Aktienanalyse

QSC AG - Nach 60% Kursverlust nun ein Kauf?

Auch die Aktien von QSC mussten herbe Verluste einstecken. Von einem Hoch im Oktober 2013 bei 5,14 Euro fiel die Aktie bis zum Tief vom vergangenen Donnerstag um fast 60 Prozent auf nur noch 2,16 Euro.

Kurssturz fundamental begründet

Im Unterschied zu der oben besprochenen Jenoptik AG gibt es hier für die Kursverluste allerdings fundamentale Gründe. QSC hat zuletzt eine enttäuschende Bilanz abgelegt. Die Abwärtsbewegung beschleunigte sich daher sogar noch einmal und die Aktie verlor alleine seit Ende Juli binnen 14 Tagen ein Drittel an Wert.

Enttäuschende Geschäftsentwicklung bei QSC

Laut dem Unternehmen entwickelte sich das neue Standbein, das ITK-Geschäft, in dem QSC Dienste wie IT-Consulting für Firmen anbietet, schwächer als erwartet. Der Umsatz ging daher im zweiten Quartal von 113,5 auf 109,4 Millionen Euro zurück. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) rutschte um die Hälfte auf 10,5 Millionen Euro ab. Operativ (also vor Zinsen und Steuern) rutschte QSC mit zwei Millionen Euro in die Verlustzone. Und im Nettoergebnis lag das Minus sogar bei 3,9 Millionen Euro. Im Vorjahreszeitraum hatte das TecDax-Mitglied noch 5,2 Millionen Euro netto verdient.

QSC hält dennoch an Prognose fest

Dennoch hielt das Unternehmen an seiner Jahresprognose fest, auch wenn Umsatz und Betriebsgewinn mit 450 Millionen Euro respektive 60 Millionen Euro nur noch am unteren Ende der bisherigen Prognosespanne liegen. An der geplanten Dividende von 0,10 Euro je Aktie wurde ebenfalls festgehalten.

Auch bei QSC sind die Kursverluste übertrieben

Daher halten wir bei QSC die aktuellen Kursverluste für übertrieben. Bei einem Börsenwert von aktuell rund 300 Mio. Euro liegt das Kurs-Umsatz-Verhältnis nur bei 0,62. Das KGV ist derzeit schwer abzuschätzen, weil die Gewinnentwicklung unklar ist.
 
QSC könnte ein Übernahmekandidat sein und die Dividendenrendite liegt immerhin bei über 4 Prozent. Alleine deshalb lohnt es schon, in diesem Wert investiert zu sein. Hinzu kommt noch ein Eigenkapital von rund 200 Mio. Euro.

Fazit

Bei QSC kann man sehr schön auf eine Kurserholung setzen. Diese Aktie befindet sich daher auch bereits in unserem „Geldanlage Premium Depot“.

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(Quelle: Geldanlage-Brief, Ausgabe vom 27.08.2014, Autor: Sven Weisenhaus)
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