Scope Ratings

Scope bewertet Asset Management Qualität der Real I.S. AG mit AA (AMR)

Das Asset Management der Real I.S. AG Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement wird von Scope mit der Ratingnote AA (_AMR) (sehr hohe Qualität) bewertet.

Ausschlaggebend für das sehr gute Ratingergebnis sind ein langjähriger Track Record in der Strukturierung und dem ertragsorientierten Management indirekter Immobilienanlagen für Privat- und institutionelle Anleger sowie sehr hohe organisatorische Standards, die sich u.a. in einer dualen KVG-Struktur und einem angemessenen und effektiven Vorstandsaufbau widerspiegeln.

Langjährige Branchenexpertise verantwortlich handelnder Personen der ersten und zweiten Führungsriege und hohe Unternehmenskontinuität wurden von Scope positiv berücksichtigt. Der Weggang von Schlüsselpersonen in der Geschäftsführung (Vorstandsvorsitzender und Leiter Vertrieb) konnten aus Sicht von Scope adäquat und zeitnah kompensiert werden.

Das Unternehmen weist eine sehr hohe immobilienspezifische Investment- und Asset Managementkompetenz auf. Dies schlägt sich in nachvollziehbaren und klaren Investmentstrategien, einem modernen und institutionalisierten Risikomanagement sowie ausgereiften und professionellen Prozessen im An- und -Verkauf sowie in der Bewirtschaftung von Immobilien nieder. Die langjährige Emissionstätigkeit von Australien-Fonds mit durchweg sehr guter Performance sorgt für eine differenzierte Produktpalette. Als 100%ige Konzerntochter profitiert Real I.S. von der finanziellen Stärke der BayernLB und dem Vertriebsnetzwerk des Sparkassen-Finanzverbundes.

Entsprechend konnte die Gesellschaft auch in dem widrigen Marktumfeld für geschlossene Publikumsfonds erfolgreich Anlagevehikel platzieren und eine im Peergroup-Vergleich überdurchschnittliche Transaktionsbilanz vorlegen. Analog ist die konstante Ausweitung des verwalteten Immobilienvermögens, mit aktuell rund fünf Mrd. Euro Assets under Management, aus Sicht von Scope als sehr gut zu bewerten. Hiermit rangiert die Gruppe auf vorderen Rängen im Peergroup-Vergleich (z.B. Platz 3 bsi Gesamt-Statistik sowie Platz 1 bei Auslandsimmobilien).

Real I.S. hat sowohl für Privatanleger als auch institutionelle Anleger insgesamt gute bis sehr gute Gesamtrenditen erzielt (per 31.12.2014: Retail: 5,25% p.a. über 47 geschlossene Immobilienfonds, Institutionelle Anleger: 5,81% bis 7,30% p.a. für die BGV-Spezialfondsserie). Hohe Kontraktfairness, transparentes und detailliertes Reporting, das hohen institutionellen Standards vollumfänglich genügt, sowie kundenorientierte Investorenbetreuung runden das positive Bild ab.

Management-Herausforderungen ergeben sich nach Ansicht von Scope insbesondere bei steuerinduzierten Bestandsfonds mit Schwerpunktinvestments in den Neuen Bundesländern, die prognostizierte Renditen verfehlen, sowie selektiv bei geschlossenen Fondsvehikeln, die mit einer Schweizer Franken Finanzierung strukturiert wurden und nun mit adversen Wechselkursentwicklungen konfrontiert sind (entsprechende Rückstellungen wurden vom Fondsmanagement bereits Mitte 2014 gebildet).

Das aktuell im Aufbau befindliche Segment geschlossener Portfolio-Publikums-AIF wird aus Sicht von Scope deutlich von der langjährigen Erfahrung, die die Gesellschaft bei regulierten Portfolio-Fonds für institutionelle Anleger gesammelt hat, profitieren.