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Erste Asset Management: Anleihen mit 'BB'-Rating bieten im High-Yield-Segment hervorragende Qualität (deutsch)

Erste Asset Management: Anleihen mit 'BB'-Rating bieten im High-Yield-Segment hervorragende Qualität

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Fonds/Sonstiges

Erste Asset Management: Anleihen mit 'BB'-Rating bieten im

High-Yield-Segment hervorragende Qualität

10.10.2014 / 09:51

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Unter hochverzinslichen Unternehmensanleihen weisen derzeit Anleihen mit

einem "BB"-Rating das beste Risikoprofil auf. Diese Einschätzung vertritt

die Fondsgesellschaft Erste Asset Management (EAM) in einem aktuellen

Marktkommentar. "Corporate Bonds mit einem ,BB'-Rating bietet im Vergleich

zu anderen High-Yield-Anleihen das attraktivste Risiko-Ertrags-Verhältnis",

betont Alexander Fleischer, Head of Fixed Income der EAM. "Papiere mit

einem ,CCC'-Rating mögen gemessen am Spread lukrativer aussehen, allerdings

wird das Ausfallrisiko nicht angemessen kompensiert", so Fleischer weiter.

Ähnlich verhalte es sich mit den mit "B"-bewerteten Anleihen: "Vergleicht

man die um die erwarteten Default-Kosten bereinigten Erträge, zeigt sich,

dass Anleihen mit einem ,BB'-Rating auch in diesem Fall über das deutlich

attraktivere Risiko/Ertragsprofil verfügen."

Gründe für ein Investment in "BB"-Papiere"

Nach Ansicht von Fleischer sprechen mehrere Gründe für die Überlegenheit

von "BB"-Anleihen im High-Yield-Segment. Ein wichtiger Punkt sei die

Stabilität der Papiere. Weil die "BB"-Papiere gegenüber Market-Timing

weniger sensitiv sind, sind die Erträge in der Regel stabiler als jene von

Papieren mit geringerer Rating-Qualität. Auch mit Blick auf das

Default-Risiko sind BB-Anleihen vergleichsweise stabil.

Auf der Angebotsseite gibt es unter den "BB"-Anleihen frühere

Investmentgrade-Anleihen, die kürzlich herabgestuft wurden und als so

genannte "Fallen Angels" bezeichnet werden.

Doch es gibt auch Anleihen von Unternehmen, deren Kreditqualität sich von

High-Yield Richtung Investmentgrade entwickelt. Die Preise dieser so

genannten "Rising Stars" legen im Fall einer Heraufstufung deutlich zu,

auch davon können Investoren profitieren.

Fokus auf "BB"-Unternehmensanleihen aus den europäischen Kernländern

Die EAM fokussiert sich beim Investment derzeit auf Unternehmensanleihen

aus den Kernländern der Europäischen Union, Deutschland, Frankreich und

Italien. Im Vergleich zum Investmentgrade-Universum geht der Fondsmanager

aber ein geringeres Exposure zum Finanzsektor ein und achtet bei der

Verteilung darauf, dass in größerem Maß mittlere Restlaufzeiten im

Portfolio vertreten sind. Per Ende August lag die durchschnittliche

Restlaufzeit bei 6,37 Jahren.

Über den Fonds ESPA BOND CORPORATE BB

Fondsstart: 02.05.2008

Basiswährung: EUR

Fondsmanager: Martina Groll

Volumen: 150 Millionen Euro (per 8/2014)

Verwaltungsgebühr: 1,2 % p.a.

Ausschüttung: 02.05.

Benchmark: ML Europ. Curr. High Yield Constrained Index, BB Rated, EUR

hedged

Anteilklassen:

A (Ausschüttend)

ISIN: AT0000A09HC7

VT (Vollthesaurierend)

ISIN: AT0000A0NWB5

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Erste Asset Management, Communications & PR

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Klaus Spanke

Tel. [phone]

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Erste Asset Management GmbH (www.erste-am.com) koordiniert und verantwortet

die Asset- Management-Aktivitäten (Vermögensverwaltung mit Investmentfonds

und Portfoliolösungen) innerhalb der Erste Group Bank AG. An Standorten in

Österreich sowie Deutschland, Kroatien, Rumänien, der Slowakei, Tschechien

und Ungarn verwaltet sie ein Vermögen von 50,5 Milliarden Euro (per Ende

Juni 2014, Quelle EAM).

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10.10.2014 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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