DaxVestor Marktkommentar

DAX: Noch 20 Prozent bis zum All-Time-High!?

Die 10.000er Marke hat der DAX im Juni 2014 erreicht und damit einen noch nie da gewesenen Rekordstand. Doch steht der DAX nun vor einer dramatische Wende nach unten, wie man immer wieder in der Presse oder auch in Anlegerforen lesen kann? Ich glaube nicht, denn der DAX hat seine Rekorde erst noch vor sich.

Gut 20 Prozent Luft nach oben

Der DAX als Leitindex der großen deutschen Aktiengesellschaften ist in der Indexwelt ein rares Konstrukt. Als Performanceindex tut er so, als würden die Dividenden sofort wieder investiert  werden. Die meisten internationalen Leitindizes wie der Euro Stoxx 50, der Dow Jones Industrial oder auch der französische CAC-40 sind aber Kursindizes, bei denen die Dividende nicht eingerechnet wird. Die Folge ist eine Verzerrung des DAX nach oben, der die anderen Kursindizes schlecht aussehen lässt. Die Deutsche Börse berechnet allerdings auch einen wenn auch wenig beachteten DAX Kursindex. Dieser notiert bei ca. 5.150 Punkten und damit über 20 Prozent unter seinem bisherigen Rekordhoch vom März 2000, das bei 6.266 Punkten verzeichnet wurde. Wenn der DAX Kursindex sein altes Rekordhoch auch nur egalisieren würde, müsste der DAX Performanceindex daher bei 12.000 Punkten stehen und nicht bei 10.000.

Der DAX Kursindex hinkt weit hinter dem DAX Performanceindex her.

Diese zugegeben sehr technische Betrachtung zeigt, dass die Rekorde am deutschen Aktienmarkt eher virtueller Natur sind, denn haben Sie eine Dividendenausschüttung schon einmal sofort wieder in die gleiche Aktie gesteckt? Wohl kaum, abgesehen davon, dass auch der Fiskus seinen Teil abgezwackt hätte.

Nur ein virtueller Rekordstand

Deswegen sind die DAX-Rekorde, die im Fernsehen oder der Presse wahlweise gefeiert oder verdammt werden, eher virtueller Natur. Lassen Sie sich davon nicht beirren. Der DAX Kursindex gibt einem ein besseres Gefühl dafür, wo der deutsche Aktienmarkt im internationalen Vergleich steht und lässt auch Anlageentscheidungen in einem anderen Licht erscheinen, so zum Beispiel als der DAX im Mai 2013 seine alten Rekorde bei ca. 8.200 Punkten knackte. Der DAX Kursindex lag damals noch weitaus deutlicher hinter seinen Rekorden zurück. Wer damals eingestiegen ist, kann sich heute über seine Ernte freuen.

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Erfolgreiche Investments wünscht

Ihr
Stefan Böhm
Chefredakteur DaxVestor