Geldpolitik der US-Notenbank

Risiko für Aktien – Endet in 8 Tagen die Liquiditätsflut?

Die Musik spielt zwar an allen Börsen, aber der „Dirigent“ des Orchesters sitzt in den USA und er heißt Ben Bernanke. Nichts bewegt derzeit die Börsen derart stark, wie die Geldpolitik der US-Notenbank Fed.

Die weltweiten Börsen hängen von der Geldpolitik der USA ab

Und jede Konjunkturmeldung aus den USA wird aktuell dahingehend abgeklopft, ob sie für oder gegen eine Reduzierung der Anleihekäufe durch die Fed spricht. Entsprechend reagierten bislang die Börsen in der jüngeren Vergangenheit auf positive Daten negativ und auf negative Daten positiv.

US-Daten sprechen immer mehr für ein baldiges „Tapering“

Vor einer Woche wandelte sich mein Pessimismus im Hinblick auf den Start des „Tapering“ bereits in diesem Jahr aufgrund deutlich verbesserter US-Konjunkturdaten in einen leichten Optimismus. Das heißt, die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank Fed bereits auf ihrer kommenden Sitzung am 17./18. Dezember eine Reduzierung der Anleihekäufe beschließen wird, war deutlich gestiegen.

Mit den jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt ist der Dezember-Termin noch wahrscheinlicher geworden. Und auch die übrigen Daten, die in der abgelaufenen Handelswoche präsentiert wurden, können sich sehen lassen und deuten auf eine nun wieder mehr Schwung bekommende Erholung der US-Wirtschaft – was ganz der Zielformulierung der Fed entspricht.

ISM-Indizes und Bauausgaben konnten überzeugen

Bereits der ISM-Index und die Bauausgaben am vergangenen Montag konnten überzeugen. Die Bauausgaben waren zwar im September leicht um 0,3 Prozent gesunken, doch sowohl im Vormonat August als auch im Oktober sind sie jeweils ordentlich gestiegen (um 0,6 bzw. 0,8 Prozent). Und in der folgenden Grafik zeigt sich, dass der Rückgang im September dem öffentlichen Sektor zugeordnet werden kann, weshalb wohl der „government shutdown“ für den Rückgang verantwortlich gemacht werden kann.

(Quelle: Markt-Daten.de) US-amerikanische Bauausgaben

Dieser Sondereffekt wurde nun im Oktober wieder aufgeholt, so dass es ohne diesen negativen Effekt wohl seit März ausschließlich gestiegene Bauausgaben gegeben hätte.

Genauso positiv kann man den ISM Index des verarbeitenden Gewerbes (ISM Manufacturing Index) bewerten, der im November bei 57,3 notiert. Damit schlug er die Erwartungen von 55,0 bis 55,5 und den Vormonatswert von 56,4.

(Quelle: Markt-Daten.de) ISM Index des verarbeitenden Gewerbes (ISM Manufacturing Index)

Wie die Grafik zeigt, war dies bereits der 6. Anstieg in Folge und genauso lange befinden wir uns schon über der Marke von 50 Punkten, ab der bei diesem Indikator zukünftiges Wirtschaftswachstum signalisiert wird. Und nur 2 Mal in den vergangenen 12 Monaten lag der Wert unter dieser Schwelle.