Rohstoffe / Aktien / Währungen

Wöchentlicher Marktüberblick

Die Spannungen in der Ukraine und die darauffolgenden Sanktionen der USA und mittlerweile auch Europas gegenüber Russland, lagen in der Vorwoche weiterhin im Fokus der Investoren. Bedenken, dass Russland weitere Handelsbeschränkungen auferlegt werden und die Ukraine ihre Exporte beschränkt, führte zu einem starken Preisanstieg bei Weizen, da etwa 16% der globalen Exporte aus dieser Region stammen. Besser als erwartete US-Wirtschaftsdaten und ein positiver Ausblick der US-Fed unterstützten die globalen Aktienmärkte und den US-Dollar, drückten jedoch auf die Preise für Gold und Aktien von Goldminenunternehmen. Dennoch sehen wir im derzeitigen globalen Umfeld und den Spannungen zwischen der Ukraine und Russland, weiter Platz für defensive Anlageklassen.

 

Rohstoffe

Russland ist der weltweit größte Produzent von Palladium und kommt für 42% des gesamten Angebots auf. Jegliche Handelsbeschränkung würde das ohnehin erwartete Marktdefizit für 2014 weiter vergrößern. Zur selben Zeit gehen die Streiks in Süd-Afrika in die 9. Woche und noch konnte keine branchenweite Lösung gefunden werden. Das Land ist mit 37% des globalen Angebots, weltweit der zweitgrößte Palladium-, und der weltgrößte Platin-Produzent. Auch Weizen steht stark im Einfluss des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine, da Russland 10% des globalen Angebots und 16% des globalen Exports stellt. So stieg der Preis für Weizen um 4,4% in der Vorwoche. Durch die Situation in der Ukraine nehmen Investoren verstärkt defensive Anlageklassen in ihre Portfolios und vor allem Long-Gold und Long-Silber ETPs verzeichneten in der Vorwoche Zuflüsse. Milderes Wetter in den USA veranlasste Investoren verstärkt Short-Positionen auf Heizöl einzugehen. Bernhard Wenger von ETF Securities geht davon aus, „dass sich der WTI/Brent Spread weiter verschmälert, da in den USA die Reisezeit beginnt und die geopolitischen Spannungen in Europa auf den Preis von Brent drücken werden.“

Der Henry Hub Gaspreis handelte im Vormonat in einer weiten Spanne und sank von 6,15 USD/MMBTU auf 4,38 USD/MMBTU. Wir gehen davon aus, dass der Gaspreis durch die saisonal bedingt schwächere Nachfrage, bis Ende Mai auf 3 USD/MMBTU zurückgeht. Schweinebauern in Nord-Amerika leiden zurzeit unter Erkrankungen der Tiere und der Preis von schlachtfertigen Schweinen stieg in der Vorwoche um 3,2% auf ein Rekordhoch. Die Long Futures-Positionen scheinen mittlerweile bereits stark ausgedehnt zu sein was einen starken Preisverfalls nach sich ziehen könnte, sollte es Anzeichen geben, dass der Höhepunkt der Krankheit überwunden ist. Der Preis für Kaffee der Sorte Arabica ist in der Vorwoche aufgrund der verbesserten Wettersituation in Brasilien um 15% gefallen. Aufgrund der besser werdenden Bedingungen und der Möglichkeit, dass das El Nino Wetterphänomen die Ernteerträge erhöht, rechnen wir mit einem weiteren Preisrückgang. Zuflüsse verzeichneten auch ETPs auf Baumwolle, aufgrund hoher US-Exportdaten. Der Preis für Baumwolle ist im Vormonat um fast 7% auf ein 7-Monatshoch angestiegen und die USDA reduzierte jüngst ihre Erwartungen für die US-Lagerbestände aufgrund der hohen Exporte.