• Kurzprofil:
  Die Allianz zählt zu den weltweit größten Versicherungskonzernen. Zu den Kerngeschäften zählen sowohl Schaden-/Unfallversicherungen sowie Lebens-/Krankenversicherungen. Darüber hinaus zählt die Allianz zu den größten Vermögensverwaltern der Welt. Bestandteil dieses Geschäfts ist unter anderem die amerikanische Pimco.
   
• Daten & Fakten:
  Im zurückliegenden Quartal erwirtschaftete der Konzern ein operatives Ergebnis von 2,5 Milliarden Euro. Fast die Hälfte steuerte der Bereich Schaden-/Unfallversicherungen bei. Hier meldete der Konzern einen Rückgang der Schaden-/Kosten-Quote um 1,4 Prozentpunkte auf 94,8 Prozent. Je niedriger diese Quote ausfällt, umso profitabler arbeitet die Versicherung. Schwachpunkt im Ergebnis war der Lebensversicherungsbereich, der vor allem unter den niedrigen Zinsen leidet. In der Vermögensverwaltung drückten die Wechselkurse auf den Gewinn.
   
• Perspektiven:
  Aufgrund des insgesamt guten Ergebnisses in Q3 erhöhte der Konzern die Prognose für das Gesamtjahr auf 9,7 Milliarden Euro. Dabei geht der Konzern davon aus, dass die Schaden-Kosten-Quote im Bereich der Schaden-/Unfallversicherungen weiterhin niedrig bleibt. Ein Anstieg der langfristigen Renditen könnte mittelfristig der Vermögensverwaltung und dem Lebensversicherungssektor Auftrieb geben. Experten wie Atanassio Pantarrotas von Kepler Cheuvreux sehen den zweistelligen Discount gegenüber dem Sektor nicht als gerechtfertigt.
   
• Bewertung:
  Das KGV für 2013 liegt nach Konsens-Schätzungen von Thomson Reuters bei 9,3 und die Dividendenrendite bei 4,3 Prozent. Laut Thomson Reuters stufen 23 Analysten die Aktie zum Kauf, 10 mit „halten“ ein. "Verkaufen"-Einschätzungen gibt es 1.
   
• Risiko:
  Naturkatastrophen können die Schaden-Kosten-Quote im Bereich Schaden-/Unfall mittelfristig wieder nach oben treiben. Zudem könnten nachhaltig niedrige Zinsen die Vermögensverwaltung sowie den Lebensversicherungsbereich unter Druck setzen. Pimco hat kürzlich den Status des weltweit größten Rentenfonds aufgrund zuletzt hoher Abflüsse verloren.
   

Technische Analyse: Kurs auf EUR 140

Chart Allianz SE; Quelle: www.tradesignal.com Dargestellter Zeitraum vom 14.11.2003 bis 13.11.2013. Historische Betrachtungen stellen keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Entwicklungen dar. Die Aktie des Versicherungsriesen Allianz hat lange gebraucht, um den Kurssturz vom Herbst 2008 zu verdauen. Inzwischen ist es allerdings erfolgt. Sowohl die Widerstandsmarke bei EUR 110 von Anfang 2011 als auch das September 2009er-Niveau wurden überwunden. Der Relative-Stärke-Index signalisiert mittelfristig noch keinerlei Schwäche. Im Gegenteil. (Bild unten) In den vergangenen Handelstagen entwickelte die Aktie eine Unterstützung im Bereich von EUR 123. Solange diese Marke verteidigt wird, stehen die Chancen gut, mittelfristig die Widerstandsmarke bei knapp EUR 140 zu erreichen. Ein Rücksetzer ist dennoch nicht ausgeschlossen. Wird die Unterstützung verletzt, droht der Ausbruch aus dem kurzfristigen Aufwärtstrend und eine Korrektur bis in den Bereich des Augusttiefs bei EUR 109 EUR oder gar noch tiefer. (Bild oben)