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    Original-Research  581  0 Kommentare bmp media investors AG (von Montega AG): Kaufen

    Original-Research: bmp media investors AG - von Montega AG

    Einstufung von Montega AG zu bmp media investors AG

    Unternehmen: bmp media investors AG

    ISIN: DE0003304200

    Anlass der Studie: Update

    Empfehlung: Kaufen

    seit: 19.05.2015

    Kursziel: 1,30

    Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

    Letzte Ratingänderung: -

    Analyst: Tim Kruse

    bmp wird zur eCommerce-Holding

    bmp media investors hat kürzlich die Mehrheitsübernahme an der sleepz GmbH

    gemeldet, einem E-Commerce-Unternehmen im Marktsegment Schlafwelten. Die

    Berliner gehören seit 2014 zum Beteiligungsportfolio von bmp. Damit ist nun

    die 'Katze aus dem Sack'. bmp wird sich künftig auf das Segment

    Living/Schlafwelten fokussieren und eine operative Holdinggesellschaft

    werden, die Mehrheitsbeteiligungen erwirbt, hält und aktiv führt. Dadurch

    soll nachhaltiges Wachstum generiert werden, um künftig über Umsatz- und

    Ertragswachstum bewertet zu werden. Entsprechend soll auf der anstehenden

    Hauptversammlung in diesem Zusammenhang auch die Umfirmierung in 'bmp

    Holding AG' beschlossen werden.

    Wir haben dies zum Anlass genommen, um ein Treffen mit dem Vorstand von bmp

    abzuhalten, in dem die Hintergründe beleuchtet wurden. Die wesentlichen

    Erkenntnisse sind nachfolgend zusammengefasst.

    -Warum Schlafwelten: Der Markt für Schlafwelten beträgt alleine in

    Deutschland rund 4 Mrd. Euro. Der Online-Anteil soll bis 2020 von aktuell

    ca. 200 Mio. Euro auf über 1 Mrd. Euro stark wachsen (CAGR ca. 20-25%). Im

    Vergleich zu anderen Online-Segmenten gibt es derzeit noch keinen klaren

    'Category Leader' und ein generell geringes Markenbewusstsein. Zudem

    besticht die Kategorie durch hohe Warenkorbwerte, gute Margen und geringe

    Remissionen.

    -Aktueller Stand: Die erst im Dezember 2012 gegründete sleepz (zuvor:

    muchasa) hat bereits einen beachtlichen Track-Record erarbeitet. So dürfte

    das Unternehmen im laufenden Jahr mit den rund 50.000 online verfügbaren

    Produkten auf den zwei Webshops perfekt-schlafen.de und

    matrazen-discount.de einen Umsatz von über 8 Mio. Euro erreichen. Die

    bisher investierten Mittel zum Aufbau der Webshops und der technischen

    Infrastruktur belaufen sich auf weniger als 2 Mio. Euro.

    -Ausblick: bmp plant, den Bereich Living/Schlafwelten weiter auszubauen.

    Dabei soll das starke organische Wachstum von spleepz (Umsatzanstieg auf

    >50 Mio. Euro bis 2020 erwartet) durch weitere Akquisitionen flankiert

    werden. Hierfür liegt bereits eine Target-Liste vor, und es wurden schon

    erste Gespräche aufgenommen. Für 2015 sind entsprechend 1-2 weitere

    Übernahmen geplant, um den Umsatz bis 2016 auf über 30 Mio. Euro zu

    bringen. Bis 2018 soll der Umsatz bei rund 100 Mio. Euro liegen und

    Profitabilität auf Konzernebene erreicht werden.

    Wir halten den Fokus auf eCommerce im Bereich Living/Schlafwelten für eine

    interessante Strategie und sehen sleepz in einer guten Ausgangsposition, um

    einen spürbaren Marktanteil in diesem Segment einzunehmen. Das Erreichen

    der Mittelfristziele wird davon abhängen, wie schnell es bmp gelingt, das

    Altportfolio zu veräußern, um weitere Targets im Bereich

    Living/Schlafwelten zu akquirieren.

    Fazit: Wir haben auf Basis der aktuellen Unternehmensplanung eine

    DCF-Bewertung für sleepz vorgenommen und diese in unser SOTP-Modell

    integriert. Mit einem neuen Kursziel von 1,30 Euro nehmen wir das Rating

    der Aktie wieder auf und empfehlen die Aktie zum Kauf.

    +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

    bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

    HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

    Über Montega:

    Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

    Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

    Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

    unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

    Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

    und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

    Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

    Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

    gehört die Organisation von Roadshows und Fieldtrips zum Leistungsspektrum

    der Montega AG.

    Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

    http://www.more-ir.de/d/12927.pdf

    Kontakt für Rückfragen

    Montega AG - Equity Research

    Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

    web: www.montega.de

    E-Mail: research@montega.de

    -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

    Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

    Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

    oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


    Rating: Kaufen
    Analyst:
    Kursziel: 1,30 Euro


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