Vivanco zieht an
Glänzende Perspektiven?
Auffälliges Kurstreiben bei Vivanco (WKN: A1E8G8): Die Aktie des im General Standard gelisteten Herstellers von Elektronikzubehör legt in den letzten Wochen unter steigenden Umsätzen mächtig zu und
erreicht heute kurrzeitig die Marke von 2 Euro. So teuer war die Anteile zuletzt im Jahr 2010. Anleger spekulieren vermutlich zu Recht auf einen nachhaltigen Turnaround und steigende Gewinne. Bereits
in den ersten neun Monaten des abgelaufenen Jahres konnte Vivanco ein unter dem Strich ausgeglichenes Komzernergebnis erzielen, nachdem im Vergleichszeitraum des Vorjahres noch über 5 Millionen Euro
Verlust zu Buche standen. Branchenüblich ist das Schlussquartal das mit Abstand stärkte und so erwartet auch der Vivanco-Vorstand einen «Konzernjahresüberschuss über der Planung». Selbst das
Weihnachtsgeschäft 2013 hatte Vivanco noch zu einem kleinen Profit verholfen, so dass diesmal durchaus ein Nettogewinn oberhalb von 5 Millionen Euro erwarten werden darf. Die Marktkapitalisierung
Vivancos erscheint da mit gut 10 Millionen Euro immer noch winzig. Bei aller Euphorie sei aber auch auf die Schuldenseite verwiesen.
Vivanco hat Finanzschulden von zuletzt über 27 Millionen Euro zu tragen. Unter anderem steht das Unternehmen bei seinem Darlehensgeber und Hauptaktionär Xupu Electronics Technology mit 12,5 Millionen
Euro in der Kreide. Während die Darlehen im vergangenen Jahr zinslos waren, wird Ende 2015 ein Großteil des Betrages zur Rückzahlung fällig. Dass Vivanco die Summe ohne Weiteres wird aufbringen
können, scheint fraglich. Trotzdem dürften die chinesischen Geldgeber Vivanco kaum fallen lassen, schließlich entwickelt sich nicht nur das Geschäft immer besser, sondern Xupu hält auch knapp 70% der
Aktien. CEO Philipp Oliver Gerding, selbst im Besitz von über 5% der Anteile, gibt ebenfalls keinen Anlass zur Sorge. Die Liquiditätslage sei aufgrund der positiven Entwicklung «zunehmend entspannt»
und die Finzierung des Wachstums aus dem Cashflow sichergestellt, heißt es im letzten Quartalsbericht.
Zweifellos verbesserungswürdig zeigt sich aber die Eigenkapitalsituation, die schlussendlich den noch niedrigen Börsenwert begründet. So lag das Eigenkapital der Gesellschaft zuletzt mit mehr als -10 Millionen Euro noch im deutlich negativen Bereich. Kann Vivanco wie erwartet starke Zahlen für 2014 und noch bessere Planzahlen für 2015 präsentieren, dürfte die Aktie dennoch weiteres, erhebliches Kurspotenzial bergen.
Zweifellos verbesserungswürdig zeigt sich aber die Eigenkapitalsituation, die schlussendlich den noch niedrigen Börsenwert begründet. So lag das Eigenkapital der Gesellschaft zuletzt mit mehr als -10 Millionen Euro noch im deutlich negativen Bereich. Kann Vivanco wie erwartet starke Zahlen für 2014 und noch bessere Planzahlen für 2015 präsentieren, dürfte die Aktie dennoch weiteres, erhebliches Kurspotenzial bergen.
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