Trading-Idee

Tipp des Tages: Call auf Clariant

Der Schweizer Spezialchemiekonzern Clariant ist auf Wachstum und Marge getrimmt. Noch ist die Börse skeptisch. Die Chance für einen lang laufenden Call.

Hariolf Kottmann gibt sich kämpferisch: "Wir können noch viel mehr Wert schaffen." Als Kottmann vor sechs Jahren Vorstandschef von Clariant wurde, erzielte der Chemiekonzern magere neun bis zehn Prozent Marge. Auf dem Tiefpunkt der Finanzkrise 2009 waren es sogar nur 7,5 Prozent. Das musste sich ändern. Das neue Credo lautete: Steigerung der Rentabilität, Wachstum in Schwellenländern und Neupositionierung des Portfolios.

Deshalb haben die Schweizer in den vergangenen Jahren Geschäftsbereiche mit einem Umsatz von mehr als 1,8 Milliarden Schweizer Franken veräußert. Mit dem Verkauf des Lederchemiegeschäfts im vergangenen Oktober war die Portfoliobereinigung abgeschlossen. Im Gegenzug stärkte Kottmann mit der Übernahme der deutschen Süd-Chemie im Jahr 2011 das Kerngeschäft. Süd-Chemie steuert einen Umsatz von 1,4 Milliarden Franken und deutlich höhere Margen bei.

Phase 1 - Konzentration auf die Kernkompetenzen - und Phase 2 - interne Kosteneinsparungen - sind abgearbeitet. Die Neuaufstellung von Clariant spiegelt sich in besseren Zahlen wider. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde bei einem Umsatz von 6,1 Milliarden Franken eine Ebitda-Marge von 14,1 Prozent erreicht. Fast in allen Regionen konnte der Umsatz, in lokaler Währung gerechnet, gesteigert werden. Auch die Bilanzrelationen verbesserten sich. Die Verschuldung sank auf 1,5 Milliarden Franken.

Phase 3 soll den Konzern nun in die Spitzengruppe internationaler Spezialchemiefirmen heben. Kottmann will die Marge auf 16 bis 19 Prozent steigern. Noch sind Börsianer zurückhaltend. Das könnte sich ändern. Die Aktie hat im Branchenvergleich somit Nachholpotenzial.

Auch charttechnisch ist der Wert jetzt in einer interessanten Konstellation. Nach einem Anstieg kämpft der Kurs mit der Marke bei 18 Franken. Diese bildete in den vergangenen zehn Jahren einen massiven Widerstand, an dem die Notierung zweimal scheiterte. Wird er genommen, hat die Aktie keinen nennenswerten Widerstand mehr bis 30 Franken.

Klassische Optionsscheine bieten derzeit eine günstige Möglichkeit für den Einstieg. Der vorgestellte Call mit einer Laufzeit bis Mitte nächsten Jahres gewinnt bereits bei kleinen Kursbewegungen. Unter der Voraussetzung, dass der Schweizer Franken keine nennenswerten Veränderungen gegenüber dem Euro aufweist, würde der Call um 70 Prozent zulegen, sollte die Aktie bis Jahresende 20 Franken erreichen.

Call auf Clariant

Emittent    Commerzbank
ISIN    DE 000 CB4 R3P 7
Laufzeit    17.06.2015
Bezugsverhältnis    1,0
Basispreis     15,00 CHF
Innerer Wert     1,99 €
Omega    4,4
Aufgeld pro Jahr in %    2,9 %
Break-even Aktie    18,04 CHF