MPH AG: GBC sieht 80 Prozent Kurspotenzial

Die Analysten von GBC erwarten von der MPH Mittelständische Pharma Holding AG für das laufende Jahr eine Rückkehr auf den Wachstumspfad und rechnen perspektivisch mit weiter steigenden Margen. Bei einem Kursziel von 4,50 Euro wurde das „Kaufen“-Rating für die MPH-Aktie bestätigt.

Der positive Umsatztrend der vergangenen Geschäftsjahre sei im Geschäftsjahr 2014 bei der MPH Mittelständische Pharma Holding AG (kurz: MPH AG) erstmalig unterbrochen worden. Der Umsatzrückgang in Höhe von -3,3 Prozent auf 219,25 Mio. Euro sei jedoch auf externe Faktoren im Zusammenhang mit einer Verschärfung der Arzneimittelvorschriften bei Parallelimporten zurückzuführen. Da diese temporäre Verschärfung nach Unternehmensangaben im April 2015 wieder aufgehoben sei, rechnet GBC für das laufende Jahr mit wieder steigenden Umsätzen von 240,44 Mio. Euro.

Als positiv bewerten die Analysten, dass insbesondere das margenstarke Klinik-Segment im letzten Geschäftsjahr deutlich ausgebaut worden sei. In dieser Verschiebung des Umsatzmix hin zu margenstärkeren Umsätzen sieht GBC einen wichtigen Treiber für die künftige Ergebnisentwicklung des MPH-Konzerns.

Aber auch im Hinblick auf die bisher größte Tochtergesellschaft HAMEATO AG sieht GBC noch beträchtliches Potenzial. Als Profiteur einer steigenden Nachfrage nach preisgünstigen Arzneimitteln sowie vor dem Hintergrund der geminderten Herstellerzwangsrabatte auf nun 7,0 Prozent (zuvor: 16,0 Prozent) sollte die HAEMATO AG nach Auffassung von GBC nach der letztjährigen Pause den Wachstumskurs 2015 wie auch in den Folgejahren wieder fortsetzen können.

Durch Skaleneffekte sowie durch die Verschiebung hin zu margenstärkeren Umsätzen rechnen die Analysten mittelfristig mit steigenden Margen, was in der Stetigkeitsphase ihres DCF-Bewertungsmodells berücksichtigt worden sei.

Auf dieser Basis signalisiere das aktualisierte DCF-Bewertungsmodell ein unverändertes Kursziel von 4,50 Euro je Aktie, was ausgehend vom aktuellen Kursniveau in Höhe von 2,50 Euro ein Kurspotenzial von 80,0 Prozent bedeute. Auch das Rating belässt GBC deswegen unverändert bei „Kaufen“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Rating: Kauf
Analyst: Cosmin Filker
Kursziel: 4,5 EUR