Egbert Prior

Linde auf dem Weg zu neuen Rekorden

Linde zählt zu den weniger spektakulären DAX-Unternehmen. Aber zu den erfolgreichsten. Geschäftszahlen und der Aktienkurs klettern wie am Schnürchen. Seit unserer letzten Empfehlung am 16.1.2013 ist der Kurs von 130,50 auf 154,30 Euro geklettert. In den letzten zehn Jahren hat sich die Notiz sogar glatt vervierfacht. Der Traditionskonzern wurde 1879 von dem Ingenieur Carl von Linde gegründet, der mit der von ihm entwickelten "Eismaschine" die technischen Grundlagen für Kühlschränke schuf.

Nach der Übernahme des britischen Wettbewerbers BOC ist Linde Weltmarktführer bei Industriegasen vor dem französischen Konkurrenten Air Liquide. Außerdem sehen sich die Münchener als Technologieführer im Bau von schlüsselfertigen Industrieanlagen. In der dritten Sparte ist Linde als Logistiker unterwegs. Eine Flotte von ca. 3000 Lkws rollt dafür über die Straßen. Mit rund 64.000 Mitarbeitern ist Linde in mehr als 100 Ländern vertreten.

2013 hat die DAX-Gesellschaft erneut Rekordresultate vorgelegt. Der Umsatz kletterte um 5% auf 16,7 Milliarden Euro, der Gewinn um 7% auf 1,3 Milliarden nach Steuern. Die Nettomarge kann sich mit 7,8% sehen lassen. 2014 soll noch besser werden. Gewinn und Umsatz im mittleren einstelligen Prozentbereich steigen. Auch die mittelfristigen Ziele sind ehrgeizig. Bis 2016 wollen die Münchener das Ergebnis vor Steuern Zinsenn und Abschreibungen (Ebitda) um mehr als 25% auf mindestens 5 Milliarden Euro steigern. Dabei wird eine Kapitalrendite von 14% angestrebt, zuletzt waren es erst 10%.

Am Dienstag war HV. Der letzte Arbeitstag von Vorstandschef Wolfgang Reizle. Der ehemalige BMW-Manager übernahm 2003 das Zepter bei Linde. Seither hat sich der Kurs nahezu versiebenfacht! Reizle hat den Konzern komplett umgebaut. Er verlegte den Firmensitz von Wiesbaden nach München und verkaufte die Sparten Kältetechnik und Gabelstapler an Kion. Die Konzernzentrale wurde eingedampft. Das Geschäft mit margenstarken Industriegasen trieb Reizle voran. 2006 erfolgte die Übernahme von BOC, 2012 legten die Münchener 3,6 Milliarden Euro für Lincare, einen Spezialisten für medizinische Gase, auf den Tresen.

Von Mittwoch an wird Wolfgang Büchele, ein ehemaliger BASF-Manager, im Chefsessel Platz nehmen. Linde setzt auf "Megatrends". Beispielsweise Clean Technology. So hat Linde in den USA die weltweit größte Anlage zur Umwandlung von Deponiegas in Biogas errichtet. Darüber hinaus möchte Linde ein Netz von Wasserstofftankstellen aufbauen. Auch werden Verfahren entwickelt, das von Kohlekraftwerken ausgestoßene Kohlendioxid abzutrennen. Börsenwert rund 29 Milliarden. Das KGV  ca. 19. Nicht billig. Dafür bekommen Sie aber eine Qualitätsaktie, deren Dividende in der letzten Dekade jedes Jahr stieg. Mit Ausnahme von 2009, da blieb die Ausschüttung konstant. Aktuell werden 3 Euro gezahlt nach 2,70 Euro im letzten Jahr.