Aktienanalyse

Alphaform AG – Höchster Umsatz seit Firmengründung!

Die Alphaform AG (WKN 548795) ist ein Entwicklungsdienstleister, er High-Tech-Prototypen und Nischenprodukte in kleiner Stückzahl für internationale Unternehmen aus der Automobil-, Luft- und Raumfahrtindustrie herstellt.

Lange bevor neue Produkte in Serie hergestellt werden können, werden Testteile, so genannte Prototypen, benötigt. Die gängige Herstellung von Prototypen ist bis heute handwerklich geprägt, kostenintensiv und mit technischen Einschränkungen verbunden. Die Alphaform AG revolutioniert durch ihre Kombination aus Beratung, Projektmanagement und Hochtechnologien die Herstellung von Prototypen und damit den Entwicklungs- und Produktentstehungsprozess von Investitions- und Konsumgütern. Alphaform verfügt über ein breites Technologie-Portfolio wie Elektronik, Telekommunikation und Medizintechnik.

Kapitalerhöhung abgeschlossen!

Alphaform schloss im März eine Kapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital mit Bezugsrechtsauschluss ab und platzierte zum Preis von 2,6 Euro je Aktie 417.441 neue Aktien an institutionelle Investoren. Das Grundkapital erhöhte sich damit auf 7,9 Mio. Euro. Die zugeflossenen Mittel von rund 1,1 Mio. Euro brutto sollen vorrangig zur Optimierung des laufenden "Alphaform-Excellence" Programms und zur Finanzierung des Wachstums Verwendung finden.

Jahresauftakt nach Plan!

Alphaform überzeugte im Eingangsquartal. Der industrielle 3D-Druck-Dienstleister steigerte den Umsatz im 1. Quartal im Vergleich zum selben Vorjahresquartal von 7,5 auf 7,8 Mio. Euro. Dies ist zugleich der höchste Umsatz in der Firmengeschichte. Den anhaltenden Aufwärtstrend unterstreicht der Anstieg des Auftragsbestands von 4,5 Mio. Euro nach 4,4 Mio. Euro im Vorjahresquartal. Mit -0,6 Mio. Euro und -1,1 Mio. Euro lagen EBITDA und Konzernergebnis zwar noch unter den Werten des Vorjahresquartals, aber bereits über den Werten des 4. Quartals 2014.

Finanzvorstand Thomas Kresser erklärt: „2014 verschlechterte sich die Situation von Quartal zu Quartal; im Jahr 2015 ist eine Verbesserung von Quartal zu Quartal zu erwarten.“ Das noch einmal geschärfte Alphaform-Excellence-Programm bedeutet die Umsetzung von mehr als 160 Einzelmaßnahmen. Dadurch fielen im Eingangsquartal zwar noch erhebliche einmalige Aufwendungen an. Doch alle drei Geschäftsbereiche profitierten bereits von den verbesserten Strukturen und Prozessen in der Fertigung sowie der Stärkung des Vertriebs.

Umsätze im globalen 3D-Druck-Markt sollen sich bis 2020 verfünffachen

Alphaform bekräftigt die Planung für das Gesamtjahr: Ein zweistelliges Umsatzwachstum und eine weitere Ergebnisverbesserung im Vergleich zum Vorjahr. Vorstandsvorsitzender Dr. Hanns-Dieter Aberle erläuterte zum 3D-Markt: „Im Dialog mit unseren rund 2.000 Kunden entdecken wir nahezu wöchentlich neue Anwendungsmöglichkeiten für additive Fertigungsverfahren.“

Einschätzung

Bis 2019 soll der Umsatz von 30 auf 100 Mio. Euro anschwellen. Rekordumsatz und der Einstieg von Investoren sind positive Zeichen. Die Aktie bleibt trotz der Kapitalverwässerung äußerst günstig bewertet. Dennoch bleibt der Small Cap riskant. Risikofreudige Anleger sollten sich wie die Profis verhalten und limitiert zu 2,6 Euro nachkaufen.

(Quelle: Geldanlage-Brief, Ausgabe vom 13.05.2015)
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