Aktien

BVB-Aktie: Zwischen Klassenerhalt und Kursgewinn – ein Investment nur für wahre Fans!

Dies macht die folgende Grafik sehr schnell deutlich, anhand derer klar wird, dass der Aktienkurs seit Saisonbeginn parallel zum Tabellenplatz ordentlich abgeschmiert ist. 

Hummels, Reus & Co. lassen Börsenkurs tanzen

Die Ballkünstler, die eigentlich nur dafür verantwortlich sind, auf dem Platz zu zaubern, lassen durch ihre Leistung hingegen auch den Börsenkurs tanzen. War die Leistung gut und stieg somit die Chance auf höhere Einnahmen, kletterte auch der Aktienkurs. Aktuell hingegen wirkt sich die derzeit schwache Leistung äußerst negativ auf den Kurs aus. Somit ergibt sich die Möglichkeit bereits nach dem Spiel zu erahnen, wie der Börsenkurs sich am darauffolgenden Handelstag entwickeln wird. Bei Betrachtung der Tabelle wird ersichtlich, dass es zwei Mal einen Einbruch von 5,18% bzw. 9,49% nach Niederlagen und den Abstieg auf den 18 Tabellenplatz gab. In vier von fünf Fällen hingegen in denen die Dortmunder ihren Gegner bezwingen konnten, kletterte auch der Aktienkurs direkt wieder.

 

Irrationalität zwischen Sport und Wirtschaft

Derzeit sieht alles danach aus, als dass Dortmund die wiederholte Qualifikation für die Champions League verpasst. Dies hat demnach auch schwerwiegende finanzielle Folgen, verspricht die Teilnahme an der Königsklasse doch Einnahmen von mehreren Millionen €. Allein in der aktuellen Saison sind bei Dortmund und Bayern ca. 17 Mio. € in die Kassen geflossen und ein Ende ist noch nicht in Sicht. Dies ist bei einem Gesamtumsatz von 261 Mio. €  im Falle der Borussia schon ein beachtlicher Anteil.

Der Haken dabei jedoch ist, dass dieser sportliche Erfolg nur schwer abgeschätzt werden kann. So waren es die wenigsten, die wohl erwartet haben, dass Dortmund sich nach fortgeschrittener Saison im unteren Tabellendrittel wiederfinden wird. Dies zieht demnach nicht nur einen sportlichen Misserfolg mit sich sondern auch gravierende finanzielle Einbußen.

Ein wahrer Spagat bei der Bewertung und Analyse entsteht, wenn man sich weitere Einnahmenquellen anschaut. Neben den TV-Geldern und Prämien ist ein essentieller Bestandteil der Transfererlös vielversprechender Spieler. Dies zieht hohe Einnahmen mit sich, weswegen der BVB in 2013 sogar die 300Mio.€ Marke in Sachen Umsatz knacken konnte. Dafür jedoch mussten Mario Götze für eine stolze Summe an die direkte Konkurrenz abgegeben werden.  37 Mio. € Ablöse wurden fällig, haben Gewinn und Umsatz steigen lassen, jedoch auch den sportlichen Erfolg gefährdet.

Jüngst ist nun bekannt geworden, dass Marco Reus seinen Vertrag ohne Ausstiegsklausel bis 2019 verlängert hat. Stolze 8 Mio. € will sich Dortmund diesen Coup pro Jahr kosten lassen. Dabei beläuft sich somit allein das Gehalt Reus‘ wiederum ca. 30% über den für 2015 erwarteten Nettoeinkommen. Der Markt bewertet die Verlängerung prompt positiv und der Kurs zog daraufhin deutlich an.

Unterm Strich wird bei all den genannten Faktoren, seien sie sportlicher oder wirtschaftlicher Natur, eines deutlich: Die Anteilsscheine der Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA sollten auch in Zukunft nur etwas für wahre Fans bleiben. Verletzungen, Formtiefs, neue Talente sowie aber auch Abgänge und Transfererlöse sind als zu risikoreich einzuschätzen. Dadurch ist eine fundamental untermauerte Einschätzung an dieser Stelle nur schwer zu definieren und somit basiert das Risiko für den langfristigen Anlageerfolg mehr auf das positive Zusammenspiel zahlreicher zufälliger Faktoren, als auf begründete und abschätzbare Parameter. Für wahre Fans hingegen ist und bleibt die Aktie ein Muss, hat man doch für vergleichbar günstige 4€ die Möglichkeit ein Stück an „seinem“ Verein zu erwerben.

 

Ihr Andreas Meyer