Original-Research

Mybet Holding SE (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Mybet Holding SE - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Mybet Holding SE

Unternehmen: Mybet Holding SE

ISIN: DE000A0JRU67

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 14.10.2014

Kursziel: 1,70

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Alexander Braun

Kapitalerhöhung zur optimalen Umsetzung der Wachstumsstrategie

mybet hat gestern bekannt gegeben, dass man eine

Bezugsrecht-Kapitalerhöhung durchführen wird. Insgesamt werden den

Aktionären rund 2,43 Mio. Aktie zu einem Ausgabepreis von 1,40 Euro

angeboten. Der Mittelzufluss von brutto bis zu 3,4 Mio. Euro dient u.a. der

Besicherung der Sportwettenlizenz in Deutschland. Daneben erhöht die

zusätzliche Liquidität den Handlungsspielraum für Marketing-Aktivitäten und

den Ausbau des stationären Angebots. mybet wird im Rahmen der

Lizenzerteilung rund 5 Mio. Euro als Sicherheit hinterlegen müssen.

Vermutlich kann ein Avalkredit zur Absicherung eines Teils oder sogar der

kompletten Summe genutzt werden.

Opportunitäten im Bereich Marketing: Erst kürzlich hatte das Unternehmen

den Abschluss einer Werbepartnerschaft mit der Bild-Gruppe gemeldet.

Hierdurch sollte mybet eine deutliche Reichweitensteigerung erzielen und

die Markenbekanntheit in Deutschland weiter erhöhen. Nachdem die

Konzessionen endgültig zugeteilt sind, dürften sich zahlreiche

Möglichkeiten für zusätzliche Werbeaktivitäten ergeben. Der

Konzessionsantrag der DSW, eine Tochter der Deutschen Telekom, verdeutlicht

die Attraktivität des Marktes für alle Unternehmen, die über

Internetangebote bzw. Reichweite im Sportumfeld verfügen. Dabei dürften

sich Kooperationsmöglichkeiten speziell in den Bereichen Verlagswesen und

Media ergeben. mybet würde durch die zusätzlichen finanziellen Mittel den

Handlungsspielraum in Bezug auf potenzielle Werbepartnerschaften deutlich

erhöhen.

Steigende Nachfrage aus dem Shopumfeld: Das Unternehmen hat in den

vergangenen Quartalen mit Hochdruck an der Systemstabilität und der

Produktqualität gearbeitet. Laut Aussagen des Managements ist in jüngster

Zeit das Interesse von potenziellen Franchisenehmern an einer

Zusammenarbeit deutlich gestiegen. Dies betrifft auch große Wettshops bzw.

ganze Ketten. Um diese auf das System zu migrieren sind fallweise

Investitionen notwendig (Branding der Shops, Anbindung an die Wettsoftware

von mybet). Derzeit betreibt mybet über das eigene Franchisekonzept 183

Shops in Deutschland. Perspektivisch ist eine Erhöhung auf bis 400 möglich,

wobei mybet aufgrund der Limitierung der Shopanzahl im Rahmen des

Glücksspielstaatsvertrages hierfür Kontingente von reinen Online-Anbietern

nutzen müsste.

Fazit: Die Kapitalerhöhung ist u.E. sinnvoll, da sich der erwartete

Mittelzufluss aus dem Rechtsstreit mit Westlotto verzögert und mybet durch

die Maßnahme die finanzielle Flexibilität erhöht. Der leichte

Verwässerungseffekt (indikativ 4 Cent je Aktie) ist vor diesem Hintergrund

zu verschmerzen. Wir lassen die Aktienzahl zunächst unverändert und passen

diese nach erfolgter Transaktion an. Das Kursziel lautet weiterhin 1,70

Euro. Die Kaufempfehlung wird mit einem Upside-Potenzial von 24% bestätigt.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12517.pdf

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Rating: Kaufen
Analyst:
Kursziel: 1,70 Euro