AXA-Experte

„Renditevorteil durch Schwellenländer-Anleihen“

Beim ersten €uro-Roundtable in Hamburg standen die Emerging Markets thematisch im Mittelpunkt. Die Experten von fünf Fondsgesellschaften diskutierten die besten Anlagemöglichkeiten in den Schwellenländern. Alexander Froschauer, Leiter Fixed Income von AXA Investment Management, erläutert im Gespräch mit FundResearch, warum insbesondere der Rentenmarkt dieser aufstrebenden Staaten attraktiv ist, welche Merkmale Staaten aufweisen müssen und vor welchen Risiken Anleger aufpassen müssen.

FundResearch: Herr Froschauer, mit dem AXA WF Emerging Markets Short Duration Bonds setzen Sie Schwellenländer-Anleihen. Was macht den dortigen Rentenmarkt so attraktiv?

Alexander Froschauer: Aus aktueller Sicht zweifellos der enorme Renditevorteil von Emerging Market Anleihen im Vergleich zu den „risikoärmeren“ Renditen der entwickelten Anleihenmärkte. Der Ölpreisverfall, sowie der Russland/Ukraine Konflikt haben diese Märkte nicht die Performance der anderen Anleihenmärkte mitmachen lassen. Seit Jahresbeginn sieht es allerdings so aus, als ob sich Investoren mit dem erhöhten Risiko abgefunden haben und wieder bereit sind in Schwellenländer-Anleihen zu investieren.

FundResearch: Welche Länder stehen aus Anleihesicht im Vordergrund?

Alexander Froschauer: Idealerweise Länder mit soliden fundamentalen Rahmenbedingungen, wie geringer Verschuldungsquote, hohem Wachstum, Vollbeschäftigung, politischer Stabilität, hoher Zahlungsmoral, mäßiger Inflation und attraktiven Zinsen. In der Realität wird man allerdings in der einen oder anderen Kategorie Abstriche machen müssen, weil man aus zwei Schuldnern kein Portfolio produzieren kann. Das ist allerdings bei den entwickelten Märkten nicht anders.

FundResearch: Mit welcher Strategie wird der Fonds gemanagt? 

Alexander Froschauer: Der AXA WF Emerging Markets Short Duration Bonds besteht aus Staats- und Unternehmensanleihen der Schwellenländer im Investment Grade und High Yield Bereich. Wir analysieren dafür über 40 Staaten und mehr als 500 Unternehmen. Mit einem Zinsrisiko von unter drei Jahren und einem optionalen Fremdwährungsanteil von bis zu 15 Prozent verfolgen wir einen „Absolute Return“-Ansatz ohne Anbindung an eine Benchmark.