checkAd

    Aktienstrategie  11251  0 Kommentare Es gibt noch Value – aber außerhalb von Deutschland!

    Viele Anleger sorgen sich, weil  die Situation an den Aktienmärkten derzeit so schwierig einzuschätzen ist wie schon lange nicht mehr. Und Value-Titel, also unterbewertete Aktien, scheint es auch schon lange nicht mehr zu geben. Das sehen wir ganz anders!

    In Deutschland ist es allerdings schwieriger geworden, noch solche Perlen zu finden. Wir haben einige im Portfolio unserer beiden Mandate „Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen“ und „PRIMA – Globale Werte“. Dazu zählt der TecDAX-Wert  Software AG - wie wir meinen, eine der derzeit günstigsten Aktien in Deutschland. Auch die METRO hat ihre besten Zeiten noch vor sich. CEO Olaf Koch macht einen sehr guten Job, der Verkauf von Kaufhof – an wen auch immer – wird die Aktie beflügeln, wie auch eine Entspannung in Russland. Investoren müssen nur Geduld haben. Die METRO wird nicht über Nacht neu erfunden.

    Zusammenarbeit mit Google wird zu einer „neuen“ GfK führen

    Für sehr aussichtsreich halten wir auch die Aktie der Gesellschaft für Konsumforschung, GfK. Neu ist hier die Fernseh-Messung in Saudi Arabien wie auch in Brasilien. Der Markteintritt in diese beiden Regionen hat zunächst Geld gekostet. Diese Investitionen sind aber jetzt getätigt und damit abgehakt. Nun geht es in die Umsatz und Ertragsphase. Auch die jüngste Kooperation mit Google hat zunächst Kapital verschlungen, doch wir erwarten in Zukunft gute, gewinnbringende Umsätze.

    Der unserer Meinung nach sehr gute GfK-Chef Matthias Hartmann ist dabei, nach der Portfolio-Bereinigung jetzt die Ernte einzufahren. Die GfK hat eine starke Marktstellung, die ihr auch weiterhin hilft, sehr erfolgreich zu sein. Trotzdem ist die Aktie noch günstig bewertet. Übrigens: Hinter dem Unternehmen steht eine Stiftung als Ankeraktionär, die das Ganze sehr gut begleitet. Wir sind der Überzeugung: Die Zusammenarbeit mit Google wird zu einer „ganz neuen“ GfK führen.

    Immobilienaktien sind in Frankreich günstig bewertet

    Schaut man über den deutschen Tellerrand hinaus, dann gefallen uns vor allen zwei Immobilien-Aktien. Viele werden sagen: Immobilien, die sind doch nur noch teuer und damit ausgereizt! Das mag für viele Immobilien in Deutschland gelten, aber zum Beispiel nicht in Frankreich. Dort zieht die Konjunktur trotz aller Schwierigkeiten wieder an. Deshalb sehen wir dort auch ein Wiedererwachen des Immobilienmarktes. Das begünstigt vor allem Maisons France Confort, ein Unternehmen, das sich auf den Bau von familientauglichen Häusern konzentriert. Maisons France Confort hat seinen Marktanteil durch clevere und sehr günstige Übernahmen stark ausgebaut. Der französische Immobilienmarkt war stark in der Krise, deshalb konnte auch günstig übernommen werden. Dazu kommt, dass in Frankreich wieder verstärkt Baugenehmigungen erteilt werden.  

    Der Bau von Einfamilienhäusern war in der Krise natürlich kein Renner. Aber das ändert sich jetzt. Wenn man die zyklische Seite betrachtet, so sehen wir derzeit bei den sogenannten Mid-Cycle-Earnings den absoluten Tiefpunkt. Deshalb erscheint die Aktie auf den ersten Blick auch teuer.  Doch die Profitabilität in der Firma ist nachhaltig – und deshalb erwarten wir im weiteren Verlauf des Zyklus wieder gute Gewinne. Da braucht man jetzt ganz einfach Geduld. Wir sind aber überzeugt, dass wir an der Aktie noch viel Spaß haben werden.

    Casino, Casino, Casino!

    Und noch eine Immobilienaktie: GLPI - Gaming and Leisure Properties Inc. Das ist ein Immobilienbetreiber, das im Bereich Gaming & Spiele ganze Casinos vermietet. Damit werden wunderbare Renditen erzielt. Das Management ist stark am Unternehmen beteiligt, aber unter 30 Prozent, wie wir es als Verfechter des Business-Owner-Prinzips gerne sehen. Der Vorstand denkt wie ein Unternehmer, da er selbst stark engagiert ist. Aber dieses Denken kommt auch den anderen Aktionären wie uns zugute. Die Dividendenrendite liegt bei guten 6 Prozent. Da fühlen wir uns wohl. Und wie zu hören ist, ist die nächste Übernahme bereits geplant. Dazu muss man aber sagen: Der Vorstand kauft immer nur dann hinzu, wenn es für das Unternehmen zu einer Werterhöhung führt, und nicht „um sein Reich auszubauen“.

    Die Aktie wurde aber nur ins Portfolio des PRIMA – Globale Werte aufgenommen, nicht aber in den Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen. Aktien von Unternehmen, die im Bereich Wetten und Casino engagiert sind, werden aus ethischen Gründen nicht in den Fonds aufgenommen.

     


    Frank Fischer
    0 Follower
    Autor folgen
    Mehr anzeigen
    Frank Fischer, CEO & CIO der Shareholder Value Management AG und in dieser Funktion verantwortlich für den „Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen“, schreibt regelmäßig über die internationalen Aktienmärkte. Als überzeugter Value-Investor hat Fischer langjährige Expertise in allen Fragen rund um Fonds, Börse, aber auch das Stiftungswesen. In seinen regelmäßigen Marktkommentaren legt er besonderes Augenmerk auf Behavioral Finance, sowie Investments in Small- und Midcap-Werte.
    Mehr anzeigen

    Verfasst von Frank Fischer
    Aktienstrategie Es gibt noch Value – aber außerhalb von Deutschland! Viele Anleger sorgen sich, weil  die Situation an den Aktienmärkten derzeit so schwierig einzuschätzen ist wie schon lange nicht mehr. Und Value-Titel, also unterbewertete Aktien, scheint es auch schon lange nicht mehr zu geben. Das sehen wir …

    Schreibe Deinen Kommentar

    Disclaimer