Original-Research

Hypoport AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Hypoport AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Hypoport AG

Unternehmen: Hypoport AG

ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 03.11.2014

Kursziel: 15,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Alexander Braun, Alexander Drews

Hypoport bleibt auf Rekordkurs

Hypoport hat heute Q3-Zahlen veröffentlicht. Auf 9M-Basis hat das

Unternehmen bereits jetzt das Vorjahresergebnis übertroffen. Für das

Gesamtjahr erwartet der Vorstand ein neues Rekordergebnis. Die wichtigsten

Kennzahlen sind nachfolgend dargestellt.

[TABELLE]

Mit 1,7 Mio. Euro lag das EBIT rund 50% unter dem Vorjahresquartal.

Allerdings bietet dieser Vergleich nur wenig Aussagekraft, da Hypoport

stark schwankende Quartalsergebnisse aufweist. Diese sind u.a. abhängig von

größeren Abschlüssen im Bereich Institutionelle Kunden und dem generellen

Zinstrend (kurzfristige Zinsanstiege führen zu mehr Abschlüssen). In Q3

2013 hatte Hypoport aufgrund der oben beschriebenen Effekte 85% des

Gesamtjahres-EBIT erzielt.

Im abgeschlossenen Quartal hat sich der Trend der letzten Jahre

fortgesetzt. Die Plattform EUROPACE verzeichnete mit einem

Transaktionsvolumen von 9,6 Mrd. Euro ein neues Rekordquartal. Das Ergebnis

war jedoch durch gestiegen Kosten im Zusammenhang mit der Anbindung neuer

Kunde und höheren Abschreibungen leicht unter Vorjahr (EBIT: 1,4 Mio. Euro

vs. 1,9 Mio. Euro). Auch das Segment Privatkunden verzeichnete deutlich

höhere Abschlussraten in der Immobilienfinanzierung, während das Geschäft

mit Lebens- und Krankenversicherungen sowie einfachen Bankprodukten unter

dem niedrigen Zinsniveau zu leiden hatte. Der Verlust im

Versicherungsbereich konnte aber weiter reduziert werden, wodurch das

Segmentergebnis deutlich zugelegt hat (EBIT: 0,6 Mio. Euro vs. 0,3 Mio.

Euro). Das Segment Institutionelle Kunden verbuchte aufgrund des

impulslosen Zinsumfelds nur einen 'normalen' Geschäftserlauf (EBIT: 0,9

Mio. Euro vs. 2,1 Mio. Euro).

Hypoport hat mit Vorlage der Q3-Zahlen angekündigt, seine

Wachstumsstrategie fortzusetzen und somit seinen Marktanteil weiter

auszubauen. Gleichzeitig soll die Margenstruktur deutlich verbessert

werden. Insbesondere die Plattform EUROPCAE bietet trotz der bereits guten

EBIT-Marge von 20% erhebliches Skalierungspotenzial. Zudem führt die

anhaltende Restrukturierung des Versicherungsgeschäfts zu einer deutlichen

Ergebnisverbesserung im Segment Privatkunden (>1 Mio. Euro

Ergebnisverbesserung im Versicherungsbereich für das nächste Jahr

avisiert).

Fazit: Der erfolgreiche Turnaround im Versicherungsgeschäft und die

positiven Aussagen des Managements bezüglich der erwarteten

Margenentwicklung haben uns dazu veranlasst, unsere Prognosen anzupassen.

Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem neuen Kursziel von 15,00

Euro (zuvor: 13,00 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12543.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Kaufen
Analyst:
Kursziel: 15,00 Euro

So handeln Sie das Kursziel

Der Analyst erwartet ein Kursziel von 263,55€, was eine Steigerung von +5,42% zum aktuellen Kurs entspricht. Mit diesen Produkten können Sie die Kurserwartungen des Analysten übertreffen.

 

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