Limitiertes Steigerungspotenzial?

DAX-Discount-Puts: 11% Ertrag unterhalb von 10.000 Punkten

Nachdem der DAX-Index im Sommer 2014 einige Male die 10.000 Punkte Marke überwinden konnte und Ende Juni sogar ein Allzeithoch bei 10.050 Punkten verzeichnete, brach er im Zuge einer deutlichen Korrekturbewegung und hohen Schwankungen innerhalb kurzer Zeiträume auf bis zu 8.350 Punkte ein. Mittlerweile hat sich der Indexstand wieder deutlich von diesen im Oktober verzeichneten Jahrestiefstständen erholt und hält sich seitdem zumeist innerhalb einer Spanne von 9.100 bis 9.400 Punkten auf.  

Derzeit spricht nicht viel dafür, dass der DAX wieder zu einem neuen Höhenflug aufbricht, oder in naher Zukunft einen starken Einbruch erleiden wird. Wer die Markterwartung vertritt, dass dem DAX-Index auch in den kommenden Monaten der Sprung über die 10.000 Punkte nicht gelingen wird, könnte versuchen, diese Meinung mit Discount-Puts zu optimieren.

Discount-Put 10.500/10.000

Der HVB-Discount-Put auf den DAX-Index    mit Basispreis bei 10.500 Punkten, Cap bei 10.000 Punkten, BCV 0,01, Bewertungstag 17.3.15, ISIN: DE000HY49DF0, wurde beim DAX-Stand von 9.180 Punkten mit 4,48 – 4,49 Euro gehandelt.

Wenn der DAX-Index am Bewertungstag unterhalb des Caps von 10.000 Punkten notiert, dann wird der Discount-Put mit dem Maximalbetrag (10.500 Basispreis – 10.000 Cap)x 0,01 = 5 Euro zurückbezahlt.

Somit stellt dieser Discount-Put in den nächsten vier Monaten einen Ertrag von 11,36 Prozent (=32 Prozent pro Jahr) in Aussicht, wenn der DAX nicht um 8,93 Prozent auf 10.000 Punkte oder darüber ansteigt.

Befindet sich der DAX-Index am Bewertungstag oberhalb des Caps, dann wird der dann aktuelle Indexstand anstelle des Caps in die Formel eingesetzt. Das bedeutet, dass der Index am 17.3.15 oberhalb seines Allzeithochs von 10.050 Punkten notieren müsste, damit dieser Schein einen Verlust abwerfen würde. Bei 10.050 Punkten wird der Schein mit 4,50 Euro zurückbezahlt.

Discount-Put 10.400/9.900

Anleger mit einem höheren Renditewunsch müssen naturgemäß ein höheres Risiko akzeptieren. Der Deutsche Bank-Discount-Put mit Basispreis bei 10.400 Punkten, Cap bei 9.900 Punkten, BV 0,01, Bewertungstag 18.3.15, ISIN: DE000DT48YW2, wurde beim DAX-Stand von 9.180 Punkten mit 4,32 – 4,33 Euro zum Handel angeboten.  

Dieser Discount-Put ermöglicht einen Ertrag von 15,47 Prozent, wenn der DAX am Bewertungstag nicht um 7,84 Prozent höher notiert, als es bei der Erstellung dieses Szenarios der Fall war. Ein Verlust wird erst ab einem Indexstand von mindestens 9.967 Punkten entstehen.

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf des DAX-Index oder von Hebelprodukten auf den DAX-Index dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.